創業板股票發展研究

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我國創業板市場存在的問題

首先，作為創業板市場雛形的中小企業板市場上市標準不是十分合理。中小企業板市場上市標準與主板市場幾乎完全相同，在與主板競爭中更是處于不利的地位，致使創業板市場的優勢表現得不明顯，而中小企業板市場價格波動相對較大，不利于市場的穩定發展。其次，中小企業板上市公司對資金被占用情況的披露不規范。有些上市公司被占用的資金不但數額大，而且持續時間長，未經過相關程序審批也未及時做出信息披露，這就嚴重的違反了資金被占用的相關規定。不但破壞了中小企業公司自身的經營環境和治理結構，而且對其中小股東的利益也造成了重大侵害。再次，市場監管制度尚不完善，對違規行為的處罰力度不夠。從監管制度的層次來說，各種監管措施還沒有形成一個層次分明、次級有序的整體，這樣不能準確而又靈活地運用各種處罰措施，而且對中小企業違規行為處罰力度不夠，使中小企業上市公司的違規行為更加泛濫。最后，對募集資金違反規定的信息披露不規范。很多中小企業板上市公司中都出現了濫用募集資金的狀況，但是他們沒有進行公開的信息披露，這種做法嚴重破壞了中小企業板市場信息披露制度。

完善我國創業板市場的對策

首先，制定出符合我國創業板市場特點的上市標準。第一，可以通過相對降低上市標準來制定出符合我國創業板市場的上市標準。要想讓創業板市場發揮其應有作用，就必須要比中小企業板市場上市公司的上市標準有所降低。從美國和香港主板市場與創業板市場的上市標準之間的比較可以看出，它們的關鍵指標可能是相差幾倍，也可能是相差十幾倍，雖然我國主板市場與創業板市場上市標準的關鍵指標不至于相差十幾倍，可實質性的降低還是有必要的。第二，通過引人成長性指標，來制定出符合我國創業板市場的上市標準。在制定創業板股票市場上市標準的過程中，要適度的降低收益性標準的相關限制，將更多成長性指標引人其中，這樣就符合了創業板市場的上市公司其具有發展潛力、創新能力以及較高成長性的要求。其次，對我國創業板市場信息披露的相關建議。第一，必須規定誠信是各公司想要上市的最基本條件，這種誠信必須貫穿各個步驟，從企業改制發行到上市審批的各個階段，都要嚴格的要求和考察企業的誠信狀況，從人門開始就防范不講誠信的公司。第二，要強化誠信信息披露的制度。誠信的信息披露對證券市場很重要。在誠信建設的過程中，保薦人有著舉足輕重的地位必須使保薦人成為督促和監督中小企業上市公司誠信信息披露的中堅力量。第三，要嚴厲懲處那些不能做到誠信的上市公司并對其實行追究機制。中小企業上市公司如果在誠信方面出現了問題或者達不到相關的要求，投資者可以通過法律途徑來解決，一并追究上市公司和高管人員的責任，最后還可要求得到相應的賠償。第四，建立上市公司信息披露董事責任制。為了提高中小企業板上市公司信息披露責任的準確性，應采取全體董事或指定特定的董事對信息披露承擔相應的法律責任，使責任落實到實處。最后，對我國創業板市場監管制度的建議。創業板市場能否順利建立和健康運作，監管是至關重要的。對于創業板而言，其作為主要市場目標的高新技術企業和中小企業，如果放松其的監管，創業板市場將無法成立和生存，這已得到世界各國同類市場的驗證。所以，我們應該加強對違反規定行為的處罰力度和不斷加快監管的創新。同時我們也應將違約金監管措施引人到我國創業板市場中，并不斷對我國創業板市場的監管制度進行創新。以便合理地防范我國創業板市場的風險。由以上分析可以看出，創業板市場是一個具有無限發展潛力的市場，雖然它的各個方面還不夠完善，出現了一些如上市標準不合理、資金被占用、監管不嚴格等問題，但我們在不斷尋找對策去解決。我們有理由相信在深圳證券交易所、證券監督管理委員會等各方的共同努力下，我國創業板股票市場將會健康的發展下去。

本文作者：劉廣義鄭婷婷作者單位：通化師范學院工商管理學院