直接投資產業管理

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內容提要：產業選擇是對外直接投資的一個基本課題。進行產業選擇不僅有利于重塑國際分工格局，而且有利于促進產業結構的調整和升級。通過對中國對外直接投資產業選擇的現狀分析，結合我國社會經濟發展的需要及我國產業國際競爭力的現實條件，本文認為，中國在對外直接投資中可以重點支持資源開發業、勞動密集型和成熟適用技術產業、服務業和高科技產業的境外投資。

關鍵詞：對外直接投資產業戰略選擇

一、對外直接投資產業選擇的理論分析

（一）比較優勢理論

比較優勢理論的核心思想是：“對外直接投資應該從本國（投資國）已經處于或即將陷于比較劣勢的產業——可稱為邊際產業——依次進行”（小島清，1977）。投資國應選擇在東道國具有相對優勢地位的產業部門（但對于投資國來說，是處于相對劣勢的產業部門）進行直接投資，而在本國國內集中力量發展優勢產業，有利于本國的產業結構優化。日本對外直接投資從1960年代中期開始，一直保持迅猛增長的勢頭，增速居世界第一位。從日本海外投資現狀看，無不處處顯示比較優勢理論的基本原理。由于日本在1970年代末1980年代初的經濟方面的情況和我國目前具有相似之處，即存在著期望通過發展對外直接投資對正在進行的國內產業結構的優化發揮推動作用的客觀要求。所以，比較優勢理論對我國對外直接投資的產業選擇具有一定的指導和借鑒作用。

（二）產品周期理論

美國哈佛大學學者弗農（R.C.Vemon）于1966年5月在《經濟學季刊》發表的《產品周期中的國際投資和國際貿易》一文中首次提出了產品周期理論。弗農將產品周期從該產品進入市場時起劃分三個階段：創新階段、成熟階段和標準化階段。假定世界有三類國家，一是新產品的發明國，通常為發達國家；二是發達程度略低的國家，通常為較發達國家；三是落后國家，通常為發展中國家。費農認為，新產品隨其產生、成熟到標準化將在這三類國家間進行轉移，其轉移過程是：在母國生產并出口——轉移到較發達國家投資生產，母國減少生產和出口——轉移到發展中國家和地區投資生產，母國停止生產，改為從海外進口。

雖然產品周期理論并沒有直接講述對外直接投資的產業選擇問題。但實際上，該理論通過分析產品在不同階段其生產在不同類型國家之間轉移的情況，間接提出了企業在對外直接投資過程中應根據其所處的產業發展階段不同，選擇不同投資產業的思想。

（三）小規模技術理論

小規模技術理論的中心思想是：“發展中國家跨國公司的比較優勢來源于小規模生產技術，這種小規模生產技術帶來的低生產成本等比較優勢能夠使生產者獲得比較利益”（威爾斯，1986）。威爾斯主要從三個方面分析了發展中國家跨國企業的比較優勢：（1）擁有為小市場需求服務的小規模生產技術。低收入國家制成品市場的一個普遍特征是需求量有限，大規模生產技術無法從這種小市場需求中獲得規模效益，而許多發展中國家的跨國企業正是開發了滿足小市場需求的生產技術而獲得了競爭優勢；（2）“當地采購和特殊產品”。由于普遍存在的外匯短缺和收支逆差問題，許多發展中國家政府都采取了各種限制進口和鼓勵進口替代的措施，這促使發展中國家的企業積極探尋用本地投入來替代特殊進口原材料的技術。一旦擁有了這類技術，它們就可以將之推廣到面臨同樣問題的其他發展中國家，從而在東道國擁有了發達國家跨國公司所不具備的特殊優勢；（3）擁有低價產品營銷戰略優勢。物美價廉是發展中國家產品最大的特點，這一特點成為發展中國家跨國企業提高市場占有率的有力武器。

（四）技術創新產業升級理論

坎特韋爾和托蘭惕諾主要從技術累積論出發，提出了兩個基本命題：一是發展中國家產業結構的升級，說明了發展中國家企業技術能力的穩定提高和擴大，這種技術能力的提高是一個不斷積累的結果。二是發展中國家企業技術能力的提高是與其對外直接投資的增長直接相關的。現有的技術能力水平是影響其國際生產活動的決定因素，同時也影響發展中國家跨國公司對外投資的形式和增長速度。

在上述兩個命題的基礎上，該理論的基本結論是：發展中國家對外直接投資的產業分布和地理分布是隨著時間的推移而逐漸變化的，并且是可以預測的。坎特維爾等人還分析了發展中國家跨國公司對外直接投資的地理特征和產業特征。在地理分布方面，發展中國家跨國公司的對外直接投資遵循下面的發展順序：首先是在周邊國家進行直接投資，充分利用種族聯系；隨著海外投資經驗的積累，種族因素的重要性下降，逐步從周邊國家向其他發展中國家擴展直接投資；最后，在經驗積累基礎上，為獲取更先進復雜的制造業技術，開始向發達國家投資（馬亞明，2001）。在產業分布方面，發展中國家跨國公司首先是以自然資源開發為主的縱向一體化生產活動，然后是進口替代和出口導向為主的橫向一體化生產活動。隨著工業化程度的提高，一些新型工業化國家的產業結構發生了明顯變化，技術能力也得到迅速提高。在對外投資方面，它們已經不再局限于傳統產業的產品，開始從事高科技領域的生產和開發活動。技術創新產業升級理論解釋了1980年代以來發展中國家，尤其是新興工業化國家和地區對外投資的結構由發展中國家向發達國家、由傳統產業向高技術產業流動的軌跡，對于發展中國家通過對外投資來加強技術創新與積累，進而提升產業結構和加強國際競爭力具有普遍的指導意義。

二、中國對外直接投資產業選擇的現狀

我國對外直接投資始于1979年，雖然起步較晚，但發展的速度很快。經過20多年的發展，我國對外直接投資已遍及全球160多個國家和地區。截至2003年6月底，中國累計投資設立了7178家非金融類企業，協議投資總額近150億美元，其中中方投資額近100億美元；中國對外直接投資的行業領域已從過去以貿易領域為主逐步拓寬到資源開發、工業生產、農業、旅游等行業在內的更廣泛的產業領域。2003年，采礦業、工業制造業、批發和零售業、商務服務業繼續成為中國對外直接投資集聚的領域，占當年全部對外直接投資流量的92.6％。目前，我國對外直接投資的產業分布具有以下幾方面的特征：

1.中國對外直接投資高度集中于資源開發業和初級加工制造業。在2003年我國對外直接投資流量中（《2003年度中國對外直接投資統計公報》），資源開發投資占51％（采礦業48％。

農林牧漁業3％），制造業投資占21％，兩項合計占72％，其他方面投資僅占28％（批發和零售業13％，租賃和商務服務業10％，交通運輸倉儲業3％，建設業1％，電力、煤氣及水的生產1％）。

在資源開發方面，漁業、林業和礦業資源為主要開發對象。隨著我國經濟持續快速增長，對各種資源的需求日益增加。一些資源的短缺不僅約束了我國宏觀經濟的發展，也限制了我國一些企業的快速成長。因此，為了突破經營資源的約束，不少企業紛紛投資于資源開發業。以首鋼集團在秘魯的鐵礦項目等為代表的資源類對外直接投資在一定程度上緩解了國內資源短缺的狀況，有利于保障國家經濟安全。初級加工制造業是生產性海外投資中另一個較為集中的部門，其主要原因是這些行業技術相對簡單，投資少，見效快，技術要求又適合發展中國家的經濟水平和市場需求能力。

2.技術密集型產業投資比重較低。由于發達國家為保持其技術優勢，總是通過各種手段限制其先進技術向發展中國家的轉移和擴散。因而，通過技術貿易渠道和引進外資途徑都難以獲取發達國家的先進技術。為了獲取和利用國外先進的技術生產工藝、新產品設計和先進的管理知識等，我國部分企業往往通過對外直接投資以設立合營企業或兼并與收購當地企業的方式，獲取先進技術和管理經驗，促進投資企業的發展。雖然近年來對技術密集型產業的投資有所增加，但總體上講，對外直接投資的企業中高科技企業的比率仍然很低。

3.服務業項目中勞動密集型仍占主導地位，知識、技術密集型服務比重很低。目前，傳統的商業、運輸和公用事業的國際直接投資在整個第三產業國際直接投資中的比重大大下降，而銀行、保險、電信、媒體業的國際直接投資所占比重大大上升，反觀中國第三產業對外投資，基本上是低層次的貿易、旅游餐飲等傳統三產項目。

4.從業范圍出現了交叉進入的多樣化發展趨勢。中國企業的海外投資產業結構與投資主體所在行業之間的相互關系正在發生變化，出現了“跨行業進入”的多樣化趨勢。具體表現在：（1）外貿公司不斷擴大境外加工制造業的投資比重，如中國化工進出口總公司，在發展海外貿易分支機構的同時，向生產領域拓展，在泰國興辦橡膠廠等；（2）工業企業向貿易業和其他行業領域擴展，如首鋼集團除在海外興辦鋼廠之外，還進入了航運、海產、服裝等多個不同的行業領域；（3）以勞務輸出、承包工程為主的對外經濟技術合作公司，正逐步向紡織、輕工和電子等行業延伸。這種交叉投資的多角化方式，符合跨國企業的一般發展趨勢。

總體而言，我國對外直接投資的產業結構還不盡合理，主要表現在：我國對外直接投資過分偏重初級產品產業的投資，相對忽視對高新技術產業的投資；偏重資源開發業和初級制造業的投資，忽視技術密集型產業和服務業的投資；偏重對國內連鎖效應弱的產業投資，而忽視對國內連鎖效應強的產業投資，結果導致對外直接投資與國內產業的斷檔與分割，致使對外投資風險加大，總體經濟效益低下。因此，完善對外直接投資的產業選擇，是我國企業跨國經營的一個重大戰略問題。

三、中國對外直接投資產業的戰略選擇

我國對外直接投資的產業選擇應充分借鑒國際經驗，結合我國經濟發展的實際情況，作出科學的戰略選擇。目前，我國應主要加大以下產業的對外直接投資：

（一）資源開發業仍將是我國對外直接投資的一項主要任務

資源開發業仍將在我國對外直接投資中占有較大的比重，其主要原因表現在三個方面：一是技術創新產業升級理論認為，發展中國家對外直接投資的產業分布和地理分布是隨著時間的推移而逐漸變化的。在產業分布方面，發展中國家跨國公司首先是以自然資源開發為主的縱向一體化生產活動，然后是進口替代和出口導向為主的橫向一體化生產活動。由于我國現在還處于對外直接投資的起步階段，因此，資源開發業應是我國當前對外直接投資的一個重點；二是符合國際直接投資產業選擇的發展規律。對外直接投資產業重點的選擇是一個動態的發展過程，國際經驗表明，資源開發業是對外直接投資初期的重點投資行業，大多數發達國家都經歷了從資源開發型——制造業——第三產業為主的發展過程。從我國國情來看，對外直接投資活動仍處于起步階段，在2003年我國對外直接投資流量中，資源開發投資占51％，這符合國際直接投資產業選擇的發展規律；三是有助于緩解資源缺乏這一經濟發展的瓶頸。針對我國資源缺乏而進行資源開發型的跨國經營可以緩解我國資源不足的矛盾，相對提高了我國資源擁有量。我國已積極發展對加拿大、澳大利亞、美國等資源較豐富國家的直接投資，例如中國冶金進出口公司與澳大利亞合資開采恰那鐵礦，每年可運回近千萬噸國內短缺的優質礦石。我國應通過對外投資建立穩定的資源供應基地，不僅可以降低通過市場轉移資源的交易成本，也有利于規避世界市場資源價格大幅波動的風險。

（二）勞動密集型和成熟適用技術產業應成為對外直接投資的重點

根據小島清的比較優勢理論，我國可以將一些生產能力相對過剩，在國內已失去比較優勢，但相對于其他國家仍處于相對優勢的產業，轉移到在國際分工中處于更低階梯的國家，這將有助于國內產業結構的調整。經過50余年的建設，我國已建立起比較完整的工業體系，擁有較為雄厚的工業基礎和技術力量。雖然我國的工業制造業發展水平同發達國家相比尚有較大差距，但同一些發展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫藥、電子等產業上形成了一定的比較優勢。此外，根據小規模技術理論，目前，我國還擁有大量成熟的適用技術，如家用電器、電子、輕型交通設備的制造技術、小規模生產技術以及勞動密集型的生產技術，這些技術和相應的產品已趨于標準化，并且與其他發展中國家的技術階梯度較小，易于為它們所接受。所以，這些行業也應進行對外直接投資，實現產業轉移。一方面，可以適時地轉移國內過時或過剩的生產能力、實現產業國際轉換、為國內產業升級騰出空間；另一方面，可以延長國內比較劣勢產業的經濟壽命、增加利潤、為國內產業升級提供資金支持。

（三）服務業將成為我國對外直接投資的熱點

1960年代，世界主要發達國家經濟重心開始轉向服務業，服務業在就業和國內生產總值中的比重不斷加大，全球產業結構呈現出“工業型經濟”向“服務型經濟”轉型的總趨勢。據聯合國貿發會議《2004年世界投資報告》的統計，2001年，服務業占發達國家國內生產總值的72％，占發展中國家國內生產總值的52％。與此同時，服務業已經成為國際直接投資中最具活力的部分，如1997年，服務業FDI流入量占世界FDI總流量比例為47.7％，1999年達到50.3％，2001年則上升到63.3％。我國作為發展中國家，也應在這種國際趨勢下抓住向服務業開展對外直接投資的契機，以優化國內產業結構。從現狀分析，雖然我國的服務業總體上落后于發達國家，但在勞動密集型、資源密集型的行業存在著比較優勢，例如在國外工程承包及勞務輸出、遠洋運輸服務、人造衛星發射服務，以及旅游服務方面。2003年我國對外承包工程和對外勞務合作完成營業額合計171.49億美元，年末在外各類勞務人員總數達52.5萬人。在旅游業方面，2003年我國旅游外匯收入為174.06億美元，位居亞洲第一，世界第六。由此可見，我國服務業對外直接投資的優勢主要集中在旅游業、對外承包工程和對外勞務合作等領域，它們應作為是我國現階段服務業對外直接投資的主要對象。

（四）加大高新技術產業的學習型投資

1980年代以來，新技術革命不斷深入和發展，高新技術產業迅速在世界范圍內興起，高新技術產業成為新的投資熱點。一些發達的西方國家高新技術產業已經取代傳統產業，成為國民經濟中最大的產業部門。由于我國目前的對外直接投資還處于起步階段，國內產業結構的層次還比較低，不可能盲目地要求高技術產業成為對外直接投資的重點，但應將其作為我國對外直接投資產業的重點發展方向。一方面，技術創新產業升級理論認為，發展中國家企業技術能力的提高是與其對外直接投資的增長直接相關的，發展中國家可以通過對外投資來加強技術創新與積累，進而提升產業結構和加強國際競爭力。這一結論為我國對外直接投資由傳統產業向高技術產業流動具有重要的指導意義。另一方面，當今國際市場的競爭在一定程度上表現為高新技術產業領域的競爭，科學技術已成為現代經濟發展最主要的推動力。因此，我國非常有必要加大高新技術產業的學習型投資，即以汲取國外先進的產業技術和管理經驗、帶動國內產業升級、創造新的比較優勢為目的向更高階梯國家進行的對外直接投資。這將給我國帶來兩大方面的好處：一是可以繞過一些壁壘更直接地學習外國的先進技術、經營管理經驗，跟蹤世界動態，向國內進行傳輸和擴散，充分發揮技術的“外溢效應”和“示范效應”，推進技術升級和產業升級；二是可以形成對母國產業結構高度化的直接牽引，即從國際生產的需求或供給方面，推動母國產業結構的合理化。目前，我國高新技術產業對外直接投資的途徑主要有以下幾種：一是在境外設立研發中心。通過在世界技術創新密集區建立研發機構是取得新技術和提高本國企業技術水平的重要方式。如海爾集團在美國和德國建立了以研發和技術轉讓為主要目的的海外企業，并在美國洛杉磯、硅谷，法國里昂，荷蘭阿姆斯特丹及加拿大蒙特利爾設立了6個產品設計分部，通過境外產品開發來推動國內產品的技術升級和出口競爭力的提高；二是跨國并購高科技企業。通過直接收購發達國家的企業，可以快速的獲得其技術，提高我國企業的技術水平，促進產業升級。

參考文獻：

[日]小島清，1977：《對外直接投資論》，日本鉆石出版社。

[美]劉易斯。威爾斯，1986：《第三世界跨國企業》（葉剛、楊宇光譯），上海翻譯出版公司。

馬亞明等。2001：“動態模式的對外直接投資理論評述”，《國外社會科學》，2001，1：68—71.