股票投資可行性分析

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股票投資可行性分析范文第1篇

實(shí)際上，行為金融學(xué)主要是以人為視角來描述何為金融學(xué)、何為投資，為何是這樣以及是怎樣形成的。行為金融學(xué)的主要理論的主要理論包括期望理論和后悔理論這兩大理論。

(一)期望理論

期望理論是指股票投資者對于相同狀況所作出的決策往往要考慮自身處于盈利時(shí)期還是處于虧損時(shí)期。在大多數(shù)狀況下，一旦投資人士所虧欠的款項(xiàng)和盈利的金額相等時(shí)，在虧損的狀態(tài)下會變得十分沮喪，但是盈利的時(shí)候并沒有那么快樂。反之，一旦出現(xiàn)了虧損，其心理情感往往就會變得極度強(qiáng)烈。譬如，一支股票的現(xiàn)價(jià)為10元，如果一名投資人花12元買進(jìn)，而另外一名投資人是花8元買入的。面對10元錢的這只股票價(jià)格發(fā)生改變之后，兩名投資人會作出迥然不同的決策。假如該股票升值，8元價(jià)位買入者肯定將留著這支股票，因?yàn)樗非蟮氖歉嗟睦麧?而對于這位12元買入的股票投資者來說，他就會猶豫不決，在觀望之后也許就會動搖自身的意志，甚至在考慮之后賣出該股票。反之，假如該股票下跌，其反應(yīng)還是截然不同的。為繼續(xù)保持現(xiàn)有利潤，8元價(jià)位買入者十分有可能選擇賣出以確保有限的利潤能夠加以兌現(xiàn)。然而，對12元價(jià)位買入者而言，往往會繼續(xù)持股甚至選擇再次買入，這是由于一旦出局就代表虧損已成為事實(shí)。

(二)后悔理論

股票投資人士在進(jìn)行投資時(shí)常常會產(chǎn)生后悔狀況。具體來說，出現(xiàn)牛市時(shí)會后悔未能及時(shí)購買當(dāng)時(shí)已看好的股票;在熊市的背景下，又會后悔未能加以止損而被套入其中;即使在自身所擁有的股票既不漲又不跌時(shí)，當(dāng)看到他人所推薦的股票獲利也會為未能購入而后悔;而當(dāng)股票投資者拋出未漲的股票而選擇買進(jìn)他人所推薦的股票之時(shí)，當(dāng)看到已賣掉的股票再度不斷上漲，投資者會因?yàn)闆]有堅(jiān)定自己的想法而后悔。投資者在投資判斷決策上容易出現(xiàn)錯誤，他們會感到非常悲傷。所以，投資者往往會出現(xiàn)瞻前顧后的猶豫特點(diǎn)，尤其是要決定是否要買入或賣出時(shí)常常會按自己的思維方式去避免后悔的發(fā)生。

二、股票投資中的行為金融學(xué)研究

作為股票投資者，無論是老練嫻熟的投資者還是剛步入股市的菜鳥，他們都試圖用理性的方式來分析股票市場的波動來進(jìn)行投資理財(cái)。但是，實(shí)際上，他們的判斷和分析過程在很大程度上受到認(rèn)知過程、情緒過程等諸多心理因素的影響。這樣一來，金融市場就出現(xiàn)了普遍的行為偏差，導(dǎo)致股票價(jià)格的波動。行為金融學(xué)可以成功地解釋股票市場中的很多現(xiàn)象。通常，人們在股票市場中往往表現(xiàn)出來的行為心理主要有以下三種:

(一)過度自信

過度自信是一種最普遍的心理偏差，在投資決策的過程中發(fā)揮極其重大的作用，影響著投資者的投資行為。股市參與者往往通過自己的估測和預(yù)期來做出相應(yīng)的行為。這就是所謂的過度自信。在這種心理狀態(tài)下，股票參與者對未來股價(jià)的區(qū)間估計(jì)往往很小，同時(shí)投資者不能從以前的投資決策中汲取失敗的教學(xué)，進(jìn)而更加陷入了過度自信的狀態(tài)之中。由于金融產(chǎn)品的價(jià)格很難估計(jì)準(zhǔn)確，當(dāng)股票投資者面臨選擇時(shí)，投資者就容易過度自信。那些專家、專業(yè)人士也會依據(jù)自己的理論來對股市進(jìn)行分析和預(yù)測，這都是過度自信的直接表現(xiàn)。

(二)處置效應(yīng)

通常，股票投資者往往注重財(cái)富的變化量而非絕對量。股票投資者在面對虧損的時(shí)候常常抱著賭一把的心理，且寧愿接受確定性的盈利。這就是處置效應(yīng)，通俗講就是股票投資者會繼續(xù)持有虧損的股票，過早賣出盈利的股票。這是一種典型的投資者認(rèn)知的偏差，對盈利的“確定性心理”和對虧損“厭惡性心理”。當(dāng)投資者處于虧損狀態(tài)時(shí)，他們是有風(fēng)險(xiǎn)偏好的，愿意繼續(xù)持有股票直到解套;當(dāng)出現(xiàn)了盈利之后，投資人會進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的合理規(guī)避，同意快速賣出以確保自身的利潤，怕再出現(xiàn)虧損。

(三)羊群效應(yīng)

“羊群效應(yīng)”也是一種典型的非理。當(dāng)股票投資者在沒有掌握準(zhǔn)確的信息的狀況之下，往往易受別的投資人之影響而作出類似之行為，過度地依賴別人的意見和觀點(diǎn)，沒有自己的主見。這種“羊群行為”在股市中非常常見。能夠影響投資者羊群行為的因素有很多，其中投資者的個性特征、輿論與政策、投資者的信息處理能力、投資者的賭博心態(tài)和求利心態(tài)等都會造成“羊群效應(yīng)”的產(chǎn)生。“羊群效應(yīng)”理論認(rèn)為，人們的自信心會收到行為與其結(jié)果的影響。

(四)家族集體效應(yīng)

我國的公司許多是需要大量資金的上市公司，尤其是私人公司，在短缺經(jīng)濟(jì)條件下，其創(chuàng)業(yè)初期主要依靠自身積累尋求發(fā)展，公司規(guī)模偏小，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不明晰，缺乏強(qiáng)有力的融資支持。在這種條件下，大多數(shù)公司走過了資本原始積累階段，完成了初次創(chuàng)業(yè)。而今，在寬松的政策環(huán)境和激烈的市場競爭中，公司普遍追求以規(guī)模擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)多元化為目標(biāo)的二次創(chuàng)業(yè)。隨著公司的發(fā)展，市場的擴(kuò)大，其融資需求的規(guī)模也不斷加大，僅僅依靠自我積累很難滿足實(shí)際需求，便家族式的進(jìn)行股票融資、或者進(jìn)行股票投資以期獲得收益等，但在經(jīng)營轉(zhuǎn)型中難以適應(yīng)股票市場的新環(huán)境，造成家庭企業(yè)收到重創(chuàng)。

三、促進(jìn)股票投資行為有效性的分析

(一)與自身經(jīng)濟(jì)能力相結(jié)合，進(jìn)一步完善自身構(gòu)思建設(shè)

在股票投資中，大力推行科學(xué)化行為模式，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的知識和市場導(dǎo)向狀況來判斷如何進(jìn)行股票投資。在股票市場買賣過程中，要著力做到以下兩個方面:一方面是將投資人價(jià)值列入生態(tài)、文化產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，視為統(tǒng)一體進(jìn)行發(fā)展;另一方面是在股票投資中按照資源投入產(chǎn)出比最優(yōu)化之原則，運(yùn)用各類管理方法以提升投資人所具有的產(chǎn)出。

(二)健全股票投資監(jiān)管法律法規(guī)，確保股票市場的可持續(xù)發(fā)展

當(dāng)前，中國股票投資監(jiān)管尚處在起步階段，由此可見健全相關(guān)法律法規(guī)十分必要，特別是在監(jiān)理過程中健全股票投資的相關(guān)管理機(jī)制，一旦出現(xiàn)了資產(chǎn)與資源之變更，一定要實(shí)施公開招標(biāo)制度與決議制度。為此，要持續(xù)健全完善議事會、代表會等有關(guān)民主管理機(jī)制，并且明確相關(guān)的工作程序，完善有關(guān)的工作制度，保障以上組織能產(chǎn)生監(jiān)督的作用。投資人要事先開展可行性分析，并以此為基礎(chǔ)得到科學(xué)而合理的監(jiān)管機(jī)制。

(三)建立健全股票投資經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制

本世紀(jì)以來，股票投資被人們關(guān)注，并最終在各地遍地開花，但許多屬于盲目投資，造成巨大損失。人們對這些損失下的股票投資之異議開展了原因探討，股票投資可以說是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一大重要載體，其中有著非常多的市場資金以及企業(yè)。在當(dāng)前我國企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級的大背景之下，一旦投資人對于股票投資的評估機(jī)制不夠健全，將導(dǎo)致投資處于風(fēng)險(xiǎn)極大的狀態(tài)。

(四)提高經(jīng)濟(jì)政策信息、市場信息透明度

股票投資大多屬于政府主導(dǎo)或參與，資金投入大，涉及部門多。因此股票市場管理者要注重目前財(cái)務(wù)報(bào)表和市場資金之間有關(guān)信息的披露，讓社會大眾能夠了解到股票投資的趨向以及支出收益等相關(guān)內(nèi)容，從而有效避免投資人員匆匆忙忙地盲目參加激烈的市場經(jīng)濟(jì)，讓投資人能夠更加理性地參與和運(yùn)用市場中的資金，并且有效實(shí)施績效考核機(jī)制。

四、結(jié)語

股票投資可行性分析范文第2篇

關(guān)鍵詞：企業(yè) 稅收籌劃 投資

投資是指企業(yè)為了獲得未來預(yù)期收益，而將貨幣資金、實(shí)物、技術(shù)及其他生產(chǎn)要素投入 會再生產(chǎn)的過程。企業(yè)投資的目的主要是為了維持企業(yè)的生存和發(fā)展，以提升企業(yè)的資產(chǎn)階值，增強(qiáng)企業(yè)的綜合實(shí)力。而企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的提升的多少，與投資報(bào)酬率有關(guān)。稅收作為一個成本是影響投資報(bào)酬率高低的一個重要因素。稅收通過影響資本使用成本從而影響投資決策。從稅收對企業(yè)投資能力和投資決策的影響來看，投資的稅收籌劃應(yīng)該從降低資產(chǎn)使用成本入手，促進(jìn)企業(yè)利潤水平的良性增長，提升企業(yè)可用的現(xiàn)金流量。只要企業(yè)投額度邊際收入大于投資成本，企業(yè)將繼續(xù)投資，直到兩者相等為止，這時(shí)企業(yè)的利潤達(dá)到了最大化。因此，一項(xiàng)好的投資的稅收籌劃應(yīng)該合理地利用稅收激勵措施。

一、企業(yè)投資的分類

企業(yè)投資的范圍很廣，可以從不同角度進(jìn)行分類。根據(jù)投資在再生產(chǎn)中的作用，投資可以分為初創(chuàng)投資和后續(xù)投資。初創(chuàng)投資是指企業(yè)設(shè)立階段的投資；后續(xù)投資是為鞏固和發(fā)展企業(yè)再生產(chǎn)所進(jìn)行的各種投資。按投資的方式劃分，企業(yè)可分為直接投資和間接投資兩類。一般來說，直接投資包括設(shè)立投資（設(shè)立法人企業(yè)或非法人企業(yè)）、后續(xù)投資（維持性生產(chǎn)投資、擴(kuò)張性生產(chǎn)投資）、購并投資（聯(lián)營投資、兼并其他企業(yè)、收購其他企業(yè)）。間接投資包括股票投資、債券投資、基金、信托等其他間接投資。企業(yè)作出設(shè)立投資決策時(shí)，除了要進(jìn)行可行性分析外，還要對組織形式、投資地點(diǎn)、投資行業(yè)等問題，結(jié)合稅收政策進(jìn)行稅收籌劃，最后做出最優(yōu)的投資方案。常見的組織形式選擇既有個人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)與公司制企業(yè)的選擇，也有子公司與分公司的選擇。

二、貨幣資金投資與非貨幣性資產(chǎn)投資的選擇

直接投資根據(jù)投資貨物的性質(zhì)不同，可分為貨幣資金投資與非貨幣性資產(chǎn)投資。投資方式不同，涉及的稅收因素、享受的實(shí)際稅收待遇也不同。一般而言，從被投資企業(yè)的角度來考慮，應(yīng)選擇非貨幣性資產(chǎn)投資，如設(shè)備投資和無形資產(chǎn)投資，而不應(yīng)選擇貨幣資金投資方式。這是因?yàn)椋菏紫龋O(shè)備投資其折舊費(fèi)可以作為稅前扣除項(xiàng)目，減小所得稅稅基；無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)也可以作為管理費(fèi)用稅前扣除，減小所得稅稅基。其次，實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)于產(chǎn)權(quán)變動時(shí)，必須進(jìn)行資產(chǎn)評估。評估的方法主要有重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法、收益現(xiàn)值法、清算價(jià)格法等。由于計(jì)價(jià)方法不同，資產(chǎn)評估的價(jià)值也將隨之不同。在對外投資中，通過選擇評估方法，高估資產(chǎn)價(jià)值，不僅可以節(jié)省投資資本，還可以通過多列折舊費(fèi)和無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)，減小被投資企業(yè)所得稅稅基,達(dá)到節(jié)稅的目的。但從投資企業(yè)的角度來考慮，應(yīng)選擇貨幣性資產(chǎn)投資。這是因?yàn)檫x擇非貨幣性資對外投資，要承擔(dān)更多的稅收負(fù)擔(dān)：

1、企業(yè)所得稅。企業(yè)發(fā)生的非貨幣性資產(chǎn)對外投資屬于非貨幣性資產(chǎn)交換，應(yīng)在投資交易發(fā)生時(shí)，將該項(xiàng)交易分解為按公允價(jià)值銷售非貨幣性政策和投資兩項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行所得稅處理，并按規(guī)定計(jì)算確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失。如果發(fā)生資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，且數(shù)額較大，在投資交易發(fā)生當(dāng)期及隨后不超過5個納稅年度內(nèi)，平均分?jǐn)偟礁鱾€年度的應(yīng)稅所得額中，

2、增值稅。如果企業(yè)以存貨等屬于增值稅應(yīng)稅范圍的非貨幣性資產(chǎn)對外投資，根據(jù)增值稅的有關(guān)規(guī)定，視同銷售貨物行為，須繳納增值稅。

3、營業(yè)稅。如果企業(yè)以無形資產(chǎn)或不動產(chǎn)投資人股,參與接受投資方的利潤分配，共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的，不繳納營業(yè)稅。如果企業(yè)以不動產(chǎn)或無形資產(chǎn)投資人股，與投資方同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而是收取固定利潤的：一種情況是以不動產(chǎn)、 土地使用權(quán)入股，收取固定利潤的，屬于將場地、房屋等轉(zhuǎn)讓他人使用的業(yè)務(wù)，應(yīng)按項(xiàng)目繳納營業(yè)稅；另一種情況是以商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等投資入股，收取固定利潤的，應(yīng)按“轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)”稅目繳納營業(yè)稅。

投資企業(yè)應(yīng)綜合考慮投資雙方的稅收負(fù)擔(dān)情況，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y方式。即使是非貨幣性資產(chǎn)投資，企業(yè)也可以通過對投資方式的選擇，達(dá)到最大限度地減輕企業(yè)稅負(fù)的目的

三、直接投資與間接投資的選擇

直接投資是指投資者將貨幣資金直接投入投資項(xiàng)目，形成實(shí)物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)的投資。通過直接投資，投資者可以擁有全部或一定數(shù)量的企業(yè)資產(chǎn)及經(jīng)營所有權(quán)，直接進(jìn)行或參與投資的經(jīng)營管理。直接投資包括對現(xiàn)金、廠房、機(jī)器設(shè)備、交通工具、土地或土地使用權(quán)等各種有形資產(chǎn)的投資和對專利、商標(biāo)、咨詢服務(wù)等無形資產(chǎn)的投資。

間接投資又稱證券投資,是指投資者以其資本購買公司債券、金融債券或公司股票等各種有價(jià)證券，以預(yù)期獲得收益的投資。與直接投資相比，間接投資的投資者除股票投資，一般只享有定期獲得一定收益的權(quán)利，而無權(quán)干預(yù)被投資對象對這部分投資的具體運(yùn)用及其經(jīng)營管理決策；間接投資的資本運(yùn)用比較靈活，可以隨時(shí)變現(xiàn)，可以減少因政治經(jīng)濟(jì)形勢變化而承擔(dān)的投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，二者還存在實(shí)質(zhì)性的區(qū)別：直接投資是資金所有者和資金使用者的合一，是資產(chǎn)所有權(quán)與資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)的統(tǒng)一運(yùn)動，一般是生產(chǎn)企業(yè)，會形成實(shí)物資產(chǎn)；而間接投資是資金所有者與資金使用者的分離，是資產(chǎn)所有權(quán)與資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)的分離運(yùn)動，投資者對企業(yè)資產(chǎn)及其經(jīng)營沒有直接的所有權(quán)和控制權(quán)，其目的只是取得資本收益或保值。

股票投資可行性分析范文第3篇

關(guān)鍵詞：內(nèi)在價(jià)值；投資策略；估值方法

一、研究的意義和方法

（一）研究的可行性分析。一般來講，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值有內(nèi)部因素和外部因素兩個方面的影響。外部因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)因素和市場因素。內(nèi)部因素包括公司凈資產(chǎn)、盈利水平、股利政策、股份分割、增減注冊資本、資產(chǎn)重組幾個方面。從20世紀(jì)70年代開始，中國的資本市場從無到有，從小到大，從區(qū)域到全國。如今中國資本市場已經(jīng)成為我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。隨著中國資本市場的不斷發(fā)展和進(jìn)步，一系列地制度建設(shè)也日趨完善。中國的上市公司建立了完善的財(cái)務(wù)報(bào)告制度，憑借著其系統(tǒng)性、綜合性、全面性已經(jīng)成為眾多投資者分析上市公司的主要工具。通過分析上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表我們可以較好的評估上市公司的內(nèi)在價(jià)值。

（二）研究目標(biāo)的選取。根據(jù)多方面考慮，選取上市公司貴州茅臺作為研究對象，通過市盈率指標(biāo)對其進(jìn)行價(jià)值評估。同時(shí)，根據(jù)市場占有率、品牌價(jià)值影響力等其他輔助因素對上市公司整體內(nèi)在價(jià)值做出一個合理的評估。貴州茅臺作為中國白酒行業(yè)的代表，其收入和利潤總額在中國A股市場表現(xiàn)突出。對其股票價(jià)值進(jìn)行研究有一定的代表性和現(xiàn)實(shí)意義。

（三）研究方法。主要通過市盈率、凈利潤、品牌價(jià)值、市場占有率等進(jìn)行研究。市盈率（簡稱P/E）是指“股票價(jià)格”除以“每股收益”的比率。市盈率是最常用評估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，是很具參考價(jià)值的股票指標(biāo)之一。一般情況下，一只股票如果市盈率越低，即市價(jià)相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)越小，股票的投資價(jià)值就越大。凈利潤是指企業(yè)當(dāng)期利潤總額減去所得稅后的金額，也可以稱為稅后利潤。凈利潤是一項(xiàng)非常重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。對于企業(yè)投資者來說，凈利潤是獲得投資回報(bào)大小的基本因素，對于企業(yè)管理者而言，凈利潤是進(jìn)行經(jīng)營管理決策的基礎(chǔ)。另外，凈利潤也是評價(jià)企業(yè)盈利能力、管理績效以及償債能力的一個基本工具，是一個可以反映和分析企業(yè)多方面情況的綜合指標(biāo)。凈利潤可以評價(jià)一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；反之，凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差。品牌價(jià)值是品牌管理要素中最為核心的部分，也是品牌區(qū)別于同類競爭品牌的重要標(biāo)志。在現(xiàn)代商業(yè)市場中，品牌的影響力越發(fā)顯得重要。不少企業(yè)不惜重金投放廣告就是為了提升企業(yè)的品牌價(jià)值。因此，分析品牌價(jià)值對企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的影響變得十分重要。市場占有率是指某企業(yè)某一產(chǎn)品（或品類）的銷售量（或銷售額）在市場同類產(chǎn)品（或品類）中所占比重。反映企業(yè)在市場上的地位。通常市場份額越高，競爭力越強(qiáng)。

二、數(shù)據(jù)收集及分析

（一）行業(yè)數(shù)據(jù)分析。首先我們對研究對象———“貴州茅臺”所在的白酒行業(yè)進(jìn)行一個簡單的分析。選取白酒行業(yè)的以下樣本股作為行業(yè)樣本：瀘州老窖、今世緣、五糧液、貴州茅臺、老白干酒、古井貢酒、口子窖、山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)、伊力特、迎駕貢酒、洋河股份、金種子酒、金徽酒、順鑫農(nóng)業(yè)、水井坊、青青稞酒。中國白酒行業(yè)從2003年至2012年經(jīng)歷了黃金發(fā)展期，從2013年至2016年經(jīng)歷了深度調(diào)整期，2016年至今為復(fù)蘇回暖期。白酒行業(yè)的復(fù)蘇帶來白酒行業(yè)整體利潤的增長，其中中高端白酒的復(fù)蘇尤為明顯。隨著中國消費(fèi)觀念的不斷改變，消費(fèi)者對中高端白酒的青睞程度有了明顯地提升。我們選取了18只成分股在白酒行業(yè)市場占有率高，代表性強(qiáng)，作為白酒行業(yè)的代表進(jìn)行分析有較高的可信度。截至2020年2月12日，白酒行業(yè)總市值為24，602.10億元，市盈率為35.17。

（二）研究對象的數(shù)據(jù)分析。截止到2020年2月12日，貴州茅臺市盈率為34.00，低于白酒行業(yè)的平均水平。總市值約為1.38萬億元，約占白酒行業(yè)總市值的56%。據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺在中國白酒行業(yè)的市場占有率約超過一半份額，約為63%。2019年三季度報(bào)顯示，貴州茅臺凈利潤為304.5億元，遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均水平35.02億元。截止到2020年2月12日，貴州茅臺收盤價(jià)位1，097.27元，為白酒行業(yè)最高。另外在品牌價(jià)值方面，貴州茅臺是中國白酒行業(yè)的一張香飄世界的名片，是中國民族工商業(yè)率先走向世界的代表。1915年獲美國巴拿馬萬國博覽會金獎，與法國科涅克白蘭地、英國英格蘭威士忌并稱世界三大名酒。一個多世紀(jì)以來，先后獲得了18次各國金獎，是白酒行業(yè)內(nèi)唯一集綠色、有機(jī)食品、國家地理標(biāo)志保護(hù)產(chǎn)品、國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)等名譽(yù)為一身的“國酒”。可見，貴州茅臺擁有巨大的品牌價(jià)值，是其內(nèi)部價(jià)值的重要組成部分。

三、投資建議

從以上數(shù)據(jù)分析得出，貴州茅臺的企業(yè)內(nèi)在價(jià)值與其高昂的股價(jià)較為匹配。貴州茅臺公司具有強(qiáng)大的品牌知名度，資產(chǎn)質(zhì)量高、盈利能力強(qiáng)，市盈率低于市場平均水平，市場占有率高，綜合評價(jià)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值高，可以有效支撐其股價(jià)。通過對貴州茅臺的分析，我們可以得出企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值對其市值有正向的影響，內(nèi)在價(jià)值是股價(jià)強(qiáng)有力的支撐。

（一）價(jià)值投資是一門學(xué)問，它用時(shí)間證明盈利是可以連續(xù)的。無論市場行情是好是壞，價(jià)值投資的踐行者都獲得了高額的投資回報(bào)。價(jià)值投資的精髓就是尋找等于或低于其內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格標(biāo)的的證券。買入或持有這種股票等到其內(nèi)在價(jià)值充分體現(xiàn)在股價(jià)上的時(shí)候再將它賣出以獲得投資的收益。因此，我們始終要堅(jiān)持價(jià)值投資的理念。如果我們持有的股票是優(yōu)質(zhì)的白馬股，有強(qiáng)有力的業(yè)績支撐，那我們沒有必要過分的著急。根據(jù)歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，由于重大公共事件而引起的市場下跌現(xiàn)象往往是短暫的，不會改變市場原先的運(yùn)行規(guī)律。市場會很快迎來反彈，優(yōu)質(zhì)的股票甚至?xí)氏葎?chuàng)出新高，因此可以堅(jiān)定地持有股票。但是如果持有的股票是業(yè)績差股、題材股，就要當(dāng)心了。沒有業(yè)績支撐的股票會因?yàn)橹卮笫录挠绊懚a(chǎn)生明顯地波動，而且后期反彈的表現(xiàn)也會不理想。另外，題材股很可能會因?yàn)橹卮蠊彩录挠绊懚岫取Ｔ谶@個時(shí)候，大家就會真真體會到價(jià)值投資的重要了。可能在平時(shí)我們看到很多績差股、題材股在短期內(nèi)上漲幅度大，吸引了眾多投資者的眼球，但是我們將股票放在一個長期的時(shí)間段內(nèi)來看，一定是好股票漲幅大。正如股神巴菲特的一句名言說的那樣：“當(dāng)潮水退去的時(shí)候，才知道誰在裸泳”。毫無疑問，在潮水退去的時(shí)候，一定是那些業(yè)績差的股票原形畢露，變成了原來的模樣。而有強(qiáng)勁業(yè)務(wù)支撐的股票則經(jīng)過大浪淘沙成為了發(fā)光的金子。所以，記住那句話———價(jià)值投資很重要！

股票投資可行性分析范文第4篇

重大經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)是指公司重大對外投資、資產(chǎn)處置、資金調(diào)度和其他重要經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)，對公司資產(chǎn)和負(fù)債及利潤有重大影響的事項(xiàng)。因此部分業(yè)務(wù)影響重大，必須建立和健全內(nèi)部控制制度，進(jìn)行會計(jì)監(jiān)督。

第二章基本程序

1.申報(bào)制度凡涉及公司重大對外投資，資產(chǎn)處置，資金調(diào)度，和其他重要經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)的提出，必須由相關(guān)部門長對該業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)。首先由相關(guān)部門在做出前期工作后，提出可行性建議，并對該業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行預(yù)測，以及由此可能給公司現(xiàn)金流量帶來的影響。然后將此作為一套完整資料呈交總經(jīng)理。

2.審批制度總經(jīng)理收到相關(guān)部門報(bào)告后，由經(jīng)理室進(jìn)行研討，從公司宏觀角度判斷該業(yè)務(wù)的影響，作出批準(zhǔn)或不預(yù)批準(zhǔn)的決定。根據(jù)公司法規(guī)定，屬董事會行使職權(quán)范圍內(nèi)的決策事項(xiàng)，必須報(bào)董事會審批。

3.執(zhí)行制度經(jīng)批準(zhǔn)后的相應(yīng)業(yè)務(wù)，由總經(jīng)理指定相關(guān)人員負(fù)責(zé)實(shí)施，并將實(shí)施過程和結(jié)果報(bào)總經(jīng)理。

4.會計(jì)紀(jì)錄制度財(cái)務(wù)部按照企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和國家其他有關(guān)財(cái)務(wù)會計(jì)法規(guī)規(guī)定對相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行會計(jì)記錄，并對該業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督和控制。

第三章具體實(shí)施細(xì)則

1.重大對外投資

（1）.合理的職責(zé)分工重大對外投資應(yīng)由董事會授權(quán)，由經(jīng)理室指定相關(guān)部門執(zhí)行該項(xiàng)業(yè)務(wù)，由財(cái)務(wù)部進(jìn)行會計(jì)記錄和監(jiān)督，并由指定部門或人員對對外投資資產(chǎn)進(jìn)行保管，不得由一人同時(shí)負(fù)責(zé)上述任何兩項(xiàng)工作。

（2）.重大對外投資執(zhí)行經(jīng)過董事會授權(quán)后，相關(guān)部門或人員應(yīng)按照董事會關(guān)于對外投資的內(nèi)容，方式，投資比例等辦理有關(guān)投資事項(xiàng)，執(zhí)行人員不得超越權(quán)限辦理任何對外投資事項(xiàng)。而且，其執(zhí)行任何業(yè)務(wù)均應(yīng)處于經(jīng)理室監(jiān)控之下，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)其未能按董事會要求辦理對外投資業(yè)務(wù)，應(yīng)即時(shí)糾正或者停止其執(zhí)行資格。

（3）.嚴(yán)格會計(jì)記錄制度公司對外投資，無論是股票投資，債券投資，還是其他投資，都應(yīng)取得或編制充分的憑證，進(jìn)行詳細(xì)的記錄。對于購進(jìn)的股票或債券，應(yīng)按證券的品種設(shè)置明細(xì)帳，詳細(xì)記錄其名稱，面值，證書編號，數(shù)量，收取的利息和股息等。對其他投資，也應(yīng)按其種類分別設(shè)置明細(xì)帳，記錄投資的形式，接受投資單位，投資計(jì)價(jià)以及投資收益等內(nèi)容。

（4）.保管和定期盤點(diǎn)制度公司對對外投資的有價(jià)證券，必須建立嚴(yán)格的聯(lián)合控制制度，即至少要由兩位以上人員共同控制，不得一人單獨(dú)接觸證券，對于任何證券的存入或取出，要將證券名稱，數(shù)量價(jià)值及存取日期等詳細(xì)記錄于證券登記薄內(nèi)，并由所有在場經(jīng)手人員簽名。公司安排有關(guān)部門或人員每季末對有價(jià)證券進(jìn)行盤點(diǎn)，并且盤點(diǎn)人員必須獨(dú)立于負(fù)責(zé)對外投資業(yè)務(wù)執(zhí)行，保管和記錄的人員。

2.公司資產(chǎn)處理

（1）.審批和授權(quán)對于公司重大資產(chǎn)出售，租賃，報(bào)廢，和投資轉(zhuǎn)出等行為，必須報(bào)董事會授權(quán)批準(zhǔn)，對于非公司主要生產(chǎn)設(shè)備，價(jià)值較低的資產(chǎn)，其處理經(jīng)經(jīng)理室批準(zhǔn)即可。

（2）.價(jià)值評估和鑒定公司處理資產(chǎn)，其作價(jià)原則應(yīng)遵循市場公允價(jià)格，可由我公司和資產(chǎn)接受方協(xié)商定價(jià)，也可由中介機(jī)構(gòu)評估定價(jià)，其最終成交價(jià)格應(yīng)由董事會或經(jīng)理室批準(zhǔn)。

（3）.會計(jì)記錄制度會計(jì)部門應(yīng)對該資產(chǎn)處理事項(xiàng)進(jìn)行核算，并對該資產(chǎn)處理有關(guān)損益情況，帳面資產(chǎn)減少情況及備抵情況進(jìn)行反映。

3.資金調(diào)度

（1）.審批和授權(quán)凡公司資金調(diào)度，均應(yīng)由總經(jīng)理批準(zhǔn)和授權(quán)。

（2）.資金調(diào)度以經(jīng)濟(jì)效益為中心，體現(xiàn)效能，節(jié)約和安全。A：資金調(diào)度必須是用于公司業(yè)務(wù)發(fā)展。B：資金調(diào)度必須考慮其安全性和可收回性。C：對于潛伏的可能給公司資金安全帶來危害因素，應(yīng)做資金調(diào)度前可行性分析。D：公司所調(diào)出資金在達(dá)到目的后，應(yīng)立刻回歸公司。E：公司不應(yīng)對外單位借款或提供擔(dān)保。

（3）。會計(jì)記錄制度公司財(cái)務(wù)應(yīng)對資金調(diào)度的合法性，安全性進(jìn)行監(jiān)督并在財(cái)務(wù)帳面上及時(shí)反映。其他諸如重大固定資產(chǎn)購置等重要經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)，基本制度適應(yīng)于基本程序。

第三部分財(cái)產(chǎn)清查

第一章總則

1.成立以財(cái)務(wù)部牽頭，各有關(guān)部門參加的物資清查小組。

2.每年對財(cái)產(chǎn)物資組織兩次全面清查，按照財(cái)務(wù)制度規(guī)定，每半年進(jìn)行一次，查明各種財(cái)產(chǎn)的實(shí)有數(shù)，以及發(fā)生差異、盈虧的原因，報(bào)上級領(lǐng)導(dǎo)采取措施。保證帳實(shí)相符和會計(jì)資料的準(zhǔn)確可靠。

3.查明各種財(cái)產(chǎn)儲備的真實(shí)性，以保證工作需要。對積壓、呆滯的財(cái)產(chǎn)物資及時(shí)處理，充分挖掘財(cái)產(chǎn)物資的潛力。

4.查明各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)管理情況是否良好，有無管理不完善致使財(cái)產(chǎn)遭受損失的情況，以便改善管理以保護(hù)財(cái)產(chǎn)的安全和完整。

第二章財(cái)產(chǎn)清查范圍為生產(chǎn)經(jīng)營和銷售而儲備的主要物資，具體范圍包括：產(chǎn)成品、半成品、原材料、固定資產(chǎn)、低值易耗品、樣機(jī)等。

第三章財(cái)產(chǎn)清查實(shí)施辦法及內(nèi)容

1.生產(chǎn)部倉庫：

（1）平時(shí)由保管員自查，要求作到日清月結(jié)。

（2）倉庫負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)部材料核算人員定期抽查。重點(diǎn)檢查帳、卡、物是否相符一致，以查明材料保管、收發(fā)方式方法的規(guī)范性和有關(guān)制度的執(zhí)行情況，并及時(shí)解決盤查過程中發(fā)現(xiàn)和由保管員提出的問題。

（3）倉庫成立互查小組，根據(jù)材料核算員出具的庫存清單，由保管員于月末互相盤查帳、卡、物是否相符一致。

（4）每年月及月底成立由生產(chǎn)倉庫負(fù)責(zé)人、企業(yè)管理部和財(cái)務(wù)部組成的倉庫物資盤點(diǎn)小組，對倉庫物資進(jìn)行全面清查。依照帳、卡、物相符一致原則，對產(chǎn)成品、半成品和重要原材料逐一進(jìn)行對照；對于一般材料和維修備件或不經(jīng)常變動部品進(jìn)行抽查，要保證抽查面能反映同類庫存情況。查明各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)管理情況是否良好，有無管理不完善致使財(cái)產(chǎn)遭受損失的情況，以便改善管理以保護(hù)財(cái)產(chǎn)的安全和完整。對積壓、呆滯的財(cái)產(chǎn)物資及時(shí)處理，充分挖掘財(cái)產(chǎn)物資的潛力。

2.生產(chǎn)部滯留：每年月及月底成立由生產(chǎn)倉庫統(tǒng)計(jì)員、生產(chǎn)部統(tǒng)計(jì)員和財(cái)務(wù)部組成的盤點(diǎn)小組對生產(chǎn)滯留在產(chǎn)品進(jìn)行清查。核查統(tǒng)計(jì)和實(shí)際滯留以及帳面數(shù)量的相符一致情況。

3.固定資產(chǎn)：每年月及月底成立由設(shè)備管理人員和財(cái)務(wù)人員組成的固定資產(chǎn)盤點(diǎn)小組，核查固定資產(chǎn)帳、設(shè)備清單和固定資產(chǎn)的相符一致情況。重點(diǎn)檢查內(nèi)容有：

（1）固定資產(chǎn)分級歸口管理情況

（2）固定資產(chǎn)購建、調(diào)撥、轉(zhuǎn)移、報(bào)廢等辦法和規(guī)定的執(zhí)行情況。

（3）固定資產(chǎn)帳、卡、物三相符情況。

（4）固定資產(chǎn)的維護(hù)、保養(yǎng)、管理情況。

4.低值易耗品：每年月及月底成立由總務(wù)和財(cái)務(wù)部組成的盤點(diǎn)小組，核查包括辦公家具、器具和輔助經(jīng)營器具的實(shí)有、使用和毀損情況。

5.禮品倉庫：每年月及月底成立由禮品保管員和財(cái)務(wù)人員組成的盤點(diǎn)小組，對庫存禮品收發(fā)的手續(xù)、記錄情況以及庫存進(jìn)行核查。

6.服務(wù)中心倉庫：每年月及月底成立由中心記帳員和財(cái)務(wù)人員組成的盤點(diǎn)小組，對庫存維修備件和報(bào)廢機(jī)收發(fā)的手續(xù)、記錄情況以及庫存進(jìn)行核查。

7.分支機(jī)構(gòu)倉庫：每月末由財(cái)務(wù)物資監(jiān)管人員會同分支機(jī)構(gòu)記帳員、保管員互相核對物資收發(fā)記錄并對庫存進(jìn)行盤點(diǎn)。

8.樣機(jī)：按照樣機(jī)管理規(guī)定執(zhí)行。

第四章財(cái)產(chǎn)清查結(jié)果處理措施

1.清查過程中發(fā)現(xiàn)的屬于手續(xù)方面存在問題的，清查小組應(yīng)及時(shí)提請有關(guān)人員進(jìn)行更正。

2.清查中盤盈的財(cái)產(chǎn)，通常是由日常收發(fā)計(jì)量或計(jì)算上的差錯所造成的，報(bào)請批準(zhǔn)后可以進(jìn)行相應(yīng)帳務(wù)和手續(xù)辦理。

3.對于盤虧的財(cái)產(chǎn)，認(rèn)真查明原因。

（1）屬已保險(xiǎn)物資，首先向保險(xiǎn)公司索賠。

（2）屬保管不善造成的，按照公司規(guī)定，追究當(dāng)事人責(zé)任，索取賠償，并進(jìn)行處罰。

（3）屬合理的定額內(nèi)損耗，報(bào)請批準(zhǔn)后計(jì)入相關(guān)費(fèi)用。

4.對倉庫積滯物資進(jìn)行清理，在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)降低成本、增加收益、實(shí)現(xiàn)它們的最佳組合。第四部分公司內(nèi)部審計(jì)制度內(nèi)部審計(jì)是在一個組織內(nèi)部對各種經(jīng)營活動與控制系統(tǒng)的獨(dú)立評價(jià)，以確定既定的政策和程序是否貫徹，建立的標(biāo)準(zhǔn)是否遵循，資源的利用是否合理有效，以及單位的目標(biāo)是否達(dá)到。內(nèi)部財(cái)務(wù)審計(jì)對會計(jì)資料的監(jiān)督審查，不僅是內(nèi)部控制的有效手段，也是保證會計(jì)資料真實(shí)完整的重要措施。

一．內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)的設(shè)立公司設(shè)立內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)內(nèi)審工作。

二．內(nèi)部審計(jì)制度的內(nèi)容

1.主旨：公司通過內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)從事內(nèi)部財(cái)務(wù)審計(jì)。通過對會計(jì)資料的監(jiān)督，審查，對會計(jì)工作實(shí)行控制和再監(jiān)督，進(jìn)一步保證會計(jì)資料的真實(shí)完整。

2.內(nèi)容：內(nèi)部審計(jì)小組根據(jù)會計(jì)資料，結(jié)合公司事業(yè)計(jì)劃等其他資料，對單位經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)做如下審計(jì)：A．審查會計(jì)資料的真實(shí)性和可靠性。會計(jì)資料包括會計(jì)憑證，帳簿，報(bào)表等。B．審查相關(guān)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的合法性和合理性。C．審查財(cái)務(wù)，會計(jì)制度的執(zhí)行情況。D．審查會計(jì)法的執(zhí)行遵守情況。E．審查公司生產(chǎn)經(jīng)營活動中需要監(jiān)督控制的事項(xiàng)。F．審查其他應(yīng)審計(jì)的內(nèi)容。

三．內(nèi)部審計(jì)制度的程序

1.內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行定期和不定期檢查。定期檢查宜每年兩次，日常應(yīng)不定期安排抽查。A.根據(jù)的具體業(yè)務(wù)情況，定期檢查。B.定期檢查應(yīng)以會計(jì)帳簿為中心，結(jié)合會計(jì)憑證和會計(jì)報(bào)表，對全部業(yè)務(wù)情況進(jìn)行檢查。C.抽查內(nèi)容可以為某一指定問題，也可以為某一指定范圍。D.公司各部門應(yīng)積極予以配合。

股票投資可行性分析范文第5篇

關(guān)鍵詞：投資銀行 混業(yè)經(jīng)營

投資銀行和商業(yè)銀行是現(xiàn)代金融市場中兩類最重要的中介機(jī)構(gòu)，從本質(zhì)上來講，投資銀行和商業(yè)銀行都是資金盈余者與資金短缺者之間的中介，一方面使資金供給者能夠充分利用多余資金以獲取收益；另一方面又幫助資金需求者獲得所需資金以求發(fā)展。從這個意義上來講，二者的功能是相同的。

然而，在發(fā)揮金融中介作用過程中，投資銀行的運(yùn)作方式與商業(yè)銀行有很大的不同，投資銀行是直接融資的金融中介，而商業(yè)銀行是間接融資的金融中介。投資銀行作為直接融資的中介，僅充當(dāng)中介人的角色，它為籌資者尋找合適的融資機(jī)會，為投資者尋找合適的投資機(jī)會。但在一般情況下，投資銀行并不介入投資者和籌資者之間的權(quán)利和義務(wù)之中，只是收取傭金，投資者與籌資者直接擁有相應(yīng)的權(quán)利和承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。例如投資者通過認(rèn)購企業(yè)股票投資于企業(yè)，這時(shí)投資者就直接與企業(yè)發(fā)生了財(cái)產(chǎn)權(quán)利與義務(wù)關(guān)系，但投資銀行并不介入其中，因此這種融資方式稱作“直接融資方式”。

商業(yè)銀行則不同，商業(yè)銀行同時(shí)具有資金需求者和資金供給者的雙重身份，對于存款人來說它是資金的需求方，存款人是資金的供給者；而對于貸款人而言銀行是資金供給方，貸款人是資金的需求者。在這種情況下，資金存款人與貸款人之間并不直接發(fā)生權(quán)利與義務(wù)，而是通過商業(yè)銀行間接發(fā)生關(guān)系，雙方不存在直接的合同約束，因此這種融資方式稱作“間接融資方式”。

一、我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的必要性分析

1.我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)是順應(yīng)國際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢和要求

中國已經(jīng)成為世貿(mào)組織的正式成員，外資全能銀行將陸續(xù)進(jìn)入我國金融市場，其所提供的全方位、多功指的金融服務(wù)將會給我國商業(yè)銀行帶來更大的競爭壓力。外資金融機(jī)構(gòu)能夠利用創(chuàng)新型金融工具提供多方面的服務(wù)，而由于分業(yè)經(jīng)營，我國金融機(jī)構(gòu)在這一方面明顯處于劣勢。新的金融產(chǎn)品都是銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)交叉融合的結(jié)果。銀行開拓除存貸利差收入之外的新的利潤來源，除了表內(nèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新外，更重要的是表外業(yè)務(wù)。而表外業(yè)務(wù)大多是與證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的衍生產(chǎn)品相關(guān)，如保險(xiǎn)證券化、資產(chǎn)證券化都需要多個金融機(jī)構(gòu)提供配套性金融服務(wù)，分業(yè)經(jīng)營很難做到。在這種背景下，分業(yè)經(jīng)營不僅不是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的有效辦法，甚至還可能帶來新的更大的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行必然要尋求制度創(chuàng)新路徑，開展投資銀行業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)品種，朝著全能銀行方向發(fā)展。

2.商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)是增強(qiáng)我國商業(yè)銀行的競爭力需要

我國商業(yè)銀行亟待提高競爭力以面對外資全能商業(yè)銀行的競爭。外資銀行除了資金實(shí)力雄厚、國際網(wǎng)絡(luò)結(jié)算先進(jìn)、商業(yè)信譽(yù)好、經(jīng)營機(jī)制靈活等競爭優(yōu)勢外，外資銀行將憑借其混業(yè)經(jīng)營金融制度帶來完備的商業(yè)銀行服務(wù)功能與國內(nèi)銀行展開激烈的競爭。

3.滿足資本市場與貨幣市場內(nèi)在一致性要求

銀行、證券業(yè)之間原本就存在天然的、內(nèi)在的聯(lián)系，貨幣市場與資本市場之間的資金互動、互流、互制關(guān)系，是金融資金流動的一種客觀規(guī)律，是金融業(yè)內(nèi)在協(xié)調(diào)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)前提。如果商業(yè)銀行僅僅從事傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，則資金不能在資本市場和貨幣市場之間順暢運(yùn)行，容易造成市場間溝通渠道阻塞，不利于貨幣市場與資本市場的發(fā)展，會使中央銀行的公開市場操作、宏觀調(diào)控手段運(yùn)用失去用武之地，也將使商業(yè)銀行自身只能囿于有限的經(jīng)營領(lǐng)域，割裂了資金價(jià)值鏈的完整性，業(yè)務(wù)空間受壓，金融產(chǎn)品單一，不能分享金融市場持續(xù)發(fā)展帶來的成果，導(dǎo)致經(jīng)營失敗。

二、我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的可行性分析

1.理論基礎(chǔ)

學(xué)術(shù)界對金融混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)象進(jìn)行過很多研究，從基礎(chǔ)理論、假說、實(shí)證檢驗(yàn)等方面提出了許多觀點(diǎn)。有的是從宏觀的經(jīng)濟(jì)理論出發(fā)，從混業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、效率、壟斷等角度來分析混業(yè)的優(yōu)勢，還有的是從微觀經(jīng)濟(jì)理論出發(fā)，從市場競爭、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)等方面分析混業(yè)經(jīng)營的合理性。

2.金融監(jiān)管理念的變化及外部監(jiān)控體系的改進(jìn)

與銀行業(yè)的發(fā)展相適應(yīng)，監(jiān)管當(dāng)局行政式直接金融管制放松，同時(shí)以控制風(fēng)險(xiǎn)為主要內(nèi)容的金融監(jiān)管不斷加強(qiáng)。各國放松對金融機(jī)構(gòu)直接管制的同時(shí)，加強(qiáng)了以促進(jìn)銀行謹(jǐn)慎經(jīng)營為目的的風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)公平競爭與提高安全性并舉，尋求保證銀行業(yè)效率與穩(wěn)定的最佳平衡點(diǎn)，達(dá)到對金融運(yùn)行的新控制。

3.技術(shù)支持的出現(xiàn)

現(xiàn)代金融工程技術(shù)的革命性發(fā)展，金融衍生品與對沖手段的不斷豐富，也使金融機(jī)構(gòu)控制多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力大幅度提高。金融創(chuàng)新、信貸市場與資本市場的趨同使銀行、證券分離的規(guī)定落后于時(shí)代。從公司借款人的角度看，是通過銀團(tuán)貸款還是依靠發(fā)行債券來籌集資金，二者之間沒有實(shí)質(zhì)性差別。問題不在于一種融資手段是否天生比另一種好，而在于當(dāng)條件要變化時(shí)，是否有一種融資方式由于成本和其他條件（如合同、再融資機(jī)會）的緣故而更可取。

三、總結(jié)

當(dāng)前，我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)是適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境變化的戰(zhàn)略選擇。但由于投資銀行業(yè)務(wù)無論是在組織機(jī)構(gòu)、管理制度、風(fēng)險(xiǎn)控制，還是在人力資源、激勵機(jī)制、企業(yè)文化等諸多方面都具有鮮明的行業(yè)特點(diǎn)，與現(xiàn)有的商業(yè)銀行體制存在相當(dāng)大的差異。因此，商業(yè)銀行必須詳細(xì)分析自己的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)特色、風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及與專業(yè)投資銀行相比在開展投資銀行業(yè)務(wù)上所具有的優(yōu)劣勢，根據(jù)投資銀行的行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行相應(yīng)的管理變革和產(chǎn)品創(chuàng)新，為投資銀行的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件和寬松的環(huán)境，建立具有投資銀行競爭力特點(diǎn)的薪酬體系和激勵機(jī)制，建立起一整套與商業(yè)銀行原有的、保守的風(fēng)險(xiǎn)管理制度不同的投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度，在規(guī)范發(fā)展的同時(shí)有效地控制風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，還需要加強(qiáng)投資銀行部門與行內(nèi)其他部門的溝通和協(xié)調(diào)，加強(qiáng)和行外的機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，有效規(guī)避政策的限制和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的綜合優(yōu)勢，不斷完善和整合投資銀行業(yè)務(wù)平臺，不斷推出產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，在競爭中逐步形成自己的特色，為今后進(jìn)一步發(fā)展綜合經(jīng)營打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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