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一、當前中小企業融資的現狀以及困境成因
作為我國國民經濟的一個重要組成部分,中小企業經營靈活,具有很強的創新能力,對于發展我國宏觀經濟、健全我國國民經濟意義重大,其地位也日益凸顯,在促進經濟發展、增加財政收入、壯大民族工業、解決就業問題、推動技術革新、優化經濟結構、實現藏富于民等方面均發揮著重要作用。據有關統計數據顯示,中小企業的注冊數量已超過我國注冊企業總數的99%,其創造的總產值也已超過GDP的一半。然而,在當前的實際國情和金融政策下,我國中小企業卻并未獲得與其地位和作用相符合的政策、資源支持,反而長期存在資金短缺、融資渠道單一等問題,在融資過程中出現直接融資受限、間接融資不暢、融資成本過高等現狀,嚴重制約了其健康發展。造成此種困境的原因主要包括兩個方面:一是由于中小企業自身產生的內部融資環境問題;二是外部融資環境問題,主要涉及當前我國的金融政策和資本市場的落后現狀。
(1)內部融資環境的問題主要包括以下三個方面:第一,缺乏信用度,財務信息透明度不高。企業財務信息缺乏真實度,企業內外信息不對稱,導致中小企業與金融機構間的融資溝通不暢,是造成中小企業融資困難的根本原因。第二,缺乏科學的管理機制,經營缺乏長遠目標。大部分中小企業還處于家族管理階段,決策權的高度集中增加了其經營風險,給銀行評級帶來較大困難。第三,競爭力有限,倒閉率高。大部分中小企業由于受到規模、研發經費、技術水平和經營模式等因素的限制,市場競爭力相對較弱且易受外部環境的影響,導致其資金鏈的不穩定,從而陷入經營困境。這進一步增加了其融資難度。
(2)外部融資環境的問題從當前我國金融政策來看,出于政治考慮的金融抑制政策對利率、信貸額度或信貸指標、金融機構的業務經營范圍等方面均有一定的限制或控制,國家對于銀行業的壟斷在保證信貸資源集中性和廉價性的同時,造成廣大中小企業在面對大型國企、央企時處于明顯劣勢,甚至面臨著嚴重的信貸歧視,嚴重擠壓了其間接融資空間。從我國資本市場的發展程度來看,起步較晚,發育尚不成熟,證券市場、債券市場較為落后且門檻要求較高,絕大部分中小企業根本無法滿足上市要求,發行債券更是不可能,因而嚴重阻礙了中小企業直接融資的渠道。
二、開放民間金融,幫助中小企業走出融資困境的必要性和可行性分析
面對常規融資受阻的情形,不少中小企業將目光轉向民間資本,盡管當前的民間借貸利率很高,但很多中小企業依然愿意通過民間借貸的方式進行融資。除了不得已的選擇之外,民間金融對于中小企業來說還有其獨特優勢,開放民間金融,將是幫助中小企業走出融資困境的有效途徑和長久之策。
1.必要性分析首先,民間金融是我國經濟發展的動力之一,對國民營經濟的發展有著不可替代的促進作用;同時,我國民間金融的規模龐大,一旦缺乏有效監管而任其游離于國家金融體系之外,將會給我國金融業乃至宏觀經濟的健康發展帶來重大隱患;其次,面對中小企業的融資現狀,民間金融為其提供了有效融資渠道,且民間金融形式多樣、操作靈活等特點能夠很好地滿足中小企業對于融資“少、急、頻”的需求特征。由此可見,開放民間金融,對于維持我國宏觀經濟的健康發展和化解中小企業融資困境都是必要的。
2.可行性分析第一,民間金融資金來源充足。我國民間金融具有私人性,其主要來源是包括居民儲蓄存款在內的我國民間主體的社會閑置資金,受到自身消費觀念和強烈儲蓄意識的影響,再加之經濟發展帶來的居民收入和個人財富的增加,本以數額巨大的這一閑置資金還將不斷快速上漲,這是民間金融資金來源的有效保障。第二,民間金融投資意向強烈。受到金融領域有限的資金投向的限制和自身消費觀念、強烈儲蓄意識的影響,龐大的閑置民間資本大多流入銀行,只有較少部分流入股票、債券等資本市場,但這些傳統的投資方式或是收益較小,或是風險較大,均無法滿足居民的實際需求。民間金融陷入資本龐大、投資意向強烈卻苦于缺少良好投資渠道的尷尬境地。第三,中小企業由于自身發展壯大而對資金產生的較大需求為民間金融提供了投資空間。面對民間資本龐大、民間金融投資意向強烈的局面,通過民間金融機構將閑置民間資本用于對中小企業的投資,將成為拓展民間其渠道的有效途徑。隨著我國中小企業的快速發展,其融資需求越來越大,這為民間金融提供廣闊的投資空間。除此之外,由于民間資本常具有很強的地域性和裙帶關聯性,民間金融在化解中小企業的融資困境時還具有信息成本、交易成本、擔保、資源配置等方面的獨特優勢,這正是中小企業與民間金融的天然聯系所在,也是其他融資方式所不具備的。可見,開放民間金融以化解中小企業融資困境具有很強的可行性。綜上所述,民間金融是幫助中小企業走出融資困境行之有效的且不可或缺的重要途徑。
三、利用民間金融,幫助中小企業走出融資困境的相應對策
從我國當前的實際國情和金融政策來看,利用常規融資渠道改善中小企業的融資現狀,難度較大。而憑借中小企業與民間金融間的天然聯系,利用民間金融,將是解決中小企業融資難的問題并幫助其走出融資困境的有效途徑和長久之策。結合中小企業融資困境的成因,應從解決中小企業自身存在的問題、引導規范民間金融及建立并完善中小企業金融機構體系,并加強中小企業與其的合作力度等三個主要方面入手:
1.解決中小企業自身問題相對大型企業而言,中小企業在信息透明度、經營模式、企業管理水平、核心競爭力等方面有一定的缺陷和不足,從根本上造成了中小企業的融資困境。因而,加強中小企業的自身建設,解決其存在的問題,為其提供一個良好的內部融資環境,是化解其融資困境的根本和前提。具體來說,主要包括三個方面:第一,提高企業的信譽度和信息透明度。信譽是企業生存發展的核心,提高企業信譽度是中小企業改善其內部融資環境的關鍵環節之一;同時,增加企業信息透明度,建立一個以財務信息為核心的高效透明的企業信息體系,盡量避免企業出現內外信息不對稱的情況,可使其融資成本大幅降低。第二,加強企業內部管理。應改變家族管理方式,逐步建立現代企業管理制度;進一步健全會計核算制度,提高會計管理核算水平;加強內部監督等。第三,注重培養企業的核心競爭力。中小企業核心競爭力的增強有助于其實現良性經營和保持資金鏈的穩定,可提高其獲得融資的可能性。
2.引導規范民間金融當前,我國民間金融在發展過程中,存在著諸如借貸利率呈現“高利貸”傾向、金融市場信號失真、擾亂金融秩序等問題,若想使中小企業的外部融資環境處于一個良好狀態,必須引導規范民間金融。主要應從三個方面入手:第一,引導規范其市場利率。在當前的金融政策和環境下,我國尚未形成利率的市場化,國家適度控制市場利率,而民間金融市場的利率則趨向于市場化,因此在引導規范其市場利率時,應適當擴大浮動區間,使其與市場化利率趨于一致,同時還應加速利率的市場化改革。第二,引導規范其資金投向。一是引導民間資金進入國家產業政策和重點扶持的建設項目;二是允許符合標準的中小企業進行債券融資,引導民間資金進入實體產業。第三,引導規范其運營機制。民間金融易引發金融風險,應引導規范民間金融的運營機制,對其加強監管,規范其操作流程,完善借貸手續,保證民間金融市場的正常運營。
3.建立并完善中小企業金融機構體系,加大中小企業與民間金融機構的合作力度中小企業向大型商業銀行進行融資的難度較大,應積極引導民間資本進入中小企業金融服務領域,建立并完善中小企業金融機構體系,利用民間金融的獨特優勢為中小企業提供高質高效的融資服務。同時,中小企業也應加強與民間金融機構的合作,并利用典當、融資租賃、同業拆借等高效低成本的民間融資方式,拓寬其融資渠道。
四、結語
作為我國國民經濟的重要組成部分,中小企業的地位和作用正日益凸顯,對于發展我國宏觀經濟、健全我國國民經濟意義重大。然而由于受到當前的實際國情和金融政策的影響,中小企業卻普遍面臨著較大的融資困境,嚴重制約了其健康發展。開放民間金融,建立中小企業金融機構體系,深化中小企業與民間金融機構間的合作,將有助于中小企業迅速走出當前的融資困境。隨著我國金融業和民間金融市場的不斷發展和完善,中小企業的融資問題必將得到解決,從而為中小企業的發展提供更為廣闊的市場空間,保證我國中小企業乃至宏觀經濟的健康有序發展。
作者:辛欣單位:上海浦東發展銀行天津分行