財務風險的理論

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財務風險的理論范文第1篇

關鍵詞  財務風險；財務分層管理；風險分層控制

引言

財務風險管理是現代公司財務管理的一項重要內容。綜觀目前有關公司財務風險管理的研究文獻，我們不難發現兩個問題一是現有的研究基本上是將公司財務風險作為一個整體看待，因而，規避和控制的手段也是全方位、多角度，成本高、耗費大，但效果不明顯，且缺乏層次感，二是受傳統部門財務觀念影響，將財務風險控制的主體定位在財務部門，認為財務部門理所當然應該對企業的所有財務風險承擔責任。筆者認為，將財務風險作為一個由財務部門加以控制和防范的整體，往往權責不清、目的不明，實際效果并不理想。財務風險產生的原因是多種多樣的，企業不同管理層次所擁有的財權和承擔的責任是不一樣的，不同管理層次在風險控制中所能發揮的作用也是有限的。

一、財務分層管理理論與財務風險的層次性特征

現代企業制度要求產權明晰、權責明確、政企分開、管理科學。從公司法人治理結構來看，公司財務管理是分層次展開的，管理主體及相對應的責權利是不同的。1997年，湯谷良、謝志華、王斌三位教授分別提出了經營者財務論、出資者財務論、財務經理的財務觀以及財務管理的分層管理體系。這一理論將現代企業財務管理按主體劃分為出資者財務、經營者財務、財務經理財務三個層次，其中，出資者財務是以股東及股東大會決議名義直接行使的對重大公司財務事項的管理，出資者財務的目標是其所出資本的保值與增值。經營者財務是以董事長和總經理為代表的管理層行使對公司日常財務事項的決策權和重大事項的制定權、執行權，其管理對象是全部的法人財產，經營者既要承擔對出資者資本保值增值的責任又要承擔對債權人還本付息的責任。財務經理財務則是經營者財務的具體操作性財務，它屬于較低層次的財務管理，其主要任務是保證企業短期資產的效率和短期債務的清償。

公司財務風險是否具有層次性特征是現代企業財務風險能否采用分層管理的關鍵。結合企業組織結構特征和財務分層管理理論，我們認為企業財務風險是具有層次性特征的，理由如下

1　財務目標的層次性決定實現不同財務目標有著不同的風險。企業財務管理的總體目標是企業價值最大化，但具體到不同管理層次又有各層次的具體目標。出資者、經營者和財務經理目標不同，風險各異，目標的層次性決定實現不同層次目標有著不同層次的風險，盡管某些風險影響因素可能影響各個層次，但每個層次對這些因素的反映以及應該發揮和所能發揮的作用顯然是不同的。

2　財權在不同管理層次之間的分配決定著不同管理層次在風險控制中的作用不同。層級化的組織結構決定了不同管理層次在整個企業管理中的地位和作用及職責權限不同，各個管理層次的財務權限不同，承擔的職責也就不一樣，在風險控制中所能發揮的作用也不同。

3　導致財務風險的各種因素產生作用的層面不同也表明財務風險具有層次性。財務風險是企業經營活動中各種風險因素在財務上的集中體現，由于企業各個財務管理層次上權責清楚，職責明確，不同時期、不同條件下各種風險因素發生作用的影響范圍和深度不同。

筆者認為，公司財務風險可以根據公司財務管理層次劃分為出資者財務風險、經營者財務風險和財務經理財務風險三個層次，公司財務風險應該是各個層次財務風險的總和，各層次的目標不同，存在各自的風險，他們的風險累加起來構成了企業財務總風險。需要說明的是，將財務風險層級化并不否認某些風險因素自上而下影響各層各級；也不排除某一層次風險控制不力而加大其他層次風險，產生連環效應；更不排除在對待某些風險時各層級之間的協調作戰。強調分層管理，我們認為更有利于分清職責和各層次實現目標的業績考評。

二、不同層次財務風險的特征及責任主體

基于財務分層管理理論和上述財務風險的層次性特征，將風險管理理論和分層管理理論結合起來研究企業財務風險管理，對出資者財務風險、經營者財務風險、財務經理財務風險三個層次進行分層管理就成為解決目前企業財務風險管理權責不清、效果不理想問題的一種新思路，也是現代企業在產權明晰、權責明確、政企分開后管理更科學的必然要求。

(一)　出資者財務風險的內容與特征

這里所說的出資者財務風險僅指出資者與特定受資企業之間形成投資與受資關系所帶來的財務風險，不包括出資者自身經營活動和其他投資活動所帶來的財務風險。歸納起來主要有資本投資風險、資本減值風險、資本經營財務風險、獲取股利風險以及經營者的道德風險五個方面。

首先，財產所有權是經濟生活中最基本的經濟權利，企業設立的根本目的就是為了財產所有權的維護和擴張。因此，出資者財務風險是企業最基本的財務風險，其風險程度在企業中是最高的；其次，在兩權分離的條件下，生產經營活動交由經營者決策和執行，出資者對企業風險的管理主要通過一系列監控機制來實現。因此，出資者重視的是企業經營的結果而非過程，所以，這種風險具有一種靜態性，再次，由于出資者對企業日常經營的參與程度低，其對企業的管理主要通過一些制度性手段來實現，因此，出資者財務風險是一種制度性風險。針對出資者財務風險的特點，我們認為，出資者應對上述五個方面的風險負責并采取相應的、合理有效的措施對其進行控制。

(二)　經營者財務風險的內容與特征

經營者財務風險是指由于經營者財務決策失誤或財務組織不當或財務協調不妥所帶來的風險。其中，財務決策最為關鍵，財務決策中諸如籌資決策、投資決策、股利政策等長期財務決策是經營者財務的管理重點，由此而產生的企業籌資活動風險、投資活動風險和收益分配活動風險就成為經營者財務風險的主要內容。

與出資者財務風險相比，經營者財務風險有其自身的特點首先，企業經營者擔負著出資者資本保值增值和對債權人還本付息的責任，因而必須從出資者和債權人雙方角度綜合考慮企業財務風險。其次，經營者財務涉及企業經營過程中現金流轉的各個環節，風險存在于現金流轉的各環節中，由此引出的經營者財務風險管理也必然是一個動態的過程。再次，經營者財務權既包括了企業出資者財務決策的執行權，又包括了企業日常財務活動的決策權和操作權。因而與出資者財務相比主要是制度性規定不同，經營者財務是制度性與操作性的綜合，與此相適應。經營者財務風險包括了與企業財務相關的制度性風險和操作性風險。

(三)　財務經理財務風險的內容與特征

財務經理財務注重日常財務管理，是經營者財務的操作性財務，其目標是保持企業短期償債能力的前提下提高資金使用效益。正如詹姆斯·c·范·霍恩所說

財務風險的理論范文第2篇

關鍵詞：經濟效益；財務管理；理論實踐；風險管理

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）09-0-01

在企業財務管理當中，需要管理者能夠對財務風險管理有一定的預知性，能夠全面的了解風險管理的來源以及特征。管理者要在此之上，進行有效的管理與控制，建立健全財務風險管理的預防措施，即使企業的資金依然會受到一定的損失，但是一定要將經濟損失降到最低的程度，從而，提高企業的財務管理，促進企業的經濟發展水平。

一、對財務管理理論與實踐的研究

1.對各高校中財務管理課程理論研究

財務管理是一門需要很強的實踐性的課程項目，這就需要老師在教授財務管理時，不能夠只進行理論教學，從而忽略了實踐的重要性。老師一般都是以教材為教學工具，在課堂上系統的對學生講授財務管理理論知識。這種做法在一定程度上提高了學生的理論知識，卻降低了學生的實踐能力。

2.對高校中財務管理課程實踐研究

老師在向學生講授財務管理時一般都是在學校進行，在進行實踐教學時缺少了一定的真實性，達不到理想的效果。財務管理系的學生在校外實習時，卻因為在沒有任何的資歷，企業單位是不可能給學生一個財務決策者的身份，只容許學生查看關于財務管理的相關資料或者是財務會計。因此，學生的實踐能力根本得不到提高。

二、對企業財務管理的現狀進行分析

1.由于一直受到我國計劃經濟的影響，企業的財務管理模式有的還一直殘留著傳統的管理方式。比如：在進行財務管理時，財務的職能依然是傳統的分工模式；在設計企業的財務流程時，利用傳統的管理模式，是根本不能準確的計算出企業的財務以及企業的經營狀況不能得到真實的反映；為了順應時代的發展看，企業不斷進行一定的改革，而傳統的財務管理模式是不能順應社會的發展以及企業內部的發展，也不能夠對企業的財務進行有效的控制與管理。

2.我國的企業一直都是以傳統的分工分層結構來構建企業的生產管理模式。但是，這種生產模式已經適應不了快速發展的現代化要求。傳統的企業模式在一定程度上是以集權的方式呈現的，很容易導致在進行財務分工時分工細密，在一定程度上復雜了企業的管理。企業進行生產需要花費大量的成本，但是得到的生產效率卻非常低下。

3.現代企業管理者由于一直受到傳統思想的影響，導致出現一些無用的單位部門的分化還有財務分流的現象。這些現象的產生造成了企業部門為了達到相互平衡和制約的關系，將企業的完整財務系統分割成了達到每個部門為了獲得自身利益的工具。從而企業的財務部門成為了集考核和核算為一直的職能部門。在每一個企業當中，員工的業績水平都是由領導所決定的，所以員工在進行工作時，只為了滿足領導的喜好，不斷讓領導滿意；但是，很少考慮顧客的需求，顧客的滿意程度都與他們無關，導致財務部門在進行財務管理時遇到空白的或者重疊的管理工作時，很難達到財務標準的要求。

4.隨著現代化信息的不斷發展，各個企業也相應的引進了信息化手段。在目前我國的大部分企業當中，只是單個部門引用了信息化。并且，這些擁有信息化的部門在進行工作時，只知道獨自使用。信息化的少數以及獨自享用造成了企業成為了信息孤島，在進行財務管理時，缺少了一定的網絡信息平臺，無法做到信息資源的共享。

三、財務風險管理的研究

1.企業在進行生產經營當中，可能會受到企業的外部或者是內部的影響，導致未來企業在即將獲得經濟效益時會產生一定的變數，或者是因為這些變數造成企業產生賠償或者是要破產的現象，這些我們都可以稱為財務風險。目前，我國的企業集團通常都呈現著共同的現象，就是集團都是由多個企業組成的，各個企業的成員組成了集團的成員。在每個企業當中，各個成員身上都存在了或多或少的風險，何況是存在著多個企業的成員的集團。在進行企業財務風險管理控制時，要企業的各個成員對各自財務進行一定的分析與管理，然后對財務風險進行一定的控制。在對企業的財務風險管理進行控制時要對企業中各個部門的業務進行控制以及一定的財務風險管理。

2.企業經營者在對財務風險管理時要制定一定的財務戰略。企業經營者要根據自身企業的實際情況制定出正確的戰略決策。經營者在對財務進行分析后，要針對企業能夠在不斷發展的市場經濟中占據一定的地位，并且能夠使企業能夠健康有序的發展，從而制定出企業財務風險控制的發展戰略。同時，企業要不斷的創新，進行有效的改革，使企業能夠順應時代潮流。

3.一個企業必須要具備優秀的企業文化。一個有著優秀的組織團隊，有著合理結構的企業，在一定程度上都表明了這個企業有著優秀的企業文化。企業文化是一個企業的靈魂，企業的生存和發展離不開優秀企業文化的支撐。所以在進行財務風險管理時，要提高企業文化，提高企業每個員工的職業素養和思想道德水平。

4.企業若想使財務風險管理水平得到一定的提高，就必須要運用一定的信息化技術。利用先進的信息技術，可以提高工作人員的管理技術，促進管理手段的發展。

5.管理人員要提高對財務的預算水平。在對企業財務預算時不能只是從單一的方面進行提高，需要全方位的進行財務預算。這就需要預算人員要對企業財務的一切相關活動進行一定的安排與分析，然后通過預算管理，對企業的資源進行優化配置，提高企業資源的利用率，在最大限度上發揮企業的管理水平。

6.企業經營者在進行資金運作時，要對資金運作的過程實施嚴格的監管，對資金的流向地也有進行相關的調查和分析，要進行有效的安排和控制企業的一切經濟活動。

7.會計是財務管理中最主要的人員，會計在對財務風險管理時，要對會計中的流程進行全面分析與設計，必須要保證會計流程中各個環節的正確性和有效性，提高企業財務管理的質量。

四、總結

財務管理水平的高低在一定程度上決定了企業的發展水平，要對財務管理中的風險進行全面的分析，提高財務風險管理的防范措施，提高企業的經濟效益，促進企業的健康發展。

參考文獻：

財務風險的理論范文第3篇

【關鍵詞】 風險預警 房地產企業 財務風險

Abstract ： The paper mainly discusses the pre-warning and management of the real estate enterprise financial risk.

財務風險是財務活動中由于各種不確定因素的影響，使財務收益與預期收益發生偏離，因而造成蒙受損失的機會與可能。在遭受金融危機沖擊的背景下，市場不確定因素進一步增加，房地產企業面臨的財務風險也越來越大，必須要全面分析企業潛在的財務風險，健全企業財務風險管理機制，搞好企業財務風險預警與控制，做到防患于未然，確保企業持續健康發展。

1.建立房地產企業財務風險預警

財務風險預警系統是以企業信息化為基礎，并貫穿于企業經營活動的全過程，以企業的財務報表、經營計劃及其他相關的財務資料為依據，利用財會、金融、企業管理、市場營銷等理論，采用比例分析、比較分析、因素分析數學模型等方法進行預報示警。它通過收集與企業經營相關的產業政策、市場競爭狀況、企業本身的各類財務和生產經營狀況信息，進行比較分析，判斷是否預警。經過對大量的信息進行分析，當出現可能危害企業財務狀況的關鍵因素時，財務風險預警系統能預先發出警告，提醒經營者早做準備或采取對策，避免潛在風險演變成現實損失，未雨綢繆，起到防患于未然的作用。當財務發生潛在危機時，財務風險預警系統還能及時尋找導致財務狀況不佳的根源，使經營者有的放矢，采取有效措施，阻止財務狀況進一步惡化。

通過財務風險預警分析，企業能夠系統而敏銳地發現企業潛在的財務危機，從而有效地避免和防范財務危機的發生。同時，財務風險預警系統還能夠幫助企業管理層了解財務危機發生的緣由、經過，提供解除財務危機的措施以及改善管理的建議，作為企業未來經營之借鑒。

2.建立房地產企業財務風險預警的程序

2.1選取預警指標。在企業財務風險預警中，任何一個財務指標，都難以全面評價企業的財務狀況和經營成果。要想對企業的財務狀況和經營成果有一個總的評價，就必須將企業的償債能力、盈利能力、發展能力、運營能力、現金能力等多方面的財務指標納入一個有機整體中，才能全面地對企業財務狀況、經營成果進行解剖和分析，從而對企業經濟效益的優劣做出評價和判斷。

2.2分析預警指標。企業可以采用財務報表指標分析法、單變量模型分析法、多變量模型分析法、根據經驗主管判斷以及案例分析等方法對財務狀況進行診斷，是否存在財務危機，以及危機的程度。各種方法都有其特點和局限性。對企業而言，在實際運用時，要考慮到國家的宏觀經濟形勢、地域、行業等諸多因素的差異，選擇適合企業特點，并能滿足自身經營和財務管理需要的方法和模型，才能達到動態監測、及早防范、有效阻止及避免財務危機發生的目的，最大限度地發揮財務危機預警系統的功能。

3.財務風險預警的構建

3.1加強信息管理。企業預警需要有一定的管理基礎和功底，僅靠提高財務管理水平，就只是杯水車薪。首先建立財務風險預警組織機構，并遵循“專人負責、職責獨立”的原則，確保財務風險預警分析的工作能夠有專人落實，且不受其他組織機構的干擾和影響。而且財務風險預警系統應該是開放性的，不僅包括內部財務信息，還包括外部相關信息。最為關鍵的是，系統信息要不斷刷新，資料系統要不斷升級，確保財務信息的及時性、準確性和有效性。

3.2健全財務風險分析與處理機制。高效的財務風險分析是財務風險預警系統的核心和關鍵。財務風險處理主要包括應急措施、補救方法和改進方案。其中，應急措施主要是指面對財務危機和財務風險時，應該采用何種手段規避，以控制事態的進一步惡化；補救方法主要是指如何采取有效措施盡可能減少損失，將損失控制在一定范圍內；改進方案主要是指如何改進企業經營管理中的薄弱環節，杜絕和避免類似的財務風險再次發生。

3.3牢固樹立風險防范意識。風險防范意識是企業財務風險預警系統得以成功建立并有效運行的前提。這就要求企業全體員工，特別是領導層在思想上對潛在的發現的問題及提出的合理建議應給予重視和采納。

3.4財務風險預警系統應與企業各項制度建設相結合。企業是一個整體，任何一項活動都會影響客戶的滿意度，企業的財務管理必須保持與其他管理活動的良好溝通和銜接，財務風險預警系統應該與其他子系統保持協調一致，實現數據共享。財務風險預警系統應與企業各項制度建設結合起來，互相促進。

3.5遵循成本效益原則。企業財務風險預警系統的設計還要遵循成本效益原則，使產生預警信息的價值大于產生預警信息的成本，保證該系統的經濟性和有效性。

在正常情況下公司的償債能力也即財務風險程度首先取決于現金流量狀況。財務風險是指在一定的時期內，公司在進行各項財務活動時，其實際財務收益由于受到內外部環境變化以及各種難以預計或無法控制因素的影響，而偏離了預期財務收益，從而蒙受損失的可能性。它包括籌資風險、投資風險、資本運營風險以及利益分配風險等，是企業經營風險的財務表現形式，使得企業經營和財務狀況充滿了不確定性，不利于公司的穩健協調發展。在社會化大生產的市場經濟條件下，財務風險是必然存在的，它貫穿于企業財務管理的全過程，影響了財務管理工作的各個環節。公司對于其財務風險進行管理的目標是為了對財務風險做出正確的預測并熟悉風險的來源，通過建立健全風險管理機制來適當控制和防范財務風險，從而將其造成的損失降至最低程度，確保企業財務的安全性，保障公司價值最大化，促進企業健康穩定發展。

4.加強房地產企業財務風險管理

4.1增強企業應對經濟環境變化的能力

經濟環境的復雜多變是公司遭受財務風險的外部原因，房地產企業日常財務管理受到這些存在于企業之外的經濟環境因素的深刻影響。雖然外部經濟環境的不利變化必然給企業帶來財務風險，但公司難以預見和無法改變這種外部變化，無法對其施加直接影響。但是，面對經濟環境的變化，公司并非無所作為。外部環境的變化有其自身的規律和趨勢，通過對其進行認真分析和研究，建立相應的風險預警機制，公司可以把握環境可能將要發生的變化，預測公司將要面臨的風險。針對環境變化的預測，公司應制定多種應變措施，對財務管理政策和管理辦法適當調整，從而增強公司應對財務管理環境變化能力，減少環境不利變化對財務管理活動的沖擊，以此降低企業面臨的外部財務風險。

4.2建立科學的財務決策機制

經驗決策和主觀決策大大增加了決策失誤的可能性，而錯誤的財務決策必定會導致公司財務管理的失敗，增加公司財務風險。因此，為了防范財務風險，公司必須提高決策的科學化水平，建立科學的財務決策機制。為了實現公司目標，首先要明確企業財務決策的目標，確定與公司目標一致的財務目標是科學財務決策的前提。在充分考慮財務風險的前提下，科學評價財務決策，通過綜合運用各種財務風險分析方法來確定最優的決策方案。在財務決策的實施階段，應加強對實施過程的監督，此時財務管理的中心環節是積極控制財務決策實施中的財務風險，從而合理控制公司總財務風險，保障公司決策順利實施。

4.3確定合理的資本結構

公司財務風險與其資本結構與理財目標密切相關，因此，合理的資本結構有利于公司規避財務風險。公司資本結構是否合理取決于籌資決策，公司在籌資時應結合自身實際，對有關影響因素綜合考慮，以確定最佳資本結構，并在長期籌資決策中保持該最佳比例。公司籌資決策需要選擇適當的籌資方式、籌資對象、籌資金額以及籌資期限。管理者應權衡成本與收益，比較分析股權融資與債權融資，選擇合適的籌資方式與籌資對象；恰當的籌資金額和籌資期限有利于公司降低償債壓力，保證正常的資金運轉，因此，為了健康、穩健的發展，公司應保持適當的資產負債率和債務期限搭配。總之，公司應優化資本結構，在實現企業價值最大化的同時，降低綜合資本成本和財務風險。

4.4完善公司的財務風險管理制度

公司如果沒有明確的財務風險管理制度，財務風險管理的目標和方向就會模糊，勢必造成財務風險管理效率的低下，因此，完善的財務風險管理制度是防范財務風險不可缺少的重要措施。內部控制是公司財務風險管理制度的核心，為了完善公司財務管理制度，首要任務就是建立和強化企業內控機制，加強對資金的管理，提高資金的使用效率。首先，全面梳理企業現有的業務流程，尋找工作流程中存在的風險及相應控制措施；其次，對現有內部財務控制制度進行審核，并補充和完善相關監管漏洞，健全內部控制措施。同時，加強對主要業務節點的控制，例如對現金管理建立資本預算體系，對公司的現金實行預算控制管理，這可以為公司提供預警信號，公司管理者就能夠及早采取防范措施，提高抵御財務風險的能力。

參考文獻：

[1]賈明月。改進民營企業財務管理[J].商業時代，2004（32）.

[2] 徐淼.房地產企業財務風險分析及預警初探[J].會計之友（上），2006，（7）：8-9.

財務風險的理論范文第4篇

一、公司財務領域風險管理研究現狀的簡要回顧

相對于公司財務理論的其他板塊而言，國內財務學者對風險管理的關注與研究顯得嚴重滯后。總體而言，在國內學者看來，風險是公司理財活動的外生變量，在財務決策中，當然應該權衡風險與報酬，但無意從財務的視角控制或管理風險，或至多將風險的控制與管理視為投資管理、籌資管理以及股利分配管理當然構件，而未從基本理論的角度對企業風險管理的相對獨立性予以探討，因而未能從公司財務學的視角確立完整的風險管理理論的基本架構。但是，讓人欣喜的是，財政部部長助理王軍在中國會計學會2005年學術年會以及中國會計學會財務成本分會2005年年會暨第18次研討會上所做的講話中，提到我國會計學界今后三年會計理論研究的重點，其中重點之二是“關于內部控制理論研究問題”。在這一點中，王軍認為“理論界應當充分研究從最初的相互牽制發展到目前的企業風險管理架構”。由此，我們堅信，我國會計學界以及公司財務學界對風險管理理論研究的春天即將來臨。

反觀國外，情形則大不相同。就國外出版的幾本權威的公司財務教材而言，無一例外地用相當的篇幅討論到風險的管理問題。在討論風險管理的過程中，這些教材或專著的一個共同特點是：都討論了跨國經營帶來的有關風險的管理，如外匯匯率風險以及政治風險的管理。相對于我國經濟的國際化進程，國內公司財務學術界的相關理論研究的滯后已是不爭的事實。不過，國外公司財務學術界對風險管理的研究也同樣存在一定的缺憾，如沒有研究風險管理在公司財務理論中的地位，因而也未能從公司財務視角提出完整的風險管理理論。

二、風險管理的必要性研究

1、風險存在的廣泛性及其產生機制的復雜性

企業的基本經濟活動可區分為資金運用活動以及資金籌集活動，而資金運用活動主要包括內涵式的生產性資產投資與外延式的企業并購。其中，生產性資產投資又可劃分為資本投資活動以及日常營運活動，資本投資活動面臨的風險可通稱為項目風險，日常營運活動遭遇的種種不確定性可區分為市場風險與環境風險。其中，市場風險是市場制度固有的各種風險，包括價格風險、供應鏈風險、信用風險以及外匯風險等；環境風險則是源于自然環境、社會環境以及科技環境所存在的種種不確定性，包括自然災害風險、政治風險、政策與法律風險以及科技風險（或稱IT風險）。企業并購活動面臨的風險可通稱為并購風險，具體包括并購過程中的信息風險、反收購風險、法律風險、體制風險以及購并后面臨的營運風險等。至于資金籌集活動面臨的風險則可具體化為融資風險、利率風險以及外匯風險等。值得注意的是，因負債融資所導致的財務風險則不能簡單的歸入資金籌集活動面臨的風險系列之中。財務風險是指企業不能償付到期債務的可能性。財務風險具有綜合性的特征，以上提到的所有具體風險都構成了企業財務風險的驅動因子。由此可見，財務風險管理在企業風險管理中處于核心的地位。

上述各類風險的一個共同特征是：它們的最終實現將會導致企業現金流的不確定性，這種不確定性一方面提高了折現率，從而沖擊企業的當前價值；另一方面影響企業到期償債的能力，威脅到企業的持續經營，增大了企業的破產成本，而這也同樣會沖擊企業的當前價值。這正是我們從公司財務角度研究企業風險管理的重要原因：即風險管理與企業價值（或股東價值）密切相關。我們認為從公司財務的角度看，風險管理的直接目標就是最小化影響股票價格的沖擊以及有效地控制財務風險，確保企業的持續經營。由于隨著財務風險的增加，企業的破產成本也將隨著上升，從而侵蝕掉財務杠桿帶來的經濟利益，使得企業的價值呈遞減趨勢，所以，風險管理的最終目的即是追求股東價值的最大化，從而統一于公司財務的基本目標。

2、風險管理是企業價值的重要驅動因素之一

恰當的風險管理策略可以從以下兩個方面提升企業的當前價值：有效地降低企業未來現金流的不確定性以及增加企業未來的自由現金流量。首先，由于利得與損失在稅務處理上的不對稱性，風險管理可以降低企業的稅收負擔，從而增加企業的價值。其次，當企業存在較大的財務危機成本時，正確的風險管理不僅可以減少財務危機發生的概率，降低財務危機的成本，而且為企業提高負債比例提供保障，而債務的增加相應地可以提升稅收擋板的作用。以上兩點的效應，都可以提高公司的當前價值。最后，風險管理可以使企業未來產生更加穩定的現金流，以使企業保持較穩定的經營業績，維持外部投資者的信心，從而降低企業的資金成本，提升企業的市場價值。

由此可見，風險管理可以為公司創造出更多的價值，從而與投資管理、籌資管理以及股利分配管理一起構成企業價值創造的重要引擎。

三、風險管理的相對獨立性研究――財務理論視角的思考

從公司財務理論的角度看，風險管理的相對獨立性主要表現在以下幾個方面。

1、風險管理內容的相對獨立性。

風險管理的基本內容是正確地識別公司當前面臨的各種風險，客觀評價各種風險給企業生產經營可能造成的影響，繼而運用相應的技術方法和交易策略對企業的“受險部位”進行管理，最大程度地減少風險對企業經營的影響，以保證企業經營戰略的順利實施和圓滿完成。由此可見，風險管理的基本內容與投資管理、籌資管理、股利分配管理的基本內容是有區別的，但同時又是互相聯系、互為交織的。這種關系具體表現在風險管理的客體（即企業面臨的各種風險）是在企業的投資活動以及籌資活動中產生并顯現的，只不過投資管理與籌資管理將風險視為外生變量，而風險管理則將其視為內生變量。

2、風險管理目標的相對獨立性

作為公司財務的基本內容之一，風險管理的最終目標與投資管理、籌資管理以及股利分配并無二致，都是尋求股東價值的最大化。但就其直接目標而言，則有著顯著的不同。資本投資的直接目標是最大化投資的凈現值，營運資金管理的直接目標是最小化營運成本，籌資管理的直接目標是在保證投資所需資金的前提下，尋求籌資成本的最小化以及資本結構的最優化，股利分配管理本質上屬于籌資管理的一部分，因而有著與籌資管理基本相同的直接目標。而風險管理的直接目標，如前所述，就是最小化影響股票價格的沖擊以及有效地控制財務風險，確保企業的持續經營。

財務風險的理論范文第5篇

【關鍵詞】財務風險；全面預算管理；成本控制；營銷策略

財務風險是指企業在各種財務活動中，由于各種難以預料和控制的因素存在，使企業的財務收益與預期收益有所差異的不確定性。房地產企業財務風險主要有一下幾類：第一，房產項目投資風險。房地產項目投資風險就是指由于不確定因素的影響，導致房地產項目不能達到預期效益，從而影響盈利水平和償債能力的風險。由于房地產市場的特殊性，前期投入成本較高，項目環境很復雜，因此企業投資過程中存在許多風險。第二，房產項目籌資風險。項目籌資風險是指房地產項目為了取得財務杠桿利益而舉債，增加了到期還本付息的負擔，潛伏著不能還本付息或資不抵債的可能，以及由于財務杠桿的作用，導致賬面利潤大幅度下降的可能。另外，當前籌集資金的渠道呈現多樣化，如果資金籌集不當，就會給企業的生產經營帶來風險。第三，項目資金回籠風險。資金回籠風險主要是指在房子開發成功后，在向公眾出售的過程中，由于出售成功的時間和金額不確定性所導致的風險。房地產項目在回籠資金的時候，可能會受到結算方式、信用政策、催收政策等因素的影響導致不能回籠全部或部分資金，這就嚴重影響了企業的財務狀況，甚至導致企業破產。

一、建立規范財務管理體系

1、建立預算管理體系

全面預算管理是以提高企業效益為出發點，以市場為導向，以銷售和利潤為起點，采用倒推、預測的方式對年度及未來經營戰略的精確規劃。建立全面預算機制、預算編制與執行、預算考核與分析三大方面的管理體系。（1）將企業劃分投資中心、利潤中心、成本中心的三級責任中心，構建項目預算、資金預算、財務預算三大預算板塊，分別對年度目標成本計劃分解、匯總、審批、執行，打造精細化成本控制新體系。（2）實施上下互動，反復溝通的預算編制，各責任中心按照預算委員會批準后的預算嚴格執行，財務部門對預算外成本提請決策層進入特殊審批程序。（3）實現月度分析、季度考核、年度總評，各責任中心實際業績與設定的預算指標對比，與激勵和薪酬制度掛鉤對其業績進行考核。

2、完善資金管理體系

完善資金管理體系，需要從實行資金預算及信息化管理和合理籌集及加強資金的日常管理方面入手。

（1）資金預算和信息化管理方面，一切資金收支均納入預算管理，將年度資金預算、月度資金預算、月度資金預測、月度資金計劃、日現金流量表有機結合。在會計核算系統與網上電子銀行系統的基礎上，建立包含資金預算控制系統、資金結算控制系統、資金分析決策控制系統和資金全程預警系統在內的網絡資金控制平臺。（2）資金籌集及日常管理方面，首先是合理利用財務杠桿降低融資成本，根據融資計劃的時點、額度、特點、要求選擇融資渠道，在保證完成融資計劃的前提下實現低成本融資，然后是嚴格執行庫存現金額度標準，加大對應收等在途資金的催收力度，減少風險，降低資金使用和管理成本。

3、改進財務管理體系

（1）各級審批人需基于合理授權，對合同評審、成本費用支付等實施嚴格意義上的責權利合理配置。統一各會計主體的財務數據記錄和歸集程序，結賬與會計報表編制和上報程序，實現成本會計科目設置與造價口徑的統一。（2）進行正確的成本項目劃分，既能夠客觀地反映出產品的成本結構，又便于分析研究有效降低成本的方法。特別是建安的成本，如果是分合同發包的，還應該按合同進行明細核算，以便隨時了解付款情況和工程進度，并為工程的決算提供資料。（3）將會計核算與全面預算體系緊密結合，在各預算主體建立成本管理核算體系，按管理會計核算程序和規則編制會計報告體系，支持管理層的經營決策行為。

二、強化重點環節成本控制

1、強化投資決策成本控制

（1）由于土地是不可再生的稀缺資源，既受到經濟形勢的變化造成的影響，也會受到政策形勢的變化造成的影響，因此，在開發項目時要建立集體的審議聯簽制度，建立項目實施及決策責任制度，將不相容的崗位分離。（2）財務部門切實測算擬建項目的內含報酬率、銷售利潤率、成本利潤率、資產負債率等前期財務指標編制項目計劃書，并籌劃稅務和籌融資、投資方案，確定初始財務目標成本。（3）立項階段應做好各種組織籌劃實現項目籌建階段的低成本規劃。

2、強化規劃設計成本管理

（1）利用成本預算實施限額控制，把設計費的限額與設計質量掛勾。（2）強化方案優化措施和圖紙會審，相關部門充分分析和論證設計方案，提高設計概算和施工圖預算的準確性、最優化。（3）強化內部復審制度，加強對規劃報批、樁基、圖紙、功能材料、裝修變更等可控設計成本的嚴格審核。

3、強化招投標成本控制

（1）優選投標單位，各招標部門應建立承建商、工程監理、材料及設備供貨商名冊及資料庫，招投標工作小組審核、考察、評估、篩選至少三家以上投標單位參與招標審查。（2）規范招標文件，各類合同的招投標書內容應包含工期、工程造價或取費標準等格式化條款。（3）加強評標和定標管理，工程部門和造價部門應仔細審閱投標文件，做好對工程造價因素的充分預測、分析、評價。

4、強化變更簽證成本控制

變更及簽證重要的是事前控制和流程管理。在項目設計前期應全面、準確的分析論證其規劃與定位，盡量避免在施工中的重大設計調整；變更前，須利用設計單位和監理單位的技術資源，就變更對工程成本的影響做出分析評價。變更及簽證管理控制體系應明確操作流程及責任權限，加強變更的內部監督與控制。

5、強化銷售成本控制

房地產企業的銷售費用中，對于重大廣告的支出要實行集體的審議決策制，對普通的廣告除進行預算控制、總額控制外，還要在每年的年末將廣告支出和社會效應進行對比、分析，制定下年度的預算。

三、提高財務風險的防范能力

考慮到房地產企業存在投資、籌資、資金回籠等類型的風險，而且國家房地產宏觀調控政策從緊的背景下，房地產企業必須采取適當的防范措施來降低企業的財務風險。

1、提高房地產企業財務環境變化和適應能力

企業面對環境變化要及時做出反應，為防范財務風險，必須對不斷變化的財務管理環境進行認真分析研究，掌握好變化趨勢及規律，適時調整財務管理政策和改變管理方法，進而提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力。

2、加強房產項目員工風險意識

財務風險不僅僅存在于財務管理環節，任何環節的工作失誤都可能會給企業帶來財務風險，因此，風險管理不是某些部門的工作，也不是某個人的工作，而是全體員工的工作，必須提高全員的風險管理意識。財務部門是財務風險控制的主要職能部門，具體組織實施本企業的財務風險控制工作，但要控制財務風險，還必須取得其他部門的支持和配合。

3、強化項目財務控制制度

財務控制制度是房地產企業財務風險管理的有機組成部分，完善內控制度是防范企業財務風險的重要措施，有效的內控制度可以保護企業財產的安全、保證會計信息的可靠性和財務活動的合法性，有利于財務風險的控制。

4、加強對于內部的控制考核和檢查

房地產行業為保證企業的內部控制能夠有效發揮作用，并且不斷進行完善，在企業內部必須組成由最高決策人為領導的，以財務部門為主的內部控制小組，對內部的制度執行情況要進行定期的考核和檢查，檢查內部的控制制度執行的情況，在執行的過程中遇到了什么問題，如果某項制度沒有執行或者無法完全執行，要分析原因，并且估計可能造成的影響。對嚴格執行控制制度的應當給予獎勵，對違章違規的必須處罰，只有獎罰分明，才有利于企業的發展。

5、建立起適應市場變化的營銷策略

在實施房地產的經營活動中，最重要的環節就是銷售，雖然房地產市場目前的銷售情況仍然處于上升的階段，購房者的需求量也較大，但是同行內部的競爭也非常激烈，并且購房者在進行購房時回對比多家房地產企業，會優先選擇品牌價、信譽好的企業。如果忽略了銷售策略，不考慮項目的資本使用效率，就會為項目開發造成風險。

參考文獻：

[1]徐春靜.試論房地產企業的財務風險及防范措施[J].經營管理者，2012年第02期.