債務危機的啟示
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債務危機的啟示范文第1篇
中圖分類號:F113.7文獻標識碼:A
2007年的金融危機,眾多國家陷入嚴重困境。繼西方大型金融機構落難之后,風暴矛頭直指歐亞小國,貨幣貶值,股價下跌,銀行倒閉等等。從此,一個新的名詞開始進入全球視野:國家破產。冰島金融業“連累”冰島成為第一個 “國家破產”的代名詞。但是,金融海嘯并未就此打住。時隔1年,迪拜又現債務危機。從冰島到迪拜,一再出現的債務危機表明,一國的經濟能夠迅速從經濟復蘇的進程之中再次跌入困境。
所謂債務危機,具體是指一國政府失信、不能及時履行對外債務償付義務的風險。本文通過分析債務危機產生的原因及其造成的影響,提出對我國發展的啟示。
一、債務危機爆發起因
(一)基本原因――大量對外舉債
冰島由于其地理位置、氣候和資源的特殊性等因素,其支柱產業為漁業。幾十年來產值一直較為穩定,維持占其國內生產總值的12.4%左右。漁業產品出口更是其主要外匯來源。但是在長期的發展過程中,靠資源拉動的經濟增長過于緩慢,需要大力發展金融業,社會經濟資源也開始向扶植金融產業方向傾斜,開始以高利率與低管制的開放金融環境,吸引海外資金。
與此同時,冰島的銀行也效法其他國際投資銀行,在國際資金市場大量借入低利短債,投資高獲利長期資產,次級按揭資產便是其中一種。冰島的銀行過分借貸,財務杠桿因此達到了驚人的幅度,總外債規模竟達到了國內生產總值的12倍,外債總額高達1000億歐元,但是冰島央行的流動資產卻只有40億歐元。央行是一個由政府組建的機構,負責控制國家貨幣供給、信貸條件,監管金融體系,在各國金融體系中居于主導地位。央行的過度舉債,流動資產比例過小,是債務危機爆發的基本原因。
(二)根本因素――經濟發展模式隱含的致命弊端
2005年,冰島金融業對國內總產值的貢獻已經與漁業相等。近兩年,冰島金融業發展迅速,已處于經濟主導地位,與此同時漁業等傳統實體產業卻相對萎縮。官方數據表明,冰島2007年的國內生產總值僅為193.7億美元,而其幾大主要銀行的資產規模卻高達1280億美元。冰島金融業的過度擴張,以致其虛擬經濟規模超過了實體經濟,經濟結構呈現出倒金字塔形。
此外,冰島銀行業構成了該國股票交易市場的主要部分,其中80%的股份由外國投資者持有。一般來說,虛擬經濟中資本脫離實體資本進行獨立的增值時,其定價完全基于對未來的預期,波動性較大,因而風險度也高。在經濟繁榮期,虛擬資本會成倍增值,但是遇到衰退則可能成倍貶值,甚至會加速經濟的衰退。
由于虛擬經濟具有很強的流動性和國際性,如果一個國家的大部分資產都是虛擬資產,其經濟命脈就會掌握在全球金融投資者手中,從而變相失去了一部分金融自。此次金融危機,冰島沒有實體經濟的發展做后盾,只能以讓渡更多金融為代價,尋求IMF等的援助。
(三)導火索――金融危機席卷全球
冰島的金融行業與國外開展信貸交易,其他行業企業在歐洲掀起的并購熱潮也與金融業發展相輔相成。不過,隨著全球信貸危機來臨,金融危機的全球連鎖反應使冰島為經濟異常發展付出代價。冰島政府面對危機把第三大銀行Glitnir收歸國有后,又接手了第二大銀行Landsbanki。這無疑給各國都上了一課,冰島政府之前的冒進會給整個國家帶來極大的危害。
二、連鎖反應――全球感冒
單個較小國家的信用危機,可通過IMF或其他大國的援助渡過難關。而一旦全球普遍存在信用風險,則就意味著全球性惜貸現象再現。
全球著名的信用評級公司標準普爾發表報告指出,全球共有6個國家在今年頭三個季度里不能按時償還到期的債務,處于“破產”狀態,從而使全球無力償還債務的國家總數達到了28個。新增加的6個國家是阿根廷、加蓬、印尼等,總共欠債達1330億美元,幾乎要比去年同期的740億美元翻了一番。此次債務不履行率的報告是在世界銀行和國際貨幣基金組織的年會之前公布的。
對于整個世界經濟又一重創的是迪拜帝國的經濟泡沫破滅。這些慘烈的教訓無疑帶給了我們一些警示意義:從本國國情出發,建立合適的國家發展模式并處理好虛擬經濟和實體經濟的關系,居安思危、未雨綢繆。
三、給中國帶來的啟示
(一)建立合適的發展模式
一國的經濟發展模式是該國實現經濟發展的基礎。要保持經濟穩定、可持續的增長必須國家保持警惕,建立合適中國初級階段國情的發展模式,不可過于冒進,并且要及時地進行經濟發展模式的轉變。具體來說應當做到以下幾點:
1.我國在經濟改革和建設中處于摸索階段,應當有選擇的借鑒國外成型的經濟理論和模式,并與中國的國情相結合,建立本土化的策略,制定長期經濟發展戰略,切忌全盤照搬。
2.大力發展高新技術產業,以信息化帶動工業化的發展,促進經濟增長方式的轉變。
3.經濟多元化。通過發展多元化經濟使我國在經濟結構、技術結構、產業結構上有比較優勢,提高產品的國際競爭力。
(二)控制舉債數量
在本國建立合適的發展模式后,適度的對外舉債和吸引外資是彌補國內資金缺口的有效手段。但是,對于以舉債方式來發展國內經濟的方式,要適當控制外債的合理性。冰島債務危機告訴我們,在舉債的同時,必須加強其國家對經濟的宏觀調控,充分發揮央行的作用。
債務危機的啟示范文第2篇
德國保險監管對歐洲債務危機的應對
歐洲債務危機發端于金融市場,因此加強金融監管以降低已經或可以預見的風險就表現得尤其重要。德國在歐洲債務危機爆發初期曾一度對施救其他國家表現消極,不僅對國際社會的呼聲置之不理,甚至以強硬姿態建議希臘退出歐元區。但隨著危機的逐漸惡化,德國自2010年5月開始轉變以往態度,積極承擔/歐洲金融穩定基金0分攤份額并響應有關國際組織關于救助希臘的倡議。此后,德國積極參與債務危救助安排,并且在財政政策和金融監管等方面力推/德國模式0,成為解決歐洲債務危機的領導者。推行平衡的、可持續發展的財政政策是德國主導歐元區國家進行改革的重要方面,因為德國認為歐洲從貨幣聯盟向財政聯盟過度的停滯是導致債務危機產生的根源。隨著對待希臘債務問題態度的轉變,德國提議歐元區國家重新審視和適當修改1997年通過的5穩定與增長公約6,以保證該公約能夠在歐盟各成員國充分貫徹執行。同時,德國希望將本國嚴格的平衡預算法推廣到歐元區國家,來彌補5穩定與增長公約6在防止歐元區國家財政惡化方面的乏力。可以看出,德國正在推動成員國借債務危機謀求歐元區財政統一,并且在統一的過程中盡量向德國模式靠近,從而維持歐元區的穩定。德國在力促成員國改革財政政策的同時,還積極推動各方關注并解決金融監管的不足。德國及其他歐元區成員國首先要求加強對國際信用評級機構的監管,重新審查這些機構的評級方法和方式,同時提議建立新的、獨立的、非盈利性的國際評級機構,以排除政府因素對信用評級機構的影響。為了抑制國際投資的惡意炒作和投機行為,德國提議歐元區成員國聯手加強進行金融監管,主張共同禁止裸賣空交易和信用違約掉期交易等行為,并要求對涉嫌加劇希臘債務危機的國際金融機構進行調查和必要的法律制裁。此外,德國還對本國金融監管體系進行了一系列改變,向其他國家推行對銀行、保險和證券三大行業的一體化監管模式。212歐洲債務危機中德國保險監管的應對措施在全球金融危機爆發伊始之際,2008年1月1日德國就開始正式實施了重新修訂后的5保險合同法6,新法案強化了保險人和保險中介對投保人提供咨詢和信息的義務,也進一步明確了投資人的責任與義務,并將電子文本形式的合同納入了法律內容。新的5保險合同法6使德國保險市場更具透明度和競爭性,也強化了保險監管的執行能力。歐洲債務危機爆發后,德國又對被視作保護保險業根基的另一部重要法案)))5保險監管法6進行了修改,以保證新的歐洲償付能力Ò(SolvencyÒ)指令能夠以法律形式被確定下來。歐盟償付能力Ò指令是歐盟委員會于2007年夏天推出的一項保險監管改革,改革的初衷是彌補之前償付能力Ñ對保險公司面臨風險的反映能力的不足,改革的目的是通過對歐盟內部保險公司進行統一的償付能力管控,使得保險監管部門能夠更全面的掌握保險公司的償付能力和風險管理水平。2011年德國聯邦金融監管局(BaFin)兩次組織召開了以/償付能力Ò)))當前的新發展0(currentdevelopments)為題的會議,提醒國內保險行業為即將實施的償付能力Ò指令和進一步融合的歐盟保險市場做好準備。償付能力Ò指令原定于2012年末實施,因此進入2012年后德國先后于3月和7月對5保險監管法6進行了修改,使其與償付能力Ò進一步銜接。同時,德國政府正在計劃改革金融服務行業的國家監管體系,其中對保險業的獨立監管體系將被保留下來,同時將對該保險監管體系進行進一步審議。在保險監管體系中,信息的完整和有效傳遞是進行合理監管的前提,因此德國設計了一個理想化的標準報告系統,使企業中的分散信息可以及時匯總并傳遞給相關監管機構(見圖3)。在這個標準報告系統中,保險企業的個別信息數據首先匯報給聯邦金融監管局,后者將整合好的綜合數據分別向兩個方向傳遞:其中的一個方向依次是傳遞給德意志聯邦銀行和金融穩定委員會;另一個方向是依次傳遞給歐洲保險和職業養老金管理局、歐洲中央銀行和歐洲系統風險委員會。這兩個方向的信息傳遞并不是分割的,相關監管機構會對各自獲得、整理和分析的綜合數據進行共享,例如德意志聯邦銀行還會將綜合數據傳遞給歐洲中央銀行。作為德國最大的機構投資者之一,保險公司的投資活動始終在聯邦政府和監管機構的管理之下運行。歐洲債務危機期間,德國監管機構更是加強了對保險公司的關注,監管部門通過制定一系列定量和定性的規則來監管保險公司,以確保保險公司能夠履行相應的義務。保險公司的投資活動必須遵守五項一般投資原則,即安全性、盈利性、流動性、混合性和多樣性。由于德國保險公司長期使用風險管理體系來管理它們的投資,而且每個公司都會調整投資結構來適應個體風險容忍度,所以德國保險公司能夠在經濟環境不穩定時期表現出其應有的價值。在德國保險公司的風險管理體系中,壓力測試越來越被視為不可缺少的一項考察,它被專門用來模擬資本市場不利變動對企業風險承受能力的影響,其測試結果也會每年向監管單位承報。壓力測試的原理是基于保險公司的年末資產負債表來推測其在接下來一年年末前的資產與負債變化情況,進而判斷保險公司是否有充分的風險緩沖機制來承受推測出的各種各樣的沖擊。除了模擬利率、房地產風險外,德國的壓力測試還將賬戶信用風險納入其中。以往,德國保險企業中就鮮有不能通過壓力測試的企業,特別是在人壽保險企業中,其通過壓力測試的比率達到了100%。德國保險監管的主要目的是為了確保保險公司在任何時候都能兌現其給予客戶的承諾,因此消費者是有效監管的獲益方。同時,由于監管可以確保沒有哪一個公司可以從違規中獲得優勢,從而維護保險市場的競爭環境,因此德國的保險公司本身也對監管持擁護態度并積極發現和排查可能存在的風險。其中,有代表性的一項活動就是近年來德國保險公司對保險欺詐行為的積極防控。據德國市場研究公司GfK在2011年完成的一項關于德國金融市場的研究顯示,保險欺詐行為在德國是一個非常顯著的灰色地帶。據GfK統計,所有受訪人員中有20%的人認為保險欺詐是微不足道的罪行,4%的家庭公開承認在過去5年中曾有過保險欺詐行為,不低于11%的受訪者不愿意對過去5年中是否有過保險欺詐行為的問題進行答復。這一現象的潛在危害是,許多人還沒有意識到保險欺詐已經對被保險人的利益產生的危害,于是德國保險公司對此給予了極大的關注,并積極開始行動打擊保險欺詐以保證廣大被保險人的利益。德國保險公司首先加強了員工培訓工作,通過提高員工的專業化水平來發現可疑的索賠。同時,德國自2011年4月1日起建立起了一個新的線索與信息系統,用來幫助保險公司規避保險欺詐和更有效的檢測風險。由于該線索與信息系統的建立與信息保護當局進行了密切合作,所以做到了在滿足數據保護法律相關要求的同時也能夠以透明的方式面向廣大消費者。未來德國保險監管的調整方向具有不確定性與確定性并存的特征。不確定性體現在一系列對歐洲償付能力Ò指令的修改意見迫使其具體實施時間被一再推后至2014年1月1日,而在過渡期間歐盟保險公司仍要向監管部門報告償付能力Ò指令執行過程中出現的問題,所以該指令仍有進一步修改的可能性,因此包括德國在內的歐盟保險監管部門仍面臨許多不確定性。但是,雖然歐洲償付能力Ò指令的具體實施時間仍有不確定性,該指令的實施已是大勢所趨,因此強化監管是未來德國保險監管發展的確定性表現。償付能力Ò指令的數量性要求、質量性要求和信息披露要求對德國保險業監管提出了比以往更高的要求,這雖然有利于最大程度保護消費者利益,但也加重了保險公司的運營成本,特別是降低了中小保險公司的競爭壓力。因此,德國保險監管部門未來在加強監管的同時,也將對不同規模保險公司的要求予以區分,從而保證中小保險公司利益。對于那些適用于償付能力Ò指令的保險公司,德國監管部門將嚴格按照指令要求進行監管,并進一步完善集團監管規則;對于那些不適用于償付能力Ò指令的小規模保險公司和死亡喪葬保險公司等,德國監管部門將沿用償付能力Ñ指令的要求進行管控;對于企業養老年金,德國監管部門將在提高年金組織結構的透明性、權責劃分的明確性和內部經營管理的體系性等方面加強監管。
德國保險監管對中國的啟示
債務危機的啟示范文第3篇
關鍵詞：金融危機實體企業債務重組
一、金融危機下民營企業陷入債務危機的主要原因
2008年下半年以來，筆者所在的企業受金融危機的影響，資金鏈出現了斷裂，債務訴訟案件的集中暴發，使企業突然停產、并映及關聯企業。從這些民營企業陷入債務危機的表現來分析，主要有以下幾個原因：
1、有的民營企業在原始積累極少的情況下，靠大量的金融信貸支撐快速發展起來，其企業資金本身就十分緊張，過度依賴借貸，一遇國際金融危機的波及，銀根趨緊就會產生銀行貸款逾期，導致對原材料供應與勞動用工的債務難以償清，由此陷入債務危機。
2、有的民營企業投資擴張過快，盲目性大，對項目預期缺乏可行性份析，一旦預期目標不能實現，則就產生銀行借款逾期，引發擔保企業風險和區域金融風險，承擔還款連帶責任。
3、有的民營企業外向度高，受國際市場影響波動大，加之自身經濟實力不夠雄厚，金融危機使國際經濟處于疲軟，到致企業無法生存，出現倒閉。
4、有的民營企業本身虧損嚴重，產品嚴重過剩，導致零配件與原材料商失去業務，勞動者失去工作。
二、企業債務重組創新探索的必要性
我們分析一下企業重組的兩種主要方法就可以看出創新探索的必要性所在。
第一、由地方政府按處理突發經濟活動中的重大事件處置辦法，通過協調進行企業重組，遺留問題很難解快。
一旦政府的挽救行動失敗，大批債權人、危機企業的工人都可能來找政府解決債務償還、支付欠薪問題，其他類似企業也可能紛紛效仿要求政府介入，最終可能使債務問題演變成社會問題。
第二、用企業主體自身進行重組的模式進行債務重組，在金融危機襲擊的集中暴發期很難進行實質性操作。
1、很難進行用凈資產切割的方法進行企業重組。通過此種重組企業雖然可以分擔風險，甩掉包袱，但在企業債務訴訟的集中暴發期，是很難征得相關債權方認可的。
2、很難尋找新的合作伙伴進行增資吸補。增資吸補的重組方式需要存量資產的注入，哪么在國際金融危機的大背景下，經濟處于低迷狀態，要吸引新的企業存量資產進行注入或是更多的外來資本作為公司股份投入，這樣的合作伙伴是很能尋找的。況且要做到這一點企業自身也必須具有特定的優勢。
3、無法操作企業零資產或負資產轉讓出售。在金融危機下企業陷入債務危機風險，一般是非經營性的虧損引起的債務危機，集中暴發的債務訴訟涉及面廣，且許多債務處在膠著狀態，限使有受讓方接收危機中的企業，俚也無法進行具體的操作。
4、不能采取債權轉股權的重組方法。由金融危機引發的企業債務危機，其實質就是企業的信用危機，是大量到期貸款無法償還所引發，這些債權人極大多數是各相關銀行，這些債權人是無法將原企業的債權變更為對新企業的投資，從而實現債轉股的。
三、民營企業債務重組創新探索的實踐
1、依托債權主體，由各債權銀行發起提出重組建議。根據企業的債務結構和銀行是最大的債權單位的情況，各相關銀行在政府銀監局、金融辦的支持下，成立了銀行債權小組，著手開始了相關的重組工作。債權銀行根據各自信貸情況、資產抵押情況、和各銀行的債權結構，梳理了相關的債務，并對資產的優良狀態提出重組建議。
2、由相關的擔保企業托盤重組。因承擔債務連帶責任的相關擔保企業是企業重組中的又一主體。陷入債務危機的企業主體因喪失信用自已不能、也不適合以重組的主體進行企業的債務重組，而且在相關重組中處在不利地位，由相關的擔保企業托盤重組一方面能獲得銀行債權人的認可，另一方面也能取得政府的支持，對化解區域性的金融風險有十分有利的作用，同時還可以通過參與企業的重組和托盤，化解自身的債務連帶責任風險。擔保企業的競爭意識和風險意識較強，可以防止企業在重組過程中出現的中介機構與委托人共同造假的現象，也可以保證企業重組的規范性、公正性、公開性。防止企業資源配置通過傳統家庭倫理、以血緣、親緣以及泛家族維系的非正式組織，在企業集團內部，產生股權和契約性的流失。導致企業重組難度增大。
3、由企業高管參與重組。陷入債務危機企業的高層管理人員是企業的經營核心，也是企業重組的重要依靠力量，他們不但了解企業 的經營狀況、企業的債務結構、產生和導致企業陷入債務危機的原因，而且對企業是否具有市場競爭能力、盈利能力、債務償還能力、以及 企業重組后的再生能力有著各自的看法，發揮好他們的作用，這將為企業的重組開展并獲得成功打下了扎實的基礎。在企業重組創新探索中，我們將企業高管和擔保企業一起組成企業的重組小組，以這個主體全面展開企業重組工作。
4、關聯企業嫁接參與。筆直者所在的企業陷入債務危機后，涉及關聯企業有幾十家，而且大部分為資產關聯的企業，金融危機波及后，由于訴訟案件的集中暴發，直接使這些關聯企業也陷入其中，成為企業重組的又一主體，只有把這些企業納入重組企業范圍，并通過關、停、并、轉的形式，置換資產，才能使企業債務重組落實到實處，在實踐中我們主要是把一些行業相同或產業相關聯的企業進行歸并，以使資產配置債務處置瘦身。在大量基礎工作后，由企業重組小組向債權人通報情況，商定還款事宜，把重組計劃草案獲得債權人會議通過，從而使危機逐漸化解。
債務危機的啟示范文第4篇
關鍵詞：歐洲債務危機 成因 世界經濟 經濟秩序 影響
全球經濟一體化促使著世界的政治、經濟、文化等一系列邊界都趨于淡化，尤其是歐元區的建立，各成員國之間的趨同性不言而喻，但其中也卻也不斷暴露出越來越明顯的經濟尷尬——2009年歐洲債務危機相繼爆發并影響至今，甚至對世界經濟也產生了深刻的影響。探究本次歐洲國際債務危機發生的原因，最根本的是成員國內部債務結構不合理、過度消費、經濟結構存在弊端。這個也給了正處于發展中的中國一些啟示。可以這么說，這次歐洲國際債務危機提醒著世人要深刻認識危機的根源、成因和可能給世界經濟產生的影響，并采取積極的措施防范。
一、歐洲國際債務危機發生的背景
歐洲國際債務危機的發生是歐洲各成員國陸續不斷出現了財政困難，信用評級不斷降低，歐元大幅下跌，歐洲股市暴挫，最終演變成歐洲債務危機。其演變背景可以用下圖表說明。
歐盟《穩定與增長公約》規定的財政赤字和公共債務占國內生產總值的比例上限分別為3%和60%。2009年4月，愛爾蘭出現財政困難，出現財政赤字比重過高；2009 年10 月初， 希臘政府突然宣布，2009 年政府預計將分別達到12.7%和113%，超過上限的3 倍多，其債務危機就此浮出水面。全球三大信用評級機構中的惠譽、標準普爾和穆迪相繼調低希臘信用評級。同年11月9 日，葡萄牙政府表示2009 年財政赤字占GDP 的比例從原來的5.9%上調到8%，引起社會的廣泛關注。隨即整個歐盟都受到了債務危機困擾，歐元大幅下跌，歐洲股市暴挫。然而在一系列的經濟援助政策之后，希臘債務危機卻愈演愈烈，西班牙、葡萄牙等國也相繼陷入債務危機，最終演變成歐洲債務危機。
二、歐洲國際債務危機的成因
（一）歐元區成員國財務狀況差異大
歐盟進一步擴大自己的管轄范圍。在成員國加入歐元區時，標準放寬，導致不同財務狀況的成員國進入。加入歐元區后，標準松弛，懲罰機制沒有落實，成員國犧牲利益大規模赤字，影響歐元區整體經濟。
（二）相對獨立的財政政策促使償債風險激增
平穩時期各成員國遵循游戲規則，一旦發生經濟波動，各成員國就各尋出路，相對獨立的財政政策造成了償債風險激增。歐元區成立初期，歐洲經濟歐盟成員國處于景氣的經濟周期，各國財政政策都能遵循1991 年底簽訂的《馬斯特里赫特條約》和1997 年生效的《穩定與增長公約》，維持較好的赤字水平和債務水平。美國9.11時間之后，歐洲經濟開始轉寒，2000年后為抑制經濟滑坡和老齡化危機，歐元區乃至歐盟國家都紛紛違約，通過擴大政府支出減稅來刺激經濟復蘇，尤其是在2008 年金融危機的強烈影響下，進一步加劇了成員國政府的激進式財政擴張，財政赤字和債務比例急速上升，最后融資困難無法還債彌補赤字，釀成償付危機。
（三）統一的貨幣政策情況下匯率操縱能力喪失
歐元區域內實行統一的貨幣政策，將促使各成員國執行統一的匯率，導致各成員國散失匯率操縱能力。1998 年6 月成立的歐洲中央銀行開始代替成員國執行獨立的貨幣政策，實現了各國貨幣的讓渡，歐元的匯率隨國際市場貨幣供求關系變動，間接導致歐元區成員國匯率操縱能力的喪失。
三、歐洲債務危機給世界經濟發展帶來的沖擊和風險
希臘等歐洲國家債務危機爆發后，市場恐慌情緒迅速蔓延，深刻影響到歐元區的經濟狀況，并進一步波及世界經濟。市場紛紛看空歐元，導致歐元對美元快速下跌，自2009 年11 月底的1.51 一直下滑到2010年3 月19 日的1.35 的心理關口，短短3 個月時間里，歐元對美元已經跌去近10%。這樣的速度讓人咋舌。此外，由于“金融傳染”機制的作用，歐洲其他金融市場也飽受拖累。2010 年2 月初，葡萄牙政府稱可能削弱縮減赤字的努力受阻及西班牙披露未來三年預算赤字將高于預測，導致市場不穩定，歐元遭到大肆拋售，引發歐洲股市暴跌，整個歐元區面臨成立以來最嚴峻的考驗。
歐洲債務危機對我國直接影響有限，主要是此次出現債務危機的都是經濟規模不大的國家，而我國對歐洲的出口主要集中在一些發達的大國，對希臘、西班牙、葡萄牙等國出口不大，對希臘、葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等國的投資數額也非常小。但歐盟為我國第一大貿易伙伴，危機的爆發致使歐元對美元貶值，相當于在中歐貿易中人民幣升值，對歐出口產品成本增加，在歐洲市場上的競爭力就會削弱，如一直把歐洲作為出口第一大市場的浙江義烏出口量銳減，重慶市出口企業也大幅縮減出口訂單，這些負面影響不容忽視。
總體上看，歐洲債務危機的爆發，使國際社會對歐洲國家的信譽和償債能力的信任度銳減，紛紛減持相關國家的國債，或是買入信貸違約掉期合約以對沖債券違約風險。希臘等國家債務危機愈演愈烈，發生支付危機，勢必拖累諸多歐元區國家和銀行機構。在歐洲經濟一體化背景下，歐元區債務危機可能引發連鎖反應，拖累歐元區各國乃至整個歐盟經濟復蘇。更有甚者，在當今經濟全球化的浪潮下，歐洲債務危機可能對全球投資者和決策者信心帶來打擊，從而給剛剛復蘇向好的世界經濟發展蒙上一層陰影。
四、歐洲債務危機對我國的啟示
債務危機的啟示范文第5篇
關鍵詞 歐債危機 政府債務 財政赤字
引言
2008年9月爆發的金融危機，對歐洲、尤其是對歐元區國家造成了巨大沖擊。在單一貨幣體系下，為應對金融危機和經濟衰退，各經濟體紛紛采取擴張性財政政策，使公共債務占GDP的比重大幅上升，導致歐元區國家財政赤字和債務危機日益突出。2009年10月，希臘政府突然宣布，2009年希臘政府財政赤字和公共債務占GDP的比例將分別達到12.7%和113%，遠超過歐盟《穩定與增長公約》規定的3%和60%的上限。鑒于希臘政府財政狀況急劇惡化，全球三大信用評級機構——惠譽、標準普爾和穆迪相繼降低了希臘信用評級，希臘債務危機爆發。此后，西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和意大利等國（簡稱PIIGS）的財政狀況也相繼惡化，尤其是希臘和意大利，其公共債務占GDP的比重始終在高位運行，使債務危機在歐洲蔓延的范圍越來越大。
資料來源：http：///europedebt/
截至2010年底，中國中央政府公開宣布的債務總額與GDP之比為17%，與上述各國相比可謂微不足道。與此同時，標普及穆迪均上調了中國的評級，其理由為：中國政府負債規模適中、外部資產規模龐大、經濟前景樂觀。然而，中國政府的真實債務情況確是如此嗎？2008年金融危機后，中國的地方及地區政府紛紛大舉興建基礎設施，并因此積欠了巨額債務。經濟研究公司龍洲經訊（GaveKalDragonomics）稱，2011年年底，中國地方政府債務相當于GDP的約37%，如果再將中國政府其他一系列顯性與隱性的債務——如鐵道部所欠債務、代表國家放貸的所謂政策性銀行債券，以及國有銀行體系中的不良債務等全部囊括進來，中國實際的債務占GDP比例可能高達90%。惠譽評級據此做出較為保守的估計：截至2011年年底，中國政府負債總額約為GDP的48%。
由此，在真實債務占GDP比率居高不下的情況下，探討歐洲債務危機的產生根源、演變路徑，及其對本國經濟和全球經濟的影響，都將具有極強的警示意義。為此，本文以歐洲債務危機為核心，通過對德國政府財政支出、借款與政府債務之間相互關系的實證分析，探討政府債務管理理念及模式對債務危機產生影響的程度及作用方式，總結其經驗教訓，這對于增強我國對債務危機的認識，采取針對性措施規避和降低債務危機爆發風險，防范和減輕歐債債務危機對中國經濟的影響，以維持國民經濟健康穩定發展均具有重要的現實意義。
文獻綜述
早在1999年歐元剛剛誕生之季，經濟學家弗里德曼就曾預言，歐元將無法安然度過第一次經濟危機，歐元區有可能在10年后解體，因為缺乏統一的貨幣政策將從根本上制約歐元區的長期發展與生存。現在看來，弗里德曼對歐元區的分析可謂一針見血。
歐元創始人之一奧特馬爾·伊辛（Otmar Issing）也指出：歐元的設計宗旨是成為一個貨幣聯盟而非政治聯盟，在尚未建立一個政治聯盟的情況下創立貨幣聯盟是一種本末倒置的行為。Bayoumi和Eichengreen（1992）根據蒙代爾的最優貨幣區理論，采用結構式VAR方法評估歐洲國家之間經濟沖擊的相關性，發現歐元區“核心國家”，即最早發起和推動歐元區建立的德法之間的經濟沖擊對稱性明顯高于“國家”。
倫敦政治經濟學院（LSE）歐洲研究中心教授Kevin Featherstone（2010）指出，歐盟現在一團混亂，雖然希臘難脫其咎，但是歐盟在1992年就開始在歐元區采納單一貨幣，而歐盟本身也同意針對財政政策相互協作以應對危機。可是與此同時，他們并沒有足夠的權力來監管和控制成員國的經濟政策，以及一個相應的危機預警和應對體系。所以從這個角度來說，歐盟內部的體系從一開始就是不均衡的，設計的太過簡單。
哈佛大學肯尼迪政府學院經濟學家Dani Rodrik（2010）認為，歐債危機有其更深層次的意義：它昭示了“世界經濟的政治不可能三角形”：經濟全球化、政治民主化和國家三者不可兼得。
