股權投資實施方案
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股權投資實施方案范文第1篇
關鍵詞：企業集團；投資收益；風險管控
企業經營規模不斷擴大或向其他行業轉型發展，企業的下屬子公司不斷的增多，企業擁有的長期股權也比較多。因長期股權資金投入較大，運行周期較長等特點，一旦長期股權投資結構不健全，沒有實施嚴格的跟蹤管理，將會給企業造成巨大的投資風險。長期股權投資對企業的多元化經營和降低企業所在行業的系統性風險起著至關重要的作用。企業如果要想在長期投資過程中將風險控制到最低水平，必須對于股權會計核算及其財務狀況做到充分了解和管理，通過科學的分析和合理投資將風險降至最低。
一、企業集團長期股權投資概述
企業集團公司投資收益主要是通過實業投資和金融投資來獲取。實業投資主要是投資入股設立子公司形式，即長期股權投資；金融投資主要是證券投資，包括交易性金融資產、可供出售金融資產、持有至到期投資、期貨、委托貸款等。長期股權投資被投資公司按照持股比例或享有份額分為全資子公司、控股子公司、參股公司。企業集團投資目的主要分以下三類：擴張性需求；維持性需求；外在性需求；根本動機是追求較多的投資收益和實現最大限度的投資增值。長期股權投資收益包括投資企業按照股權比例應分享的被投資企業的稅后利潤、股權轉讓收益、清算收益及其他收益。股權投資管理的目的就是為了保證股東的意志在被投資企業得以貫徹和執行，保障股東權益的實現，并爭取股東權益最大化。
二、企業集團長期股權投資存在的風險問題
長期股權投資面臨的風險涉及投資前決策風險、投資運營中管理風險和投資后清算風險。具體體現在以下幾個方面：
1、前幾年，市場經濟發展旺盛，許多企業不僅擴大產能，也向其他地區，其他產業擴張，或獨資、或合資投資成立分、子公司，但隨著國家產業政策的調整，鋼鐵、煤炭、水泥產能過剩，很多項目建成后沒有市場，連續虧損。盲目投資，耗費大量人力、物力，沒有做好對市場的研判及項目可行性研究，發生投資決策風險。
2、隨著集團公司相關多元產業戰略的實施，長期股權投資數量與金額大幅增加，但集團公司在被投資單位的戰略定位、盈利能力、經營狀況、對集團公司的貢獻度等方面，缺乏行之有效的管控手段，使投資目的與收益不能及時實現。
3、集團母公司舉債籌措大量資金進行投資，相當數量的被投資單位長期沒有回報，導致集團母公司背負大量貸款利息支出，資金被長期占用，利用率低下。已經成立的子公司并無實際的生產經營，每年資產的折舊攤銷費用和管理費用較大，使得集團整體經營業績產生較大的負面影響。
4、隨著被投資企業經營業績普遍下滑，集團母公司長期股權投資收益水平明顯下降。占用集團母公司大量投資資金的全資與控股子公司，每年向集團母公司上繳利潤（或分紅）的很少，收益甚微，其中一些公司由于經營不善，破產清算，導致集團公司投資損失，造成集團母公司長期股權投資綜合投資收益率遠低于其對應的資金成本（機會成本，利率采用一年期貸款基準利率），投資效益低下。
5、部分全資子公司及控股子公司連續幾年盈利卻不給集團母公司分紅（或上繳利潤），導致集團公司資金短缺而部分被投資子公司現金流充裕的現象，反映出集團公司在全資子公司上繳利潤、控股子公司分紅方面的管理存在一定問題。
6、投資企業雖然對參股子公司無實際控制權，但投資金額大、數量多，而實際取得的收益非常低，反映出集團公司對參股子公司的經營與分配缺乏有效監督。
7、集團公司對子公司長期股權投資管理不到位：子公司下屬分、子公司發生的對外承包費、股權轉讓款，因對方公司經營異常，款項有可能無法收回；合資對方未按協議約定時間支付股權投入款，或抽逃貨幣出資額，有可能給投資企業形成損失，負責管理項目的投資團隊成員或派駐投資對象企業的人失職，產生道德風險或管理不到位風險，危害投資者的利益，這些都給集團公司投資收益帶來重大影響。
8、根據煤炭、鋼鐵行業整體的發展形勢和國家去產能的基本要求及目前資源價格的大幅下跌，資源礦產企業將面臨較大的經營風險。有些公司已成立，但受國家宏觀政策調控影響，項目沒有被國家批準、或者未能取得采礦證，加上資金緊張等原因，未能按期開工建設。已購置地塊仍然處于閑置狀態，存在被國土部門無償收回的風險。直接影響公司的運營，沒有合法齊全的手續，公司就會處于停滯狀態，母公司的投資長期無回報。
三、企業集團長期股權投資風險防范
防范并控制投資風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點，要重視投資決策和投資后的風險管理，加強投資對象基本面惡化或業績顯著低于預期時的風險管理。具體對策為：
1、加強長期股權投資的相關職能部門管控。公司對長期股權投資實行集中管理，制定長期股權投資管理標準，劃分公司股權投資組織機構與職責權限。權責明確，完善內部控制制度，有效制衡內部監督管理和風險控制制度，維護出資人權益。
2、對長期股權投資“分門別類”進行監管。集團公司產權與相關管理部門，要根據被投資單位在集團公司戰略規劃中的定位，比如是以實現收益為目的、還是以投資控制資源等其他戰略為目的，“分門別類”對長期股權投資單位進行監管，實現集團公司既定投資目標。
3、對長期股權投資“有重點的”進行監管。統計集團公司長期股權投資金額較大（如上億元）的公司，集團公司產權與相關管理部門要重點關注這些單位的財務與經營情況，加強其財務與經營監管工作，避免或減少因管理不善給集團造成投資損失。
4、集團公司要根據對被投資單位控股情況制定利潤分配政策，確保收益分配合法、收益資金及時足額收取。（1）全資子公司：完全由集團公司控制，無其他特殊原因，利潤全額上繳集團母公司。（2）控股子公司：利潤分配方案由子公司股東（大）會或董事會決定。集團公司產權與相關管理部門要根據控股子公司財務與經營情況，會同子公司管理層擬定控股子公司利潤分配方案報集團公司批準，并由集團公司派駐高管人員按集團公司批準的方案在子公司相關決策會議上行使表決權，保證集團公司投資收益實現。（3）參股子公司：集團公司派駐高管人員要在其利潤分配預案通過前將預案提交集團公司，集團公司產權與相關管理部門進行充分討論并形成決策意向，上報集團公司批準后，由派駐高管人員在子公司相關決策會議上行使表決權，保證集團公司投資收益實現。
5、評價長期股權投資效益，追究管理者責任。提高企業經營管理水平，增加管理者的風險意識。評價長期股權投資效益，對投資過程中出現的失誤，企業應建立責任追究制度，明確決策者和實施者應承擔的責任。對于因重大決策失誤而造成的損失，企業應追究董事會等相關決策人員的責任；對在投資過程中違規操作而給企業造成損失的，應追究具體實施人員的責任；對子公司被投資單位經營管理者造成損失責任的，應當、停止升遷等制裁。
6、健全對外投資的管理，積極行使股東權利。強化被投資企業的監管，明確投資關系，追償承包費，對投資的過程和結果進行監控，對投資行為做出適當的分析和預測，追償股權轉讓款或股權投入款，減少投資損失。理順投資關系，做到整個投資過程合法、合規，及時納入集團合并范圍。
7、保證長期股權投資的收益與成本相配比。企業在取得長期股權投資時要以資金實力和籌資能力為限，投資帶來的現金流入的規模和時間要與籌資的現金流量盡量保持一致，避免財務危機的發生。企業選擇的長期股權投資項目應是最優項目，以最低的成本獲取最大收益，如果長期股權投資效益低下，資金使用嚴重浪費，應防范低效項目的投資。
8、對部分投資項目進行處置。對不符合企業發展戰略，無實質運營或喪失繼續持有價值的長期股權投資，企業應及時計提減值準備或進行妥善處置，降低成本費用開支，減少損失，規避集團公司經營風險。根據《國務院關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》（國發〔2013〕41號），以及《甘肅省工業領域去產能去庫存降成本實施方案》（甘政辦發〔2016〕25號）文件，及時淘汰落后產能，將落后產能及時清理。
四、結語
長期股權管理以及優化內部資源，是增強企業的核心競爭力的重要手段。企業建立科學有效的長期股權投資管理模式和風險控制體系,對加強企業長期股權投資管理與風險控制，企業資產保值、增值具有重要的戰略意義,只有這樣才能提高企業的核心競爭力，為企業的健康發展奠定堅實基礎。
參考文獻：
[1]余倩.中小企業財務管理存在的問題與對策[J].合作經濟與科技,2016,（1）：173—175.
[2]牛佳.淺談長期股權投資的風險管理[J].新西部：理論版,2014(6):62-62
股權投資實施方案范文第2篇
【關鍵詞】長期股權投資準則；修訂；財務報表；影響
一、引言
長期股權投資準則的修訂主要是在理論層面重新設計了聯營企業與投資企業之間的內部經濟交易方式和抵銷方法，將多個企業之間的交易定義為原則性規則，從而更完整、細致的體現財務報表的信息實用性和全面性。借助會計人員制定財務報表，能夠更直接的體現交易當中的利益損益以及抵銷調整等等，這也必然導致財務報表會從多個方面發生改變。
二、修訂后使用范圍的影響
在新經濟環境之下，經濟全球化的趨勢越發明顯，我國大多數企業的經濟都邁向國際化，資產市場逐漸明顯，投資行為以及經濟活動的頻繁性也越來越高。長期股權投資主要是資本市場經濟發展的必然產物，屬于企業借助投資行為獲得其他企業股份的一種長期受益。在修訂實施之前，長期股權投資的準則普遍是以長期債權投資以及短期投資等多種投資為基本形式的交易為主，在修訂實施之后，長期股權投資的準則只能夠規范和約束長期股權投資，在一定范圍之內能夠將短期投資變更為帶交易性質的經濟性投資[1]。在準則被修訂之后，使用范圍有明顯改變，其主要包含以下兩種：企業將自身所擁有的子公司以及合營企業等公司實行的控制權改變性投資；企業無法再對投資企業形成較大的影響，不能實現控制目的，不具備任何市場報價的經濟性投資行為。
三、修訂后新增企業合并性計算方式
修訂后新增企業合并性計算方式主要體現在以下幾個方面：（1）獲取股權投資有一種方式主要應用相同控制之下的企業獲得，實行聯合方式進行投資的過程中，投資的形式既能是現金支付的形式，還能是承擔相關債務或轉變資產擁有人等多樣化的方式作為投資的主要形式[2]。針對首發就實行長期股權投資的企業而言，支付現金以及成本、轉染資產、承擔相關債務等方式之間的差異是借助資本公積實現適當調整的。對于長期股權投資的成本而言，應當保持在同一控制方式之下，企業對中長期股權投資的啟發式成本根本之上并根據合并權益所有者的賬面價值份額進行分配；（2）對控制權不同的企業而言，合并成本投資的明確之下，應當在購入企業之后，按照合并成本來當做長期股權投資的投資成本[3]。初始投資成本在一定程度上是證券的公允價值中的一種，主要體現在所付出的負債或資產等方面，同時也有可能在合并投資的行為中體現為各種費用；（3）在一些能夠獲取初始投資成本的方式上基本上和原準則完全不相同，這些和原則差異的方法普遍是借助合并其他企業的方法實現。這一種和原準則相依的方法主要有四種。第一種，借助企業所發行的權益性債券來獲取，這一種方法是一種權益性證券的公允價值當做初始化成本投資。第二種，針對投資者個人投資的狀況而言，需要按照雙方的投資協議或合同價值來明確投資時所付出的成本。但是，有一種狀況例外，假設協議當中有價值不允許的約定則不相同。第三種，借助某種特殊的方式獲取，利用使用非貨幣性的成本資產來實現交易，這一種交易具備非常明顯的商業實用性，資產的公允價值能夠良好的得到計量，假設所體現的資產公允價值不能夠通過某些可靠性路徑明確計算，則應當選擇投入資產的公允價值。由此可見，假設有補價的方式，還是應當按照實際的狀況進行適當的補價。最后一種就是借助負擔債務的方式獲取，這一種方式中，初始投資成本主要是其他企業股權投資的公允價值。
四、修訂后財務報表對財務報表內容的影響
在修訂之后，長期股權投資的準則明確要求投資企業對子公司投資進行期限約束。需要對這一種投資期限實行針對性的成本核算，在制定財務會計報表的過程中，應用權益法實行適當的優化與調整。例如，A公司買入了C公司，獲得了一定的經濟收益，所獲得的經濟收益也包含了C公司的利潤，C公司利潤當中有一部分是屬于A公司的，那么C公司每隔一段時間就需要將一部分經濟收益撥給A公司，一般情況下是在年末。對此，C所獲得經濟收益的這一批貨物的利潤必須要減去A公司所獲取的利潤之后才是真正的經濟收益，A公司的長期股權投資需要以權益法核算所獲取的經濟收益需要減去那一部分。合并兩個企業的財務報表需要將兩個企業內部的利潤抵消掉之后才能夠進行編制，A公司的交易直接體現在長期股權的投資當中，而C公司則是體現在經濟收益當中，最終借助年末A公司的投資回報體現利潤，常規合并財務報表必須要抵銷掉A公司的長期股權投資以及C公司對應的一部分經濟收益，但這這對于利潤的真正獲取而言仍然是從C公司給A公司來實現的，那么就應當是適當調整A公司的賬面價值，也就是借助對方來體現長期股權投資。在修訂之后，產期股權投資的處理方式便是與國家上的會計準則保持一致。以為，在應用成本法對企業的投資進行處理的過程中，實際體現投資收益的利潤與現金，在這一理論投資當中是真正的現金流通行為。對此，在應用成本法對財務報表實行獨立制作的過程中，能夠直接制造非常有應用價值的信息內容，這對于編制財務報表時的實用性和全面性有非常明顯的影響。與此同時，在對編制財務報表的過程中，必須要按照權益法對報表進行適當的調整，通過這樣的方式全面優化財務報表當中所體現出來的公司所控股權的投資權益改變狀況，從而幫助企業掌握相關事項之間會計工作中相互抵消項目的處理工作。
五、總結
綜上所述，長期股權投資準則的修訂在一定程度上參考借鑒了國外的一些財務會計準則以及會計準則。準則的修訂是基于我國國情的，其有效控制并約束了我國會計報表的處理方式，并提供了全新的實施方案，根據國際市場的企業準則實施狀況進行優化，針對我國企業而言有明顯的跨越式改變。長期股權投資準則的修訂內容主要概括了企業的合并以及會計報表準則的部分實際標準。內容主要包含：對合并企業當中同一控制的企業應用權益結合的方法進行處理；對合并企業當中并非同一控制的企業應用購買法核算方式進行有效控制，將會計報表的合并準則集中在長期投資當中。長期股權投資的目標對每一個企業而言都需要有最大量的經濟收益，從這一方式中獲得的經濟收益有非常多的途徑，能夠借助股權獲得以及其他獲利手段，從中獲得更多的經濟收益。
參考文獻
[1]李小芹.長期股權投資、合并報表準則變化對集團企業價值管理的影響分析[J].中國注冊會計師，2014，18(12):91-95.
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股權投資實施方案范文第3篇
正在面向公眾征求意見的沃爾克規則(Volker Rule)便是其中具有代表性的新監管規則之一。業界普遍預計，沃爾克規則將對美國本土及全球眾多與美國有關聯的批發業務銀行／投資銀行的傳統業務模式產生重大影響，那些致力于全球化的中資銀行也不例外。
影響深遠的新規
沃爾克規則最早由美聯儲前任主席保羅?沃爾克(Paul Volker)提出，因此以其名字命名。這項監管議案旨在限制銀行從事投機炒作或與服務客戶無關的交易活動，其理念是銀行等吸納儲蓄的金融機構不能使用客戶資金從事為機構自身牟利的交易活動，因為此類活動容易威脅到存款人資金安全及整個金融體系穩定。
2010年7月15日，美國參議院通過了金融監管改革法案《多德?弗蘭克法案》(Dodd FrankAct)，沃爾克規則是該法案內容的一部分。美國本土多家金融監管機構就沃爾克規則具體實施方案進行了一年多的討論協商，最終于2011年10月11日公布了沃爾克規則實施方案征求意見稿，正式面向公眾征求意見，為期90天，2012年7月被設定為建立全面監管合規體系的最后期限。
盡管獲得了美國四家主要監管機構(美聯儲、美國證監會、貨幣監理署、聯邦儲蓄保險公司)的支持，但是在眾多的監管新規提議之中，沃爾克規則依舊是爭議性較大的改革方案之一。
沃爾克規則著重限制銀行機構投資于對沖基金和私人股權投資基金，并且禁止銀行從事自營交易活動。但是從歷史上看，沃爾克規則所涉及的投機性活動長期以來一直是國際性銀行的核心業務之一。
在金融危機之前的市場繁榮階段，領先的國際性金融機構在自營交易、對沖基金和私人股權投資基金業務領域投入了巨額的自有資本。華爾街幾乎所有大型投資銀行或全能型銀行都存在相當規模的自營交易，相對于客戶交易傭金或顧問業務較低的利潤，投機性業務一度為銀行創造了豐厚的利潤回報。
從整個行業層面來看，研究分析表明，在全球金融危機前的繁榮時期，國際性銀行資本市場業務營收的15％20％涉及自營交易及另類基金投資活動，而如今，此類業務將不符合沃爾克規則的限制要求。沃爾克規則對于銀行業績的影響已經顯現。美國銀行在今年夏天關閉了自營交易平臺，也就是暫停了以銀行自有資本進行交易。這直接導致第三季度固定收益業務較去年同期下挫90％。因此，業界預期，沃爾克規則的實施將對國際性銀行的業務以及市場體系產生深遠影響。
實際上，鑒于沃爾克規則實施草案涵蓋內容廣泛以及適用主體治外法權的特點，新規不僅將對美國本土銀行的業務產生極大影響，而且非美國銀行在合規要求達標方面也面臨嚴峻挑戰，包括中國銀行業的海外業務也將受其影響。
具體監管的要求
對于銀行機構來說，沃爾克規則的嚴厲性體現在三點： 禁止銀行機構開展對沖基金、私人股權投資基金和類似工具的大額投資； 針對大部分資產類型，禁止銀行成立單獨的“自營交易”部門； 準許銀行開展做市商、承銷和相關對沖業務，但前提條件是此類業務活動不涉及被禁止的自營交易。 這三項新規之中的前兩項相對容易理解，實施監管也較為容易。但事實表明，將第三項新規轉化為可實施的監管條例存在很大難度。第三項新規的核心指導思想是，銀行可以保留“良性的”資本市場經紀業務，如為客戶提供做市商服務和對沖服務，同時限制特定金融公司從事“惡性”投機操作。然而，在資本市場出現波動的條件下，這兩類業務活動都必需承擔和管理各類市場風險，并承擔相應的盈利及損失。因此，區分這兩類業務活動具有較大難度。 基于此，實施方法草案對“獲準的做市商業務”做了界定，意味著眾多交易部門需要向監管部門證明自身資質符合以下定義：
1.真正的做市商服務(如，為市場定期提供報價或流動性支持)；
2.確保交易活動的規模不超過機構客戶、零售客戶及交易對手合理預期的短期需求；
3.依照相關證券或大宗商品交易法律進行登記：
4.交易活動設計初衷主要是為了獲取手續費、傭金和價差收入，而不是依靠市場價格波動盈利；
5.薪酬激勵措施主要為了獎勵與客戶相關的各項服務，而不是鼓勵追求因市場價格波動而產生的收入。
以上諸多界定盡管力圖面面俱到，但看上去仍模糊不清，依然留下很多灰色地帶。監管機構逐漸認識到從外部監控自營交易禁令的實施幾乎不可能，因此在制定實施方案草案時，將實施重點放在通過設計一套復雜的監管合規體系，交由各家銀行開展自我監督，而這套合規體系由監管機構負責監督掌控。實施方法草案提出了為達到自營交易禁令合規要求，銀行必須采取的一系列措施，將原本模糊的定義通過技術和數據化的參數體系，變成了可監測和評估的指標。 草案要求各金融機構應構建整體監管合規體系以確保新規實施的有效性，合規體系內容包括相關政策、流程和高管人員問責制度。銀行機構還必須建立市場數據收集流程以捕捉一系列評估指標的每日變化，并形成月度報告，這些指標包括業務部門及交易組層面的風險敞口、營收波動、風險調整后業績、客戶服務活動及營收構成情況。利潤和虧損突破VaR(風險價值)的發生頻率等一些傳繞性指標也以新的方式出現，如買賣凈價差。相比之下，一些評價“客戶服務”相關性的指標對于大部分銀行來說則屬于新生事物。
沃爾克規則實施草案設定2012年7月為建立全面的監管合規體系的最后期限。鑒于這之前還有90天的實施草案征求意見期，加之監管機構確定最終方案需要一定時間，因此對于相關銀行機構而言，從監管機構公布最終方案到業界完成合規體系構建之間的時間窗口非常短暫。監管機構希望通過為期兩年的行業統一過渡期(在禁令全面生效之前的過渡期間必須遵守各項監管合規流程)實際測試新規中的諸多要求，過渡期對于所有各方而言將是學習完善的過程。
銀行機構各交易部門需要根據自身業務發展特點制定全面的合規政策和流程，這意味著很大的成本壓力。成本來自于幾個方面：
1.草案要求銀行應構建并實施新的政策和流程、內部管控和報告體系并進行獨立測試；
2.跟蹤上述指標數據所需的內部系統調整，比如，交易是否是因客戶需求所觸發，交易盈虧是否不受價格影響；
3.合規活動必須定期進行獨立檢驗，這一規定將顯著提高文檔要求和整個合規工作的總體成本，與《薩班斯奧克斯利法案》所產生的成本影響相似。
適用銀行主體范疇
實施方法草案最出乎意料的內容可能是適用主體范疇，即交易業務達到一定規模(如全球交易資產達到10億美元或以上)的幾乎所有銀行
實際上都納入了法規適用范圍，而不考慮所屬地點因素。雖然大部分業界人士曾經預期總部設在美國的銀行機構國際業務將納入監管范圍，但很少有人想到外資銀行的非美國業務也受到影響。
不過，這項監管議案在適用范圍方面規定了一些治外法權，外資銀行機構在某些特定情況下可以不受《沃爾克規則》自營交易禁令及相關合規制度的約束――法規豁免資格要求所有交易主體不得涉及美國居民，直接參與交易的人員不得身處美國境內，交易執行必須完全發生在美國境外(風險管理以及交易劃歸為美國境外資產不足以構成豁免資格)。
然而現實情況是，具有一定規模交易活動的所有外資銀行幾乎都與美國的交易對手進行交易(如美國經紀商)，因此這些外資銀行都有可能屬于沃爾克規則實施草案的監管合規體系適用范圍。
沃爾克規則對中國金融機構產生的直接影響相對有限。盡管近年來中國商業銀行和證券公司大力推行國際化發展，但是這些金融機構海外交易業務的實際規模依然較小，幾乎不存在正在進行的規模性自營交易活動。然而，從中期前景來看，隨著中國企業國際化的程度越來越高，沃爾克規則對中國金融機構的影響將逐步顯現。具體而言，對銀行業的影響可能超過證券業，這一判斷部分源于中國商業銀行和證券公司近年來推行的不同擴張戰略。
就中國證券公司的擴張戰略來看，海外擴張一直高度側重于核心的資本市場業務(如顧問服務、經紀業務、銷售和交易)，偏離主營業務而拓展至銀行類存款或融資等新領域的情況很少。作為非吸儲性金融機構，證券公司不屬于沃爾克規則的直接適用范圍，因而未來在發展另類投資業務或機構交易業務方面面臨的限制較少。
實際上，隨著許多國際性銀行在各類新監管條例的影響下逐漸削減資本密集型產品(如公司衍生品、合成性大宗經紀業務等)，這些監管新規可能為中國證券公司的國際化進程創造潛在的發展機遇。
由于中國商業銀行采取了不同的海外市場拓展方式，沃爾克規則對其潛在影響將會較大。受利潤豐厚的投資銀行業務所吸引，中資銀行在海外的發展選擇了在中國市場不能實施的“全能型銀行”模式，積極在海外市場構建商業銀行業務和投資銀行業務平臺。
例如，中銀集團和中國工商銀行通過自主發展和并購在海外市場建立了規模可觀的業務網絡，同時這兩家銀行還以香港市場為中心建立了高速成長的投行業務，業務范圍涵蓋各項資本市場業務，如機構發行承銷、顧問服務、投資管理、銷售和交易等。中銀集團還入選了香港證券交易所港股交易的A類經紀商。
有兩點原因使得中資銀行極有可能被美國監管機構直接納入沃爾克規則適用范圍：
1.由于其全能型銀行業務模式以及在美國市場建立的成熟分支網絡，中資銀行極有可能視為在美吸儲性金融機構而被納入監管；
2.雖然機構交易目前僅占在美中資銀行業務組合的很小一部分，而且在美中資銀行幾乎沒有建立當地的交易部門，但是由于與美國本土交易對手的關系，中資銀行依然可能面臨與國際同行類似的監管合規壓力。 基于上述分析，對于擁有美國市場交易業務的中資銀行而言，至關重要的一點是全面深入審查現有業務，積極籌備以期在2012年7月前達到各項潛在的合規要求。在這一背景下，未來幾個月中資銀行采取的應對行動可包括以下方面：
1.積極參與為期90天的征求意見工作：中資銀行應幫助美國監管者充分了解實施草案產生的影響和明確實務操作方面的監管要求(如治外法權的適用性)；
2.評估自身水平并制定合規計劃：中資機構必須現在著手開始根據新規則達標要求評估銀行目前的準備情況(如，哪些指標需要對現有系統進行較大幅度的優化調整)，以及發現交易業務的“高危區域”，這些區域可能需要進行深入的重組調整；
3.啟動監管合規開發工程：負責該工程的高級團隊應制定合規戰略、達成資源投入共識并啟動監管合規工程，該工程最終由市場風險和職能部門負責；
4.開發監管合規所需的操作解決方案：沃爾克規則將促進交易業務的重大重組變化，以確保交易活動不違反最終實施方案提出的法規條例，具體而言，部分交易部門受到的影響將超過其他部門，銀行可能需要評估審查一些傳統的業務體系，這些體系整合了銀行內部交易流程，并支持銀行與其他經紀商開展獨家交易。
除此以外，中資銀行還需重新評估并調整海外機構客戶銷售和交易業務的長期發展戰略，重點可包括以下領域：
1.業務布局地點選擇：外資銀行歷史上曾利用美國市場作為區域中心開展涵蓋整個美洲尤其是拉美地區的交易業務。對于在美洲地區缺乏大規模業務基礎的中小型機構而言，這種模式一直是實現業務布局范圍最大化的一種相對高效選擇方案，也是中資銀行未來發展泛美洲業務的不錯的候選方案。然而，在沃爾克規則的影響下，上述戰略可能失去現實可行性，中資銀行必須探索開發美洲市場具有成本效率的新路徑。
2.交易對手：沃爾克規則將促使美國境內銀行與非銀行金融機構經營業務地位的重大改變(比如基金和非銀行經紀商)。非銀行機構在未來交易業務領域的崛起，對積極從事跨境交易的中資銀行提出了一系列新的問題，這些問題涵蓋交易策略、吸收機構客戶、交易對手風險管理等。
3.特色產品：沃爾克規則提高了銀行所有交易業務的整體成本水平。交易業務利潤相對較低的金融機構可能選擇削減交易業務，關閉美國的交易部門或者完全退出相關業務；以避免受到監管新規的約束。這一趨勢可能導致市場供應面出現一定程度的重組，同時為新的市場進入者開拓交易業務留下了空間。然而，新的市場進入者必須對照自身競爭優勢和潛在的監管合規壓力，全面評估業務發展戰略，確保持續穩定的經濟效益。
結束語
沃爾克規則的實施對美國本土銀行及外資銀行的業務經營提出了嚴峻的挑戰。從中資銀行面臨的前景來看，雖然現有交易業務規模有限，但是由于自身吸儲性金融機構的資質定位，中資銀行將被納入監管新規的適用主體范疇。嚴厲的監管合規要求將造成相關銀行成本大幅度上升，并帶來一系列經營負擔，隨著中資銀行繼續發展海外交易業務，上述影響將有進一步上升的趨勢。
股權投資實施方案范文第4篇
可以預見，在2017年，洗牌、規范、創新仍將是眾籌行業的主基調。隨著行業的逐漸規范以及政府部門監管和服務的進一步到位，相信眾籌行業的活力將進一步釋放，對創業創新的拉動作用將更加凸顯。
當然，眾籌行業法律法規的不完善、企業盈利模式的模糊，以及眾籌征信體系不健全、眾籌項目知識產權缺乏保護、行業協會的缺乏等問題，亟待政府、業內和企業等相關方面及時采取行動，盡快解決困擾和拖累眾籌行業發展的一系列問題。這既是行業發展的需要，更是社會公眾的期待和要求。
整頓規范年
自2010年眾籌被引入中國之后，在短短的幾年時間就得到了迅猛發展。據盈燦咨詢提供的數據，2016年全國眾籌行業共成功籌資224.78億元，是2015年全年成功籌資額的1.97倍，是2014年全年全國眾籌行業成功籌資金額的10.42倍。這為行業的發展壯大打下了堅實的基礎。
但是，在行業快速發展的同時，一些諸如違規公開募集資金、非法集資、詐騙等亂象叢生，讓整個行業的形象大打折扣，行業的健康發展受到了拖累。進入2016年，加大對眾籌行業的規范和治理已擺在了監管層的議事日程上。
2016年2月4日，國務院對外《關于進一步做好防范和處置非法集資工作的意見》，提出要加快民間融資和金融新業態法規制度建設。盡快出臺P2P網絡借貸、股權眾籌融資等監管規則，促進互聯網金融規范發展。
2016年4月14日，證監會等15個部門聯合印發了《股權眾籌風險專項整治工作實施方案》，將互聯網股權融資活動納入整治范圍，分步有序地開展股權眾籌風險專項整治工作。
實施方案明確，重點整治互聯網股權融資平臺以“股權眾籌”等名義從事股權融資業務、以“股權眾籌”名義募集私募股權投資基金、平臺上的融資者擅自公開或者變相公開發行股票等八類問題，并明示了六大紅線，即擅自公開發行股票、變相公開發行股票、非法開展私募基金管理業務、非法經營證券業務、對金融產品和業務進行虛假違法廣告宣傳，以及挪用或占用投資者資金等行為。
值得一提的是，為了不打草驚蛇，使整頓行動盡可能取得最佳的效果，此次監管部門并沒有將《股權眾籌風險專項整治工作實施方案》公之于眾，而是以內部文件的形式下發進行了部署和推進。直到清理整頓工作以及督查和評估工作即將完成，監管部門才在2016年10月13日對外公布了這份實施方案。隨后各地區如北京、廣東等地也陸續了相關的專項整治方案。
在嚴監管的大背景下，眾籌行業的洗牌意味非常濃郁。據盈燦咨詢統計，2016年全年全國眾籌行業倒閉、轉型及其他（跑路、提現困難以及眾籌板塊下架等）平臺數量高達293家，遠超2015年的66家，其中有206家眾籌平臺倒閉，16家眾籌平臺轉型，轉型方向主要為眾創空間、孵化器和互聯網服務商等，還有71平臺出現跑路、提現困難及眾籌板塊下架等問題。對于2016年瘋狂發展的汽車眾籌，也出現了66家跑路、提現困難的平臺。
如此看來，監管部門對眾籌行業的整頓規范的工作依然任重而道遠。即使是隨著2017年1月底前這場專項整頓工作完成之后，留給監管部門的任務依然繁重。如何在此次專項行動的基礎之上，總結經驗，形成制度化的文件和規范，并形成常態化的監管制度，是今年監管部門更為重要的任務。
創新發展年
雖然2016年監管部門花了非常大的力氣去整頓規范眾籌行業的發展，但是監管層對于行業的鼓勵發展也同時在積極的推進。
2015年12月31日，國務院出臺了《關于印發推進普惠金融發展規劃（2016-2020年）的通知》，提出要發揮股權眾籌融資平臺對大眾創業、萬眾創新的支持作用，但同時也提出，要推動修訂證券法，夯實股權眾籌的法律基礎。
2016年3月，在對外公布的《國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》中，用專門的一個小節強調，要全面推進眾創眾包眾扶眾籌。這是眾籌首次正式寫進國家的五年規劃綱要，這對眾籌行業來說無疑是重大的利好消息，預示著未來將有更大的發展空間和政策紅利。
“十三五”規劃中明確提出，要依托互聯網拓寬市場資源、社會需求與創業創新對接通道。推進專業空間、網絡平臺和企業內部眾創，加強創新資源共享。推廣研發創意、制造運維、知識內容和生活服務眾包，推動大眾參與線上生產流通分工。發展公眾眾扶、分享眾扶和互助眾扶。完善監管制度，規范發展實物眾籌、股權眾籌和網絡借貸。
半年后的2016年9月20日，國務院印發《關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》，提出要規范發展互聯網股權融資平臺，為各類個人直接投資創業企業提供信息和技術服務。
在政府的鼓勵和政策的寬容之下，更多的還需要業內的創新。在創新方面，業內和一些大企業都在進行積極的探索，主要表現在以下幾個方面：
首先，眾籌的領域在不斷的擴展，在股權眾籌漸趨疲軟的情況下，汽車等物權類眾籌方興未艾，文化類眾籌亦受到了追捧。
據盈燦咨詢提供的數據顯示，2016年年初，汽車眾籌平臺數量僅為15家。而截至2016年12月底，全國正常運營的汽車眾籌平臺數達120家，四季度新增平臺數高達95家。2016年全國汽車眾籌業務共成功籌資78.35億元，是2015年及之前累計籌資額的6.19倍，屬于2016年眾籌行業最具爆發性的業務模式。
在文化類眾籌領域，一些大企業和地方都在各顯神通。2016年10月19日，京東眾籌在上海“產品”的文化類眾籌模式，旨在通過京東大數據對于用戶需求的分析，選擇更加匹配的IP方和產品方，為雙方提供精準化對接，成為兩者之間的紐帶，降低行業成本。同時，憑借“產品眾籌+股權眾籌+眾創生態”的三位一體眾籌模式，京東文化類眾籌希望能夠成為產業的孵化器。
僅僅在一日之后的10月20日，“山東文交所‘大眾籌’平臺”正式上線。據了解，該平臺希望借助互聯網，在文化藝術品、文創產品、非遺特產、版權衍生品及文化旅游品等項目發起人與投資者之間，搭建一個高效的合作通道。
其二，在各種問題凸顯的時候，一些企業也在積極探索如何規避風險，促進行業的可持續性發展。
繼2015年5月京東眾籌攜手中國人壽成為國內首家引入保險機制的眾籌平臺之后，2016年10月19日，海南合觀眾籌與安邦財險簽署戰略合作協議，成為全國第二家引入保險機制的眾籌服務平臺。
據了解，安邦保險將合規性承保合觀眾籌服務平臺消費權益類項目，產品包括不限于：履約保證保險、信用保險、車輛保險、人身意外傷害保險、責任保險、財產保險、工程保險、貨物運輸保險等。這將有效規避眾籌平臺上項目因特殊意外逾期違約而導致消費者的財產及權益損失風險，讓平臺和用戶雙方受益，相信未來將有更多的眾籌平臺跟風模仿。
2016年，眾籌領域企業的創新其實還有很多，在此不再一一贅述。這些寶貴的創新是行業發展的根本動力源。隨著競爭的越來越激烈，相信在2017年行業中還會有更多的創新出現。
幾個待解的問題
2016年眾籌行業雖然得到了迅猛的發展，并且在逐漸走向規范，但是，我國眾籌行業依然處于模式探索期，整體市場依然處于不穩定的狀態，行業成熟度還有待進一步提高。綜合來看，2017年眾籌行業需要著力解決以下幾個問題：
首先，眾籌領域相關政策法規缺失、監管體制不匹配，許多眾籌創新模式與現行法律法規存在一定的沖突，這對眾籌的創新和管理帶來了不小的挑戰。
到目前為止，我國還未出臺專門針對眾籌融資的行政法規和部門規章，與之相關的一些規定只是散見于《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》等文件之中，并沒有對某些具體眾籌交易行為給予明確的規定。這不僅讓企業和監管者難以把握政策的紅線，更為糟糕的是，讓一些渾水摸魚者抹黑了整個行業。
拋開那些明顯的非法集資、欺詐跑路的一系列事件之外，對于眾籌項目的操作同樣面臨很多風險。比如，2016年6月初，36氪股權眾籌平臺上的宏力能源項目財務涉嫌數據造假后，整個行業一時陷入空前的沉寂期，時不時傳出當地監管部門約談股權眾籌平臺負責人的消息。不久前，人人投也因項目壞賬等問題卷入輿論風暴。
中國政法大學教授李愛君指出，互聯網私募股權融資領域在實際操作過程中可能出現的風險點很多，包括非法集資風險、違約風險、道德風險、市場風險、技術風險以及信息泄露的風險。
業內普遍認為，若想促進股權眾籌的規范發展，監管部門應盡快出臺股權眾籌配套辦法。眾籌家創始人楊勇表示，專項整治已經取得一定成果之后，眾籌行業將迎來明確的監管規則。政策上很可能效仿網絡借貸的負面清單制監管股權眾籌行業，采用劃定的方式監管，這樣不會扼殺行業的創新。
其二，眾籌平臺自身的盈利模式還比較模糊，領頭人及平臺的專業化水平有待提高、風控能力有待改進等問題突出。特別是隨著行業的不斷規范，這些問題更加得到了暴露，加劇了行業的洗牌。2016年7月點名時間被91金融收購，重要的原因就是平臺的定位和商業模式不清晰，沒有自己的“護城河”，尤其是在BAT及京東等巨頭的強勢摻和下，點名時間失去了抗衡的實力。
值得關注的是，據業內人士估計，眾籌項目在2016年末及2017年初會出現集中退出的現象。該人士警告稱，一旦出現數量較多的退出失敗案例，則會演變成一個短時間內風險集中爆發的情況。如何預防這種情況的出現，是擺在業內和監管層面前必須直面的一道難題。
雖然面臨的問題不少，但眾籌行業的發展前景依然毋庸置疑。展望2017年，眾籌行業必將在2016年的基礎上，無論是融資額還是商業模式上，都將取得更大的發展。對于單個企業來說，腳踏實地地做實業、堅定不移地創新永遠是企業在激烈的市場競爭中站穩腳跟、甚至是做大做強的不二法寶。
專家指出，眾籌企業只有不斷完善退出方式和融資模式，才有可能找到具有商業價值的業務模式，從而在眾籌的新藍海中開辟出一片廣闊的天地。而任何心存僥幸、心浮氣躁的創業者，即使一時有所收獲，但是最后都會被市場大浪淘沙。
可喜的是，一些企業正在加大探索的力度。2016年7月，京東金融宣布通過合資合作方式，與天津濱海柜臺交易市場打造天津濱海京元眾籌交易中心，開拓股權眾籌業務領域。這意味著，京東平臺上募集成功的項目有望率先登陸京元眾籌交易中心，這給股權眾籌項目增加了一個退出渠道。在2017年，相信會有更多的企業在創新之路上走得更遠。
其三，一個行業的良好發展，除了政府的政策和法規等方面的規范和支持，以及企業的內在創新之外，還需要相關的行業組織發揮管理和服務的功能和作用。雖然在北京已經成立了中關村眾籌聯盟，但是放眼整個眾籌行業，一個中關村眾籌聯盟是遠遠不夠的，還需要在上海、深圳等眾籌行業發展比較快的城市，也建立類似的組織機構，這需要有關部門和企業能夠盡快地行動起來。在2017年，將會成立哪些區域性或全國性的自律組織，不妨讓我們拭目以待。
股權投資實施方案范文第5篇
從資金來源來看，銀行或國企出的錢并不多，主要是撬動社會資金；從退出角度看，主要通過社會資本接盤。在債轉股過程中，銀行仍是主導，基金發起人是銀行控制，資金由銀行負責籌集，銀行還會參與債轉股企業的管理。
債轉股的主要風險除了道德風險外，還有銀行成為主動股東的能力。在目前監管趨嚴的情況下，如果標的主要是國企，且有當地國資委參與，道德風險相對可控；但銀行當股東的能力尚需觀察。
根據現有操作模式，銀行以市場化方式按照自身節奏推行債轉股對銀行和企業都是有利的。如果是運動式的推進，債轉股則存在較大的風險；如果經濟下滑明顯，運動式的債轉股是負面的。
債換股需一企一策
從建行債轉股方案來看，其操作模式是“銀行子公司設立基金”的模式。實施主體由債權銀行、企業和第三方執行機構三方共同組成。武鋼債轉股第三方執行機構為建銀國際子公司，云錫集團債轉股為建信信托。主要步驟如下，首先，成立GP（一般合伙人）和LP（有限合伙人）；其次，用基金募集的錢償還銀行貸款；第三，按照定價，基金將償還貸款的錢轉換成公司股票（類似定增）；第四，基金成為公司股東和主動管理者；第五，基金退出。
武鋼集團的債轉股項目，建行通過建銀國際與武鋼下屬基金公司做雙GP，建行理財資金和武鋼集團自有資金成立LP，以GP-LP模式成立有限合伙基金。GP的出資比例約1：2，武鋼出資10億元，建行出資20億元；LP的出資比例為1：5，武鋼出資15億元，建行出資75億元。建行與武鋼集團的首期轉型發展基金120億元資金已到位，該基金共兩只總規模240億元。
而云錫集團的債轉股項目，建行通過建銀信托與云錫下屬基金公司做雙GP，建行通過各種渠道募集的基金成立LP（有限合伙人），以GP-LP模式成立有限合伙基金。LP內的資金還會分成不同的優先級，對應不同的風險和收益率。GP提供的資金在20%以內。轉債股項目總額為100億元。
至于LP的資金來源，武鋼集團的LP資金來源于建行理財資金；云錫集團則來源于各種渠道，包括保險資管機構、建行養老金子公司的養老金、全國社保、信達AMC的資管子公司，以及私人銀行的銀行理財資金。在預期收益率上，武鋼債轉股基金的LP預期收益率為5%；云錫的為5%-15%。銀行強調不承諾剛性兌付，但銀行理財有隱形的聲譽擔保。期限為5年，如果企業經營狀況良好、分紅較好、價值創造較高，投資者可以退出也可以不退出。
債轉股的定價主要涉及債權定價和股權定價兩方面。在債權定價中，正常貸款按照1：1債股比例定價；問題貸款一般以3-4折的折扣率進行折價，再結合對應資產的抵質押狀況、資產負債表估算出破產清算情況下的現金價值（由專業第三方機構負責評估）。武鋼和云錫都是正常貸款，建行主導的基金以1：1的企業賬面價值承接債務。
而在股權定價中，上市公司可結合市價形成合理的估值區間后，雙方進行談判確定交易價格。9月末，寶鋼與武鋼公布合并方案：武鋼股份的現金選擇權為2.58元/股；武鋼股份停牌價為3.17元/股，市凈率為1.1倍；目前來看，轉股價應該在3元左右的區間范圍內。云錫上市公司（錫業股份、貴研鉑業）的股權參照二級市場價格做安排。非上市公司也可參考同類市場的價值，通過不同的估值方法互相驗證，形成合理的估值區間后，雙方進行談判確定交易價格。
基金公司由銀行和債轉股企業共同管理，由于占比較高，銀行有很大的話語權。上述兩單業務，基金都會成為積極股東，參與投資經營和管理。根據建行的反饋，它有大量的財務人員、法律人員，綜合信息量比較廣，比如對幾家同一行業的貸款戶、上下游貸款客戶進行比較，就能對企業生產經營做出大致的判斷。建行參與管理會有利于債轉股公司經營的改善。
至于投資者關心的退出機制，東吳證券的預計有三種模式：資本市場模式、企業回購模式、基金延期模式。
資本市場模式是指投資的子公司未來上市或者這部分裝入主板的上市公司中，通過二級市場退出，也可以通過新三板、區域股權交易上市等方式退出；企業回購模式是指建行與武鋼、云錫均簽訂遠期回購協議，雙方約定，如果未來管理層業績達不到預期，國企集團將對股權進行回購，建行方面由此退出；基金延期模式是指投資者持有到期后，如果企業經營狀況良好、分紅較好、價值創造較高，投資者可以選擇不退出，基金繼續延期。
當前，建行正準備申請新設立專門的“債轉股”實施機構。一是做到風險隔離，二是專門承接債轉股的業務，體現專業性。四大行都在申請，但監管部門還比較審慎。雖然目前國有大行正在尋找一兩家企業作為試點，為未來大規模推廣探索路徑，但債轉股要做到真正市場化，需要一企一策，不可能大規模一次性解決很多問題，也不會大規模復制。
銀行承擔風險更大
對債轉股企業而言，尤其是一些經營遇到困境的企業，債轉股無疑是有積極意義的。首先，債轉股可以降低企業資產負債率，增強資本實力，有效防范債務風險。同時，原有股東權益也會被攤薄。
在武鋼集團項目中，武鋼集團資產總額1724億元，總負債為1272億元，其中流動負債高達1067億元，資產負債率為73.7%。按照測算，此次債轉股能幫助武鋼資產負債率下降10%，即從75%左右回歸至65%的鋼鐵行業平均負債率。
在云錫集團項目中，云錫集團總資產500多億元，總負債350億元，資產負債率目前為83%。云錫集團設定的“降杠桿”目標為65%。通過此次建行債轉股，可以降低云錫集團15%的杠桿率。
其次，由于有資本投入，利息壓力減緩，改善企業的盈利能力。債轉股伴隨著適當的資本投入，會對核心有前景的成員企業增資擴股；通過對成員企業增資擴股，增加成員企業凈資本，增加成員企業核心競爭力。同時，有前景的成員企業的利息壓力減緩，從而增強自身的發展能力。根據建行的預計，到2020年，云錫集團將以收入不低于819億元、利潤總額不低于23億元的業績，使投資者能夠正常退出。
最后，從某種程度上看，債轉股可以提高公司治理水平，并加強銀行與企業在業務層面的合作。建行提出促進國有企業完善現代企業制度，提高生產經營能力，加快產業轉型升級。該目的能否實現需要觀察。同時，會加強業務層面的合作，如對重慶建工，建行提出設立并表型基金投資建工控股承接的PPP項目，助推建工控股轉型發展。
債轉股對銀行的影響，總體上是有利的，等于為銀行提供了多一種的選擇權去處理其債務問題。只要這種方式遵循市場化的原則，對銀行業都是有利的。
當然，銀行在債轉股過程中也面臨一定的風險。一是市場風險，股權投資不同于債權投資，項目是要承擔風險的，投資風險的大部分最終還是銀行承擔；二是國有公司治理風險，國有企業的公司治理問題可能比較復雜，銀行能否在重大投資決策上有話語權，仍需觀察；三是實踐風險，銀行從未操盤過市場化的債轉股，銀行是否有這種實踐能力，只能拭目以待。
此外，債轉股對利潤表的短期影響很小，如果按賬面1：1轉讓，銀行的利潤表基本沒影響。從中長期看，則需要觀察銀行處理債轉股的能力。
雖然債轉股對銀行資本有負面影響，但總體影響不大。《商業銀行資本管理辦法》規定，對于銀行被動持有股權的資本占用，兩年內風險權重為400%，兩年后是1250%。該項目的持有股權期限按5年左右來設計，這意味著兩年后建行的資本占用將大幅上升。那為什么說總體壓力不大呢？
根據東吳證券的分析，一是銀監會有可能會調整政策，資本占用從兩年調整到5年，以減輕銀行資本金負擔，提高債轉股的積極性；二是建行方案是通過銀行資金撬動社會資本，銀行自身出錢的比例不算高。
緩解不良權益之計
截至2016年三季度，中國銀行業的不良貸款率為1.76%，環比上升0.01個百分點；而撥備覆蓋率則進一步下降至175.5%，環比減少0.4個百分點。不良貸款率的持續上升伴隨著撥備覆蓋率的不斷下降已成為近年來中國銀行業的一大趨勢。當前，銀行業的資產質量仍然面臨下行的壓力，該趨勢未來仍將持續。
招銀國際認為，現時被歸類為正常及關注類的貸款，未來面臨著被重新分類至不良貸款的壓力；這主要是由于過去幾年在五級貸款的分類中，可能存在較明顯的人為判斷偏差、不合理的貸款展期和“借新還舊”所致。在這樣的背景下，中國的商業銀行必須要為自己的穩健經營與持續發展找到一條有效處置不良資產的道路。債轉股曾在上世紀90年代大展拳腳，成為當時化解銀行業龐大的不良貸款、幫助國企擺脫虧損困境的一劑良方。如今，債轉股在2016年又重新回到了市場的視野。作為未來處置不良貸款的主要方式之一，本次債轉股計劃為銀行帶來了諸多不確定性；不過，隨著建行方案的浮出水面，它的實施方式也逐漸清晰起來。
債轉股進程取得實質性進展，五家國大行在實施方式層面的策略頗為相似。盡管此前已有其他國有銀行與企業簽訂了債轉股方案，但在實施機構的設立上，農業銀行則是第一個取得突破的銀行。該行于11月22日率先公告，將成立全資子公司農銀資產管理有限公司，注冊資本人民幣100億元，主要從事債轉股相關的轉換、收購、持有、管理、處置等業務。
國務院在早前下發的《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》中明確指出，除國家另有規定外，銀行不得直接將債權轉為股權，但銀行新設機構可以作為債轉股的實施機構。因此，這些銀行之下的資管公司未來將成為企業債轉股之后直接持股的股東。市場預期，另外四家國有大行也將采取與農行相同的戰略，通過成立全資子公司參與到債轉股的進程中。
實施債轉股的首要任務是風險隔離與專業化操作。在上世紀90年代的那次債轉股中，政府是主導者，而實施機構則是為此特別設立的四家國有資產管理公司；與之不同的是，在此次債轉股中，銀行將在其中扮演更為積極主動的角色。銀行設立新機構來實施債轉股，主要是出于隔離風險（包括道德風險以及操作風險）以及對新債轉股進行專業化操作兩個方面的考慮。
管理層多次強調，新債轉股將通過市場化方式進行，并遵循法制化原則。因此，傳統的四大資產管理公司以及商業銀行新設立的資管公司，將成為此次債轉股的主要實施機構。政府同時鼓勵其他金融機構參與其中，包括保險公司旗下資管公司，以及國企旗下投資公司等。對銀行而言，在最終退出債轉股股東的這一角色之前，還有很長一段路要走，并且這一漫長過程也將充滿不確定性。不過，相比于自身直接參與債轉股業務，銀行通過新設立的資管公司參與債轉股，是出于對于風險隔離和專業化操作的充分考量，是一個更為合適的選擇。
盡管政府和監管部門都不斷重申，本次債轉股的目標企業是那些具有長期發展潛力、但暫時在經營中遇到困難的公司，而銀行也傾向于選擇在那些貸款分類在正常類或關注類的公司。即便如此，我們仍然應該注意到債轉股在未來的實施過程中所面對的諸多不確定性。
管理層鼓勵銀行獨立籌措資金來參與本次債轉股，資金來源包括銀行的財富管理業務以及與債轉股公司專門成立的基金。至于在已經披露的債轉股項目中主要使用的成立債轉股基金，其投資者預計將包括保險公司、社保基金或其他相關類金融行業公司。但是，投資者可能面臨許多風險，因為在非政府主導的債轉股中，政府不再為目標企業兜底，因此，這些參與債轉股的資金也難有保本保證和剛性兌付。
在企業的債權轉為股權之后，銀行作為股東將積極參與到目標企業的日常經營管理中，幫助其提升企業價值，同時也是為銀行自身未來在退出時取得良好回報而奠定基礎。不過，在持有企業股權期間，銀行可能因為缺乏管理企業的相關經驗而面臨企業管治上的風險。據報道，建行在與企業訂立債轉股方案時，為保障自身日后順利退出，或與目標企業簽訂有條件的遠期回購協議。
銀行持有企業股權的最終目的是要回收現金，成為企業的股東只是權宜之計。但目前來看，本次債轉股的退出機制不甚明朗，特別是對于未上市的企業，屆時銀行如何退出，仍有待更多細節的披露。此外，在最終退出前，銀行持有企業股權的時間可能會很長。從企業的債權人變為它的股東，有可能對銀行自身利益造成損害，尤其是當目標企業難以恢復元氣，最終走向破產，身為股東的銀行將排在清償順序的最后，極有可能難以收回任何資產。
未來幾年，中國商業銀行的不良貸款將會加速暴露。根據招銀國際的保守估計，2016年至2018年，中國商業銀行的不良貸款率將分別為1.93%、2.45%和2.90%。在沒有政府兜底的情況下，在遵循市場主導和法制化原則的前提下，新一期債轉股消化不良貸款的能力將弱于上一次債轉股。因此，從某種程度上看，本次債轉股會對高杠桿的企業產生更多積極的作用；而對于銀行而言，則是充滿的各種不確定的未知數。
