股權(quán)激勵機(jī)制的優(yōu)缺點

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股權(quán)激勵機(jī)制的優(yōu)缺點范文第1篇

一、限制性股票激勵文獻(xiàn)綜述

（一）國外研究 Smith（1990）發(fā)現(xiàn)，持股權(quán)對經(jīng)營績效具有激勵效應(yīng)。Franci、Smith（1995）和Palia、Lichtenberg（1999）認(rèn)為管理層持有股權(quán)克服了管理上的短視行為，從長期看，該舉措提高了公司價值。Hall和Liebman（1998）計算了1980年～1990年478家美國大公司的CEO薪酬和股票市場價值之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵是一種比較有效的激勵方式。Hanson與Song（2000）指出管理層持股有助于減少自由現(xiàn)金流量的成本，從而增加公司價值。Angetal（2002）在一項研究中發(fā)現(xiàn)，近年來公司管理層薪酬與業(yè)績之間的關(guān)系有所增強(qiáng)。

（二）國內(nèi)研究 吳敬璉（2001）指出，股權(quán)激勵是協(xié)調(diào)股東和經(jīng)理人員根本利益的辦法。周建波、孫菊生（2003）對國內(nèi)經(jīng)營者股權(quán)激勵做了有關(guān)實證研究，認(rèn)為：成長性較高的公司，經(jīng)營業(yè)績的提高與經(jīng)營者因股權(quán)激勵增加的持股數(shù)量顯著正相關(guān)。付強(qiáng)、吳娓（2005）對限制性股票獎勵、激勵股票期權(quán)與企業(yè)薪酬制度的選擇進(jìn)行分析，認(rèn)為：處于高速成長階段的企業(yè)更適合股票期權(quán)，處于成熟時期的企業(yè)更適合實施限制性股票激勵計劃。黃湛冰、萬迪（2005）對期權(quán)和限制性股票的行為因素進(jìn)行了比較分析，認(rèn)為：在長期激勵工具選擇上，限制性股票具有行為上的優(yōu)勢。紀(jì)華、王克宇（2006）對現(xiàn)存的國內(nèi)幾家限制性股票激勵計劃進(jìn)行分析，提出了現(xiàn)行限制性股票激勵計劃存在的問題及對策和建議。付凌芳（2007）對限制性股票在我國的環(huán)境適應(yīng)性進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)：限制性股票激勵在我國的實施具備了法律、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的實施條件，是適合我國上市公司的一種股權(quán)激勵方式，應(yīng)該得到推廣實施。

二、限制性股票激勵機(jī)制構(gòu)建的理論分析

（一）限制性股票激勵機(jī)制理論模型 限制性股票計劃，即向員工授予的一定數(shù)量公司股票，這些股票的通常在持有或者轉(zhuǎn)讓方面受到一定限制（如為公司服務(wù)滿5年）；或是在某些普通股東權(quán)利方面受到一定限制（如投票權(quán)）。員工可能在限制期內(nèi)獲分發(fā)股息，也可以將股息委托一個信托基金管理。參見圖1：

限制性股票激勵作為股權(quán)激勵的一種方式。限制性股票的“限制”體現(xiàn)在兩個方面：第一，股票的獲得條件。限制性股票激勵對象必須在一定的時間內(nèi)達(dá)到一定的業(yè)績條件（上市公司相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)或相關(guān)指標(biāo)）后，才能得到相應(yīng)份額的股票。第二，股票的出售條件，包括：激勵對象在職期間要出售其持有的限制性股票，必須符合國家相關(guān)法律法規(guī)以及上市公司本身的章程規(guī)定；激勵對象離職后，禁止出售其持有的限制性股票的時間限制。

（二）限制性股票激勵機(jī)制構(gòu)建的關(guān)鍵因素 實施限制性股票激勵機(jī)制時需要考慮的關(guān)鍵因素如表1所示：

（三）限制性股票激勵機(jī)制優(yōu)缺點 限制性股票的優(yōu)點是留用員工的力度很大， 因員工可在限制期內(nèi)獲分發(fā)股息，即使股價下跌仍可有收入；員工獲得的獎金額隨著公司的業(yè)績增加或減少，令參與計劃的員工與股東的利益更貼近；通常員工不需要投入資金；當(dāng)限制期完結(jié)，如果公司選擇以股票分發(fā)單位的價值，將不需要付出現(xiàn)金。

限制性股票的缺點是：如果股價或股東價值下跌，員工仍可拿到比股東較大的回報；當(dāng)員工獲得受限股票，股東的股東權(quán)益將被稀釋；當(dāng)限制期完結(jié)，如果公司選擇以現(xiàn)金分發(fā)單位的價值，現(xiàn)金將外流。

三、限制性股票激勵機(jī)制的構(gòu)建

（一）限制性股票來源 主要包括：

（1）有限責(zé)任公司。現(xiàn)行《公司法》規(guī)定中，只有關(guān)于股份有限公司回購股份可用于獎勵員工的規(guī)定，以及公司股東間股權(quán)轉(zhuǎn)讓和新發(fā)的操作規(guī)定，對于有限責(zé)任公司還沒有明文的規(guī)定。同時由于對于回購用于股權(quán)激勵的股票要在規(guī)定的時間內(nèi)授予，因此還不能完全起到股權(quán)激勵庫存股票池的作用。

鑒于公司變更股本（新增）需要較為復(fù)雜的審批程序，因此建議對于激勵方案中所涉及的內(nèi)部真實股票由原股東按持有比例轉(zhuǎn)讓。待公司法的更明細(xì)的規(guī)則頒布后，設(shè)立專門的庫存股用于長期激勵方案。

（2）股份有限公司。首次公發(fā)中預(yù)留股份，作為首批實施限制性股票計劃的股票。后期可采用定向增發(fā)的方式，但股票的年度稀釋率以控制在2%以內(nèi)為宜，未來的總體稀釋率控制在15%以內(nèi)。除了增發(fā)之外，也可通過庫存股帳戶回購股票。

（二）限制性股票定價 主要包括：

（1）有限責(zé)任公司：非流通股票，多采用凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)的定價方法。凈資產(chǎn)定價可選擇：一是在每股凈資產(chǎn)基礎(chǔ)上適當(dāng)溢價，這種適用于高成長性企業(yè)；二是在每股凈資產(chǎn)基礎(chǔ)上適當(dāng)折價，適用于一般企業(yè)。對于溢價或折價的比例，一方面，由于股權(quán)是授予對本企業(yè)做過貢獻(xiàn)并且企業(yè)將長期依賴的管理層或員工骨干，無論是從對其以往貢獻(xiàn)的認(rèn)可上還是企業(yè)長期利益上都需要給予一定的考慮；而另一方面，股權(quán)出讓者的利益需要給予保護(hù)，股票的價格也應(yīng)適當(dāng)反映市場的期望。采用凈資產(chǎn)定價方法所包含的假設(shè)是所有者平等地享有公司的權(quán)益，即權(quán)益的性質(zhì)是相同的，操作上也較為簡便。

（2）國有控股有限責(zé)任公司：依據(jù)國資委的要求，國有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓或國有企業(yè)的增資擴(kuò)股的價格一般不應(yīng)低于每股凈資產(chǎn)值，并且必須經(jīng)過相應(yīng)國有資產(chǎn)主管部門的批準(zhǔn)；定價采用凈資產(chǎn)溢價。

（3）股份有限公司：流通股票，可采用市場價值定價。市場價值定價可選擇：市盈率定價模式，即根據(jù)企業(yè)的收益和市盈率確定其價值，通常以每股凈利潤為基礎(chǔ)乘以認(rèn)可的市盈率定價；凈現(xiàn)值定價模式，即通過對企業(yè)未來現(xiàn)金流總值折現(xiàn)當(dāng)前凈現(xiàn)值，從而確定企業(yè)的市場價值；相似上市公司對標(biāo)定價，即以某一時刻上市公司股票二級市場價格為標(biāo)準(zhǔn)定價或某段時間內(nèi)上市公司股票二級市場平均價格為標(biāo)準(zhǔn)定價。市場價值定價較好的反映了持有者為公司所創(chuàng)造的顯性和隱性價值，其增值權(quán)有利于激勵員工。?

（三）限制性股票計劃參與者資格 由于限制性股票激勵機(jī)制非普惠制福利制度，其覆蓋人員主要為企業(yè)管理層和少數(shù)的核心員工。國際上限制性股票激勵覆蓋的員工比例約為5%左右。一般參與對象為企業(yè)管理層和核心員工。企業(yè)管理層包括董事會成員、高級管理人員、監(jiān)事會成員等，但不包括獨(dú)立董事；核心員工層主要為關(guān)鍵的運(yùn)營、技術(shù)、開發(fā)、管理等人員。

（四）限制性股票計劃參與者權(quán)利 計劃參與者將獲得投票權(quán)，分紅權(quán)，增值權(quán)及增資擴(kuò)股時同比例增股的權(quán)利。

（五）授予的業(yè)績指標(biāo) 限制性股票激勵機(jī)制作為一種長期激勵工具，設(shè)計的目的就是在于將公司長期經(jīng)營效果和管理層、員工利益結(jié)合起來，以驅(qū)動管理層、員工致力于公司的長期發(fā)展。因此，有必要在長期激勵的總量上（針對公司高管人員）引入績效指標(biāo)的理念，即隨績效完成情況，確定長期激勵計劃所涉及的分配總量。

對于具體公司而言，其業(yè)績的好壞取決于兩方面因素：一是外部的整體市場環(huán)境；二內(nèi)部的經(jīng)營管理水平。因此，限制性股票授予的業(yè)績指標(biāo)可以使用絕對業(yè)績指標(biāo)為主并輔之以相對性業(yè)績指標(biāo)來進(jìn)行績效衡量。

相對性業(yè)績指標(biāo)：與同行業(yè)其他公司比較三年后的排名，具體比較指標(biāo)如：資產(chǎn)管理總量、利潤總量、行業(yè)綜合評價指數(shù)等。

絕對性業(yè)績指標(biāo)：國際上通行的績效考核指標(biāo)主要為利潤指標(biāo)、EVA及現(xiàn)金流指標(biāo)、回報指標(biāo)和其它指標(biāo)。利潤指標(biāo)有：每股收益、EBIT、凈收益、營業(yè)收入等。EVA及現(xiàn)金流指標(biāo)有：營業(yè)活動凈現(xiàn)金流量、EVA、MVA等。回報指標(biāo)有：資產(chǎn)回報率（ROC）、凈資產(chǎn)回報率（RONA）、股東權(quán)益回報率（ROE）、投資回報率（ROI）等。

（六）退出規(guī)則 長期股權(quán)激勵的目的在于將參與員工在公司服務(wù)期間為公司的貢獻(xiàn)和公司的長期經(jīng)營效果相掛鉤，可制定如表2所示的退出規(guī)則。

參考文獻(xiàn)：

［1］張優(yōu)勤、龔凱頌、曹陽：《限制性股票激勵實施效果分析》，《財會通訊》2009年第9期。

［2］支曉強(qiáng)：《企業(yè)激勵制度》，中國人民大學(xué)出版社2004年版。

［3］鐘文芳：《上市公司實施股權(quán)激勵存在的問題探析》，《證券市場導(dǎo)報》2010年第4期。

股權(quán)激勵機(jī)制的優(yōu)缺點范文第2篇

關(guān)鍵詞：村鎮(zhèn)銀行；銀行治理；分權(quán)控制

中圖分類號：F2

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1672-3198（2013）09-0054-02

1商業(yè)銀行治理綜述

公司治理是一種橫向的制度安排，在實現(xiàn)股東利益最大化的前提下，設(shè)計一套合理的分配公司所有者、經(jīng)營者等公司利益相關(guān)者權(quán)利與責(zé)任的管理制度，其核心是解決公司的委托難題。商業(yè)銀行公司治理是公司治理機(jī)制在商業(yè)銀行領(lǐng)域的一般安排，為體現(xiàn)商業(yè)銀行的行業(yè)特點，其治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵應(yīng)該包括：股東大會、董事會、經(jīng)營管理層之間的權(quán)責(zé)分配，這一分配需以股東利益最大化為目標(biāo)；需要建立在上述權(quán)責(zé)分配制度上的治理機(jī)制；還應(yīng)該兼顧到商業(yè)銀行的風(fēng)險控制能力。當(dāng)前國際公司治理結(jié)構(gòu)體現(xiàn)出英美模式和日德模式兩種模式，英美模式?jīng)Q策分散，注重民主，日德模式?jīng)Q策集中，注重集權(quán)，兩種模式各有優(yōu)缺點。當(dāng)前我國商業(yè)銀行公司治理機(jī)制的改革以英美模式為導(dǎo)向，注重銀行權(quán)力的治理均衡，目的在于增強(qiáng)商業(yè)銀行經(jīng)營的可競爭性；增強(qiáng)商業(yè)銀行控制權(quán)的高效分配，使剩余索取權(quán)與控制權(quán)相對稱；所有者與經(jīng)營層權(quán)責(zé)分明，建立激勵約束機(jī)制實現(xiàn)激勵相容；完善的信息披露機(jī)制。

與一般公司不同，商業(yè)銀行具有許多特殊性，這導(dǎo)致了其治理結(jié)構(gòu)與一般公司治理結(jié)構(gòu)存在差異。曹幸仁、趙新杰（2004）認(rèn)為，與一般公司不同，商業(yè)銀行的信息不對稱表現(xiàn)在以下四方面：存款人與銀行之間、股東與銀行之間、貸款人與管理者之間、監(jiān)管者與銀行之間。由此導(dǎo)致商業(yè)銀行除要解決一般公司治理所需問題之外，還須解決貸款人、存款人、監(jiān)管者與銀行的信息不對稱問題，以便防范和化解金融風(fēng)險，實現(xiàn)商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營。此外，蔡鄂生、王立彥、竇洪權(quán)（2003）認(rèn)為，金融產(chǎn)品的同質(zhì)性使商業(yè)銀行提供的服務(wù)所體現(xiàn)的差異不易顯現(xiàn)。一種金融產(chǎn)品推出后，很容易被競爭對手復(fù)制。因此對商業(yè)銀行而言，金融產(chǎn)品的競爭是很不充分的。曹幸仁、趙新杰（2004）考察發(fā)現(xiàn)，銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)普遍處于不完全競爭甚至寡頭壟斷的市場上，商業(yè)銀行來自產(chǎn)品市場的約束機(jī)制并不能起到外部治理機(jī)制的基礎(chǔ)性作用。

鑒于湖北省村鎮(zhèn)銀行在湖北農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中的重要金融中介功能，以及湖北村鎮(zhèn)銀行對于失效公司治理引發(fā)潛在困難的高度敏感性和保障湖北農(nóng)村存款人資金安全的需要，優(yōu)化湖北村鎮(zhèn)銀行公司治理對于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)金融體系的安全具有極其重要的意義。

2當(dāng)前湖北村鎮(zhèn)銀行公司治理現(xiàn)狀

當(dāng)前我國村鎮(zhèn)銀行的設(shè)立由主發(fā)起人發(fā)起，組建為股份制銀行形式，并建立公司治理機(jī)制，不過，實踐表明，股份制的成立方式并不一定會給村鎮(zhèn)銀行高效的銀行治理結(jié)構(gòu)。與商業(yè)銀行所普遍面臨的問題一樣，即便股份制改造雖然可以在一定程度上保證村鎮(zhèn)銀行所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，出資人、高層管理等當(dāng)事人之間的權(quán)力架構(gòu)難題依然還會存在。亞當(dāng)·斯密早就說：“對經(jīng)營者，作為其他人的資產(chǎn)而不是自己資產(chǎn)的管理者，他們不可能像經(jīng)營自己的錢那樣盡心盡力地經(jīng)營別人的錢。”調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前湖北村鎮(zhèn)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)存在以下問題：

（1）村鎮(zhèn)銀行股權(quán)過于集中延緩了村鎮(zhèn)銀行治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與改善。湖北省村鎮(zhèn)銀行的發(fā)起人大多一股獨(dú)大，這種狀況制約了其治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。雖然湖北村鎮(zhèn)銀行按現(xiàn)代股份制方式組建，在一定程度上也構(gòu)建了權(quán)責(zé)分配框架，但是由于湖北省村鎮(zhèn)銀行大股東往往占有絕對支配地位，因而其治理結(jié)構(gòu)效率較為低下。

（2）村鎮(zhèn)銀行董事會缺少獨(dú)立性。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)湖北村鎮(zhèn)銀行董事長與總經(jīng)理職位合二為一，即出資人與管理層合并，權(quán)力過于集中，管理層構(gòu)成了董事會的主要成員，形成了自我決策、自我管理、自我評價的低效的治理結(jié)構(gòu)。內(nèi)部人高度控制湖北村鎮(zhèn)銀行的董事會，無法保證董事會在銀行日常經(jīng)營管理中的獨(dú)立性無法引進(jìn)高水平的銀行職業(yè)經(jīng)理人。同時，董事會內(nèi)部決策過于集中，發(fā)起人絕對控股，法人股少，公眾股東分散，尚未引進(jìn)獨(dú)立董事制度等原因，湖北村鎮(zhèn)銀行董事會缺少獨(dú)立性與民主性。

（3）村鎮(zhèn)銀行監(jiān)事會低效。關(guān)于監(jiān)事會的地位問題，我國公司法等法規(guī)以股東價值為導(dǎo)向，只重視董事會的作用，監(jiān)事會的地位與作用被明顯忽視，基本上形同虛設(shè)。銀行也不例外，湖北省村鎮(zhèn)銀行治理架構(gòu)普遍采用的單層董事會制度，監(jiān)事會監(jiān)督權(quán)較少且受限嚴(yán)重，而更別談銀行控制權(quán)和戰(zhàn)略決策權(quán)，也無權(quán)干預(yù)或影響董事會成員或高級經(jīng)理人員的任免，對董事會與經(jīng)理層的有關(guān)決策也無法施加影響。

（4）缺少健全的激勵機(jī)制。當(dāng)前湖北省村鎮(zhèn)銀行建立的激勵機(jī)制存在許多缺陷，其一，由于大股東控制，高管在村鎮(zhèn)銀行與其大股東雙重任職，其薪酬主要來源于大股東單位，甚至存在不少“零報酬”現(xiàn)象，許多管理人員都不從村鎮(zhèn)銀行領(lǐng)取報酬；村鎮(zhèn)銀行管理層人均報酬偏低，且報酬受大股東單位行業(yè)性質(zhì)影響而差距較大；董事長、總經(jīng)理總報酬較低；薪酬分配制度單一，激勵機(jī)制不明顯，現(xiàn)行股份中銀行普遍采用的年薪制尚未在村鎮(zhèn)銀行推進(jìn)，絕大多數(shù)高管的報酬是工資加獎金，股權(quán)激勵等在西方極其普遍的激勵形式對湖北省村鎮(zhèn)銀行來說還很新鮮，ESOP（職工持股計劃）尚未引入，高管持股比例偏低，甚至大多數(shù)高管零持股，這樣村鎮(zhèn)銀行的業(yè)績也無法受到高管更多的關(guān)注。總的說來，當(dāng)前湖北省村鎮(zhèn)銀行的激勵機(jī)制處于初創(chuàng)和試行階段，不少大股東單位更多在意設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的“眼球與政策效應(yīng)”，對于村鎮(zhèn)銀行業(yè)績與管理缺少足夠的關(guān)注，使得激勵機(jī)制不健全。

（5）村鎮(zhèn)銀行外部治理效率低。商業(yè)銀行的外部治理要求金融市場足夠的有效性，比如足夠的交易者、較為完善的信息披露制度、理性經(jīng)紀(jì)人假定等條件不可少。很顯然，這些條件對于主流商業(yè)銀行尚且不太具備，何況處于我國市場環(huán)境發(fā)展嚴(yán)重滯后的村鎮(zhèn)銀行，而湖北村鎮(zhèn)銀行所處市場相對封閉的狀況使得這些外部條件嚴(yán)重不足。

3優(yōu)化湖北村鎮(zhèn)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的對策建議

3.1實現(xiàn)村鎮(zhèn)銀行分權(quán)控制，適當(dāng)降低大股東股權(quán)比例

針對大股東對小股東的利益侵害問題、小股東對經(jīng)理層的監(jiān)控不利問題、大股東對經(jīng)理層的監(jiān)控過度問題，分別提出如下對策建議：賦予村鎮(zhèn)銀行內(nèi)部人剩余收益權(quán)和由少數(shù)幾個大股東分享拉制權(quán)、由持股數(shù)量足夠大的大股東對經(jīng)理層進(jìn)行監(jiān)控、分權(quán)控制。

降低村鎮(zhèn)銀行股權(quán)的集中程度，培育多元化主體尤其是機(jī)構(gòu)投資者，可以考慮進(jìn)一步引進(jìn)省內(nèi)或省外甚至境外的戰(zhàn)略投資者如養(yǎng)老基金、社保基金、保險基金以及境外投資基金等。在村鎮(zhèn)銀行設(shè)立的初期，為保證村鎮(zhèn)銀行的穩(wěn)定與初創(chuàng)，發(fā)起人對村鎮(zhèn)銀行進(jìn)行控股是必要的，但也只需要保證絕對控股的前提就行，隨著村鎮(zhèn)銀行逐漸站穩(wěn)腳跟，應(yīng)該推進(jìn)其股份的多元化，這樣一方面有利于建立起更加規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)，另一方面也有利于村鎮(zhèn)銀行資本金的充實。

3.2增強(qiáng)董事會的功能

鑒于董事會在公司治理結(jié)構(gòu)的特殊核心地位，湖北村鎮(zhèn)銀行董事會功能的增強(qiáng)是建立有效公司治理結(jié)構(gòu)的前提。借鑒國際經(jīng)驗，結(jié)合湖北省的實際，應(yīng)從以下幾方面提高董事會的質(zhì)量：

（1）董事會權(quán)限的分類設(shè)置。設(shè)置一系列專業(yè)化的機(jī)構(gòu)如財務(wù)審計、薪酬與人力資源管理、發(fā)展戰(zhàn)略研究、投融資部等，提高董事會戰(zhàn)略決策和投資決策的科學(xué)性，更有利于董事會的監(jiān)督和制衡作用的有效發(fā)揮。

（2）董事長與總經(jīng)理職位的剝離。董事長應(yīng)該負(fù)責(zé)村鎮(zhèn)銀行的戰(zhàn)略管理，總經(jīng)理對董事長負(fù)責(zé)，承擔(dān)日常管理之責(zé)，將董事會的決議進(jìn)行很好的貫徹。如前所述，在湖北現(xiàn)有村鎮(zhèn)銀行公司治理結(jié)構(gòu)中，董事長兼任總經(jīng)理的情況，權(quán)責(zé)不分，這一方面不能對權(quán)利進(jìn)行有效約束，另一方面對重大決策的風(fēng)險缺乏重要的防范屏障，為此，湖北村鎮(zhèn)銀行應(yīng)逐步改變董事長兼任總經(jīng)理的治理結(jié)構(gòu)。

3.3強(qiáng)化監(jiān)事會的權(quán)威

當(dāng)前，監(jiān)事會的作用被忽視不是個案，在我國中小企業(yè)中，監(jiān)事會的權(quán)威缺乏和受重視程度不夠是普遍現(xiàn)象。應(yīng)該提高監(jiān)事會的獨(dú)立性，充分發(fā)揮其監(jiān)督作用。選擇懂經(jīng)營、善管理、有威望的專門人才參加監(jiān)事會能夠強(qiáng)化監(jiān)事會的權(quán)威，當(dāng)然在公司章程中也應(yīng)賦予有關(guān)監(jiān)事會成員獨(dú)立行使職責(zé)的權(quán)利，擴(kuò)大相關(guān)監(jiān)督權(quán)限。當(dāng)然，監(jiān)事會功能的發(fā)揮還受制于企業(yè)文化、社會觀念和企業(yè)制度等多重因素，須緩緩圖之。

3.4強(qiáng)化內(nèi)部控制，推行全面風(fēng)險管理

內(nèi)部控制是公司治理機(jī)制得以貫徹的關(guān)鍵因素，也是防范銀行風(fēng)險的重要機(jī)制。新的風(fēng)險環(huán)境下經(jīng)營風(fēng)險具有動態(tài)特質(zhì)，能否實施有效的風(fēng)險防范和控制是衡量各家銀行核心競爭力強(qiáng)弱的重要標(biāo)尺（姜建清，2004）。因此，在村鎮(zhèn)銀行的治理結(jié)構(gòu)中必須注重對各種風(fēng)險的審核和控制，尤其面對金融生態(tài)建設(shè)嚴(yán)重滯后的農(nóng)村市場而言尤其如此。相比傳統(tǒng)的風(fēng)險管理而言，全面風(fēng)險管理在單一產(chǎn)品、單一交易風(fēng)險的基礎(chǔ)上考慮了整個機(jī)構(gòu)風(fēng)險分散化的好處（或風(fēng)險過度集中的壞處），更加真實地反映了風(fēng)險成本，從而提高村鎮(zhèn)銀行的競爭力。因此，強(qiáng)化內(nèi)部控制，推進(jìn)全面風(fēng)險管理是保證村鎮(zhèn)銀行公司治理有效性的重要內(nèi)容。

3.5實施審慎會計制度，加強(qiáng)財務(wù)管理，建立湖北村鎮(zhèn)銀行信息披露制度

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會認(rèn)為，信息披露制度是村鎮(zhèn)銀行外部治理制度的關(guān)鍵因素，而健全的會計制度與財務(wù)管理制度是信息披露制度的重中之重。湖北村鎮(zhèn)銀行應(yīng)盡快出臺基本業(yè)務(wù)會計準(zhǔn)則，強(qiáng)化會計財務(wù)方面的信息披露，尤其在銀行業(yè)全面對外開放的格局下，其會計準(zhǔn)則應(yīng)逐步向國際標(biāo)準(zhǔn)靠攏，最終實現(xiàn)會計報告國際化。

3.6建立市場化的人力資源管理體制和有效的激勵、約束機(jī)制

建立市場化的人力資源管理體制是建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度的重要內(nèi)容。完善的市場化人力資源管理體制包括人才的培養(yǎng)機(jī)制、選拔任用機(jī)制、績效評價機(jī)制、流動機(jī)制、激勵機(jī)制和保障機(jī)制，而這六個運(yùn)作機(jī)制的核心內(nèi)容實際上就是激勵和約束（吳維朝，2004）。從根本上說現(xiàn)代銀行的競爭就是人才的競爭，對村鎮(zhèn)銀行來說，這一點尤為重要，尤努斯格萊珉銀行的貸款就是靠1.8萬名員工登門拜訪“訪”出來的，幾乎100%的貸款回收率證明了這一機(jī)制的高效，另一方面也說明了良性的人才機(jī)制對于村鎮(zhèn)銀行的重要性。

（1）增加管理層人員的持股數(shù)量。國際上很多公司要求高層管理人員持有本公司的股票，持股數(shù)量一般為本人年基本工資的3-5倍，當(dāng)然離職前不能出售，這是為了增強(qiáng)董事對股東的責(zé)任心。而讓管理人員持股，就是使公司的利益目標(biāo)也成為他們自己的利益目標(biāo)，進(jìn)而構(gòu)成始終如一的激勵機(jī)制。

（2）完善管理層激勵機(jī)制，培育一支職業(yè)企業(yè)家隊伍。要承認(rèn)和尊重企業(yè)家的人力資本價值，做好企業(yè)家利益的分配，盡量建立市場化、動態(tài)化、長期的激勵機(jī)制，實現(xiàn)“激勵相容”，特別是在實行公司制改組，董事會選聘經(jīng)理主要根據(jù)經(jīng)營能力等經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)時。在激勵方式上最重要的是要通過給予管理層股票或股票期權(quán)，以股權(quán)激勵方式使其自身利益與公司股東利益掛鉤，與企業(yè)的長期發(fā)展結(jié)合起來。

村鎮(zhèn)銀行有著經(jīng)營的靈活性和治理方面的便利性，湖北各村鎮(zhèn)銀行管理層應(yīng)尋準(zhǔn)時機(jī)、把握機(jī)遇，在發(fā)展經(jīng)營的同時，運(yùn)用好《公司法》，調(diào)整好湖北村鎮(zhèn)銀行內(nèi)部的層層機(jī)制，真正發(fā)揮出湖北村鎮(zhèn)銀行的優(yōu)勢，以更好地適應(yīng)和服務(wù)于湖北農(nóng)村市場。

參考文獻(xiàn)

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股權(quán)激勵機(jī)制的優(yōu)缺點范文第3篇

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)增加值 民營企業(yè) 經(jīng)營業(yè)績

隨著經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，民營企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中所占的比重不斷上升，成為我國經(jīng)濟(jì)增長的主要力量。根據(jù)去年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國民營企業(yè)已超過840萬家，占企業(yè)總數(shù)的87.4%，占GDP的貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過60%。民營企業(yè)為調(diào)整我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動技術(shù)、體制創(chuàng)新，解決富裕勞動力就業(yè)問題提供了巨大幫助，帶來了大量的稅收收入，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、社會穩(wěn)定做出了貢獻(xiàn)。但是，在民營經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的過程中，諸如產(chǎn)權(quán)制度不規(guī)范、財務(wù)和生產(chǎn)管理混亂、人才缺乏等問題漸漸暴露出來，成為制約其可持續(xù)發(fā)展的瓶頸。因此，如何提高民營企業(yè)競爭力，解決企業(yè)內(nèi)部管理和經(jīng)營者激勵及約束問題迫在眉睫。目前，經(jīng)濟(jì)增加值被引入央企，作為央企負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核的一種方法。民營企業(yè)也可以嘗試借鑒這種作法，建立基于經(jīng)營增加值的業(yè)績評價體系，科學(xué)評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

一、經(jīng)濟(jì)增加值的概述

（一）經(jīng)濟(jì)增加值的內(nèi)涵

經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added，EVA）最初由美國學(xué)者Stewart提出。其內(nèi)涵是：投資者投資于某公司的資本所要求的收益率至少應(yīng)不低于其投資的機(jī)會成本或無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率。否則，投資者就會做出其他選擇。進(jìn)一步說，EVA是指企業(yè)凈經(jīng)營利潤扣除資本成本后的凈值，即企業(yè)資本收益與資本成本之間的差額。如果這一差額為正值，說明企業(yè)經(jīng)營所得在扣除所有成本和費(fèi)用后仍然有剩余，這部分剩余收入歸股東（所有者）所有，所有者財富增加，企業(yè)價值增加；反之，說明企業(yè)經(jīng)營所得還不足以彌補(bǔ)股權(quán)資本成本在內(nèi)的全部成本，所有者財富減少，企業(yè)價值減少。經(jīng)濟(jì)增加值衡量了扣除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的利潤，是企業(yè)經(jīng)營效率和資本使用效率的綜合指標(biāo)。EVA與傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)相比，它引入了資本成本的概念，將股東財富與企業(yè)經(jīng)營決策相聯(lián)系，使管理者的利益和股東利益相統(tǒng)一。

（二）國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用情況

20世紀(jì)50年代，美國一些公司開始采用與剩余收益類似的方法評價企業(yè)業(yè)績。從80年代中期開始，可口可樂、AT&T等一批美國公司將EVA作為衡量業(yè)績的指標(biāo)收入公司管理，并將EVA指標(biāo)最大化作為公司目標(biāo)。90年代中期以后，許多大公司也先后收入EVA，如美國郵政署、惠而浦、西門子、索尼等。10多年前，這一概念進(jìn)入中國，但由于缺乏制度保障，引入效果不明顯。國資委成立后，對經(jīng)濟(jì)增加值考核既關(guān)注又謹(jǐn)慎，2003年審議通過了運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值考核的基本思路，經(jīng)過7年醞釀、5年試點，在2009年12月頒布了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》，自2010年起，中央企業(yè)的業(yè)績考核引入經(jīng)濟(jì)增加值的考核指標(biāo)。開局之年，124家央企在從利潤為王向價值至上轉(zhuǎn)變，交出了一張不錯的成績單，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值3000億元左右，比上年成倍增長；凈資產(chǎn)收益率和成本費(fèi)用利潤率預(yù)計比上年提高0.5個百分點左右。

綜合來看，經(jīng)濟(jì)增加值在西方國家已得到了廣泛應(yīng)用，并取得了顯著成效。而從我國來看，經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用尚處于一個探索和試行階段，目前僅在央企和一些大型的上市公司有一定的應(yīng)用，民營企業(yè)鮮有使用。

二、經(jīng)濟(jì)增加值的優(yōu)缺點

與傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)相比，經(jīng)濟(jì)增加值優(yōu)點十分明顯：

（一）更全面準(zhǔn)確地反映企業(yè)的獲利能力，衡量企業(yè)價值

經(jīng)濟(jì)增加值的計算以企業(yè)的會計報表為基礎(chǔ)，對非生產(chǎn)經(jīng)營性費(fèi)用支出進(jìn)行加回，剔除偶發(fā)性的收支對利潤的影響，對一次性投資且受益期較長的長期投資在獲益年限內(nèi)進(jìn)行攤銷，使調(diào)整后的利潤更符合企業(yè)的實際經(jīng)營情況。經(jīng)過一系列的調(diào)整，既減少了會計政策選擇過程中的限制，又避免了管理者對企業(yè)利潤的操縱，在一定程度上減少了會計造假的機(jī)會，使計算結(jié)果能更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的獲利能力，更客觀全面地衡量企業(yè)的價值。

（二）全面考慮了企業(yè)資本成本，有利于資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

傳統(tǒng)會計指標(biāo)計量僅僅考慮了企業(yè)的債務(wù)資本成本，忽略了權(quán)益資本成本，而后者往往大大高于前者。經(jīng)濟(jì)增加值計算中既考慮了債務(wù)資本成本，又考慮了權(quán)益資本成本，鼓勵企業(yè)在風(fēng)險允許的范圍內(nèi)，充分發(fā)揮債務(wù)資本的杠桿作用，使加權(quán)平均資本成本降到最低，實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化，有利于促進(jìn)資源的合理分配和提高資本使用效率。較好地將股東利益與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績統(tǒng)一在一起，減少管理層決策時的次優(yōu)化選擇。

（三）符合企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展，有利于避免短期行為

企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用、在建工程、技術(shù)更新改造等支出，前期資金投入大，收效慢，管理層容易為了短期利潤而忽視長期的發(fā)展。而經(jīng)濟(jì)增加值更加注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，鼓勵管理層樹立科學(xué)的企業(yè)發(fā)展觀，加大市場調(diào)研，加快新產(chǎn)品的研發(fā)和新市場的開拓，加強(qiáng)自身品牌建設(shè)和員工的培訓(xùn)與激勵，以長期利益為企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營決策的出發(fā)點，不以犧牲長期效益為代價而來獲得一時的業(yè)績增長。

雖然經(jīng)濟(jì)增加值也存在一定的局限性。比如EVA的計算很大程度上依賴于財務(wù)報表，具有一定的滯后性，又比如EVA的計算比較麻煩，加大了財務(wù)人員的工作量，但是，總得來說，EVA不但解決了傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)的弊病，也有利于考核企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績。

三、民營企業(yè)引入經(jīng)濟(jì)增加值的必要性

（一）引入經(jīng)濟(jì)增加值是創(chuàng)新民營企業(yè)管理的必然要求

引入經(jīng)濟(jì)增加值是民營企業(yè)更新管理理念、創(chuàng)新管理方式方法的有效途徑。目前我國民營企業(yè)多實行家長式的管理，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一，民營企業(yè)家擁有很大的經(jīng)營決策權(quán)，而他們中不少人文化素質(zhì)較低、經(jīng)營理念落后、財務(wù)素質(zhì)欠缺，無法適應(yīng)日益復(fù)雜多變的市場環(huán)境；同時權(quán)力的過分集中容易造成決策者盲目武斷，導(dǎo)致管理滯后和粗放，缺乏激勵和約束機(jī)制，挫傷員工積極性。民營企業(yè)想要發(fā)展，就必須把經(jīng)營權(quán)交給管理更專業(yè)、經(jīng)驗更豐富的“職業(yè)經(jīng)理人”，而衡量職業(yè)經(jīng)理人的經(jīng)營業(yè)績就必須引入經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)。

（二）引入經(jīng)濟(jì)增加值是提升民營企業(yè)綜合競爭力的必然要求

引入經(jīng)濟(jì)增加值是民營企業(yè)夯實軟實力、提升綜合競爭力的內(nèi)在動力。民營企業(yè)經(jīng)營多注重經(jīng)營成果，而忽視對過程的監(jiān)控和對企業(yè)軟實力的建設(shè)。建立EVA激勵機(jī)制，有助于構(gòu)筑一個公開透明的人才選拔和晉升機(jī)制，加強(qiáng)對人才隊伍的培養(yǎng)和開發(fā)，激發(fā)員工潛能，營造一個良好的人力環(huán)境。將EVA貫穿到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，有助于企業(yè)更好的了解市場需求、響應(yīng)政策號召，加大技術(shù)研發(fā)力度，優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)，在保證自身利益的同時，為股東創(chuàng)造價值，從而增強(qiáng)民營企業(yè)的綜合競爭力。

（三）引入經(jīng)濟(jì)增加值是發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)的必然要求

引入經(jīng)濟(jì)增加值是規(guī)范民營企業(yè)業(yè)績評價體系、加強(qiáng)民營企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要舉措，是發(fā)展壯大民營經(jīng)濟(jì)的必然要求。引入經(jīng)濟(jì)增加值有利于提高我國的資源配置效率，改善民營企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，激發(fā)新興市場活力，實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)的多元化發(fā)展；有利于為企業(yè)提供新的業(yè)績衡量標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)企業(yè)間的優(yōu)勝劣汰，加快民間資本市場的合法合規(guī)化進(jìn)程；有利于建立與國際接軌的業(yè)績評價方法，提升民營企業(yè)的信用度和知名度，開發(fā)國際市場；有利于促進(jìn)我國民營經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定發(fā)展，增強(qiáng)民營經(jīng)濟(jì)抵御經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的能力。

四、經(jīng)濟(jì)增加值在民營企業(yè)應(yīng)用中需要注意的幾個問題

（一）提高財務(wù)人員的素質(zhì)

EVA的計算十分繁瑣，要涉及百余項調(diào)整，對財務(wù)人員的專業(yè)知識和技能有較高的要求。民營企業(yè)多以家庭小作坊式生產(chǎn)起步，財務(wù)基礎(chǔ)薄弱、會計核算不規(guī)范、財務(wù)管理混亂。有的企業(yè)沒有專門的財務(wù)部門，只有為數(shù)不多的會計從業(yè)人員，甚至有的企業(yè)將日常記賬、報稅工作外包給專門的記賬公司。這種狀況必然使經(jīng)濟(jì)增加值計算中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)出現(xiàn)偏差。

民營企業(yè)必須建立起規(guī)范的財務(wù)核算制度，加強(qiáng)對財務(wù)人員的思想修養(yǎng)和財經(jīng)法規(guī)的宣傳教育，強(qiáng)化財務(wù)人員專業(yè)知識和業(yè)務(wù)技能的學(xué)習(xí)，定期對財務(wù)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)考核，鼓勵從業(yè)人員積極參加會計職稱考試。同時，引入財務(wù)軟件提高公司財務(wù)運(yùn)行效率，加強(qiáng)財務(wù)信息的傳遞，為管理層決策提供更加正確有效的數(shù)據(jù)。

（二）提高對EVA的認(rèn)知度

民營企業(yè)家多非財務(wù)出身，對于財務(wù)管理缺乏足夠的認(rèn)識，往往以凈利潤來衡量企業(yè)的經(jīng)營情況，角度單一片面，決策缺乏可行性，對于經(jīng)濟(jì)增加值并不知曉，也無法給予必要的支持和引導(dǎo)，也在一定程度上導(dǎo)致公司員工對于經(jīng)濟(jì)增加值的漠不關(guān)心。

公司管理層應(yīng)提高對引入經(jīng)濟(jì)增加值的重視程度，在企業(yè)內(nèi)成立EVA價值中心，并促使該價值中心積極參與到企業(yè)的日常管理和經(jīng)營決策。將每個業(yè)務(wù)部門作為一個獨(dú)立的核算單元，把EVA核算的責(zé)任落實到各部門負(fù)責(zé)人；同時加強(qiáng)對業(yè)務(wù)人員關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值方面的宣傳和專業(yè)培訓(xùn)，提高對EVA的認(rèn)知程度，強(qiáng)化基層的價值創(chuàng)造意識。

（三）建立EVA激勵機(jī)制