金融租賃公司管理辦法

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金融租賃公司管理辦法范文第1篇

【關鍵詞】融資租賃；發展歷程；監管現狀；比較研究

一、我國融資租賃業的發展歷程

（一）融資租賃業的起步階段

80年代初期是融資租賃公司的起步階段，這個時期的租賃公司通過銀貿結合，合資和內資并存，成為我國引進外資的重要渠道，是外國投資者了解中國市場和參與中國投資的重要窗口。具體發展階段為：1980年初，我國借鑒日本、歐洲租賃業發展的經驗，并結合中國國情開辦了第一批融資租賃業務。1981年4月，中日合資的中國東方國際租賃有限公司和內資機構組成的中國租賃有限公司正式成立。80年代中期，開始設立金融機構性質的金融租賃公司。該階段的融資租賃業務為促進企業技術改造和引進外資、引進先進設備發揮了重要作用。

（二）融資租賃業的調整階段

90年代中后期，因面臨著國內金融機構的整頓、亞洲金融危機的沖擊、國內信用環境的惡化、金融分業經營的轉變等客觀因素，中國融資租賃業的發展進入停滯期。因外部金融環境和租賃業自身經營管理的影響，合資租賃公司受到欠租問題的困擾，紛紛停止業務，部分公司甚至進入清算期。隨著90年代末欠租問題的解決和對老公司經驗教訓的吸取，新成立的金融租賃公司和合資租賃公司重新按市場經濟規律運作，減少了欠租困擾，開始了新的發展里程，進入穩步發展階段。

（三）融資租賃業的快速發展階段

90年代末，融資租賃業經過清盤和整頓開始走出困境，逐步形成成熟的經營理念和管理體系，并廣泛得到金融、法律、企業等理論界的重視，進入理論與實踐相輔相承的有序發展階段。這個時期相繼出臺了一系列法律制度，《中華人民共和國合同法》、《金融租賃公司管理辦法》、《外商投資融資租賃公司審批管理暫行辦法》等，標志著融資租賃業務的完善。

二、我國融資租賃業的現狀

（一）融資租賃業的股東形式

股東背景是支持融資租賃業發展的一個關鍵因素，直接決定著租賃公司的信用水平和資金保障。我國融資租賃公司的股東主要分為三類：銀行業機構、生產廠商、外商投資。各類股東具體來看：

1.銀行業機構股東

伴隨著2007年《金融租賃公司管理辦法》的出臺，金融租賃公司在我國興起。該類公司主要是銀行參與投資設立，并由銀監會負責審批和監管。其特點是具有雄厚的資本實力，注冊資本金均高于1億元的最低標準，達到2040億元的水平。因此，有銀行股東背景的租賃公司依托資金優勢，比較容易占領市場份額，形成良性經營循環。

2.生產廠商股東

自2004年起，商務部、國家稅務總局開始試點設立制造企業和服務企業投資的融資租賃公司，進一步提高產品的銷售和使用效率。該類公司主要依托其股東的生產實力和客戶資源，為租賃客戶提供完整的產業鏈服務和專業技術支持，可滿足客戶多元化的租售需求。

3.獨立股東

外商投資的租賃公司一般是不同于銀行和生產廠商的獨立股東。因其經營管理的經驗比較豐富，競爭優勢比較明顯，也成為迅速發展壯大的租賃公司類型，并為我國的租賃業注入了先進的理念。但是外商獨資和中外合資的租賃公司存在本土化融合和文化沖突的問題，成為阻礙其發展的一個制約因素。

（二）融資租賃業的監管現狀

融資租賃業是一向資金密集型業務，其快速健康發展需要監管部門的有效管控，這不僅有助于提高行業的發展潛力，還有助于防范化解系統性風險。綜合借鑒各國經驗并結合我國實際需要，融資租賃業的監管主要包括市場準入、資產負債比例和主營業務比例等內容。目前我國對融資租賃業務的監管部門是銀監會和商務部。

1.主體資格

國內從事融資租賃業務的公司分為三類：一是金融租賃公司。根據《金融租賃公司管理辦法》的規定，金融租賃公司是指經銀監會批準，以經營融資租賃業務為主的非銀行金融機構；二是外商投資租賃公司。根據《外商投資租賃業管理辦法》的規定，外商投資租賃公司是指以中外合資、中外合作以及外商獨資的形式設立從事租賃業務、融資租賃業務的外商投資企業，商務部是外商投資租賃業的行業主管部門和審批管理部門；三是融資租賃企業。根據《融資租賃企業監督管理辦法》的規定，融資租賃企業是指根據商務部有關規定從事融資租賃業務的企業。

2.租賃財產和經營范圍

在租賃資產方面，《金融租賃公司管理辦法》規定融資租賃交易的租賃物為固定資產。《融Y租賃企業監督管理辦法》規定融資租賃業務應當以權屬清晰、真實存在且能夠產生收益權的租賃物為載體。《外商投資租賃業管理辦法》規定租賃財產應當權屬清晰、真實存在且能夠產生收益權。由此可見軟件不適用于融資租賃范疇。

在經營范圍方面，金融租賃公司的經營范圍包括吸收非銀行股東3個月（含）以上定期存款和同業拆借，融資租賃企業和外商投資融資租賃公司經營范圍不包括吸收存款、發放貸款、受托發放貸款、同業拆借等金融業務。

3.注冊資本和風險資產

金融租賃公司要求注冊資本不低于1億元人民幣，融資租賃企業和外商投資融資租賃公司無注冊資本要求；金融租賃公司無風險資產上限要求，融資租賃企業和外商投資融資租賃公司要求風險資產不得超過凈資產總額的10倍。

三、國外融資租賃業比較研究

（一）國家政策比較研究

國家政策對融資租賃業的發展起著重要作用，不僅可以規范經營環境、減少市場風險，還可以調節融資成本、促進產業結構優化、支持引進外資技術。發達的融資租賃市場離不開國家政策的支持，具體來看可采取的政策有以下方面。

1.稅收政策

一是推行減稅政策，即購置租賃資產可減免部分稅款，減少出租人的財務費用，節約承租人的租金。二是推行加速折舊政策，即允許對租賃設備采取加速折舊法，將相應稅費遞延支付。三是推行利息費用成本化政策，即將出租人購買租賃資產產生的利息或承租人分期償付的租金計入成本，降低所得稅負擔。

2.財政補貼政策

對于國家鼓勵發展的項目，由政府向承租人發放財政補貼，通過國家承擔租賃津貼的形式降低承租人的租金成本。在此情況下，承租人可大幅節約財務費用，僅支付扣除補貼后的差額部分，以此支持重點項目投入力度。

3.信貸政策

部分國家通過放寬信貸支持政策，提高融資租賃公司的籌資能力，為租賃公司提供流動性保障。如對融資租賃公司實行低利率的貸款政策，放開資本市場的直接融資工具，放寬發行租賃債券的條件等。通過多種流動性工具解決為融資租賃企業提供穩定的現金流。

4.保險政策

部分國家對融資租賃公司實施政策性保險，對其可能遭受的政治風險、違約風險等特定風險提供保障，以確保租賃公司的經營安全。具體包括實行差別化的租金賠付政策、對小企業實行免擔保人政策、提高部分項目的賠付率政策等。

5.市場準入

各國對融資租賃公司的準入制度有所不同，具體包括審批制和注冊制兩類。隨著租賃市場的日益完善和租賃業務的發展壯大，部分國家將審批制改為注冊登記制，逐步放寬租賃公司的市場準入條件，提高租賃公司的市場活力。

（二）法律制度比較研究

現代融資租賃起源于20世紀50年代，1988年頒布的《國際融資租賃公約》正式以法律形式加以確認。我國的融Y租賃業開始于20世紀80年代，目前尚無專門的融資租賃法，僅有對租賃交易的簡單法律規定，融資租賃業務的相關法律問題值得深入探討。

1.融資租賃的定義

各國法律對融資租賃的定義并未統一，部分國家傾向適用民法中租賃合同的內容。融資租賃業務兼具“金融業務”和“租賃業務”的性質，在實踐中通常涉及承租人、出租人、供貨人三方當事人，且包含租賃和買賣兩種關系，因而可在融資租賃定義中約定三方的權利義務，并對兩種合同關系做出界定。如西班牙對融資租賃做出如下定義：融資租賃合同包含動產或不動產使用權的轉讓和周期性租金安排；融資租賃合同包含承租人在租賃期滿獲得租賃物的優先選擇權。

2.租賃物的范圍

各國法律對租賃物的范圍都基本涵蓋了動產和不動產兩個方面，部分國家排除了用于消費目的商品。我國實踐中，因土地是國家所有或集體所有，土地不能納入租賃物。對于具有所有權性質的房產而言，企業有借助融資租賃工具獲得使用權和最終所有權的意愿，可隨著融資租賃業的發展逐步考慮將其納入租賃物范圍。

3.取回占有權

各國租賃界普遍認為，租賃物的所有權在租期內歸出租人所有，但租賃物的取回占有權沒有統一規定。取回占有權主要是在承租人違約或破產的情況下，保障出租人能夠取回租賃物，是保護出租人的基本權益。一方面，租賃資產的取回權與所有權同等重要，是租賃業健康發展的關鍵因素。另一方面，要對取回權加以適當限制，保護承租人的正當利益。因此，在下一步立法中可將取回占有權納入討論。

四、結語

我國融資租賃業起步較晚，發展水平不高，隨著政策的支持和法律制度的完善，業務縱深發展的潛力巨大。這不僅依靠政府部門的重視和支持，也需要融資租賃公司加強誠信建設。在吸收借鑒發達國家先進經驗的基礎上，結合我國的國情發揮融資租賃業務的積極作用，豐富企業融資工具，支持實體經濟健康發展。

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金融租賃公司管理辦法范文第2篇

中國融資租賃市場27年的格局一朝被改寫。

2007年3月1日，銀監會開閘銀行租賃業務,銀行系在闊別租賃行業10年后重新回歸,只用了一年時間就迅速占據了整個融資租賃市場業務的半壁江山。據銀監會統計,截至2008年11月,6家銀行系租賃公司的租賃資產規模約為460億元。

這6家銀行系租賃公司大約只用了一年就大致趕超了137家內、外資融資租賃公司的2008年業務額,銀行系成績頗為不菲。

銀行系異軍突起,不僅打破了原有的租賃市場主體格局,也為這個市場的新轉型帶來了希望。但融資租賃依然式微而單薄,行業的整體復興有待立法、稅收、融資、監管等多方面的突破和明晰。

銀行系擴張

2007年3月1日,銀監會頒布的《金融租賃公司管理辦法》正式實施。這一辦法的出臺,標志著銀行自1997年被強行退出租賃市場后重新獲得該牌照。從2007年9月開始,銀行系金融租賃公司的發展重新駛入快車道。工行、國開行、建行、交行、民生、招行等相繼成立了金融租賃公司。平均注冊資本達到36億元。6家銀行系金融租賃公司版圖初步形成。

中國銀監會非銀部主任柯卡生告訴記者,銀行設立租賃公司一方面可以改善貸款結構和贏利結構,實現銀行多元化經營;另一方面,也可以拓展銀行的客戶群。

業內人士稱，銀行之所以加緊籌建金融租賃公司,除了上述原因之外,這個行業本身所呈現的巨大市場需求及銀行資金的運用壓力也是重要考量因素。

在發達市場,銀行、證券和租賃融資可以三分天下。據統計,2005年全球設備租賃交易額已達6000億美元,美國的租賃滲透率一直保持在30%左右。而同期,國內的租賃業務交易額僅為42.5億美元,租賃滲透率僅為1.3%,租賃交易規模與 GDP之比僅為0.19%。

此外,2007年下半年到2008年初,正值流動性過剩和信貸規模緊縮雙重壓力,如何拓寬資金運用渠道,同時又要在嚴格的貸款規模控制下滿足客戶的融資需求,成為商業銀行的雙重壓力。

這些因素使銀行資本和金融租賃的結合一拍即成。

一位銀行人士稱,對于這些注冊資金不菲的銀行系金融租賃公司來說,要立足的首要任務就是快速做大規模,其次才可能在業務的滾動發展中談及市場的細分。

以工銀租賃為例,短短一年時間,依托工行優勢,租賃業務迅速壯大,成為銀行系租賃公司的領軍者。

一年的時間,工銀租賃連續簽下了幾宗業內標志性大單:與海南航空簽署總額9.9億元的5架ERJ145飛機租賃協議;東方航空簽署總額13億元的3架A340飛機租賃協議;與深圳航空簽署的總額6億元的4架B737飛機租賃協議;與大唐、華能分別簽署了25億元發電設備租賃協議;與武漢地鐵簽署了總金額20億元的地鐵設備租賃合同等。目前該公司的租賃業務簽約額已經近200億元。

這一發展規模大致相當于銀行系進入之前,所有金融租賃公司一年的營業額。銀監會統計數據顯示,2007年度,6家正常營業的金融租賃公司當年融資租賃額為129.66億元,稅后利潤3.29億元。

銀行系金融租賃公司的資金和客戶優勢,成為支撐其快速發展的重要原因。

一家股份制銀行人士告訴記者,銀行系租賃的客戶主要依托母行,即“服務于和母行有信貸業務的優質客戶”,尤其以大型國企為主。租賃物目前主要集中于船舶、飛機和大型設備方面,租金相對豐厚。

盈利模式與資金瓶頸

目前,金融租賃公司的主要收入來源就是租金,而中間業務收入則寥寥無幾。

業內人士介紹,目前多數企業對金融租金的主要訴求在于融資,與貸款相比,企業不需增加負債。2007年底到2008年3季度,由于國內信貸規模緊縮,企業借貸困難。而能達到融資功效的則是融資租賃中的一個特殊產品售后回租,即承租人先行購買設備后出售給租賃公司,而后再從租賃公司手中回租取得使用權。

建信金融租賃內部人士告訴記者,一般租金的收取是在參照同期限貸款利率的基礎上加點而成,其加點的多少彈性較大,既要取決于自身的融資成本,也要看客戶的信用評級等綜合評定。

但目前看來,由于幾家新運營的銀行系金融租賃公司的客戶主要集中于大型央企,導致租賃公司對項目租金的議價能力并不強。不少租金會直接按照同期限貸款基準利率換算,但相較于貸款而言,出售回租的審批更為靈活高效。

業內人士指出,為了覆蓋“欠租”風險,租賃公司一般會讓承租人提前繳納2-4期的租金,而每期的期限則根據單個合同文本的不同而不同,有的一季度為一期,有的則更長。

在過去的一年里,融資租賃成為在銀行信貸之外,快速發展的一條新融資途徑。

但在銀行系大力挺進融資租賃的同時,資金瓶頸的問題也日益突出。由于銀行的每筆融資租賃業務都要先期投入巨額資金購買承租物,因而獲得穩定的低成本資金,成為融資租賃不斷滾動做大的保障。目前,除注冊資本金外,后續融資途徑非常狹窄。

銀監會規定金融租賃公司獲取資金的渠道大致有7種。但對于剛剛誕生一年多的銀行系租賃公司而言,實際可利用的融資途徑大約也就兩種:一是向金融機構借款,即貸款;二是轉讓應收租賃款。

目前,貸款是金融租賃公司最主要的融資途徑,而貸款利息與租金之間的“利差”,則是其主要的利潤來源。

一家銀行系租賃公司人士告訴記者,銀行如果按照一般企業貸款處理,這樣的融資成本最多只能在基準貸款利率的基礎上下浮10%。

而目前,能否降低融資成本的關鍵在于:是否允許向母行借款,如果允許,資金就可以按照系統內資金成本取得,母行可以依托強勁的資金成本優勢“反哺”租賃業務。現有金融租賃管理辦法中并沒有明確禁止,但在實際操作中,監管部門為隔離與母行的資金風險傳遞,嚴禁執行。

在此情況下,同病相憐的銀行系租賃公司之間開始尋求“互相支援”。即交叉授信、交叉借款,但這樣監管層的風險隔離初衷顯然大打折扣。

除了貸款融資外,另一種取得資金的方式就是變現已有的資產,即應收租金轉讓。可以選擇的包括保理業務、資產證券化、成立信托計劃等。

目前,資產證券化的操作程序較為復雜,被租賃公司選擇的并不多,而與信托的合作在去年上半年投資者高漲的資產收益預期下,融資成本相對太高。相較之下,保理是最為便捷的選擇。

對于銀行系租賃公司來說,當前管理辦法不明確的是,應收賬款能否向母行轉讓。如果向母行轉讓,無疑可以取得更優惠的保理費用,增加利潤空間。現在的條文示意不明的情況下,保理業務大多轉讓給母行。

銀行系租賃受益于業務的快速發展,但也給自身帶來了持續的融資壓力。按照管理辦法的規定,金融租賃公司的資本充足率不能低于8%,這意味著整個銀行系租賃的資產規模不能超過2712.5億元。加快資本金補充成為不可回避的

議題,目前,工銀租賃等已經表示了盡快增資的可能。

發展之虞

銀行系的加入無疑為這個風雨飄搖的行業注入了新的生機,但能否帶動整個融資租賃行業的復興,不僅取決于融資租賃行業整體的資金瓶頸和融資問題的解決,更有賴于行業生存環境的進一步改良,諸如法律、會計準則、稅收、監管等。

業內資深專家沙泉認為,盡管銀行設立的金融租賃公司,擁有金融牌照,但它與銀行截然分離,目前還基本不具備向社會直接融資的功能。盡管租賃公司擁有發債等直接融資資格,但成功個案鳳毛麟角。

對于新成立的銀行系金融租賃公司來說,雖然資本金雄厚,但再融資同樣是個難題。并且在入場之初,銀行系租賃就與其他同業一樣面臨著這個行業多頭監管、稅賦和法律建設等尷尬。

目前,融資租賃公司分為兩大類,一類是由央行審批和監管、后移交銀監會審批和監管的金融租賃公司,該類公司擁有金融牌照,可以進入銀行間市場直接融資,按照非銀行類金融機構監管,名稱中統一使用“金融租賃”字樣;另一類是當初為了引進外資而成立的融資租賃公司,該類公司氛圍內資試點類租賃公司和外資租賃公司,由商務部審批,不具備金融牌照,不能進入銀行間市場融資,而作為一般企業進行工商監管,名稱中只能使用“融資租賃”字樣。

這兩類機構盡管沒有本質不同,但一直執行不同的準入門檻和監管標準,相較于融資租賃公司,金融租賃公司的準入門檻和監管要求都更嚴更高。

多頭監管之下,本該盡早立法的《融資租賃法》兩度推遲。而立法的缺位,使得稅收、業務范圍、租賃物權屬登記等問題無法明晰,從而阻礙了業務的發展。

從稅收來看,國外的融資租賃公司往往享受到一攬子的稅收優惠政策,而目前國內的稅收體制對融資租賃障礙頗多。以飛機為例,目前飛機市場是融資租賃的最大市場,而我國每年的飛機租賃中90%外資占據。

個中原因除了內外資租賃公司的資金實力、購買渠道等方面的差距外,稅收是重要原因。

一家融資租賃公司人士介紹,如果以融資租賃形式從海外新購進飛機,僅關稅和增值稅加總就有17%,而如果由航空公司自行購買,累計稅負只有5%,這成為國內租賃公司很少涉及新飛機融資租賃的重要原因。而對于少數爭取到減免關稅的產品,海關也會設定一個監管期,監管期內該設備不能出售,如果要出售就得單筆單議,且需要上報海關總署批準。

而去年12月新出臺的增值稅轉型改革,再次讓行業發展前景蒙陰。

按照新轉型法案,企業可以抵扣新購入設備所含的17%的增值稅,這有利于刺激企業加大固定資產投資,但新規并未適用租賃行業,這意味著如果同樣的投資用融資租賃完成,反而增加了采購成本。

諸如此類的種種規定均掣肘著租賃行業的發展,并成為融資租賃歷經27年發展而式微的重要原因。

金融租賃公司管理辦法范文第3篇

金融租賃公司的主營業務是融資租賃。

融資租賃是轉移與一項資產所有權有關的全部風險和報酬的一種租賃：企業添置設備時由租賃公司融資，把租賃來的設備或購入的設備租給企業使用。企業按合同規定，定期向租賃公司支付租金；租賃期滿后，選擇退租、續租或留購。

籠統地說，金融租賃公司與銀行的不同在于，銀行貸款給企業，企業用于購買設備，先付息后歸還本金。金融租賃公司是先購買設備，再將設備租賃給企業，企業付租賃費。

發展

融資租賃業在我國始于上世紀80年代改革開放的初期，當時為了擴大國際經濟合作和技術交流，開辟利用外資的新渠道，吸收和引進國外的先進技術和設備，我國從發達市場經濟國家引入了融資租賃業。

早在1979年，我國民航總局就首次利用跨國杠桿租賃方式從美國租進了一架波音飛機。1981年2月，國內最早的融資租賃公司――中外合資的中國東方租賃有限公司成立。

但是融資租賃業在我國一直沒有得到很好的發展。發達國家融資租賃業的市場滲透率已達到15%-30%；而在我國，這個比例還不到2%。

長期以來，從事租賃業務的機構既有銀監會監管下的金融租賃公司，也有由商務部批準的中外合資及外資獨資租賃公司，商務部近來還批準少數一般性租賃公司做融資租賃業務試點。

截至2006年底，我國金融租賃公司共有12家，其中6家持續經營，賬面資產合計142億元人民幣，負債112億元，所有者權益30億元，當年共實現稅后凈利潤1.3億元。2004年以來，相繼有兩家金融租賃公司破產，兩家公司被停業整頓，還有兩家多年來一直處于停業狀態。

而2007年3月通過的《金融租賃公司管理辦法》允許商業銀行再次進入融資租賃業。

辦法規定，金融租賃公司最低注冊資本金為1億元人民幣，股東結構中必須有主要出資人，只有符合一定資質要求的商業銀行、大型設備制造商、租賃公司以及合格的金融機構才能充當主要出資人。

在業務范圍方面，金融租賃公司可以經營融資租賃業務、吸收非銀行股東1年期（含）以上定期存款、接受承租人的租賃保證金、向商業銀行轉讓應收租賃款、經批準發行金融債券、同業拆借、向金融機構借款、境外外匯借款、租賃物品殘值變賣及處理業務、經濟咨詢，以及中國銀行業監督管理委員會批準的其他業務。

經驗

租賃是發達國家設備流通的主資金渠道之一，美、日、德等國一直在國際租賃業名列前茅，其中美國金融租賃市場規模占全國固定資產投資的30%，并歷年以40%左右的份額在國際租賃業中獨占鰲頭。

發達國家租賃市場經驗表明，租賃市場上超過80%的份額由銀行及制造商背景的租賃公司所占據，這是由銀行及制造商自身特有的優勢決定的。銀行的優勢在于廣泛的客戶網絡、共享銀行的無形資產以及較低的資金成本，制造商的優勢在于產品知識的熟悉及殘值的處理能力。

一般而言，租賃公司的資本回報和資產回報是平均利潤率的10％，銀行業上市公司的平均利潤在12％～18%左右。

雖然租賃的利潤率比銀行低，但是，利潤收益相對穩定，可以為銀行帶來穩定、源源不斷的收益，從而最大的實現對股東回報。

金融租賃公司管理辦法范文第4篇

金融租賃公司引入外部評級機構進行信用評級和信用風險管理有助于提高其信用風險識別和防范能力，提升自身核心競爭力。而信用評級機構開展與金融租賃公司的合作，也可進一步拓展市場，增加信用信息數據的積累。二者合作的主要方式包括信用評級、盡職調查、管理咨詢以及信用方案設計等。

［關鍵詞］金融租賃；信用評級；合作

1 金融租賃行業發展狀況及風險特點

融資租賃誕生于20世紀50年代初期的美國，目前，全球近15%的投資都通過融資租賃完成；在美國，融資租賃已經成為僅次于銀行信貸的第二大金融工具，其租賃滲透率已超過30%，進入成熟期。而在中國，到20世紀80年代才引入融資租賃，融資租賃的滲透率一直較低。2007年3月1日，銀監會頒布的《金融租賃公司管理辦法》正式實施。這一辦法的出臺，標志著銀行自1997年被強行退出租賃市場后重新獲得該牌照，工行、國開行、建行、交行、民生、招行等相繼成立了金融租賃公司。據銀監會統計，截至2008年11月，6家銀行租賃公司的平均注冊資本達到36億元，租賃資產規模約為460億元，只用了一年就大致占據了整個融資租賃市場業務的半壁江山。

融資租賃是一種特殊的金融業務，是一種將金融、貿易、工業結合起來，使用權與所有權分離，通過“融物”達到“融資”的交易，其法律實質是出租人按承租人對租賃物與供貨人的選擇取得租賃物再出租給承租人。

金融租賃公司在開展融資租賃業務過程中，不可能完全依賴于自有資金，也需要資金提供方的融資支持。它既接受銀行提供資金的服務，是銀行信貸信用的受信人，又是向承租企業提供設備和服務的授信人。

金融租賃公司如何為承租企業設置融資租賃信用條件與融資租賃公司能否滿足資金提供人的信貸信用條件，融資租賃公司的未來租金收益與融資租賃公司未來應付資金提供人本息是否相匹配，是保證融資租賃業務流程得以成功實施的關鍵因素。其中，承租企業的信用風險是金融租賃公司面臨的主要風險，這是因為租賃業務收入是目前我國金融租賃公司的主要收入來源，而承租企業的信用狀況不僅直接決定了金融租賃公司租賃業務的收入與風險，同時也決定了其資產質量和資本充足水平。

2 引入外部評級機構進行信用評級和風險管理的必要性

隨著金融租賃業務的快速發展，監管部門對金融租賃公司資本充足水平和資產質量等的監管也日趨嚴格，如何有效識別、防范和控制承租企業信用風險，加強內部信用風險管理，是金融租賃公司面臨的共同課題。

金融租賃公司引入外部評級機構加強承租企業信用評級和信用風險管理的必要性主要表現在以下幾個方面：

2.1 獨立、客觀地揭示承租企業違約的可能性和損失的嚴重程度，提高金融租賃公司信用風險識別和防范能力

承租企業的信用風險，即違約的可能性和損失的嚴重程度受一系列因素的影響，包括承租企業所處的行業發展階段、市場競爭狀況、產業政策，承租企業的經營狀況、管理水平和財務實力等，需要運用專門的方法和程序進行全面、深入的調查與分析。金融租賃公司借助外部評級機構歷經多年所建立起來的信用評級體系和專業判斷對承租企業進行信用評級，一定程度上可以彌補當前其對承租企業風險識別和控制方面的不足，提高信用風險管理水平。

另一方面，外部評級機構以獨立第三方的地位開展承租企業信用評級，能夠不受委托方和被評企業之間利益關系的影響，評級結果的公平性和客觀性有較大程度的保障。

2.2 實行資產五級分類，提高資本充足水平的需要

《金融租賃公司管理辦法》、《非銀行金融機構資產風險分類指導原則》等現行監管政策規定金融租賃公司資本凈額不得低于風險加權資產的8%，同時應實行風險資產五級分類制度，并提取規定的呆賬準備金。外部評級機構對承租企業的評級結果可為金融租賃公司基于信用風險的資產分類提供重要參考，同時為風險加權資產和資本充足率的計量提供依據。

2.3 有助于加強內部管理和控制，打造和提升核心競爭力

隨著市場競爭日趨激烈和監管的加強，我國金融租賃公司必須迅速提升信用風險定量識別和控制技術，建立和健全內部風險控制制度和流程。同時，金融租賃公司的核心競爭力將從單純的業務擴張逐步轉變為風險計量、風險定價和經濟資本分配，從而實現收益和風險相匹配的經營目標。借鑒外部評級機構信用風險分析技術和信用風險管理咨詢經驗，有助于促進金融租賃公司核心競爭力的提高。

3 信用評級機構與金融租賃公司的合作方式

根據金融租賃公司的業務特點和信用特征，信用評級機構可在以下方面與金融租賃公司開展業務合作，以幫助金融租賃公司進一步提高承租企業信用風險識別和控制能力，提升核心競爭力。

針對融資租賃公司的承租企業進行主體信用評級；為金融租賃公司提供針對承租客戶的盡職調查服務；為金融租賃公司提供信用風險管理咨詢服務；為融資租賃業務設計相關信用方案。

3.1 承租企業信用評級

承租企業的信用評級是對受評企業按時、足額償付約定租金的能力及意愿的評價，其核心是充分揭示受評企業是否有足夠的現金來源以償還其到期租金，并以簡單的評級符號表示其違約風險的大小和損失的嚴重程度。主要分析要素包括經營環境、企業的基本經營及競爭地位、管理素質、財務狀況、關聯企業之間的關系及特發事件風險等。金融租賃公司應首先選擇信用等級高的企業開展業務。

3.2 承租企業盡職調查服務

盡職調查是評級機構通過專門的征信方法、渠道和程序，對擬承租客戶真實的資產和負債狀況、股權結構和關聯企業、經營歷史及現狀、主要管理人員、法律關系及其所面臨的機會以及潛在的風險等進行的一系列調查和核實。

盡職調查的報告內容主要包括企業基本情況、發展歷史及組織結構、人力資源管理、市場營銷、生產現狀、財務狀況、特定債務、涉訴事件、經營者個人誠信情況以及相關行業的簡要分析等。該報告可幫助金融租賃公司判斷承租方的經營、管理實力并甄別經營風險，提供決策參考。

3.3 內部信用風險管理咨詢

金融租賃公司在經營活動中將始終面臨著必須不斷擴張信用以擴大市場份額和爭取客戶，但另一方面又必須最大限度地減少潛在信用風險，提高贏利水平的兩難困境，因此，建立企業內部信用制度，構建企業信用信息管理機制勢在必行。信用評級機構可協助金融租賃公司建立有效的信用管理體系，以幫助金融租賃公司解決好客戶選擇、融資方案制訂并實施、加強應收融資租賃賬款的管理等問題，從而實現增加收入和降低風險的預期目標。信用評級機構提供風險管理咨詢的主要內容包括：信用管理診斷、信用管理制度體系建立、信用管理部門建立及人員考核指標體系設計、信用管理政策制定、業務流程重組、資金營運及信用風險管理系統建設等方面。

3.4 為融資租賃業務設計相關信用方案

融資租賃業務和風險控制的實踐證明，承租企業的經營方式、機構實力、交易的機構組合、中介服務機構的介入與否以及二手設備市場的設立都將影響融資租賃公司對承租企業信用條件的設置。針對融資租賃業務承租企業的不同特點，在進行融資租賃業務關鍵要素方案時，應根據承租企業主體信用評級的結果，進行具體優化設計。信用方案設計的重點在于對租賃債權的管理能力以及未來的租金收益、余值處置收益與金融租賃公司所承擔的風險以及資金成本、現金流壓力等是否匹配。在針對大型服務運營商客戶時（如電信、電力、供水、供氣運營商），除考慮當前的信用等級外，信用評級機構還將對該類企業未來贏利能力和現金流情況進行評估判斷，并根據設備余值風險的定價和處置能力綜合設計融資租賃方案；而面對一般生產加工類企業對建筑、工程施工設備或大型生產設備的融資租賃需求時，其在行業內的地位、市場份額、核心競爭優勢、設備的通用性、歷史信用記錄以及第三方擔保等保障措施均成為融資租賃方案設計的主要考慮因素。

金融租賃公司管理辦法范文第5篇

【關鍵詞】南沙自貿區 融資租賃企業 融資模式 風險控制

融資租賃具有“融資”與“融物”雙重屬性，是連接金融企業與實體企業的重要渠道、橋梁。2016年3月28日，商務部連同國家稅務局共同發文，①將上海、廣東、天津和福建四地自貿區內內資試點融資租賃企業業務資格確認權力下放至省級商務主管部門和國稅局，為融資租賃的進一步發展奠定了政策基礎。

一、廣州南沙自貿區融資租賃企業發展概況

2012年9月12日，《廣州南沙新區發展規劃》（以下簡稱《發展規劃》）通過國務院批準，為南沙新區未來10年的發展提供了重要依據。《發展規劃》重點對南沙新區的發展基礎、發展戰略、發展原則、發展目標、發展要求、發展特色等方面做了重要部署，其中，《發展規劃》提出將南沙新區打造成以生產業為主導的現代產業新高地，積極發展航運金融，鼓勵和支持航運金融租賃公司發展；提出南沙新區應當建設成具有世界先進水平的綜合服務樞紐，強調高端航運業，發展船舶租賃，推進科技體制創新和科技金融結合，鼓勵和支持在南沙新區新設金融機構，開展融資租賃業務。2014年12月15日，中國人民銀行、國家發展和改革委員會等十部委聯合發文（簡稱《南沙金改15條》），支持南沙新區深化粵港澳臺金融合作和探索金融改革創新。《南沙金改15條》提出融資租賃業改革試點在南沙落地，支持在南沙新區開展全國內、外資融資租賃行業統一管理體制改革試點，研究制定內、外資統一的融資租賃市場準入標準。自貿區方案指出，將南沙自貿區打造成融資租賃業的服務高地、推動形成千億級的融資租賃產業集聚區，打造華南地區融資租賃中心。②在整體戰略布局之外，南沙自貿區還在企業落戶獎勵、稅收優惠等方面出臺相應政策，如2016年3月25日推出《廣州南沙新區關于促進融資租賃業健康發展的實施意見》和《促進南沙新區融資租賃業發展扶持暫行辦法》。可以認為，廣州南沙融資租賃業面臨空前政策利好。

截止2016年9月，在南沙自貿區設立的融資租賃公司③已超過180家，注冊資本超過600億元。其中超過三分之二是外資融資租賃公司，而金融租賃公司僅有不到10家。在180家融資租賃公司中，主營業務范圍以船舶租賃、飛機租賃、大型機械設備租賃、不動產為主，也有部分涉及醫療制藥設備租賃、農業設施租賃以及交通運輸設備租賃等。南沙區融資租賃企業的迅速發展，有賴于區位帶來的便利以及政策優勢，在國家層面、省部級層面以及市政府一級均出臺了相關政策，支持南沙區融資租賃業的發展。而在“雙區”確立之前，南沙區融資租賃企業僅為個位數。由此看來，企業數量在短期內爆發的主要推恿κ欽策導向作用。從南沙區融資租賃企業簽訂合同的數量來看，存在較大一部分企業尚未有正在履行或已經履行完畢的合同，從這一角度來說，大量融資租賃企業設立或涌入南沙，同時也大量企業屬于低質量的“僵尸企業”，入駐南沙，是為得政策之利，而非以營業為目的。即便如此，優質的或成長性較強的融資租賃企業也大量存在，如南航國際融資租賃公司、中交融資租賃（廣州）有限公司、珠江金融租賃有限公司、廣州越秀融資租賃有限公司、天合國際租賃有限公司等。除此之外，有部分租賃公司在南沙設立SPV公司，如工銀金融租賃有限公司在2015年設立了廣州天嶺飛機租賃有限公司、建信金融租賃有限公司在2015年設立了建信租賃（廣州）有限公司、渤海金控投資股份有限公司則通過其全資子公司天津渤海租賃有限公司于2016年設立了十一家SPV租賃公司。

總的來看，從2015年至今，南沙區融資租賃公司呈爆發式增長態勢，但從上述分析來看，隨著政策扶持力度的到期，融資租賃企業的增長速度也將放緩。2014年廣州市政府辦公廳印發《關于加快推進融資租賃業發展的實施意見》，指出從2014年起連續三年，均從市戰略性主導產業發展資金中安排9000萬元作為扶持融資租賃產業獎勵資金，按照企業注冊資金規模，排名前五名的，可獎勵不超過500萬元獎金；根據營業收入和資金投放額度的大小，排名前10的，均予以不同程度的獎勵。在稅收方面，融資租賃企業可享受優惠政策，對符合條件的租賃物采取加速折舊方法計提折舊。

2016年4月2日，廣州市政府印發了《關于廣州市構建現代金融服務體系三年行動計劃（2016～2018年）的通知》，提出重點發展航空租賃業、大量聚集航運金融業、鼓勵設立船舶融資租賃公司，要求2018年南沙區融資租賃企業達到800家。顯然，扶持力度逐步放緩的同時，政策依舊利好于融資租賃企業的發展。但筆者認為，盲目地要求企業數量增長無法實現南沙區融資租賃業“第三極”的目標，在鼓勵企業落戶的同時，更需要激活企業的經營活力，加強“租、投、融”結合，形成融資租賃企業有效資金流動。

二、融資渠道的狹窄的原因分析

（一）現狀分析

我國《融資租賃企業監督管理辦法》④規定，融資租賃公司融資渠道包括：股東的資本金投入、向商業銀行借款、轉讓應收賬款、接受承租人的租賃保證金等。表面上看，融資租賃公司有多種融資渠道，尤其是金融租賃公司的融資方式更是豐富多樣，然而，實際上融資租賃企業在利用上述渠道獲得融資過程中都面臨著不少問題與障礙，融資之路并不順暢[1]。

近兩年來，我國融資租賃的增長速度顯然超過全球的平均增長速度，2016年交易總額已經躍居世界第一，但在這表面繁榮的背后，卻無法掩蓋大量企業“沒開張”的局面，究其根源，無外乎“融資難”問題凸顯。融資租賃業是個資金密集型的行業，需要大量的資金來支撐租賃業務的發展，但現實卻經常表現為，融資租賃公司因缺乏資金而被迫放棄一些優質項目，這些項目的放棄進一步影響到了本來就缺乏社會認知度的融資租賃業在企業間的口碑，直接阻礙了融資租賃業的快速發展。

南沙區融資租賃企業以小型融資租賃企業為主，目前仍主要依靠資本金支持開展業務，但這并不是企業發展與業務持續開拓的解決路徑，資本金無法滿足長期業務投入，一旦發生承租人違約，企業也將面臨破產的困境。

（二）原因分析

1.融資租賃公司體量小。南沙區融資租賃公司大部分屬于廠商系，⑤是企業為租賃推銷自身的產品而成立的租賃企業，[2]雖然在專業方面具有一定優勢，但規模相對較小，與金融系或者國資系相比較而言，融資能力顯然不足與其相提并論。此外，由于近年來融資租賃企業數量增長的速度與人才數量增長的速度不成正比，專業人才缺口較大，南沙區融資租賃公司往往缺少精通行業規則與業務的人員，從而進一步削弱了其競爭實力，同時也因此而提高了經營風險。

2.行業發展與監管引發。如前所述，我融資租賃行業監管體系較為特殊，金融租賃、內資試點融資租賃與外資融資租賃公司分屬不同的監管部門監管，雖然南沙區金融改革“十五條”中提出在南沙區開展全國內、外資融資租賃行業統一管理體制改革試點，統一內外資融資租賃企業的市場準入標準，⑥但是由于外資租賃準入門檻顯著低于內資租賃的局面仍未打破，統一的制度規則仍未落實，南沙區外資融資租賃仍占據絕大多數。根據“十五條”的要求，南沙區以打造成華南融資租賃行業中心為目標，因此必須在企業數量規模上形成示范效應。在此要求下，落戶激勵政策的出臺無法與監管政策同步，商務部層面的監管措施顯然無法完全針對南沙區融資租賃企業的現實狀況。不可否認，目前南沙區存在較多企業并不符合《外商投資租賃業管理辦法》和《融資租賃企業管理辦法》的要求[3]。

3.實體經濟不景氣。2015年至2016年，樓市崩盤的傳言甚囂塵上，但樓市卻依然堅挺，反而實體行業遭受冷遇。近兩年越來越少資金流向實體行業，而虛擬經濟則吸引了大量的投資，實體行業步履維艱。其中，產能過剩也是其中一個重要原因，供給側改革尚未收到實際成效，對于中小型生產企業而言，如遇寒冬。筆者從統計的數據來看，南沙區融資租賃企業應當大多以服務中小型融資租賃企業為主，若中小型生產企業無法生存，融資租賃企業的發展也將失去基礎，皮之不存，毛將焉附。

三、南沙自貿區融資租賃企業融資模式的創新及其風險控制

（一）融資模式之一：資產支持票據/證券

資產支持證券以及資產支持票據，可以統稱為資產證券化，是金融市場中一種運用最為活躍的創新融資工具，在美國等發達國家運用較為廣泛。融資租賃企業租賃資產作為優質資產，將其作為資產證券化的基礎資產進行證券化融資，將有可能成為融資租賃企業常態化的融資途徑。2015年國務院《關于加快融資租賃業發展的指導意見》，明確指出支持符合有條件的融資租賃公司通過發行股票和資產證券化等方式籌措資金。可以見得，資產證券化的融資方式將成為南沙區融資租賃企業不斷獲得資金的主要模式之一。

從交易主體來看，融資租賃企業進行資產證券化融資，主要涉及的參與主體包括發起人、特殊目的機構（SPV）、資產服務機構、信用增級機構、信用評級機構、資金報關機構、其他相關服務機構、投資者等，不同的參與主體發揮的作用也不盡相同。發起人即為租賃資產的原始權益人，即融資租賃公司，其根據不同的交易模式，選擇租賃資產出售給SPV；SPV是資產證券化的核心主體，專門為實現資產證券化而設立；資產服務機構主要是對資產池進行管理，負責向承租人催收租金，爾后存入SPV指定賬戶。由于發起人對資產池中的租賃資產最為熟悉，一般情況下，SPV均聘請其作為資產服務機構；信用增級機構是為租賃資產證券化產品提供信用增進，提高產品信用的機構；資產保管機構是專門保管租金的機構；其他服務機構包括證券服務機構、律師事務所等；此外，投資者也是證券化中的目的環節，沒有投資者認購，資產證券化也毫無意義。

從交易流程來看，融資租賃資產證券化涉及的流程相對復雜，需要上述多個主體共同參與，具體運作流程如下圖所示：

如圖所示，融資租賃資產證券化的流程涉及到多方主體，各主體之間形成不同的機制，包括資產的重組機制、風險的隔離機制以及信用增進機制，這些機制共同構成了融資租賃資產證券化的運行機制。

在這一融資模式中，最為關鍵的因素是債務人償債基金能否保證按時、足額支付租金；如若承租人發生違約事件，將觸發資產支持證券的違約；一旦承租人無法繼續履行債務的，資產支持證券也將實質違約。當然，融資租賃公司將權益真實出售給SPV，是這一風險的隔離方式。如前所屬，南沙區融資租賃行業政策雖然目標在于打造若干千億級產業集群，但不得不面對的現實是目前已經注冊登記的融資租賃企業大多為中小型融資租賃企業，顯然，其面對的客戶群體將是中小企業，而中小企業的償債能力存在一定不確定性。

從承租人對象特征角度分析，在南沙區開展融資租賃資產證券化存在的風險主要是信用風險。筆者認為，對于信用風險的規避措施，應當有兩種選擇降低風險。第一，提供內部增信措施。對于金融租賃公司而言，可由其集團公司提供擔保；但對于廠商系融資租賃企業而言，內部增信措施顯然較為欠缺；第二，提供外部增信措施。所謂外部增信措施，即提供第三方擔保，從而彌補承租人體量較小所帶來的信用不足。

（二）融資模式之二：結構化債券融資

向商業銀行進行貸款融資原本是融資租賃企業的主要融資渠道之一，南沙區融資租賃企業受制于體量較小及業務量不足等原因，通過銀行貸款融資難度不言而喻。筆者認為，債權融資對于融資租賃企業而言是相對較為靈活的，如果結構設置合理，能夠成為融資租賃企業長期的資金來源；但如果結構不合理，則會導致短債長用等不利局面。

結構化債券融資是證券公司根據投資者的風險偏好不同，將債券受益權區分為不同清償順序，一般情況下包括優先級和劣后級兩個級別的債券融資方式。根據證監會《公司債券發行與交易管理辦法》的規定，根據發行對象人數及資質的不同，可以將公司債券分為公開發行的公司債券和非公開發行的公司債券，根據投資者是否為合格投資者，可以分為針對合格投資者的非公開發行以及針對合格投資者公開發行。當然，除了公司債券，銀行間市場交易商協會規定的中期票據、短期融資券等同樣屬于債券融資方式。但不管如何命名，相對發行人與投資者而言，投資債券的主要風險包括利率風險以及信用風險，而融資租賃企業作為發行人的，風險將更大，因此，融資租賃公司發行債券，需要進行結構化設計，從而將投資者的風險降到更低，同時，也為持續性地獲得項目資金打好基礎。

結構化債券的融資方式目前運用較為廣泛，其涉及的參與主體包括發行人、證券公司、托管人、投資者、增信機構、SPV公司、評級機構、核準機構（若有）等，與資產證券化融資類似，證券公司作為管理人，同樣扮演著主要角色。結構化債券融資方式的結構圖如下：

在結構化債券融資模式中，對于由誰認購劣后級債券存在不同的安排，本文僅將由管理人設立SPV作為劣后級認購人為例，在實際操作中，并不局限于此。劣后級屬于劣后受償債權人，一般由發行人或發行人提供的人員安排認購該部分債券，而實際上融得的資金，為優先級部分。

（三）融資模式之三：互聯網借貸融資模式

融Y租賃企業通過互聯網方式進行融資，是互聯網時代的大勢所趨，但由于目前監管技術難以對互聯網金融進行較為全面的監管，通過互聯網進行融資，也顯然存在一定的困境。但筆者認為，監管的手段日益成熟，但監管技術的欠缺，不應當成為對網絡借貸“一刀切”的理由。2016年8月24日，銀監會聯合工信部、公安部及國家互聯網信息辦公室了《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》規定，同一法人或其他組織通過單一平臺進行借貸的不得超過100萬；通過不同機構進行網絡借貸的，不得超過500萬。足見，在該規定出臺之后，融資租賃意圖通過網絡方式進行籌資，可能性相當渺茫。盡管南沙區融資租賃企業大部分體量較小，但通過單一平臺借貸僅為100萬，對其而言同樣捉襟見肘。

融資租賃政策紅利還未終結，但發展路徑不順暢，間接導致融資租賃企業舉步維艱。相對于其他借貸方，融資租賃能夠產生更為穩定的現金流，能夠保障其按時償還貸款，即便存在違約可能性，但通過互聯網保險等保障措施以及擔保等措施，能夠將違約風險降到可控范圍之內。因此，筆者建議對融資租賃企業進行網絡借貸的，應當作出相應的豁免規則，“服務于實體經濟”政策號召不應成為一紙空文。

“融資租賃+互聯網”已經有非常多的嘗試，其中最具有典型意義的即為e租寶提出的A2P（Asset to Peer）模式，即便其已因偽造融資租賃項目而被定性為非法集資，但不可否認，這一形式是盤活融資租賃企業存量資產最為高效便捷的路徑之一。所謂A2P模式，即是指融資租賃公司與承租人簽訂基礎協議，爾后由互聯網金融平臺收購融資租賃企業的債權，平臺將債權再出售給投資者；承租人直接向平臺支付租金，平臺再支付給投資者；由此形成民間資本流向實體經濟的局面。

根據網絡借貸新規，此前可以作為債權受讓方的互聯網金融平臺，不再具有受讓債權再分拆轉讓的權利，其僅可以作為網絡借貸信息中介撮合借貸雙方進行交易。在此規定下，筆者勾勒出“融資租賃+互聯網借貸”的流程與模式圖，盡可能將便利于融資租賃企業進行網絡融資的方式進行歸納。

在此模式中，互聯網P2P平臺專門將租賃資產作為基礎資產，筆者認為，在該融資模式中，投資者的風險并不如一般的網絡借貸般高企。具體而言，一般網絡借貸無法提供穩定的現金流，同時，也難以提供作為增信機制的擔保物或第三方擔保，相反地，融資租賃企業足以將穩定的回款作為償還貸款的資金，同時為了避免承租人發生違約事件，通過借助互聯網保險以及抵押物擔保、第三方擔保等增信或保險措施將風險降至可控范圍之內。

注釋

{1}2016年3月28日，商務部、國家稅務總局《關于天津等4個自由貿易試驗區內資租賃企業從事融資租賃業務有關問題的通知》。

{2}中國融資租賃三十人論壇、零壹融資租賃研究中心：中國融資租賃行業2015年度報告，中國經紀出版社，2016年1月，第11頁。

{3}如無特別說明，本文所指融資租賃均包含金融租賃企業、內資試點融資租賃企業、外資融資租賃企業。

{4}該管理辦法的簽發單位為商務部，因此適用范圍不包括金融租賃企業，但金融租賃企業的融資渠道與這一規定大同小異。

{5}所謂廠商系，即控股股東為生產經營類公司法人或其他類型的經濟組織。如國泰君安等證券公司的主流分類中，除廠商系外，還有銀行系、獨立第三方；但筆者認為，還應當將國資系劃歸為獨立的一類。

{6}2013年4月，廣州市政府提出金融創新“19條政策”，并層報國務院審批；2014年9月，國務院領導批示同意了其中的15條，最終由八部委會簽南沙區金融創新發展“15條政策”，并正式印發實施。

參考文獻

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