經濟形勢及宏觀經濟分析
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經濟形勢及宏觀經濟分析范文第1篇
經濟增長走勢分析
對經濟增長的分析應在全球背景下展開，并著眼于長期視角。最近，中國社科院中國經濟周期波動性課題組研究發現：進入21世紀以來，中國經濟周期的波動性顯著下降，并且與全球經濟的聯系逐漸加強。全球經濟波動性的下降主要原因是“全球經濟火車頭”美國的經濟增長趨于穩定。進一步的研究表明以上特征通過對外貿易渠道進行傳導。自2001年中國加入WTO后，對外依存度一直呈上升趨勢，2006年外貿依存度達到峰值，此后受金融危機影響有所下降。就三大需求對GDP波動的貢獻度而言，出口是貢獻度最大的，伴隨著進出口波動增長的是制造業的投資增長。1999年之后制造業投資占比一直呈上升趨勢，2004年后制造業比重超過房地產業投資比重。在外需穩定的前提下，進出口的增長效應在制造業投資兩期之后顯現。
次貸危機和之后的全球金融危機，導致中國外需疲軟，中國政府隨后啟動了4萬億元的擴大內需政策，這是危機后中國經濟得以在高位小幅波動的主要原因。從三大需求對GDP的貢獻率看，2007年后資本形成和凈出口形成完全相反的走勢，反映了投資對沖凈出口下滑產生的經濟風險。
總結經濟周期波動性的研究成果，可以得出以下結論：一是國內經濟波動趨穩是融入全球化的結果，這一特征主要通過外需渠道傳導；二是對外貿易的增長伴隨著制造業投資的增長，這一階段中國快速工業化主要受益于全球化的進程；三是2007年美國次貸危機演變為全球金融危機后，中國采取了積極的擴大投資的內需政策，這是2008年后經濟保持小幅波動的主要原因。
最終消費走勢
對最終消費的分析，重點在于居民的最終消費，其在最終消費中的比重長期在75%左右。可以通過社會消費品零售總額這一相近指標對居民消費進行觀察。從絕對額上講，自1990年以來社會消費品零售總額一直保持增長勢頭，在2011年這一趨勢還將延續。這主要取決于兩個原因：一是中國的經濟一直持續增長，形成了消費持續增長的基礎；二是從國民收入的要素法分析，盡管居民收入并不是所有要素中增長最快的部分，但也一直保持增長勢頭。2000～2009年城鎮居民人均可支配收入由6280元增加至17175元，年均增長率為11.8%，農民人均純收入由2253元增加至5153元，年均增長率為9.6%。盡管許多專家學者表示負利率使得居民存款財富縮水，可能會影響消費，但如果考慮收入流的增長，并不會對最終消費產生較大影響。
從增長率角度看，2011年社會消費品零售額增長率大致維持在20%。這主要取決于三個方面的因素：一是經濟周期波動性的研究表明最終消費對GDP波動的貢獻率最低；二是消費的收入彈性逐漸降低，從長期趨勢看，隨著人們收入水平的提高，其收入增量部分用于消費的增量是降低的；三是隨著收入的增長,消費結構發生變化，消費產品從以前“吃穿用”為主向“住行學”過度，這其中“住行學”的產品大都具有投資屬性，在統計中并不被計入。綜合以上各種因素，預計2011年消費對GDP的貢獻率略有上升。
固定資產投資走勢
高投資是中國經濟增長的一大特點，這與中國工業化和城市化的進程有關。在2001年中國加入WTO后，投資的主要驅動力是工業化過程，即制造業投資。固定資產投資增長率由2001年的14.4%上升至2003年29%的峰值，在產能形成后的一至兩年，外貿順差有顯著增長。在此過程中，國內經濟環境還伴隨著勞動力無限供給狀態以及要素資源的價格扭曲，中國產品在國際市場有著很強的價格優勢，這就形成了經濟增長投資和出口依賴癥。
自2007年全球金融危機爆發以來，由于外需疲軟，制造業投資增長率大幅下降，以城市化推動的投資成為固定資產投資增長的亮點。以擴大內需的4萬億元投資為例，其中1.8萬億元為“鐵公基”項目，1萬億元為災后重建項目，2800億元為保障性安居工程，這些項目都與城市化相關，占總投資的75%以上。這些投資并不是以財政全額撥款的形式下撥，此后出現了地方政府以投融資平臺形式落實這些投資的現象，這對銀行體系的穩定構成潛在風險，此后國務院提出了清理整頓的要求。固定資產投資增長率伴隨著上述政策起落，經歷了三個階段：2008年的小幅上漲階段；2009年的快速上漲和快速回落階段；2010年的小幅回落階段。
根據固定資產投資的長期走勢，結合2011年政策的新動向，預計固定資產投資增長情況還將延續2010年的走勢，甚至進一步下滑,其對GDP的貢獻率將大幅下降。這主要取決于三方面的因素：一是制造業投資可能面臨繼續下滑。制造業投資與外需緊密相連，目前美歐經濟前景依然不明朗，盡管外需存在恢復性增長的訴求，但恢復性增長不致引起國內投資的增長；從供給角度看，低成本無限勞動力供給的狀態已經發生改變，這也使得傳統制造業投資不具吸引力。二是商品住房投資將進一步下降，保障性住房進一步加大投資，但后者不足以抵補前者。綜合商品住房和保障性住房兩方面的走勢預測，估計2011年房地產投資會有較大幅度下滑。三是基礎設施建設投資有所下滑。其一，4萬億元投資的效應逐漸消退；其二，去年地方政府投融資平臺發展過快，國務院于2010年6月發出清理平臺債務的通知,可能形成一些爛尾工程；其三，三個重要事件對去年的投資貢獻較大，分別是玉樹災后重建、上海世博會、廣州亞運會。而2011年全國并沒有大的會展和體育賽事舉行，這也導致投資下滑。
進出口走勢
2011年的進出口形勢將表現為：進口增長率保持在30%左右，出口增長率略低；但由于出口額的基數大于進口額，對外貿易依然保持順差態勢，估計全年貿易順差達到2200億美元以上。
首先，從對外貿易的歷史看，自中國加入WTO后的2001年至2004年，中國對外貿易順差保持在200億至300億美元；自2004年開始貿易順差每年保持700億美元的增長，進出口增長率穩定在30%左右，形成穩定的增長趨勢。此后全球金融危機對中國貿易的影響在2008年下半年才顯現，進出口增長率在2009年經歷了最低谷，但自2010年初，進出口貿易又恢復到歷史增長水平。
其次，受美國以鄰為壑的政策影響，人民幣升值面臨很大壓力。然而關于人民幣升值及升值預期惡化中國貿易收支的看法，筆者并不贊同。這種理論在現實中能否成立取決于兩個條件：其一，匯率變動的價格效應是否完全傳遞，其二，馬歇爾―勒納條件是否成立，即價格變動是否具有數量效應。就第一點而言，國外許多學者的研究表明，因沉沒成本、市場競爭等，匯率變動的價格效應很難傳導；就第二點而言，按購買力平價計算的國內價格水平顯著低于主要出口國，因此出口的價格彈性并不大，出口和進口的價格彈性并不大于1，從而“反J曲線”在中國并不存在。
綜合以上兩點，2011年對外貿易還將延續2010年的恢復性增長勢頭，由于投資在GDP中的比重下降，對外貿易對GDP增長的貢獻率可能有負轉正。
物價走勢分析及其治理
2010年，消費者價格指數CPI呈一路上升趨勢，成為宏觀調控的焦點。對此，須弄清此輪價格上漲是長期趨勢還是短期影響，上漲的主要因素是什么及能否得到控制。
進入21世紀以來，中國經濟已經由賣方市場轉向買方市場：實體層面主要表現為貿易盈余的增長，在金融層面表現為儲蓄率持續高于投資率。這決定了物價不具備長期上漲的基礎。從CPI走勢可以看出，非食品類的CPI增長率一直維持在3%以下走勢，而每次CPI的大幅上漲都伴隨著食品類CPI的上漲。2003年下半年至2004年的CPI上漲因素是糧食歉收，全國糧食總產量在2000年至2003年一直保持在9000億斤以上，2003年驟減至8600億斤；2007年食品類CPI的大幅上漲主要歸因于豬肉價格上漲，2006年9月全國范圍內爆發藍耳病疫情，導致豬肉出欄數和豬肉產量大幅下降。此輪物價上漲的主要因素同樣是食品類的價格上漲，而食品類價格上漲主要歸因于2010年初自然災害導致的供給沖擊。此外，由于資源類產品（如水、電、燃氣）的價格上調導致居住類價格小幅上漲，但CPI中居住類權重僅為14%，因此并非CPI上漲的主要推手。
對于此輪價格上漲，許多學者將其歸為通貨膨脹，進而提出通過緊縮的貨幣政策進行打壓的對策。對此筆者認為并不恰當：首先，由于此輪價格上漲是供給沖擊造成的，作為總量政策的貨幣政策可能不僅起不到抑制物價的作用，甚至可能造成不必要的產出波動；其次，一種觀點認為部分蔬菜價格上漲是過剩資金的惡意炒作造成的，有必要收緊流動性，然而收緊流動性并不能根本上堵住這些微型泡沫的源頭，恰恰相反，大部分蔬菜都是易損品，不易儲藏，也不會成為長期炒作的對象；最后，部分學者認為物價上漲是輸入性通脹的結果，對此應該通過提高利率、人民幣升值減輕輸入性通脹的風險。然而在過去幾年，中國一直是小麥和大米的出口國，而大豆占據中國食品進口的50%以上，因此輸入型通脹不是物價上漲的主要原因。
由此看出，貨幣政策并不是應對物價上漲的主要抓手。2010年11月19日，國務院的《關于穩定消費價格總水平保障群眾基本生活的通知》將對物價上漲起到抑制作用。首先，前五項措施都是應對供給沖擊的，可謂切中要害；其次，結構性的物價上漲影響的主要是低收入人群，因為食品類支出在他們總支出的比重較高，而第六項措施即發放價格臨時補貼，主要針對優撫、低保人群；最后，針對游資惡意炒作部分農產品的現象，通知提出了加強價格監管等措施。
在以上政策作用下，物價上漲現象將是短暫的。然而，影響2011年物價上漲負面因素依然存在，甚至要強于2010年。不僅南方遭遇冰凍天氣，而且北方持續干旱，這已經影響到冬小麥的播種，而北方16省耕地面積占全國近60%。此外，2010年年末的翹尾因素還將持續。總體而言，2011年CPI走勢將呈現先高后低的走勢，全年CPI不超過4%。
財政及貨幣政策分析
財政、貨幣政策的搭配是宏觀調控的藝術。2010年底中央經濟工作會議的基調是積極的財政政策和穩健的貨幣政策。
就財政政策而言，積極的政策取向將發揮穩定增長、改善結構、調節分配的作用。2011年財政支出的重點領域包括教育投資、醫療體制改革的推進、養老保險體系的擴大以及區域協調發展戰略的應用。以上政策取向與整個經濟轉型的大背景相契合，起到了促進結構調整的作用。目前，東部地區通過融入全球價值鏈進行低附加值工業化的道路已面臨瓶頸，而城市化和經濟服務化的道路是必然選擇。對此，公共領域的投入必不可少，在教育、醫療和養老得到保障的前提下，城市的服務經濟也將獲得大力發展。對于中西部而言，地區發展差異是最重要的議題，對此中西部應抓住東部地區產業轉移的歷史性機遇，通過政府在基礎設施領域的投資帶動民間資本的進入，從而實現區域協調發展和共同富裕。
就貨幣政策而言，穩健是由“積極”轉為“穩健”，實為緊縮的貨幣政策。從具體操作工具看，數量工具居于主導地位。價格工具讓位的首要原因是市場仍然處于低利率環境，提高利率可能引致熱錢流入；其次，過去提高利率的著眼點是物價，然而上文的分析表明物價上漲的主要因素是供給沖擊，隨著沖擊逐漸減弱，提高利率的壓力逐漸減輕；最后，如果多次提高利率，貸款利率將處于高位，這與后危機時代的增長訴求不相稱。總體判斷，2011年加息的次數大致在三次左右，此外由于“南凍北旱”的天氣可能再次造成供給沖擊，因此央行的加息主要集中在上半年。數量工具的著眼點是對沖外匯占款，隨著對外貿易的恢復性增長，外匯占款也將進一步增加。數量工具中存款準備金的應用居于主導，因為在利率上升期，存款準備金相對于央票是成本較為低廉的工具。此外，貨幣政策中的信貸政策將發揮結構調整的作用，如針對地方政府投融資平臺以及房貸的準入政策還將繼續執行。
對策建議
2011年是“十二五”規劃的開局年，為在短期內校正宏觀經濟走勢，使之符合中期的發展規劃，筆者提出如下政策建議：
實體領域應消除阻礙經濟發展方式轉變的體制
第一，在中央層面應加快資源類產品的價格改革。長期以來，高能耗、低工資、低資金成本是支撐出口加工貿易發展的三大基石，這不僅惡化了貿易條件，也導致了工業結構的低級化，使得我國遲遲不能擺脫經濟粗放式增長的模式。對此，必須認識到，經濟事物的內在矛盾是推動經濟發展的根本動力，經濟發展方式的轉變和產業結構的調整須要通過資源價格改革進行倒逼。通過改革的倒逼機制，傳統的產業部門將做大做強，淘汰的產業資本將尋找新的方向，而通過人為的控制價格從而抑制矛盾發展可能會錯過改革的最佳時機。對于資源價格改革的方式，筆者并不主張通過提價這種簡單方法進行，要防止用于補償環境損失的資金轉變為少數部門的福利，建議采取開征資源稅的方式。
第二，在地方層面徹底改變以GDP增長為標準的政績考核模式。首先，由于上述考核方式并未將環境因素作為經濟發展的約束條件，這導致了地方政府在引進項目注重規模、輕視質量的行為模式，加劇了經濟增長的粗放式和低級化特點；其次，這一考核模式在一定程度上助推了房價快速上漲，一方面暴利的房地產行業可以為地方的GDP增長快速做出貢獻，另一方面也可以通過土地出讓解決稅收不足的問題。然而高房價對經濟發展方式轉型和產業結構調整存在嚴重負面影響：其一，房地產行業的高利潤使得產業資本不愿意進入新興產業，因為相對于高風險高利潤的新興產業，房地產行業則是低風險高利潤的；其二，高房價提高了居住成本，影響了高技術人才的聚集，而人才是創新的根本因素。
財政領域的改革應圍繞實體領域的經濟發展方式進行
經濟發展方式轉變包括兩條主線：一是經濟發展由工業化向服務化過渡；二是經濟發展由工業化向城市化擴展。上文圍繞這兩點針對短期的財政支出政策進行了簡要論述，此處重點討論長期調整的財政收入政策。
圍繞第一條主線應做好如下兩項工作：第一，間接稅為主的稅收結構向直接稅轉型。間接稅存在著征收便利的優點，但其計量的基礎是工業產品的流轉，隨著經濟轉型和經濟服務化的推進，稅收結構也應做相應調整。第二，積極推進消費型增值稅的改革。一方面為保障經濟發展的基礎，通過生產型增值稅向消費型增值稅的轉變繼續為第二產業減負；另一方面為促進第三產業發展，通過營業稅的取消和消費型增值稅的開征解決營業稅和增值稅的稅負差距問題。當然，為了保持地方改革的積極性，這部分收入仍然可作為地方收入入庫。
圍繞第二條主線應做好如下工作：適當增加地方稅種并增加共享稅的地方分成比例。1994年分稅制改革后，稅源相對集中穩定、征管相對便利、收入充足、增收潛力較大的稅種，大多列為中央稅或中央與地方共享稅；留給地方的大多是稅源分散、征管難度大、征收成本高和收入不穩定的小稅種，使得地方政府很難通過地方稅有效組織財政收入和調節經濟，客觀上刺激了地方政府各種非稅方式――包括土地批租方式籌集預算外資金，以滿足財政支出需要。然而隨著城市化進程的加快，教育、醫療、基礎設施等地方公共產品的需求還將進一步增加。為打破當前土地財政的困局，一方面可以適當增加共享稅的地方分成比例，另一方面更為重要的是擴大地方政府的稅收管理權限，適當增加地方稅稅種。當前應加大力度推廣房產稅，從稅收效果上看，房產稅能夠起到調節收入分配差距、遏制房價過快上漲從而優化產業資本結構的作用；從稅收的技術角度講，房產稅具有稅源集中穩定、增收潛力大的優勢，有利于打破當前土地財政的困局。
貨幣金融領域也要加大改革力度來配合其他領域
貨幣金融領域的改革重點包括三大方面：
第一，大力發展資本市場，建立多層次資本市場體系。首先，經濟轉型和經濟服務化必然產生新的戰略產業（如新能源、信息技術等七大新興戰略產業），新的戰略產業必然需要金融支持，而實踐表明資本市場在支持技術創新方面比銀行更有優勢；其次，大力發展公司債市場，降低大企業的融資成本，改變銀行主要依靠利差吃飯的局面，增加銀行體系競爭力。
第二，推進利率市場化改革，完善貨幣政策調控環境。首先，發展短期國債市場，改變貨幣調控的被動局面，形成基準利率。目前，央票主導的公開市場操作產生了諸多弊端，如以自身負債為基礎的調控使貨幣當局不能保持中立，央票在到期后支付利息實際上形成了長期擴張的態勢，導致在應對流動性過剩時調控效果不佳。其次，逐漸取消法定準備金和超額準備金付息制度，恢復利率的零底線。最后，徹底放開存款利率的上限和貸款利率的下限。目前存貸款的半管制狀態在一定程度上抑制了銀行間的競爭，也使儲戶喪失了選擇權。在當前銀行理財市場逐步發展并形成競爭的環境下，放開存貸款利率市場正逢其時。
經濟形勢及宏觀經濟分析范文第2篇
一、對2007年經濟形勢及2008年走勢的判斷
與會專家一致認為，2007年國民經濟發展總體態勢良好，多項主要宏觀經濟指標高位企穩或呈明顯趨降，經濟增長南偏快向過熱轉化的勢頭有所緩解，宏觀調控效果開始初步顯現。三季度GDP增長率為11.5％，比二季度11.9％的增速放慢0.4個百分點。工業增加值增長率高位小幅回落，10月份增長14.7％，比6月增幅回落了4.7個百分點；出口增長速度大幅放慢、且呈明顯回落態勢，10月份增長22.3％，比2006年同期同落7.3個百分點，比7月份34.2％的增速放慢11.9個百分點，降幅高達50％。這充分表明，國家采取一系列的宏觀調控措施以后，中周經濟增長加速的趨勢已得到初步控制，國民經濟在向好的方向發展。初步預計，全年GDP增長11.5％，比2006年加快0.4個百分點。
與會專家認為，與2004年相比，2007年宏觀經濟呈現出一些新亮點，可以概括為“兩高一好”。第一，經濟效益大幅度提高。首先，前三個季度財政收入同比增長31.4％，與去年同時期相比，增幅高了6.8個百分點。其次，企業利潤大幅度提高。第三，就業狀況明顯好轉，這與2004年的就業形勢形成了鮮明的對比。2004年我同城鎮登記失業率最高上升到4.4％，而2007年前三季度登記失業率為4.0％，低于年初所確定的控制目標0.4個百分點。年初確定的全國新增就業900萬個崗位，前三個季度已經實現了920萬人的新增就業。超過計劃目標20萬人。4.0％的登記失業率是2003年以來最低點。表明我國就業形勢出現了可喜的變化。
有的專家還指出，總供求關系總體向更為均衡的方向發展，沒有出現明顯的總量失衡的情況。一方面，需求增長受到的控制越來越多，宏觀調控不僅調控內需，同時也調控外需。2003年以來，通過嚴把土地和資金兩道閘門，提高市場準入標準等多項措施，控制固定資產投資的過快增長；2006年以來，通過降低出口退稅、加征出口關稅等措施，控制“兩高一資”產品出口增長，以及抑制貿易摩擦嚴重的產品出口增長，穩定外部需求，內需和外需增長的穩定性提高：另一方面，從供給看，支持生產能力擴大的諸項要素條件較好。當前我國的資金和勞動力供給都比較充裕；瓶頸約束大為緩解；糧食連續4年增產；尤其是在加強自主創新和全面加入國際產業分工的背景下，企業對市場變化的應對能力不斷提高，只要國內外市場有需求，就會產生相應的供給增長。2003年以來，隨著國內消費、投資需求趨旺和外貿出口加快增長，我國重化工原材料、能源、運輸等基礎產業的增長都在加快，全國發電裝機、煤炭產量、貨運量、粗鋼產量及主要有色金屬產量均呈現快速增長的態勢。這表明，生產能力擴大、供給增長的潛力巨大。綜合來看，我國經濟總供求關系總體趨于協調，不易出現供不應求推動的通貨膨脹問題，而且朱來可能出現局部的供大于求和產能過剩問題。
與會專家認為，雖然襤個經濟加快增長的勢頭初步有所控制，但是，還不能掉以輕心。固定資產投資再次出現反彈，2008年面臨的反彈壓力也很大。當前貨幣和信貸仍然投放過多。對外貿易順差還在擴大，2006年順差為1775億美元，2007年1-10月已經達到2124億美元，全年預計可能到260(0-2700億美元。特別是CPI連續4個月漲幅超過5％，其中有兩個月達到了6％以上，口前雖然還只是溫和上漲，但壓力明顯增大。因此，防止整個國民經濟從偏快轉向全面過熱，仍是今后一段時期宏觀調控的主要任務。
關于2008年經濟走勢，大家們的判斷比較一致。2008年在流動性過剩和企業效益增長加快的情況下，同定資產投資仍將保持強勁增長勢頭，尤其2008年是地方政府換屆后的第一年，投資沖動會比較強烈。而且，因近幾年城鄉居民收入增長較快，消費將會繼續保持較快增長態勢。受國際市場能源價格及美國次貸危機等問題的影響，2008年世界經濟及美周經濟增長放慢，將對我國出口產生較大影響，出口增速有可能從2007年的20％以上回落至16％左右。但貿易順差將繼續有所擴大。總體來看，2008年中同經濟將繼續保持高增長態勢，但增幅比2007年會有所回落，初步預計GDP增長11％左右。CPI受翹尾因素和國際市場價格影響，有可能保持或超過2007年的增長水平。
二、對物價形勢的三種判斷
一種意見認為，當前物價上漲是結構性上漲，并不能因CPI漲幅較高就認為是全面通貨膨脹，首先，就CPI來講，一是在6.5％的CPI漲幅中有5.7％是由于食品價格上漲，也就是說80％以上的上漲是因為食品價格。所以，當前CPI上漲只是由于食品價格上漲引起的結構性上漲。二是所謂通貨膨脹就是物價持續全面上漲。目前，在CPI類商品中“五漲三落”。2007年1-10月，衣著類同比下降1.3％，交通通訊下降了1.7％，文化娛樂下降0.5％。因此，并不能代表全面通脹。三是此次物價上漲并不是全國性的上漲，區域性特點非常明顯。越是經濟相對薄弱的地方物價上漲越高，發達地區則物價漲幅越低，如漲幅最大的是青海。貴州；北京、上海、廣州的物價漲幅相對較低。其次，應當全國看待當前物價上漲：雖然CPI漲幅連續超過3％的控制目標，但2007年年初提出的經濟增長率預期目標為8％，實際上GDP增長率將達到11.5％。經濟加快增長必然會帶來一定的物價上漲。根據經濟學菲利普斯曲線定理，要想把失業率壓下去，通脹率就得上升，所以我們很難追求一種最理想的狀態，要盡可能找出它們之間的均衡點。其三，上世紀90年代以來中國經濟經歷了兩個高增長時期，即1992-1996年、2003-2007年。這兩個時期，相同點是經濟增長率都在10％以上，所不同的，一是前者出現了較嚴重的通貨膨脹，1992-1996年CPI平均年上漲率為14.1％，而2003-2006年CPI平均上漲只有2.1％；二是上一個周期中，CPI增長的峰值發生在1994年，達到24.1％，出現了全國性的搶購風。而此輪高增長到目前為止CPI增長的月度峰值僅為6.5％。通貨膨脹時期，較多的貨幣會追逐較少的商品，現在我們根本不存在這種情形。如果用嚴格的通貨膨脹定義及我國17年來兩次高增長的實踐來判斷，我國現在仍然是“高增長，低通脹”的基本格局。但是，當前價格上漲的確對低收入家庭的生活
造成了影響，這是當前政府應該重點關注的問題。
另一種意見認為，當前物價上漲的背景與2004年相比發生了明顯變化，這將影響2008年通貨膨脹的預期，即通脹預期在強化。首先從外部看，輸入性因素比2004年更加明顯。一是貨幣因素。近年來超額發行的美元大量流入中國，對國內商品價格起到了推波助瀾的作用，這種情況在2004年是沒有的；二是全球新興市場國家進入了新一輪增長期，伊朗等許多發展中國家都在進行大規模的基礎設施建設，由此造成全球資源性產品需求急劇增加，國際市場產品價格上漲對國內市場形成了傳導作用；三是全球性的產業大轉移加快帶來勞動力工資增加。從內部看，一是投資、出口、消費三大需求增長都在加快，尤其是消費需求明顯加快，這和2004年消費增長緩慢的情形明顯不同；二是2007年城鄉居民收入大幅度提高，由此帶來的成本推動和需求拉動雙重因素影響價格上漲；三是豬肉、糧食等結構性價格上漲因素；四是預期性價格上漲因素。這四個因素雖然推動價格上漲的力度不一樣，但都在加強。以上外部三個因素和內部四個因素，有可能使2008年通貨膨脹的預期更加強烈。尤其是在目前全球性通脹的情況下(盡管是中性的)，但對中國均會產生影響，對此，我們不能掉以輕心。
還有一種意見則與上述判斷持明顯不同觀點。認為雖然目前還不能判斷是全面通貨膨脹，但也絕非結構性上漲，物價上漲有明顯擴散跡象，通貨膨脹壓力越來越大。其主要理由：在CPI統計的226個品種中，目前上漲的商品有190個左右，占比為73％，其品種還在不斷地發散，由此并不能簡單地認為是結構性上漲，2008年面臨的上漲壓力還將會進一步增大。
一是由農產品和勞動力成本增加帶來的價格上漲壓力。一方面農村勞動力集聚向城市集中的局面短期內不會改變，南此造成的農村勞動力短缺必然帶來糧食價格繼續上漲。另一方面，收割機的廣泛使用及農業機械化程度的提高，導致農產品生產成本增加推動農產品價格上漲。此外，進城農村勞動力工資呈明顯上漲趨勢，以小時工為例，2006年8元／小時，2007年則上漲為16元／小時；麥當勞進入中國20年來未給員工加薪，2007年開始首次加薪。
二是糧油等食品價格結構性上漲壓力仍然很大，這將影響價格總水平進一步上揚。一方面，目前全球小麥庫存降到20多年來最低點。另一方面，南于國際市場70％以上的商品均以美元計價，美元貶值直接導致國際市場石油、糧食、油料等大宗商品價格上漲。因此，國際市場對我國物價的影響更值得關注。從國內看，豬肉價格經過前期調控供求關系有所改善，價格漲勢趨緩，但養豬成本大幅度增加，長期看，豬肉價格仍是上漲趨勢。而食用油方面，南于我國油脂加工企業均為外資企業(整個產業鏈均為外資)，政府可調控的余地不大，這個問題越來越顯得重要。總體來看，雖然2008年我國糧食產量仍有可能穩定增加，但結構問題非常突出。面臨的價格上漲壓力較大。
三是國內需求過旺尚未得到緩解，經濟持續過快發展導致原材料供應緊張，近期部分地區石油供應緊張，鋼材、水泥等價格均呈明顯回升趨勢。2008年又是地方政府的換屆年。事實表明，中央宏觀調控難以抵擋地方發展經濟的勢頭，工業品價格面臨的上漲壓力將進一步加大。
四是資源性產品價格改革將會加快，能源稅、資源稅、物業稅等方面的改革明年均有可能伺機推出。總體來看，2008年中國經濟面臨的通貨膨脹風險明顯增大，初步預計CPI上漲5％左右，高于2007年4.5％的增長水平。
也有的專家認為，當前我國CPI上漲3-5％是可以承受的，轉型期中國需要這樣一個通脹水平，溫和型通脹不僅不會造成經濟過熱，而且還有利于保護農民利益、提高農民收入及增加就業(持這種觀點的專家不在少數)。在通脹和通縮之間，有專家認為我們寧肯選擇通脹。只要政策上重視低收入者的利益，對大多數百姓影響較小，但通縮則會給經濟社會帶來很大的危害。有的專家指出，問題的關鍵在于對物價上漲趨勢要有一個正確的把握，個別月份CPI上漲5％甚至更高一些還不足以擔心，如果持續半年在5％以上。且呈高位趨勢性上漲。則須引起警惕，以防引發通脹風險。
與會專家對資產價格泡沫問題普遍表示擔心，他們認為，資產價格泡沫對經濟社會的影響遠遠大于CPI上漲的影響，這應引起我們高度關注。
三、政策建議
與會專家認為，防止經濟由偏快轉向全面過熱仍是當前及2008年宏觀調控的重要任務，2008年要繼續實行穩健的財政政策和穩中適度從緊的貨幣政策。也有專家指出，鑒于目前經濟運行中出現的物價上漲壓力增大等新情況和新問題，建議2008年貨幣政策要由“穩中適度從緊”轉向“適度從緊”的貨幣政策，及早從政策上引導預期。還有的專家認為，2008年追求多高的物價穩定目標對政策的選擇至關重要，政策力度過大會影響今后經濟發展，因此，2008年防止通貨膨脹在政策上要穩，中國走出通貨緊縮很不容易，要珍惜來之不易的成績。在措施方面，在繼續發揮貨幣政策的作用，采取不斷加息等措施的同時，2008年要更加注重運用財政政策，發揮財稅政策對價格的平衡作用。
經濟形勢及宏觀經濟分析范文第3篇
外部經濟形勢:金融危機遠未結束
當前國際經濟形勢的基本特點可以用“三F”來表示，即FinancialCrisis(金融危機)、FUelCrisis(石油危機)和FoodCrisis(糧食危機)。索羅斯日前曾指出，美國當前可能面臨“60年來最嚴重的一次金融危機”。
目前，隨著美國房地產市場的不斷下滑，金融危機已經從次貸蔓延到優級抵押貸款。美國最大的兩個房地產貸款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是證明。這兩家金融機構持有大約5.3萬億美元的抵押貸款債權，占整個市場規模的44%。這兩大公司面臨財務困境，勢必會對美國經濟造成巨大沖擊。因此，要對當前國際經濟形勢保持高度警惕，不要掉以輕心，不要以為最壞的時候已經過去。危機還遠未到達“結束的開始”(thebeginningOftheend)，很可能僅僅是“開始的結束”(theendOfthebe-ginning)。
內部經濟形勢:金融危機對中國的影響及其國內的通貨膨脹
1次貸危機影響中國的直接和間接途徑
發端子美國的次貸危機直接影響到了中國，部分中資銀行機構購買的次級抵押債券價格縮水，更嚴重的是，由于中國是美國機構債的最大持有國，而房利美和房地美又是美國最大的兩家機構債發行人，因此中國持有的機構債不僅會賬面縮水，而且還會面臨違約的風險。無論如何，“兩房”危機已經對中國外匯儲備的安全造成極大沖擊。次貸危機給中國帶來的損失還會表現在資本流動、貿易保護等諸多方面。隨著次貸危機的發展，可能會改變國際資本流動的方向，極可能導致短期性投機熱錢流入中國，也可能導致熱錢的迅速抽逃。次貸危機和美國經濟下滑將導致美元持續貶值，以美元計價的國際大宗商品價格上揚，進而造成中國國內輸入型通貨膨脹。而美國經濟下滑又會引發美國國內貿易保護主義思想抬頭。
2美國經濟減速或衰退對中國出口的影響
根據中國社科院世經政所的研究人員測算，中國出口對美國收入的彈性大約為4。就是說，美國經濟增長下降1%，中國對美出口增速可能下降4%。考慮到其他國家經濟增速也會因美國經濟減速而下降，加上中國出口對許多重要貿易伙伴的收入彈性也在3~4左右，因此，以對美出口占中國出口比重1/5左右計算，美國經濟增速下降1%，中國的總出口增速大致下降2%。
3對中國的通脹形勢必須繼續保持高度警惕
當前中國的通貨膨脹，既有成本推起也有需求拉動的性質。但本輪通貨膨脹的發生，從根本上、從源頭上說，是經濟過熱的結果。當前國際石油價格、糧食價格和其他商品價格的暴漲，以及國內工資成本的上漲(還有天災)，對中國通貨膨脹的發生也有重要作用，而且正在起著越來越大的作用。但是，當前世界范圍內的通貨膨脹，從根本上說，也是世界范圍內經濟過熱的結果。
在今后一段時間內，中國的通貨膨脹形勢依然不容樂觀:
第一，通貨膨脹的發生和發展，滯后于經濟過熱的發生和發展數個季度甚至、年以上。2007年的經濟過熱，不但對當前的通貨膨脹，而且對和未來的通貨膨脹將會發生影響。目前，中國的經濟增長速度依然高達10.4%，依然高于潛在經濟增長速度。通貨膨脹壓力在今后一段時間內將繼續存在。
第二，中國目前的通貨膨脹水平是在依然存在物價管制條件下的通貨膨脹水平。為了改善資源配置，增加供給，政府必然會逐步放松物價管制。由于價格下調的剛性，一旦解除對關鍵性產品的物價管制，通貨膨脹率將會上升。
第三，國際石油價格、糧食價格和其他商品價格(如鐵礦石)的上漲——盡管目前已經有所回落，已經而且還將增加中國產品的生產成本，從而導致中國PPI的上升。
第四，中國的PPI在最近幾個月持續上升，目前已經超過10%。下游企業將越來越難以消化PPI的上漲。一些企業將因虧損而倒閉、減產，但這并不意味產品價格不會上漲。因而，CPI很可能將因越來越多的產品的價格上漲而上漲。此外，CPI并不是衡量通貨膨脹的唯一尺度。例如，GDP—縮指數依然在快速上升。中國面對的不僅僅是豬肉或其他農產品價格的上漲，而是物價的普遍上漲。
第五，隨著時間的推移，如果通貨膨脹的上升趨勢得不到扭轉，通貨膨脹預期將會加強，通貨膨脹預期下的企業和個人的自我保護行為(如要求增加工資、囤積、搶購等)將使通貨膨脹進一步惡化。在目前條件下，搶購之類的現象不大可能發生，但工資一物價的上升螺旋卻可能形成。
中國宏觀經濟政策前瞻:堅決遏制通脹
國務院最近召開的經濟工作會議提出，要將保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出的位置。筆者認為，盡管CPI的上升速度可能會因基數和農產品價格回落等原因而出現回落，但對通脹的警惕不能放松，宏觀經濟政策仍應該堅持把抑制通脹作為宏觀經濟政策首要目標的方針。如果中國能夠及時采取措施抑制通脹，經濟就不需要急剎車;如果過早放松宏觀經濟政策，通貨膨脹就可能反彈。最終不得不急剎車，損失則要大得多。
1抑制通脹無需懼怕經濟增長速度適度降低
由于中國通貨膨脹的根本原因是經濟過熱，抑制通貨膨脹的主要途徑應該是抑制總需求。換言之，控制通貨膨脹就要降低經濟增長速度。在中國的總需求中，固定資產投資和出口是增長最快的兩部分。其中，固定資產投資增速持續高于GDP增速。中國的投資率超過45%，是世界之最。由于房地產投資對總投資的增長貢獻最大，且存在較嚴重的泡沫，因此應該成為宏觀調控的重點。抑制經濟過熱所造成的通貨膨脹，必須付出經濟增長速度下降的代價，所謂“魚與熊掌不可兼得”。中央政府關于“兩防”的方針是絕對正確的，在通貨膨脹回落到可接受的水平之前，切不可以改變。投資增長速度和出口增長速度的下降符合中國經濟結構調整和宏觀調控的方向，我們沒有必要對兩者增長速度的下降，特別是對出口增長速度的下降過于擔心。目前速度降一點，是正常的，不必緊張。沒有增長速度的適度回落，就不能有增長質量的提高，也不可能有產業結構的升級。
防止經濟過度下滑可以做些預案，但還沒有到需要立即實施的程度。在當前形勢下，釋放出政府將會對“反通脹”方針加以調整的信號是絕對有害的。即便需要對某些具體政策進行微調，也不應使公眾產生“政策將會放松”的印象。例如，基于貨幣政策松動的預期，許多銀行提前放貸，夸大信貸緊張程度，營造信貸需求旺盛、規模緊張的氛圍，以倒逼中央銀行。溫總理關于經濟增長速度不低于8%的提法，顯示了政府治理通貨膨脹的決心，為治理通貨膨脹預留了充分的余地。筆者認為這是完全正確的。通脹率4.8%的目標今年恐怕難以實現，可以延長實現這一目標的期限，但沒有必要對此目標加以改變。而且，中國的通貨膨脹率應該最終維持在3%左右。
2治理通脹離不開貨幣緊縮
貨幣主義者認為，“通貨膨脹無論何時何地都是貨幣現象”。話雖然不能說得極端，但寬松的貨幣供應環境畢竟是出現需求拉動型通貨膨脹的必要條件。因此，治理通貨膨脹離不開貨幣緊縮。除非通貨膨脹形勢有了根本的好轉，否則，貨幣緊縮的大方向是不會也不應該改變的。緊縮性貨幣政策可以通過各種渠道，減少有效需求，從而達到抑制通貨膨脹的目的。
治理成本推起型通貨膨脹，自然要增加供給，但為增加供給所能選擇的宏觀經濟政策工具是有限的(減稅是其中最常見的一種)，且難以在短期內見效。一般情況下，即便通貨膨脹是由供給方原因所造成的，為了抑制通貨膨脹，除實行其他政策外，實行緊縮性貨幣政策也是必不可少的。必須看到，在這種情況下，為求抑制通脹，需要付出更大的經濟增長速度下降的代價。遺憾的是，我們沒有更好的選擇。1980年代，為了抑制由于石油沖擊造成的通貨膨脹，美聯儲采取了緊縮性貨幣政策，美國經濟一度陷入“滯脹”。但歷史表明，美國當時的經濟衰退換來了以后20多年的低通貨膨脹。而這種低通脹，則為美國經濟的振興打下了堅實基礎。中國多年的低通脹來之不易，一旦失去，要想重新獲得，所付代價將是十分巨大的。由于就業對經濟增長的彈性已經越來越低，經濟增長速度下降所帶來的失業問題應該、而且可以通過其他方法(如財政政策和產業結構調整)來解決。
3為了改善經濟結構應繼續使人民幣升值
中國的本次通貨膨脹不能不說同其匯率政策有關。中國本輪通貨膨脹的貨幣源頭及其發展可以分為這樣幾個環節:
第一。優惠的引資政策和出口導向政策導致了中國的雙順差。隨著時間的推移，這種雙順差日益固化為結構性的雙順差。中國經濟增長的對外需依賴度日益提高。
第二，由于對外依存度過高，中國不希望人民幣升值。在雙順差條件下，為了維持匯率的穩定，中央銀行不得不大規模干預外匯市場:買進美元，釋放出人民幣。
第三，央行的干預導致外匯儲備和基礎貨幣的大量增加。為了防止基礎貨幣的增加導致通貨膨脹，央行進行了大規模的對沖操作:賣出央票，回收人民幣;提高準備金率。央行的對沖是成功的，但由于存在種種制約因素，對沖難以完全沖銷掉過剩的流動性。事實上，中國的廣義貨幣的增長速度一直明顯高于GDP的增長速度。這就為通貨膨脹的發生創造了貨幣條件。
第四，中國的持續、巨額雙順差必然導致對人民幣升值預期的產生，這種預期進而導致了外貿順差和外國直接投資之外的資金的流入，從而進一步導致了人民幣的升值壓力和央行的對沖的負擔。過剩流動性進一步增加。
第五，解決由雙順差和人民幣升值預期造成的流動性過剩的最簡單辦法是讓人民幣根據市場的需求自由浮動。但是，由于人民幣幣值長期低估，人民幣匯率一旦自由浮動，上升幅度可能過大。由于擔心對中國的出口造成嚴重打擊，中國選擇了人民幣緩慢升值這一路徑。
第六，人民幣緩慢升值和中美利差的倒掛導致熱錢流入。在人民幣升值速度緩慢條件下，防止熱錢流入的唯一方法是實行資本管制。
4必須加強資本項目管制
如果已經確定了人民幣緩慢、漸進升值的方針——盡管筆者不認為這是最佳方針——我們就需加強資本管制。人民幣升值的速度取決于資本管制的有效性。只有當資本管制完全有效時，才談得上人民幣升值的自主性，即升值速度才可以由中國自行掌握。當前央行對跨境資本流動加強管理的方針是非常必要的。但筆者認為力度還應該進一步加強、覆蓋面應該進一步加寬。“嚴進寬出”應該調整為對進和出都實行有效管理。在強化對“熱錢”防堵的同時，我們也必須對“熱錢”突然流出、對中國經濟造成沖擊而防患于未然。
經濟形勢及宏觀經濟分析范文第4篇
一、經濟增長持續回升，經濟主體信心日益加強
初步統計，2009年GDP增長8.7％。從同比增速看，一、二、三、四季度GDP分別增長6.2％、7.9％、9.1％和10.7％，經濟增速在逐季加快。從季節調整后環比數據看，2008年四季度GDP環比折年率為4.3％，是2003年三季度以來的最低點，2009年一季度開始明顯回升，折年率為9.5％，而同比GDP增速則在去年二季度開始反彈。2009年二至四季度GDP環比折年率分別達11.4％、11.0％和11.3％，平穩較快增長。
人民銀行5000戶企業家問卷調查顯示，去年四季度企業家信心指數為80.7％，比上季度上升5.3個百分點，自前年四季度探底到近十年來的最低值(60.9％)后，已累計提升19.8個百分點，達到了2007年3季度以來的最高水平。去年四季度企業景氣指數為60.7％，比上季上升2.6個百分點，連續3個季度出現上升。企業家對宏觀經濟信心顯著增強。
二、工業生產增長強勁，企業利潤狀況不斷改善
2009年，全國規模以上工業增加值同比增長11.0％，增幅較上年低1.9個百分點。其中，12月份工業增加值同比增長18.5％，增幅比上年同月高12.8個百分點；季節調整后12月份工業月環比為1.15％，增幅比上月低0.54個百分點。
重工業生產加快，輕重工業增速差擴大。去年12月份，重工業增加值增長21.4％，輕工業增加值增長12.1％，重工業生產增速比輕工業生產增速快9.3個百分點，創1998年以來歷史次高水平，預示經濟增長速度將進一步提升。
企業存貨余額持續增加，增勢放緩，存貨指數連續四個季度回升。人民銀行5000戶企業調查顯示，2009年12月末，5000戶工業企業存貨余額較上月上升56％。
5000戶工業企業產成品存貨指數變化趨勢億元，延續了7月份以來的上升趨勢，但環比升幅有所下降，企業存貨增加幅度減緩。2009年4季度，5000戶工業企業產成品存貨指數較上季上升0.4至49.6，連續第四個季度回升，并連續兩個季度超過48.9的歷史平均水平，同樣顯示增加產成品存貨的企業比例持續上升。
工業企業利潤增長大幅度回升。2009年，全國規模以上工業企業利潤同比增速在連續下降10個月后，在11月份實現正增長。1～11月份，全國規模以上工業企業(年主營業務收入500萬元以上的企業)實現利潤25890.8億元，同比增長7.8％，增速較上年同期高2.91個百分點，較前5和前8個月的增速分別提高30.65和18.41個百分點。人民銀行調查的5000戶工業企業實現利潤在2009年12月份也呈現大幅回升。
三、國內需求穩定增長，國外需求有所改善
投資快速增長帶動GDP企穩回升。在一攬子經濟刺激政策的帶動下，固定資產投資增速快速回升，2009年1～4月城鎮固定資產投資累計增長30.5％，為2006年8月以來投資增速首次超過30％，此后，去年5～12月投資累計增速均在30％以上。全年累計，城鎮固定資產投資完成194139億元，同比增長30.5％，扣除價格因素后，實際增長35.6％，增速比上年同期提高17個百分點。2009年城鎮新開工項目344769個，比上年增加87694個。
2009年新開工項目計劃總投資同比增長67.2％，增幅比2008年提高61.8個百分點。盡管新開工項目計劃總投資累計增速在下半年出現回落，但全年增速仍處于1997年以來的最高水平。
實際消費和居民消費意愿平穩增長。2009年全年累計，社會消費品零售總額名義同比增長15.5％，實際同比增長16.9％，比上年提高2.1個百分點；季調后月環比增長基本穩定。居民消費意愿平穩回升。人民銀行儲戶問卷調查顯示，去年四季度有38.0％的居民認為本季消費支出較上季增加，已連續3個季度平穩增長；有39.3％的居民預期下季消費支出增加，比上季提升7.9個百分點。
進出口持續回升，貿易順差收窄。從2008年10月份以后，進出口形勢急轉直下，出現負增長。2009年一季度形勢最為嚴峻，5月份以后，進出口降幅開始減緩，12月份出口增速由負轉正，同比增長17.7％，出口規模相比危機前的最高水平，已經恢復了96％，外需進一步回暖；進口同比增長幅度連續下降12個月后，11月份增長26.7％，年內首次實現正增長，12月份快速攀升至55.9％，國內需求增長強勁。
從季節調整后的環比增速看，進口在去年2月份就表現出復蘇跡象，之后一直保持正增長，并且在9月份以后環比增速逐漸走高；出口在下半年也表現出穩定的復蘇跡象，12月份進出口月環比均達到歷史高位。
2009年全年累計，出口同比下降16％，進口同比下降11.2％，貿易順差為1960.6億美元，比上年減少1020.7億美元。去年四季度5000戶企業景氣調查中的進出口企業訂單指數為54.1％，比2009年一季度的最低值高24.8個百分點，預期下季訂單指數為52.9％，仍處于擴張區間。進出口企業銷售情況和總體經營狀況在逐季好轉。
四、就業形勢趨于好轉
2009年下半年以來，在國內經濟快速回升和國際經濟步入復蘇過程中，沿海省份許多企業訂單回升，并接近金融危機前水平，勞動用工出現了短缺現象。
2009年4季度，人民銀行城鎮儲戶調查問卷顯示，居民未來就業景氣指數從去年1季度的42.2％，逐步上升到4季度的53.1％，連續2個季度高出50％景氣值。12月份PMl分類指數中的從業人員指數為52.2％，其中制造業從業人員指數自6月份以來一直位于景氣區間，顯示制造業的就業情況好轉。人力資源與社會保障部統計顯示，2009年城鎮新增就業較2008年減少102萬人，達到1102萬人，遠超過全年新增就業900萬人的目標。
五、物價全面企穩回升，房價快速上漲
CPI、PPI等主要物價指數，從2008年下半年開始從高位持續回落并出現負增長。從季節調整后數據看，CPl月環比在2009年2月份進入正增長區域，PPI月環比在6月份進入正增長區域。2009年下半年，主要物價指標先后觸底回升。CPI同比在連續下降9個月后，11月份首次轉為上漲變化，12月份上漲1.9％，較11月份高1.3個百分點。全年累計下降0.7‰PPI同比在連續12個月下降后，12月份首次轉為上漲變化，上漲
1.7％，全年累計下降5，4％。人民銀行監測的企業商品價格(CGPI)，其同比在連續12個月下降后，11月份轉為正增長，12月份同比上漲3.4％，全年累計下降5％。CGPl月環比提升，下半年月均上漲0.7％，12月份上漲了1.4％。
從結構上看，去年12月份CGPI中的投資品價格同比上漲3.5％，環比上漲1.4％；CGPI中的農產品價格同比上漲7.7％，環比上漲2.7％；CGPI中的消費品價格同比上漲3％，環比上漲1.5％。
2009年3月份以來，房屋銷售價格環比已經連續10個月正增長，同比房價自去年6月份轉正后加速上漲，12月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲7.8％，漲幅比11月份擴大2.1個百分點；環比上漲1.5％，漲幅比11月份擴大0.3個百分點。
2009年全國商品房銷售均價比上一輪房地產價格高漲時期的2007年高20.8％，12月全國70個大中城市房屋銷售價格比2007年同期高7.4％。目前，一線城市房價已超過2007年下半年的高點，部分二、三線城市房價也接近或超過2007年的高點。
六、貨幣供應量快速增長，信貸投放總體寬松
貨幣供應量增速加快。2009年12月末，M1同比增長32.4％，比上年同期提高23.3個百分點；M2同比增長27.7％，比上年同期提高9.95個百分點。M1和M2已經分別連續6個月和10個月在25％增速以上運行。12月末貨幣流動性(M1／M2)為36.3％，比上月上升0.6個百分點，為2008年2月份以來最高水平，貨幣流動性明顯增強。消除季節因素后，12月份M1季調后環比折年率為14.4％，比上月末下降4.7個百分點，M2季調后環比折年率為5.2％，比上月末下降14.9個百分點，增速均呈高位趨緩態勢。
12月末，金融機構人民幣各項貸款余額39.97萬億元，按可比口徑同比增長31.7％，比上年末加快13個百分點。全年累計新增人民幣貸款9.59萬億元，同比多增4.69萬億元，其中12月當月新增人民幣貸款3798.3億元。從結構上看，2009年新增人民幣中長期貸款6.7萬億元，同比多增4.18萬億元；新增人民幣短期貸款2.15萬億元，同比多增5241億元；新增人民幣票據融資4563億元，同比少增1898億元。
七、中國經濟運行趨勢展望
從總體來看，2010年中國經濟繼續向好的趨勢有望不斷得到鞏固。人民銀行將繼續實施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，著力提高政策的針對性和靈活性，保持貨幣信貸合理充裕，著力優化信貸結構，把握好信貸投放節奏，防范金融風險，提高金融支持經濟發展的可持續性。
(一)經濟增長趨勢
依據人民銀行調查統計司測算的經濟景氣指數，目前工業增加值的一致合成指數、先行合成指數都已經顯著回升，顯示出未來經濟將延續企穩回升的趨勢(參見圖18)。
在投資方面，在國家一系列刺激經濟增長政策推動下，企業投資意愿繼續上升。人民銀行5000戶企業家問卷調查顯示，企業投資意愿也逐步恢復，去年4季度企業固定資產、設備和土建投資指數分別為51.2％、50.5％和48.1％，比上季回升0.8、0.7和0.4個百分點。
在消費方面，去年四季度人民銀行儲戶問卷調查顯示，居民消費意愿小幅回升，居民投資意愿略有增長，儲蓄意愿有所回落。城鎮居民判斷收人增加的占比從2009年2季度的12.6％，回升到4季度的17％，并預期2010年1季度上升至22.1％。同時，銀行家問卷調查顯示，居民消費貸款需求景氣指數從2008年4季度的51.8％(2004年以來最低點)，逐步回升至2009年去年4季度的66.5％，達到2007年以來較高水平，居民貸款消費意愿已回升至較高水平。
在外貿方面，2010年世界經濟緩慢復蘇，我國對外貿易將出現恢復性增長，但也應看到當前全球經濟復蘇的基礎尚不穩固，國際貿易保護主義頻發，我國貿易條件重新惡化，我國對外貿易形勢仍比較嚴峻。
(二)物價變動趨勢
依據人民銀行調查統計司測算的物價景氣指數，2009年四季度CPI-致合成指數已經觸底回升，與先行合成指數在2009年上半年的觸底回升形成呼應。目前，CPI先行合成指數繼續上揚(參見圖19)。
人民銀行監測的5000戶工業企業產品銷售價格景氣指數，從2009年三季度的48.8％上升至四季度的51％，已經連續三個季度上升。人民銀行儲戶問卷調查顯示，2009年四季度對未來物價預期指數達73.4％，已經連續四個季度上升。
從影響物價變動的因素看，國際大宗商品價格上漲、國內貨幣信貸存量較高、國內需求繼續回升和資源性基礎產品價格調整等因素，對2010年最終物價水平產生上漲壓力。同時，近6年來糧食連續增產，對穩定食品價格漲幅起到積極作用，部分行業產能相對過剩、消費市場供給充裕也將對物價上漲產生一定抑制作用。
經濟形勢及宏觀經濟分析范文第5篇
【關鍵詞】GDP增速；CPI增速；就業；進出口；投資；消費
2011年是我國“十二五”的開局之年，也是我國經濟形勢異常復雜的一年。總體來說，我國正由傳統的粗放型經濟發展方式向集約型經濟發展方式轉變。我國的價格上漲壓力比較大，經濟增長呈下行態勢，中小型企業經營困難重重，貨幣政策開始出現成效，房地產價格有所控制。受歐債危機、國際經濟增長乏力影響，我國出口增速放緩，國內投資和消費有所擴大。
一、我國的GDP總體發展形勢
（一）2011年GDP總額持續增長，環比增速保持在2%左右，但同比增速卻有持續下降態勢
2011年我國GDP總量繼續保持著較高水平的增長，各季度環比增速由第一季度的2.2%到第二季度的2.3%，到第三季度的2.4%，再到第四季度的1.9%，各季度經濟環比增速基本上保持在2%左右。自2011年第一季度至2012年第一季度，我國的GDP同比增速分別為9.7%、9.6%、9.4%、9.2%、8.1%，GDP同比增速呈下降趨勢。2012年GDP同比增速下降到8%，標志著我國“保八”的成功。從消費層面來看，由于我國大力推行限購房政策，并對投機炒房行為進行嚴厲打擊，居民的買房需求、買車需求等受到抑制，使得我國以住行為主的消費結構開始出現波動，消費增速放緩。從投資層面來看，2010至2011年我國堅持適度從緊的貨幣政策，自2010年1月至2011年6月不斷提高人民幣存款準備金率，緊縮銀根。同時貸款利率不斷提高，以2011年一年至三年期人民幣貸款基準利率為例，我國的貸款基準利率從6.1%調整到6.4%，再調整到6.65%，貸款基準利率不斷提高。雖然我國自2012年開始下調人民幣存款準備金率及貸款基準利率，但是由于貨幣政策的時滯性效應，仍未出現太大的效果。我國的投資需求受人民幣存款準備金率、貸款基準利率不斷上調的影響，投資增速放緩。同時由于近年來不斷上漲的勞動力成本、原材料成本、物流成本，生產成本，企業的投資需求受到抑制。從政府支出層面看，政府投資支出增速明顯放緩，政府預算內資金中投資資金比重較小，政府支出對國民經濟的拉動作用在下降。從進出口層面看，受歐洲債務危機的影響，外需不足，我國的出口環境惡化，出口增速放緩，我國出口增速由去年12月份的13.4%下滑至1～2月份的6.9%，3月份當月增速反彈至8.9%，4月份增速回落至4.9%，雖然仍然保持著國際收支雙順差地位，但是順差額有減小趨勢。
（二）我國近年來三次產業對經濟增長的貢獻率
在我國產業結構中，第二產業仍占據著主導地位，對國民經濟增長平均貢獻率達到51.8%；第三產業迅速發展，僅次于第二產業，對國民經濟增長平均貢獻率達到43.4%；第一產業則處于相對較低的比重，對國民經濟增長貢獻率為4.8%。自2001年以來，我國的第一產業發展較為平緩，未出現較大波動；第二產業在2003年時發展較為迅速，當時非典型肺炎的爆發刺激了某些醫療器械行業的不正常發展，同時由于人員流動受到限制，第三產業發展受到壓制，對國民經濟增長貢獻率一度降到了40%以下；此后，第二產業保持均衡較快發展，第三產業發展較為迅速，與第二產業發展速度近乎持平，但近年來，由于我國實施了家電下鄉、變過路費為燃油稅、鼓勵購買小排量汽車等刺激內需的積極的財政政策，導致第二產業發展較快，第三產業發展則相對落后，近年來二三產業的發展速度差距有所拉大。
（三）投資、消費、出口對經濟增長的拉動作用
近年來，我國的投資、消費、出口不斷發展，三者共同推動了我國經濟的持續較快發展。投資對經濟增長的拉動作用較大，年均拉動5.5%，消費次之，年均拉動4.3%，凈出口年均拉動0.7%，投資仍然是推動我國經濟發展的主力，受國家政策影響，波動較大，消費對經濟增長的拉動則較為均勻，凈出口受國際局勢，尤其是近年來美國次貸危機、歐洲債務危機影響，出口波動較大，對我國的經濟發展產生力不利影響。由于近年來外需波動較大，國際市場不穩定，我國應積極擴大內需，尤其是消費，不斷優化國內的消費環境，改進我國以住行為主的消費結構，提高居民收入在國民收入分配中的比重，努力縮小收入分配差距，尤其是城鄉居民收入差距，不斷培育新的消費熱點，同時完善社保制度，增強居民的消費信心，不斷提高消費對國民經濟的拉動作用。
（四）我國東、中、西對經濟發展貢獻差別較大
東部地區11個省級行政區占到了我國國民生產總值的57%，中部地區8個省級行政區占到了我國國民生產總值的27%，西部地區12個省級行政區僅占到了國民生產總值的16%。東、中、西三個地區經濟發展差距較大，地區協調發展戰略迫在眉睫。我國在堅定不移的實施改革開放的國策同時，要進一步貫徹落實西部大開發戰略，同時堅定地實施中部崛起戰略規劃，大力推動中原經濟區建設，努力為中部構建良好的投資環境。
二、我國通脹的現狀、影響和對策
（一）我國通脹的趨勢及其主要結構
自2006年至2008年，我國的通貨膨脹率在不斷提高，在2008年通脹率曾一度達到5.9%。為了抑制較高的通貨膨脹率，我國于2008年開始實行緊縮性的財政貨幣政策，到2009年通脹率出現大幅度回落，跌幅達到6.4%，通脹率在近年內首次出現負值。為了保證經濟的持續均衡發展，開始轉變為刺激性的財政貨幣政策，減稅與補貼并用，受稅收乘數與轉移支付乘數影響，國民收入上升較快，但與此同時，到2010年通脹率重新回升，達到了3.3%的水平。從圖形看，雖然近年來通脹率有所波動，但總體來說，保持在3%左右，而且有繼續上漲的態勢。
表1 我國2006～2010年各項目居民消費價格指數
由上表可知，我國自2006～2010年，衣著、交通和通信、娛樂教育文化用品服務三項消費者價格指數在100以內，其中衣著、交通和通信兩項的消費者價格指數有不斷下降的趨勢。表明隨著我國國民經濟的不斷發展，尤其是勞動密集型產業的發展，勞動密集型產品的價格在不斷下降。同時，我國在近年來大力發展交通運輸業，在2008年美國次貸危機發生后，更是向鐵、公、機（鐵路、公路、機場）投入了大量資金，我國的交通設施在不斷完善，交通運輸成本也在不斷下降。我國自2006年開始逐步取消農村義務教育階段的學費，切實保障廣大適齡兒童享受義務教育的權利，減輕了農民的負擔，也使得娛樂教育及文化用品服務價格指數基本上保持在100以下。食品消費者價格指數一直保持著較高水平，2008年經濟過熱時曾達到114.3，自10年有繼續提高的態勢，這與我國是人口大國這一國情密切相關。同時隨著我國居民收入水平的提高，食品消費結構也發生了極大地改變，對高檔、營養食品的大力需求也推動了我國食品價格指數的居高不下。煙酒及用品項目增長較為和緩。家庭設備及用品項目雖然近些年價格指數一直保持在100以上，但總體來說有不斷下降趨勢，這說明近年來我國實行的“家電下鄉”等一系列惠農政策開始取得實效。醫療保健及用品項的消費者價格指數有不斷上升趨勢，近年我國雖然推行了新型農村合作醫療制度，打擊醫院亂收費現象，但是效果并不時特別顯著，廣大居民“看病貴、看病難”問題未得到徹底的解決。而且伴隨著我國老齡化程度的不斷加劇和居民對自身健康的日益重視，我國的醫療衛生服務價格有一直上漲的趨勢，改革我國的醫療衛生制度，使廣大人民切實享受到改革開放成果刻不容緩。我國長期以來的消費結構就以住行為主，隨著我國城市化和工業化的不斷發展，大量人口涌入城市，導致對住房的需求旺盛，住房需求接近剛性。住房消費者價格指數雖在2009年跌至100以下，但2010年又馬上回升。我國雖然出臺了住房限購令等一系列調控房地產業的政策，但投機炒房買房的現象仍然大量存在，致使房價始終保持在較高水平。
（二）通脹的影響及對策
1.通脹的影響。通貨膨脹是我國國民收入的一次再分配，是對我國普通居民財富的一次掠奪。我國靠固定收入維持基本生活的人面臨著極大的損失，尤其是工薪階層，在稅負沒有進一步減輕的情況下，貨幣購買力下降，財富大量縮水，生活更為艱苦。而一些投機性商人卻趁此大發橫財，我國的財富開始向少部分人手中集中，居民收入差距進一步被拉大。另外，債權債務關系發生較大的轉變，債權者實際利益受損，債務人的債務負擔減輕。
2.通脹的對策。我國一方面可采取緊縮性財政政策，減少財政支出并增加稅收，減少大型項目工程的投資，對一些高污染、高能耗、低產出產業征收重稅，對一些新興產業、高科技產業實行稅收優惠政策，在解決通脹的同時對我國的產業結構進行一次調整。同時降低進口稅收，支持擴大進口，滿足我國不斷增加的國內需求。另一方面，采取緊縮性貨幣政策，提高銀行存貸款利率，回籠貨幣，緊縮銀根，抑制不斷高漲的消費需求。
三、我國的就業形勢嚴峻，結構性失業明顯
（一）我國目前就業的現狀
我國目前處于產業結構、人才結構、資源結構調整的重要經濟轉型時期，一方面我國的經濟發展速度較快，經濟發展充滿動力與活力；另一方面，我國就業形勢嚴峻，失業現象嚴重。隨著我國城市化和工業化的不斷發展，三大產業的比例發生了明顯的變化，第一產業對經濟增長的貢獻率降低，二三產業對經濟發展的貢獻率顯著提高。農業技術的提高使得廣大農村的勞動力得到解放，農村剩余勞動力逐漸向城市轉移，但城市卻未能提供較為充足的就業崗位，大量轉移勞動力處于待業狀態。第三產業雖然發展迅速，但是發展并不充分，吸納勞動力的優勢未得到充分發揮。再加上我國現在大力推動產業結構的優化升級，支持鼓勵發展高技術產業，大力抑制高能耗高污染產業發展，新興產業的興起與資源高耗型產業的萎縮，導致了結構性失業。
（二）我國應對失業的策略
就業是民生之本，充分就業也是我國進行宏觀調控的首要目標。面對當前的就業形勢，我國應該積極采取措施降低當前國內的失業率。首先，擴大內需，刺激消費，提高國家的總需求水平，從而提高國家的產出水平，以GDP的較快增長帶動失業率的降低，努力實現我國的充分就業。其次，建立健全就業指導體系，在不斷提高就業者職業技能的同時，盡可能多的提供豐富的就業信息，拓寬就業者的就業渠道。然后，鼓勵居民，尤其是大學生自主創業，以創業帶動就業，并給予相應的貸款優惠和稅收減免，增加大學生自主創業的積極性。最后，要積極轉變人們的就業觀念，鼓勵人們投身于西部大開發和廣大農村地區的經濟建設中去。
四、我國在進出口貿易中長期處于雙順差地位，但貿易結構較落后
眾所周知，自20世紀90年代以來，除個別年份外，我國一直保持至國際收支雙順差的經濟形勢，且順差規模有逐漸擴大的態勢。我國成為世界上少有的國際收支雙順差持續長達15年之久的發展中國家，以下從國際收支順差總額、經常項目順差額、資本與金融項目順差額等幾個方面來分析我國國際收支的現狀。
（一）從國際收支雙順差的總額及構成來看，雙順差規模一直保持在較高水平
自2007年～2011年，我國在經常項目、資本與金融項目上一直保持著順差，經常項目順差額雖時有波動，但一直保持在2000億美元的高水平，資本與金融項目順差呈不斷擴張態勢，在2011年左右和經常項目順差額大體持平，我國順差總額則一直保持在4000億美元的左右。凈誤差與遺漏額從2009開始由正值轉為負值，表明我國存在著資本外逃現象。我國國際收支雙順差的規模巨大，在短時期內是很難消除的。努力實現我國的國際收支平衡仍然是一項較為長期且復雜的過程。
（二）從經常性項目來看，貨物貿易順差是經常性貿易順差的主要來源
在經常性項目構成中，貨物與服務貿易占到了經常性項目總額的93.36%，而收益與經常性轉移項目僅占到了經常性項目總額的-5.90%、12.54%。貨物貿易高出我國經常性項目順差額20個百分點，成為造就我國經常性項目順差的主力，而服務貿易則長期處于逆差態勢，數據表明貨物貿易在我國進出口貿易中占據很大比重，但服務貿易卻發展較為緩慢，成為我國對外貿易中的一個薄弱環節。在服務項目中，運輸與旅游服務雖然逆差較大，但是交易量也較大，成為構成我國服務項目的重要組成部分。值得一提的是，專有權利使用費和特許費項目我國一直處于逆差狀態，在2011年該項逆差達到140億美元，說明我國的出口產品缺乏技術附加值，缺少核心競爭力，這也致使我國在國際分工中處于一個不利地位，僅僅是世界的一個加工廠，而不是一個發明廠。收益中的職工報酬項目達到150億美元，是收益項目重要組成部分，也說明了我國外出務工情況發展較好，外出務工創匯收入較高。投資收益項目處于逆差狀態，表明我國對外投資規模小于引進外資規模，長此以往將不利于我國貿易順差的維持。
（三）從資本與金融項目看，金融項目順差是資本與金融項目順差的主要來源，其他投資項目是影響金融項目順差的重要因素
我國的資本項目自2007年以來，大體上呈增加態勢，但變化幅度較小，由2007年的31億美元增加到2011年的54億美元，五年內資本項目漲幅為74.19%，2008年與2007年資本項目額相等，2009年資本項目增加幅度達到29.03%，為近五年中最高，自2009年至2011年，資本項目增幅有下降趨勢。有圖形可知，我國的金融項目與其他投資項目變動幅度較大，且變動趨勢大體一致。我國的金融項目在2008年受金融危機影響，外商來華直接投資減少，金融項目總額僅為433億美元，為近五年來最低水平。2008～2009年其他投資項目首次由負為正，并與金融項目保持高速增長，增速高達300%。可見，其他投資項目變化對金融項目的順差影響極大。自2009年至今，金融與其他投資項目增速放緩，但仍保持在較高水平。同時，金融項目與資本項目之間的差額越來越顯著，金融項目成為保持資本與金融項目順差的絕對主力。
（四）國際收支雙順差的不利影響
1.不斷增加的國際收支雙順差加劇了我國的貿易摩擦。
我國對外貿易的不斷發展，尤其是凈出口的不斷增加，加劇了我國在出口市場上與其他國家的競爭。由于我國在國際分工鏈條中主要從事加工貿易，我國的出口品大多是勞動密集型產品，產品價格低廉，在國際上具有很大的市場競爭力，但由于我國在進出口貿易中長期處于順差地位，與外國的貿易摩擦不斷加劇。綠色壁壘、技術壁壘、反傾銷等層出不窮，貿易摩擦不斷升級，使得我國的出口貿易面臨極大的阻力。
2.我國投放了大量的基礎貨幣，國內通脹壓力明顯。我國國際收支的雙順差使得我國的外匯儲備迅速增長，央行為了穩定匯率而向市場中投放大量本幣以收回外匯。國內貨幣供應量的不斷增加，與國內貨幣需求不相一致，致使國內物價漲幅明顯，居民消費價格指數不斷攀升，國內面臨著嚴重的通脹壓力，影響了國民經濟均衡穩定發展。
3.國際投機性資本對我國的沖擊加大。我國雙順差的國際收支局勢使得我國的外匯儲備不斷增長，人民幣面臨著升值的預期。再加上美國次貸危機與歐洲債務危機的影響，美元不斷貶值，歐元貶值趨勢明顯，大量國際投機資本為獲取外匯差額，通過多種途徑將資金注入我國，制約了我國貨幣政策的效果。面對國內日益嚴重的通脹壓力，我國本應提高利率以回籠貨幣，但國內大量投機資本的存在卻使得我國的貨幣政策陷入被動，央行同時也面臨著一個兩難選擇。
（五）應對國際收支雙順差的策略
首先，應該積極轉變對外貿易增長方式，調整貿易結構。我國的出口品多為技術含量低、附加值較低的初級產品，缺乏核心的競爭力。我國應加大科研投入，不斷提高我國出口產品的附加值與技術含量，一方面提高我國出口產品的核心競爭力，改善我國的外貿結構；另一方面扭轉我國巨額的貿易順差，減少與外國的貿易摩擦，實現我國貨物貿易的平衡。其次，不斷刺激內需，促進就業，完善社會保障體系，縮小收入差距。雙順差正是我國較為依賴國際市場的結果。我國人口眾多，市場潛力巨大，但居民儲蓄率普遍偏高，消費不足，制約了內需的擴大。我國應進一步完善我國的社會保障體系，擴大社會保障范圍，免除我國居民消費的后顧之憂。就業是民生之本，居民的就業水平影響到了社會的穩定，也直接影響到了國民收入水平。面對當今較為嚴峻的就業形勢，我國應實施積極的就業政策，一方面加強就業培訓和就業信息指導，提高勞動者的職業技能，拓寬就業途徑；另一方面鼓勵大學生自主創業，并提供相對優惠的貸款政策。同時，由于受收入的影響，隨著收入的增加，邊際消費傾向不斷降低，我國應努力縮小居民收入差距，尤其是城鄉收入差距，不斷提高農民收入水平，提高居民整體消費水平。然后，拓寬進口渠道，推動進口多元化。我國要改變當今的巨額雙順差局面，必須不斷擴大進口，改善進口商品結構，增加對糧食、高科技產品、資源型產品進口。同時要建立完備的進口儲備體系，把部分外匯儲備轉換為實物儲備，多進口一些國內短缺、長期依賴國際市場的比較重要的戰略性資源，增強我國應對國際經濟風險的能力。最后，我國可以適當放寬對國內資本“走出去”的限制，不斷健全我國金融體系，完善資本流出渠道，加強對外投資。但同時不可放棄對國際投機資本的監管，在鼓勵對外投資的同時注意防范國內可能產生的金融風險。
參考文獻
