盈利能力分析存在的問題

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盈利能力分析存在的問題范文第1篇

關鍵詞：互助擔保；信號博弈；保證金

中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A

原標題：基于信號傳遞成本的企業融資互助擔保機理研究

收錄日期：2016年12月30日

一、引言

擔保是提升企業信用資質的重要金融手段，尋求于擔保可以有效地解決企業融資難的問題。現今市場上主要存在政策性信用擔保、商業性信用擔保以及互信用擔保等模式，其中互信用擔保由于具有減小信息不對稱和降低銀行風險的優勢，而備受市場的青睞。然而，近年來爆出的“上海鋼貿互保圈跑路”、“浙江家具互保鏈斷裂”和“互保企業造假騙貸”等事件，又將公眾們的視線聚焦到互信用擔保上來。由于互助擔保組織中的各個企業間存在信用互保的特質，就可能出現某個不良企業的貸款拖垮整個互保組織的問題，近些年來出現的很多事件就是因為互保中的某一個不良企業的不良貸款導致整個互助擔保組織出現危機。而這些種種事件體現出的則是互保組織中的“道德風險”與“逆向選擇”問題，作為互保組織中的某一家企業，它會存在天然的動機粉飾自己的經營業績等會計指標，以期獲得更多的貸款，究其原因是因為互助擔保組織、銀行與企業三方之間存在信息不對稱，導致某些企業會有粉飾經營業績的動機。

本文通過建立互助擔保組織與企業的信號博弈模型，分析了在存在信息傳遞成本與不存在信息傳遞成本的假設之下的博弈結論。由此理清互信用擔保的運行機理，進而為發展互擔保模式提供理論依據，解決我國企業融資難的問題。

二、文獻回顧

就企業融資難的問題，Stiglitz首先指出企業融資難問題的主要原因是存在信息不對稱，并著重分析與演繹了互助擔保貸款體系如何解決借款人道德風險，并減輕外部貸款人監督成本。Berger在研究中發現，由于企業普遍存在信息不透明、財務不規范等問題，這種信息不對稱的原因，導致銀行對企業具有更高的審核成本。林毅夫也指出，大型銀行天生不適合為企業服務，他們對企業有很高的服務成本，這也是企業融資難的主要原因。

對于如何解決企業融資難的問題，學者們從不同角度進行了分析。Banerjee采用博弈分析證明互助擔保模式的比較優勢在于擔保集體中自發的監督機制，此為減輕道德風險的有效途徑。Besley通過構造社會懲罰的形式以發揮擔保品的功效，從而弱化信貸配給問題。Ghatak構造了企業、銀行、擔保組織的動態博弈模型，認為貸款成員在承擔連帶責任的情形下的選擇行為可以有效地化解逆向選擇問題。孟結合我國實際情況考慮“隱性貨幣收益”、“社會懲罰效應”，“粉飾成本”等因素，運用動態博弈模型得出互助擔保融資模式在我國具有一定的可行性。鐘田麗采用隱藏行動的道德風險模型，對互助組織內生性的激勵與成本運行機制做出分析，得出的結論是企業組建互助擔保組織的動力來源于降低成本，這種成立互助擔保組織的模式成為了企業的一種最佳選擇，建議企業互助擔保融資機制的設計，應是在政府引導和市場化運作前提下，實現自組織、自運行、自協同、自平衡。崔曉玲在信息不對稱的情況下，從擔保費節約額的分配這個激勵機制的視角切入，同時考慮互擔保組織內被擔保企業相關程度因素，研究了互信用擔保運行機理；得出的結論是在信息不對稱的情況下，互的擔保組織會對企業具有激勵作用，并且更有利于降低成本。

綜上分析，本文在充分消化、廣泛吸收國內外研究成果的同時，立足于我國的現實情況，就互助擔保貸款過程中的企業和互助擔保組織中存在的“逆向選擇”問題，構建信號博弈模型，從企業擔保貸款保證金角度分析問題成因并提出相關建議。

三、博弈模型基本假設

假設1：博弈的參與雙方分別為企業和互助擔保組織。其中，企業有兩種類型：？茲={？茲H，？茲L}，高盈利能力企業？茲H、低盈利能力企業？茲L，其中高盈利能力企業的概率為P（？茲H）=？酌，低盈利能力企業的概率為P（？茲L）=1-？酌。

假設2：企業獲得貸款的成本除了貸款利息外，還包括擔保費率，高盈利能力的保費率為RH，低盈利能力的擔保費率為RL（RH

假設3：一年后高盈利能力企業的盈利為H，低盈利能力企業的盈利為L，Ra、Rb分別表示銀行一年期貸款基準利率和存款利率。

假設4：擔保組織對企業收取保證金（費率為Rg），企業可以選擇接受與否來釋放關于自己盈利能力高低的信號，接受與否均可獲取擔保貸款。

根據前述假設，得出博弈時序如下：

1、自然年根據特定的概率分別從可行的類型集？茲={？茲H，？茲L}里選擇企業的類型？茲i。

2、企業觀察到自然的選擇后，從可行的信號集里M={MF，MNF}中選擇信號MF（發送信號）或者MNF（不發送信號），在信號成本無差異的情況下高、低盈利能力企業發送信號的成本均為Rg。高盈利能力企業發送信號的概率P{MF/？茲H}=？琢，低盈利能力企業發送信號的概率為P{MF/？茲L}=？茁；高盈利能力企業不發送信號的概率P{MNF/？茲H}=1-？琢；低盈利能力企業不發送信號的概率為P{MNF/？茲L}=1-？茁。

3、擔保組織在觀察到企業是否發送信號的戰略后，從行動集R={RH，RL}選擇擔保費率策略（RH為低擔保費率，RL為高擔保費率）。

由于企業盈利能力是私人信息，擔保組織不知道，因此參與雙方的博弈屬于不完全信息動態博弈，具有信號傳遞博弈的特征。所謂信號傳遞博弈，就是指高盈利能力的企業向信息不對稱的擔保組織發送信號來傳遞自己真實類型，從而降低逆向選擇帶給雙方的損失。發送信號的途徑按其成本異同分為兩類：一是盈利能力高與低的企業傳遞相同信號時成本無差異；二是不同盈利類型企業傳遞相同信息成本有較大差異，這兩種信號傳遞機制的效果也有顯著區別。為此，本研究將分別對信號傳遞成本無差異和有差異兩種情況進行博弈分析。

四、基于無差異信號傳遞成本的博弈分析

在整個擔保貸款過程中，假定交納相同比例的保證金對不同類型的企業來說并無差異，即兩者的信號傳遞Rg={F=1/？茲=H}=Rg={F=1/？茲=L}，那么這一基于信號成本無差異的信號博弈分析如圖1所示。（圖1）

在上述情況下，因為已知條件RH

結論1的經濟學意義在于不同盈利能力的企業信號傳遞成本無差異時，該信號博弈僅存在唯一的精煉貝葉斯混同均衡：高盈利能力企業、低盈利能力企業都選擇不發送信號，擔保組織無法確定企業盈利能力高低，從而無法給出正確的擔保費率策略。此種情況下，會形成類似于“檸檬市場”的“逆向選擇”問題。

五、基于不同信號傳遞成本的博弈分析

從前述的分析得到，當信號成本無差異時，企業繳納保證金所發送的信號不能起到類型區分的作用，那么要使信號博弈傳遞機制起到類型區分的效果，核心在于使博弈模型存在分類均衡解，即高盈利能力企業選擇策略{F=1}，低盈利能力企業選擇策略{F=0}，以此使擔保組織在信息不完全的情況下根據企業的不同信號而將其正確地分離開來。

Spence曾提出“斯賓塞-莫里斯條件”：信號博弈中分離均衡存在的基本條件是不同類型的信號發送者發送相同信號的成本不同。在本文研究情況下即為：Rg{F=1/？茲=H}≠Rg={F=1/？茲=L}，分別以RH表示Rg={F=1/？茲=H}，RL表示Rg{F=1/？茲=H}。在擔保貸款過程中，顯然高盈利能力企業因其盈利能力強，就更加容易籌到“保證金”，換句話說高盈利能力賣家發送信號（繳納保證金）成本要遠低于低盈利能力企業發送信號的成本，即RH

結論2的經濟學意義在于當信號傳遞成本不同時，該信號博弈僅存在唯一的貝葉斯分離均衡：高盈利能力企業發送信號，低盈利能力企業不發送信號。當然，這種分離均衡的存在必須滿足以下三個條件：（1）RL-RH>Rh，表示僅僅當高盈利能力企業享受的擔保費率優惠（RL-RH）大于其信號發送成本Rh時，發送信號對高盈利能力企業有利，其才愿意發送信號；（2）Rl>RL-RH，表示僅僅當低盈利能力企業“冒充”高盈利能力企業承擔的粉飾成本Rl大于高盈利能力企業享受的擔保費率優惠（RL-RH）時，理性的企業才不會發送信號；（3）A>RL-RH，對擔保組織來說，僅僅當其從高盈利能力企業得到的額外收益A大于擔保費率折扣（RL-RH）時，擔保組織才會選擇低擔保費率策略。當前述所有條件全部滿足時，擔保組織才可以從企業發送的信號來判斷其類型，進而做出正確的擔保費率策略，來規避 “逆向選擇”問題。

六、結論

本文將互助擔保貸款過程中擔保保證金作為企業傳遞信號的途徑，建立了沒有信號傳遞成本和有信號傳遞成本的兩種信號博弈模型，運用信號博弈模型分析了在互助擔保貸款過程中擔保保證金的信息區分作用，得到如下結論：

（一）當信號傳遞成本無差異時，高盈利能力和低盈利能力企業均混同于不發送信號的精煉貝葉斯均衡。現實中互助擔保組織發生的若干造假事件，根本原因就是整個互助擔保組織沒有很好的區分不同企業的機制，參加互助擔保組織的企業信號傳遞成本無差異，甚至沒有信號傳遞的成本。@就導致了差企業粉飾自己的動機，對整個互助擔保組織產生了不良的影響。

（二）當信號傳遞的成本對高低盈利能力企業不同時，交納保證金這個信號就能區分出企業的優劣，從而克服交易過程中由信息不對稱帶來的逆向選擇問題。在實際的互助擔保機制設計中，應用繳納保證金這一措施來甄別企業的風險，可以通過這一良好的機制設計來克服互助擔保組織的內生缺陷。“上海鋼貿互保圈跑路”、“浙江家具互保鏈斷裂”和“互保企業造假騙貸”都是因為互助擔保組織中某些企業粉飾自身業績獲得更多的信貸，而出現的還貸問題則將整個組織拖入泥潭，良好的機制則可以避免此類問題的發生。

鑒于此，互助擔保組織在設立擔保基金的時候，應將信號傳遞的成本體現為企業所繳納的擔保金，互助擔保組織可適當提高保證金比率，這也就提高了低盈利能力企業通過包裝粉飾把自己變成高盈利能力企業的成本。通過這種方法可以有效地解決由于信息不對稱所導致的逆向選擇問題，互助擔保組織可以從理論上建立相應的應對措施。

主要參考文獻：

[1]Stiglitz，J.E.Peer Monitoring and Credit Markets[J].The World Bank Economic Review，1990.4.3.

[2]Berger A，Udell G.The economics of small business finance：The roles of private equity and debt markets in the financial growth cycle.Journal of Banking & Finance[J].1998.22.

[3]林毅夫，李永.中小金融機構發展與中小企業融資[J].經濟研究，2001.1.

[4]Banerjee，A.Thy Neighbor’s Keeper：The Design of a Credit Cooperative with Theory and a Test[J].Quarterly Journal of Economics，1994.102.9.

[5]Besley，T.，Coate，S.Group Lending，Repayment Incentivesand Social Collateral[J].Journal of Development Economics，1995.46.1.

[6]Ghatak，M.Screening by the Company You Keep：Joint Liability Lending and the Peer Selection Effect[J].Economic Journal，2000.110.465.

[7]孟，鐘田麗.小微企業與互助擔保組織的動態博弈研究[J].財經問題研究，2012.12.

[8]崔曉玲，鐘田麗.中小企業互信用擔保運行機理分析[J].管理學報，2010.12.

[9]郝蕾，郭曦.賣方壟斷市場中不同擔保模式對企業融資的影響――基于信息經濟學的模型分析[J].經濟研究，2005.9.

[10]馬松，潘珊，姚長輝.擔保機構、信貸市場結構與中小企業融資――基于信息不對稱框架的理論分析[J].經濟科學，2014.5.

盈利能力分析存在的問題范文第2篇

一、華潤三九簡介

華潤三九全稱是華潤三九醫藥股份有限公司，是大型國有控股醫藥上市公司，前身為深圳南方制藥廠。2000年3月9日在深圳證券交易所掛牌上市。目前，華潤三九主營核心業務定位于中藥處方藥和OTC，OTC核心產品在胃腸、感冒等藥品市場具有一定知名度。同時在中藥注射劑行業也有較高的名氣，擁有參麥注射液等10多個中藥注射劑品種。

二、華潤三九盈利能力分析

盈利能力是衡量經營業績水平的重要指標，看待事物的切入點不一樣，所得出的結果是各異的。根據經營方式的多樣性，盈利能力又細分成資產經營能力、資本經營能力、商品經營能力。

1.資本經營盈利能力

在資本經營盈利能力分析中，主要對象是凈資產收益率。凈資產收益率與平均總資產、平均凈資產、負債等相掛鉤。其計算公式為[（息稅前利潤/平均總資產）+（息稅前利潤/平均總資產-利息支出/負債）*負債/凈資產]*（1-所得稅稅率）。在了解了各要素的關系之后，接下來對資本經營盈利能力要素進行分析。

可見，2015年該企業的凈資產收益率比2014年凈資產收益率提高了1.18%，主要是總資產報酬率提高導致的，其貢獻為1.82%，稅率的提高對凈資產收益率帶來的是負面影響，它對凈資產收益率的貢獻為-1.11%。此外，資本結構的上升對凈資產收益率的貢獻為0.47%，其小幅度的增長也能夠緩解企業的資金流動壓力。

凈資產收益率也是比較重要的盈利數據，它能反映出所有者權益的價值以及升值空間大小，該指標正值越大，盈利能力越好。為了更加直觀評價該企業的凈資產收益的情況，將該企業與同行業中產業結構相似的東阿阿膠進行比較。同行業2011年-2015年凈資產收益率對照表如下所示：

從上圖可以看出，華潤三九的凈資產收益率在2011年-2015年一直低于東阿阿膠。東阿阿膠凈資產收益率整體上看是趨于平緩的走勢，但還是有略微下降，這主要是由于近幾年驢皮原材料短缺，價格波動造成的影響。華潤三九2014年的凈資產收益率有所下降，這主要的原因是2014年新醫改的推動，給企業造成了一定的經營壓力。如果除去2014年，華潤三九凈資產收益率是逐年增加的，說明該企業的盈利潛質還是不錯的。

2.資產經營盈利能力分析

資產經營盈利能力分析，主要反映的是運營資產而產生的利潤能力。分析的主要對象是總資產報酬率，它等于總資產周轉率與銷售息稅前利潤率相乘。總資產周轉率是指企業的每一單位資產所能創造的價值，銷售息稅前利潤率是指每一單位的售價所創造的價值。明確了三者之間的關系及含義后，接下來對資產經營盈利能力分析：

由上述分析可知，華潤三九2015年總資產報酬率比2014年上升了1.43%，是總資產周轉率和息稅前利潤率共同作用的結果，總資產周轉率對其貢獻是0.25%，銷售息稅前利潤率對其貢獻是0.27%。因此，增強盈利能力需要在兩方面入手，在提高總資產周轉率的同時，還要提高息稅前利潤率。

為了進一步的了解該企業總資產報酬率在同行業中的情況，研究了2011年-2015年這5年期間，該企業與東阿阿膠總資產報酬率的對照表：

從圖片的走勢來看，東阿阿膠的總資產報酬率在逐年下降，但還是高于華潤三九。華潤三九2014年下降幅度較大，這主要是2014年基藥市場對0TC市場施加了壓力以及原材料價格的持續上漲，給該企業造成了經營上的巨大挑戰。在2014年-2015年，公司開始走出低谷，漸漸有了一定的起色，總資產報酬率在緩慢的上升。可見，該公司的經營實力較強，盈利空間有待進一步的擴張。

3.商品經營盈利能力分析

企業利潤、收入、成本這三者之間是存在緊密聯系的。商品經營盈利研究的對象就是利潤與收入或成本之間的關系。該指標有兩種，分別是收入利潤率及成本利潤率。通過這兩項指標的分析，可以幫助企業快速發現問題，及時改進方案對癥下藥。

收入利潤率與營業成本、營業利潤、利潤總額等相掛鉤。通常比值為正數較好，數值越大盈利能力越強。接下來對該企業收入利潤率進行分析：

從表中可以看出，華潤三九2015年比2014年的營業收入利潤率提高了1.38%，說明該企業的持續發展能力增強了。營業收入毛利率2015年比2014年下降了0.18%，說明該企業盈利空間下降，技術含量需要加強。雖然總收入利潤率、銷售凈利潤、銷售息稅前利潤率2015年與2014年相比都得到了較大的提高，但是公司的盈利能力還是存在一定的波動的。

單方面的了解收入情況是不全面的，成本如果很大，那收入再高也是徒勞的。接下就研究成本與利潤之間的關系，成本利潤率可以更直觀的反映投入與產出之間的效益。

從表中可以看出，該企業2015年與2014年相比，各項指標都有所上升，其中營業成本利潤率上升的幅度最大，其值為3.37%。營業費用利潤率上升的幅度最小，其值為1.54%。說明該企業生產和賣出產品的每一單位消耗的成本創造的價值在上升。這些數值的變化，也近一步體現了該企業的盈利能力的波動性。

三、華潤三九盈利能力存在的問題及相關建議

通過對華潤三九盈利能力分析，發現2014年由于醫改的推行，華潤三九受到了重創，其盈利能力存在較大的波動。另外，在同行業的比較中，華潤三九在盈利方面遠不如東阿阿膠，其盈利能力存在一定的欠缺性。接下將具體分析盈利方面存在的問題，并針對這些問題給出實質性的建議。

1.盈利能力存在的問題

（1）盈利能力不穩定

在分析的過程中，發現該企業在盈利能力上存在一定的不穩定性。從凈資產收益率及總資產報酬率可以看出，2012年-2013年凈資產收益率基本保持在19%左右，2014年的凈資產收益率卻突然降至15.32%。總資產報酬率2012年-2013年基本保持在15%左右，2014年大幅度下降至12.05%。這兩個現象主要是2014年醫改的推行所造成的，醫改的推動使OTC市場受到沖擊，中藥處方受到限制，從而給企業帶來了巨大的經營壓力。但華潤三九在逆境中知難而上，在兼并重組中，不斷擴大市場份額，2015年開始有所回轉。

（2）成本控制風險

由于近幾年消費者生活水平的提高，對保健產品的需求越來越大。市場上的原材料供不應求，從而導致原材料價格的上漲，特別是人參這樣珍貴的藥材。此外，中藥材受天氣的影響較大，價格上存在較大的波動性。因此對原材料價格預測提出了很高的要求，如果預測失誤，則會造成很大的庫存成本壓力。

（3）市場風險

隨著互聯網時代的發展，藥品線上銷售開始逐步成熟，在消費保障方面也有所提升，大多數消費者慢慢接受這樣的消費模式，這給實體企業帶來了很大的威脅。互聯網的市場一旦全面放開，那么企業與企業之間的競爭將會愈來愈激烈。在競爭中藥品的價格會下降，這會大大削減企業的收入，從而使得企業的盈利空間變小。

2.相關建議

（1）保持穩定的盈利能力

華潤三九穩定的盈利能力需要在成本和收入兩方面下功夫。華潤三九要充分發揮自身的知名品牌優勢，同時加大研發力度，生產出更加符合市場需求的產品。通過品牌效益，挖掘更多的潛在客戶，以此來增加銷量。此外，要開辟出一條適合企業長期發展的銷售渠道，改變傳統的營銷觀念，加快創新力度，打造一個供、銷一體化的營銷網絡體系。為了擴大市場份額，還可以與全國各地醫院加強合作聯系，創造互利共贏的合作關系。在成本方面，企業要加強監控力度，合理控制原材料的庫存數量。在人力資源方面，企業要完善內部激勵制度，提高員工的整體工作效率以及專業技能，這樣可以提高生產預測數據的準確性，從而能夠降低采購成本及庫存成本。

（2）加快行業整合

重組兼并是企業持續發展的必然趨勢。重組兼并可以優化企業內部的資源，彌補自身的不足。但是重組兼并也要適度，如果過度擴張，就會導致企業的資金鏈短缺，嚴重的話還會破產。企業在重組兼并之前，一定要擬定一份詳細的年度資金用款計劃，來充分保障資金的流動性，最好是利用閑置資金來進行并購。在并購之后，企業要進行資源的整合，使資源的價值最大化。

盈利能力分析存在的問題范文第3篇

關鍵詞：股利分配中煤能源

一、公司介紹：

公司經營范圍：煤炭開采、煤炭批發；一般經營項目：煤炭、鐵路、港口、新能源項目的投資與管理；煤化工、煤焦化、煤層氣、電力生產、電解鋁生產和鋁材加工的投資與管理；煤礦機械設備研發、制造與銷售；工程設計、勘察、建設施工、招投標、咨詢服務等；進出口業務；礦產品應用開發與經營；房地產開發經營與物業管理。

二、股利分配狀況介紹

在08年以前，中煤能源很少進行股利分配。但是在08年以后的兩年里，中煤能源一反常態派發了現金股利。而且有逐年遞增的趨勢。

三、中煤能源股利政策分析：

1．外部原因：

A） 政策因素：在我國進行股權分置改革以及完善一些關于上市公司的規定以后，我國上市公司的股利分配狀況有了很大改觀，發生了由原來的不分配，很少分配，分配形式不穩定，到現在的基本上都要分配，形式穩定的股利分配。

我們將2005 年、2006 年和2007 年分配的上市公司數目與股權分置改革前進行分配的上市公司數目進行對比，發現2005 年不分配的上市公司所占比例為41.29%。但是2006年股權分置改革基本完成時這一比例己經下降到37.28%，而且2007年，這個數字已經達到33.97%，相應地，股利分配公司的數量繼續增加，所占公司總數的比例達到62.72%。總體來看，股權分置改革后大多數的上市公司都進行了分配，并且進行股利分配的上市公司有增加的趨勢。

B） 融資的因素

在過去，上市公司爭先恐后的上市有著自己強烈的偏好，因為在股票市場上融資的成本是低于向銀行貸款或是發行債券等形式，所以上市公司往往不是以回報股東為目的的。因此大多數上市公司更愿意保留留存收益對公司進一步發展,而不愿意分配股利。

2.內部原因

A) 盈利能力因素

一個公司的股利政策歸根結底還是需要優秀的盈利能力作為支持的。一個企業的盈利能力是分配股利的基礎條件，也是決定分配水平的重要因素。中煤能源作為一家國有股占絕對控股比例的上市公司，盈利不算太強。但是在2006年以后，以高新能源為契機，進行了公司內部改革。

中煤能源盈利能力相關數據變動情況

從上表中我們可以看出08年較07年息稅前利潤有了很大幅度的提高。也就是說中煤08年具有能力支付股利。雖然，09年的息稅前利潤有所下降，但是加權平均資產收益率基本保持不變而且息稅前利潤下降不明顯。所以，中煤09年同樣具有分配股利的能力，并不存在惡性分配股利和超能力分配現象。

B) 企業的營運因素

一個企業在制定自己的股利政策的時候會考慮到自身的各方面因素。其中股東的控制權因素是得到較大考慮的因素。下面是中煤能源營運能力的分析。中煤的營運能力還是相當不錯的。08年比07年有很大的提高，速動比率一直保持在1以上。所以中煤采取了現金股利的政策，而保證了控制權沒有被稀釋。

四、中煤能源股利政策的相關結論和建議

1.中煤采取現在這種現金股利的分配方式是比較合適的。首先，公司的在07年以后的公司的績效是不錯的，雖然在經濟危機的背景下09年的利潤稍有下降，但是整體公司的盈利能力還是有著明顯提高。中煤是有能力分配股利的。其次，中煤在營運能力方面算是比較優秀，速動比率一直保持在1以上，有著充足的貨幣資金，用現金支付股利來保證了控制權，所以采取現金股利的形式是可行的。另外，在中國證券市場管理制度不斷完善的大前提下，順應時代潮流，承擔起支付股利的責任是作為一個大型上市公司的必要義務。

2.結合股利政策的信息揭示論。定期支付穩定的現金股利是一個上市公司盈利能力強和擁有充足資金的表現，會給公眾一種良好健康的影響，從而使股價上漲，公司的價值得到提升，加強融資能力。所以中煤采取穩定的現金股利政策是相當必要的。3.針對中煤的情況，我提出了一些相關的建議。第一，中煤的盈利能力雖然較原來有了很大的進步，但是比起國外同行業的企業還是有想大的差距。一個企業的盈利能力是一個企業生存之本，只有擁有強大的盈利能力才能使一個企業立于不敗之地，所以加強盈利能力對中煤來說很重要。第二，由于中煤以前很少分配股利，而且分配的額度也很不穩定，所以中煤應該選擇一個比較合適自己的現金股利額度，施行一個比較穩定的股利政策。樹立自己企業的良好形象。第三，中煤作為一家國有股份占絕對比例的上市公司，應該深化股權改革，適應時代潮流，避免“一股獨大”帶來的種種不利影響。

參考資料：

[1]中級財務管理

盈利能力分析存在的問題范文第4篇

（一）中小企業IPO的意義

融資困難一直以來是中小企業發展的重要制約因素，解決中小企業融資難題不僅僅對中小企業有著重要的意義。

對公司自身來說，成功上市最直接的好處是可以為企業持續發展獲得穩定長期的融資渠道，有效的解決中小企業融資難的問題。

對公司的股東來說，成功上市可以使股東獲得初始資本增值收益，并且通過二級市場的操作，為創業資本和風險資本提供退出渠道，為投資機構提供調整投資組合機會。

對于高級管理人員和員工來說，企業的成功上市可以使高級管理人員和員工獲得良好股票期權激勵，調動他們的工作積極性。

（二）中小企業IPO的市場平臺

中小企業板，是深圳證券交易所為了鼓勵自主創新，而專門設置的中小型公司聚集板塊。

創業板，是相對于主板市場而言的二板市場，在我國特指深圳創業板市場，于2009年10月開板成立。

境外上市，部分中小企業選擇境外上市，主要是境外上市相對于境內上市具有時間短、成功可能性更大，可以提高公司的國際知名度等優勢。

二、中小企業IPO失敗的主要財務問題分析

（一）獨立性問題

所謂獨立性，是指發行人具有完整的業務體系，能夠獨立自主地直接面向市場開展業務，與其控股股東及關聯公司之間不存在相互依存關系，其核心內容包括了資產完整、人員獨立、財務獨立、機構獨立、業務獨立五個方面，關聯交易、資金占用、同業競爭是影響獨立性的主要因素。

1、關聯交易

企業是否存在關聯交易，關鍵要界定關聯方。針對中小企業中企業的關聯交易的問題，可以采取措施減少關聯交易、選擇股權重組方式避免關聯交易、禁止與控股股東發生政府明文禁止的關聯交易、透過公司章程規范關聯交易四項措施來減少和規范。

2、資金占用

按照《上市公司治理規范準則》的有關要求，擬上市公司在組織形式、公司治理結構、公司決策與運作等方面規范。資金占用屬于財務獨立性的問題，即股東單位或其他關聯方不得以任何形式占用擬發行上市公司的貨幣資金或其他資產。

中小企業特別是創業企業，正處于快速發展期，有著很旺盛的資金需求。由于沒有建立嚴格的資金管理制度，資金長期、大額、頻繁被控股股東或控股股東所控制的企業或其他關聯方占用的情形普遍存在。

3、同業競爭

同業競爭是指發行人所從事的業務與其控股股東、實際控制人及其所控制的企業所從事的業務相同或近似，雙方構成或可能構成直接或間接的競爭關系。

對于業已存在的同業競爭或潛在的同業競爭問題，可以通過變更關聯方經營范圍、重組、轉讓競爭業務、剝離等手段來消除同業競爭。

（二）持續盈利能力問題

可持續的盈利能力決定了企業未來經濟利益的流入，是公司價值決定因素之一也是IPO成功的關鍵要素之一，中小企業本身的特征成長速度快，持續盈利能力強，特別是創業板上市的企業，更應該關注成長性和盈利性的問題。

1、中小企業盈利能力的財務分析

在中小企業板和創業板因企業的持續盈利能力的問題而IPO失敗的企業非常的多，對發行人持續盈利能力分析通常可發現其銷售規模小，行業競爭力差、資產規模和收益水平變化較大、收入與成本的核算不相匹配等問題

2、提高中小企業盈利能力的措施

造成中小企業盈利能力低下的原因是多方面的，不重視科技創新是關鍵原因，研發支出對于中小企業是一筆巨大的開支，中小企業往往難以承受高額的研發支出，所以在生產經營中一直尚用原有的模式忽視了科技創新。

中小企業可以通過提高科技創新、加大成本費用的控制力度、合理規劃企業的資本負債結構三個方面來提高盈利能力。

（三）其他問題

1、稅務問題

國家和地方政府為了鼓勵中小企業迅速發展，在稅收政策上給中小企業一定的優惠，有些中小企業的利潤很大程度上利益于稅收優惠，這些優惠條件就造成了企業盈利能力對稅務的依賴。

2、會計政策選用問題

在中小企業IPO的過程中，會計政策選用問題一般不是導致成敗的關鍵問題，財務顧問等也能及時解決會計處理這方面的問題，但如何會計政策選用的問題造成了其他方面的影響，如虛增利潤、收入風險等，就容易被發審委關注。

3、內部控制不健全

內部控制是被審計單位為了合理保證財務報告的可靠性、經營的效率和效果以及對法律法規的遵守，由治理層、管理層和其他人員設計和執行的政策和程序。健全有效的內部控制制度是防止擬上市公司發生違法違規事項的重要制度保障。

三、提高中小企業IPO成功率的對策

（一）從中介機構角度上的政策建議

為擬上市的股份有限公司需要聘請的中介機構有財務顧問，具有從事證券相關業務資格的會計事務所，資產評估機構，律師事務所等。在我國，一般由證券公司的投資銀行部承擔財務顧問工作，并做為主承銷商，負責IPO新發行股票上市過程中的工作，以及負責將所有的股票發售到市場。從中介機構角度可以通過尋找優質公司、為擬上市公司的股份改制設計、做好實質性階段的工作、良好的組織架構和制度體系四個方面來提高IPO的成功率。

盈利能力分析存在的問題范文第5篇

企業的發展離不開資產，建立稅務風險預警機制，一定要明確資產管理類預警指標，只有充分考慮到各種稅務風險問題，進而制定科學的資產管理類預警指標，才能保證稅務風險預警機制的科學性只有明確各項預警指標，才能辨別企業中是否存在稅務風險問題，從而建立稅務風險預警機制。

二、盈利能力指標

企業在經營過程中獲取利益的能力就是盈利能力，債權人想要收取本息，主要的資金來源就是企業利潤，同時利潤也是投資者的投資收益，也是企業納稅的基礎，要建立稅務風險預警機制，一定要明確各項盈利能力預警指標，進而識別企業中的稅務風險。例如，在企業盈利能力過低時，不僅僅可能是經營不佳引起的，也可能存在少計收益、多列成本等問題。

三、生產銷售類指標

此外，要建立稅務風險預警機制，還必須要明確各項生產銷售類預警指標，例如，在分析企業的利潤表時，如果某一年度的銷售成本大幅提升，就可能存在多轉成本、漏記收入等問題。

四、短期償債能力類指標

償債能力主要是指企業清償到期債務的能力，在企業的運營過程中，應納稅額也相當于企業負債的一部分，企業享受政府提供的公共服務之后，必須要支付一定的報酬，也就是應納稅額，對于企業而言，這是一種比較特殊的負債，具有強制性，一旦企業沒能償還，不僅需要支付滯納金和罰款，還可能受到行政處罰。

五、總結