席慕容的詩

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席慕容的詩范文第1篇

關鍵詞：象征主義元素 席慕容 花卉 色彩

法國象征主義雖然已于20世紀40年代接近尾聲，但其在世界范圍內對后來各種寫作手法的影響依然是很大的。戴望舒女士早年于比利時布魯塞爾皇家藝術學院進修，專攻油畫，在1966年畢業之前，當時的歐洲文學和她自身的畫家氣質對她的詩歌和散文的創作影響無疑是非常之大的。雖然席慕容不是一位象征主義詩人，整個詩集屬于浪漫主義風格，但她的詩中帶有很多明顯的象征主義元素。

一、自序中的象征主義情懷

席慕容的詩歌從結構上屬于散文詩，多主抒情，但這種“情”其實是剝離了外在的“我”之后，剩下的那一個最真實的自己，在毫無企圖的純凈狀態下所抒發的那一絲嘆息，溫婉柔軟，如幻似夢，若有若無的呼喚。正如她自己在《席慕容詩集》的序言中寫到：“生命的本相，不在表層，而是在極深極深的內里。它不常顯露，是很難用語言文字去清楚形容的質素，我們只能偶爾偷過直覺去感知它的存在，像是從靈魂深處隱約傳來的呼喚?！盵1]這一點和象征主義的精神是相符合的，只是象征主義所使用的手法更為隱秘，它利用“通感”、“暗示”或是“復調”等方式抒寫個人不可捉摸的內心，表現隱藏在一般事物表象背后的真實。作品中流露出一種朦朧的神秘美，作品的寓意看似飄忽，實則更加沁入人心。

席慕容把這一種“直覺”叫做“初心”，“是上蒼分配給沒一個個體的天賦，是讓我們在恰當的時刻能夠短暫地參透天機的觸角……有人參透的范圍很深很廣，有人卻只分得一處小小的角落。我想，我是屬于后者。”[2]象征主義認為，詩人的目的就是要“探索未知的世界”，所以典型的象征主義詩人通過酒精或者其他與常人不同的經歷使自己感官錯亂，從而去“參透天機”，但席慕容沒有用如此極端的方式，所以她說“在恰當的時刻短暫地參透天機的觸角”，雖然只是觸角而已，但與象征主義的目的是一樣的。然而對她來說，這種短暫又恰當的時刻是什么時候呢？她所做的只是在無奈的現實生命中對潔凈的“初心”的單純渴望。她寫作，是為了尋找自己內心極深處的生命的本來面目，這一點與象征主義是有差別的。但從整體上講，在她自己為自己寫的兩篇序言中，我們隱約能看到象征主義在她觀察“生命本相”時的影子。

二、詩作《七里香》中的象征主義要素解析

這首詩作為詩集的第一首，同時也是她第一本出版的詩集的名字，是比較具有代表性的，在此單獨拿出來做簡要分析。

溪水急著要流向海洋

浪潮卻渴望重回土地

在綠樹白花的籬前

曾那樣輕易地揮手道別

而滄桑的二十年后

我們的魂魄卻夜夜歸來

微風拂過時

便化作滿園的郁香 [3]

濃厚的畫面感向我們襲來。作為科班出身的油畫家，席慕蓉在詩中追求一種別致的畫面感是理所當然的。詩人通過一組描寫大自然的詞匯，“溪水”和“海洋”，“ 浪潮”和“土地”構成了一幅雙重的畫面，仿佛日出與日落，漲潮與退潮，讓人感覺很相似，卻又截然不同。潮濕的空氣，嘩嘩的水聲，水流沖走的畫面，好像站在一片沙灘上看著潮水的來去。海洋的寬廣象征了無限的人生，也許美好如日出時的寧靜，也許兇險如大海深處的危機。“綠樹”“白花”“籬”和“園”，又構成了第二幅畫面，好像夏季的風吹過，還能聞到那一叢七里香的濃郁?！熬G”和“白”都是冷色調，七里香這種植物的花期為夏季和秋季，作者深知這一點，利用花本來的顏色為我們描摹出夏季的清爽，又因為夏季象征了人生中最年輕最美好的年華，我們常用“生如夏花”來比喻短暫卻是燦爛的人生，同樣，作者用夏季的七里香象征了年輕的美好，而我們仿佛也能聞到那時的香氣，過去便不再來的，朝氣的，蓬勃的。溪水為何急著要流向海洋？只因它渴望投入大海的懷抱，就如同有人唱“曾經年少愛追夢，一心只想往前飛”，少年有著天真的遐想，向往未知的天地，以為生活永遠在別處，在遠方?！袄顺眳s渴望重回土地”，須知大地母親最可憑依。及漸長，閱世遂深，觀人亦久，乃知此心系故園，情懷追昨天，而終不可回少年爛漫時?！熬G樹”“白花”交相輝映，少年“籬”前豈知離愁苦？詩人在此巧用“籬”與“離”之諧音，暗寓離別之意，與“柳”寓“留”正同。少年輕離別，只是揮揮手便頭也不回地走了。走的匆匆，走的也灑脫。直至滄桑歷盡，魂魄歸來，轉眼已是廿年。

三、鐘情詠荷

席慕容的詩范文第2篇

關鍵詞：穆旦；中西融合；詩學思想；獨特性

在20世紀的詩歌創作中，穆旦以其獨特的詩歌經驗、審美方式和書寫藝術為現代漢詩的創作呈現了一種新的樣態?！澳碌笔且粋€“完成”，即完成了現代詩的本土化問題，他把李金發、戴望舒的現代命題繼續探討下去，改變了現代詩的肌質――中國肌質。[1]作為詩人，穆旦綜合了五四以來新詩的成就，一直站在“四十年代新詩現代化的前列”（袁可嘉語），他的作品有“一種猝然，一種剃刀片似的鋒利”[2]，被譽為新詩現代化的旗手，為新詩的創作留下了豐富的經驗；而作為翻譯家，穆旦在20世紀50年代至60年代出版的大量詩歌譯作使得后人在談及中國譯詩的杰出譯者時，“名單上少不了他”（王佐良語）。

穆旦成為“穆旦”，歸結于他的“非中國的”氣質和個性及“非中國的”詩歌和美學，但這并不是說穆旦身上沒有或缺乏中國詩人和中國文化的品質，而是說在中國古代和現代詩歌美學中，還沒有穆旦詩歌所表現出來的中國人的情緒、經驗和美學的，穆旦以一種最個性化且最“無知”的方式扭曲、拉長、變形、激活現代人的感覺。這樣來理解“非中國的”“穆旦”可能更有道理。從某種意義上說，人的成長離不開其所處的文化傳統的影響，我們有必要從中西融合的跨文化角度來重新審視穆旦詩學思想的嬗變。

一、憂國憂民傳統的羈絆

從根本上說，實用理性指的是一種執著于現實生活經驗的理性精神，這種精神不同于西方的思辨理性，它是以探求彼岸的抽象真理為己任，以此岸的具體經驗為準則，隨時調整自己的理性趨向。李澤厚在《實用理性與樂感文化》一書中把它界定為“經驗合理性”的概括或提升。實用理性精神可以追溯到孔子的《論語》。在《論語》中孔子的一系列言行有著鮮明的實用理性的特征。按照孔子的仁德理想，“邦君樹塞門，管氏亦樹塞門。管氏而知禮，孰不知禮？”顯然，管仲這樣一個不知禮數、不懂節儉的臣子本應是大加鞭撻的對象，但是當管仲給國家和人民帶來了實際利益時，孔子卻又認為“桓公九合諸侯，不以兵車，管仲之力也。如其仁，如其仁”。這種雙重評價標準正是基于現世人生的具體經驗而產生的。作為儒家文化的重要內容，實用理性精神在中國現代知識分子身上主要表現為：將所信奉的理想和主義轉換為利國利民。而憂國憂民這一傳統在穆旦身上同樣有著深刻的體現。

穆旦早年是以詩人的身份著Q，他讀詩，寫詩，發表詩歌，出版詩集。然而1953年回國之后，他卻基本上停止了詩歌創作，而是一心一意地致力于教學和翻譯。從穆旦的詩歌選擇來看，1939年開始系統接觸西方現代派詩歌、文論，早期受浪漫主義影響較為明顯，創作了《 春》《詩八章》等。20世紀50年代初，穆旦自美國回到天津，經歷一系列現實遭遇后，創作風格完成向現實主義轉型，敢于直面現實苦難，書寫社會良知。晚年時期的穆旦，迎來了創作的豐收和向浪漫主義的回歸，創作了《理想》《冥想》等詩作，“沒有理想的人像是草木，在春天生發，到秋日枯黃，對于生活它做不出總結，面對絕望它提不出希望?！睂Α袄硐搿薄靶拍睢钡母桧?，成為他這段時期的歌頌主題。終其一生，穆旦雖然作為充滿個性鐘情于浪漫主義的詩人，但卻又無法擺脫對祖國命運和民族前途的關注，究其原因，是離不開儒家精神影響的結果。

儒家文化對穆旦的塑造還表現在深刻的感時憂國精神。這種精神影響了他的創作選擇，并明顯體現在他的作品中。比如其在南開時期的《哀國難》，目睹日寇入侵，發出“喂，我們的功績怎么任人摧殘？你良善的子孫們喲，怎為后人做一個榜樣！”的疾呼。聯大初期的《合唱二章》《不幸的人們》等都是其中的代表。值得注意的是，在穆旦作為一個抒情主體的背后總有一個古老的中國為背景，盡管穆旦詩歌的西化色彩較為濃厚，但他的身軀里卻包裹一顆滾燙的炎黃赤子之心。所以，他的藝術熱情是以現代的藝術表現形式將民族的苦難力透紙背地呈現在他的詩歌中的。

二、“天人合一”思想的感化

穆旦對現實一直在不停的追問和探尋，但殘酷的現實讓他無法找到安寧，只能轉而從自然中尋求慰藉。他陶醉在自然的夢中，希望自己成為藍天之漫游者，海的戀人，這種理想到了晚年更為明顯。顯然，穆旦受到道家思想的影響，希望實現與自然的合一，回歸自然。穆旦與西方詩人不同，因為中國的獨特土壤，使得他在對現實絕望時，無法把宗教中的上帝視作歸宿。他只能渴望回到陶淵明式的世外桃源，把“自然”視作西方現代派詩人眼中的上帝，視作擺脫現代都市文明和物質壓迫的精神港灣。用作品謳歌自然，表達對自然的向往，由此成為穆旦孜孜不倦的追求。比如其在1939年2月創作的《合唱二章》中，作者盡情的歌唱“帕米爾的荒原”、“野性的海洋”等，表達對自然的純粹愛慕。在其根據1938年聯大時期經歷創作的《原野上走路――三千里步行之二》中，作者用“我們終于離開了漁網似的城市，那以窒息的、干燥的、空虛的格子，不斷地撈我們到絕望去的城市呵！”來表達對城市文明的厭惡。最有代表性的是創作于1941年12月的《黃昏》，其從緊閉的物質文明中回歸“突立的樹和高山，淡藍的空氣和炊煙，是上帝的建筑在剎那中顯現”，去享受“當太陽，月亮，星星，伏在燃燒的窗外，在無邊的夜空等我們一塊兒旋轉”時的安寧。

“天人合一”思想對穆旦的影響，不僅僅表現在“自然”是一種擺脫現實困境的精神安慰，也體現在他對世界超越態度的塑造上。在其1945年9月創作的《森林之魅――祭胡康河上的白骨》中，他直面戰爭，思考生命和死亡?！澳銈兪懿涣艘蛉酥v述，如今卻是欣欣的樹木把一切遺忘”，死亡、戰爭、貪欲，在原始森林中被淡化，生命來源于自然，最終又在自然中終結；戰爭中逝去的生命化作另一種形式在自然中得到永生，“沒有人知道歷史曾在此走過，留下了英靈化入樹干而滋生”。《不幸的人們》《甘地之死》《詩八首》等作品中的“?！薄ⅰ皷|風”、“根”等意象，都可看作自然的化身?？梢?，“天人合一”的思想，以不同方式、時刻影響著穆旦的創作。

三、古典文學藝術的浸染

穆旦的詩歌受西方詩歌傳統的影響要遠遠大于中國古典詩歌的影響，其詩歌的歐化色彩非常鮮明，對中國古典詩歌傳統的反對和摒棄是也是自覺的。他認為，每個時代的文學都有其獨特的不同形式，都應與當時的生活保持密切關聯。而舊詩，由于其年代久遠，已經無法恰當表達當代人的情感。另外，舊詩的形象陳舊。穆旦所說的舊詩實際上指的就是中國古典詩歌，既然中國古典詩歌不能符合穆旦的詩歌，那么“別求新聲于異邦”就是自然而然的選擇。所以，在他的詩歌里沒有“牧歌的情緒”和“自然的風景”，也看不到古典的和諧與統一，有的只是現代生存的矛盾與痛楚。

但是，我們不能由此割裂穆旦詩歌與中國古典文學的聯系。中國文學傳統有其獨特的感染力和豐富的生命力，其自身具備相對完整的系統，構成了引力巨大的磁場。熟知中國古典文學的現代詩人穆旦，在心理深層仍積淀著民族集體無意識，這種民族文化積淀已深入骨髓，使得他試圖完成對其超越時面臨著無法逾越的苦難，也必然在其新詩創造中有所體現。

除了前文已經敘述過的“憂國憂民”，抒發傳統文人對國家和人民的責任感和擔當感這種古典文學傳統抒情方式之外，古典意象在穆旦的作品中也獲得了新生，比如其1940年創作的《玫瑰之歌?一個青年人站在現實和夢的橋梁上》中，“落絮飛揚”作為古典意象，意喻生命短促，營造出傳統詩美意境，不似古典詩歌抽象地抒寫詩意，而是具體清晰的寫出繁復的詩境。穆旦筆下的諸如黑夜、流水等古典意象，也都被寄予了現代情感生命。此外，古典文學的影響還表現在詩歌的“形式感”上，即長期浸染古詩詞造成的對形式和語感的注重。比如其1945年創作的《流吧，長江的水》中對反復和疊音詞的運用，構建了如同古典詩歌般一唱三嘆之美，再如《玫瑰之歌》的形式整齊、《在寒冷的臘月的夜里》的押韻語調等[3]?？梢?，中國古典詩歌傳統始終像一位守護神注視著穆旦現代詩的發展，使其能融合中西，更顯穩健和成熟。

參考文I：

[1]高秀芹，徐立錢著.穆旦苦難與憂思鑄就的詩魂[M].北京：文津出版社，2006：9.

[2]陳林.穆旦研究綜述[J].中國現代文學研究叢刊，2001（2）：257.

席慕容的詩范文第3篇

金融機構參與PPP項目，既可以作為社會資本直接投資PPP項目，也可以作為資金提供方參與項目。在作為社會資本直接參與的模式下，金融機構可以聯合具有基礎設施設計、建設、運營維護等能力的社會資本，與政府簽訂三方合作協議，在協議約定的范圍內參與PPP項目的投資運作。而作為資金的提供方，金融機構可以為主要負責經營的社會資本方或者項目公司提供融資，間接參與PPP項目，融資方式可采取項目貸款、信托貸款、明股實債、有限合伙基金、項目收益債和資產證券化等形式。

1 政策性銀行參與PPP的方式

政策性銀行參與PPP項目，可以發揮中長期融資優勢，為項目提供投資、貸款、債券、租賃、證券等綜合金融服務，并聯合其他銀行、保險公司等金融機構以銀團貸款、委托貸款等方式，拓寬PPP項目的融資渠道。對于國家重點扶植的基礎設施項目以及水利、污水處理、棚改等項目進行特殊信貸支持，比如提供長期優惠利率貸款等。

此外，政策性銀行還可以提供規劃咨詢、融資顧問、財務顧問等服務，提前介入并主動幫助各地做好建設項目策劃、融資方案設計、融資風險控制、社會資本引薦等工作，提高PPP項目的運作效率。

2014年11月，國家開發銀行全資子公司國開金融與南京雨花臺區政府簽署鐵心橋―西善橋“兩橋”地區城市更新改造暨中國（南京）軟件谷南園建設發展投資合作協議，參與南京舊城成片更新改造。國開金融及其控股的上市公司中國新城鎮發展有限公司，以現金出資形式直接入股，成立注冊資本金為10億元的南京國開雨花城市更新發展有限公司，國開金融和中國新城鎮發展有限公司將向國開雨花選派成熟的專業運作團隊參與公司運作。

政策性銀行可以釋放國家對所鼓勵的PPP項目方向、合作模式的信號，成為國家宏觀調控的一種手段，但是相對于其他金融企業，政策性銀行的參與市場化程度相對較低。

2 商業銀行參與PPP的方式

商業銀行是PPP項目最重要的資金提供方，可以通過資金融通、投資銀行、現金管理、項目咨詢服務、夾層融資等方式參與PPP項目，如圖1所示。

2.1 資金融通

在PPP項目設計、建設、運營的過程中，商業銀行在對PPP項目或實施主體的資信狀況、現金流、增信措施等進行審核的基礎上，為項目公司提供資金融通服務，具體可以通過項目貸款、貿易融資、保理、福費廷、銀團貸款等，發展供應鏈金融，提供增值服務。

2.2 投資銀行業務

商業銀行可以依托強大的銷售能力參與PPP項目公司中短融票據、PPN等融資工具的承銷發行。此外，商業銀行還可以通過理財直接融資工具直接涉入PPP項目融資，這既能實現資產負債表外融資的目的，又能開發具有一定流動性、可市場估值、信息披露更加透明的金融工具，降低非標債權投資比率，或者利用產業基金、信托、資產管理、租賃等渠道，實現表內投資或表外理財資金對接PPP項目公司的融資需求。

2.3 現金管理

PPP項目運營時間長，資金流量大，商業銀行可在現金管理方面充分介入，為客戶提供全方位服務。針對日常運營資金的管理，可提供資金結算網絡、現金管理、資金監管、工資等服務；為提高閑置資金收益，還可提供協定存款、企業定制理財產品等服務。

2.4 項目咨詢服務

PPP項目涉及政府、社會資本、承包商等多個法律主體，PPP合同規范了項目設計、建設、運營、維護基礎設施的過程，并明確規定了項目收益的分配、服務價格的制定和可能存在的政府補貼，商業銀行可以憑借金融、會計、法律等方面的專業優勢，為PPP項目參與方提供合同訂立、現金流評估和項目運營等提供咨詢服務。

2.5 夾層融資

除了傳統融資方式外，商業銀行還可以積極探索項目夾層融資。夾層融資的風險和回報介于普通債務和股權融資之間，融資結構可根據不同項目的融資需求進行調整。對于融資者而言，夾層融資具有期限長、結構靈活、限制少和成本低等優點；對于投資者而言，夾層融資能夠同時兼顧項目的安全性和收益性。

目前，已經有眾多商業銀行開始以各種形式介入到PPP項目中。2014年12月，河南省政府與中國建設銀行、交通銀行、浦發銀行簽署“河南省新型城鎮化發展基金”戰略合作協議，總規模將達到3000億元，具體可細分為“建信豫資城鎮化建設發展基金”“交銀豫資城鎮化發展基金”和“浦銀豫資城市運營發展基金”。首批25個募投項目已通過三家銀行總行的審批，確定投放額度594億元。

2015年4月，中信銀行鄭州分行聯合中信產業基金分別與鄭州市污水凈化有限公司、上海實業環境控股有限公司、MTI環境集團有限公司簽署合作框架協議，同時中信銀行鄭州分行聯合中信產業基金也與鄭州地產集團有限公司、中電建路橋集團有限公司、中鐵十八局集團有限公司簽署了合作框架協議。

商業銀行參與PPP項目，也面臨著期限錯配和信用風險，PPP項目大多涉及基礎設施建設和公共服務領域，融資周期較一般工商企業貸款更長，對于主要以中短期存款為負債來源的商業銀行來說，存在期限錯配的風險；PPP項目涉及地方政府、項目公司等多個主體，相關主體對于契約的遵守情況直接影響項目現金流、盈利能力和融資項目的信用風險。在實際操作中，商業銀行往往也遇到有穩定收入和經營現金流的項目一般不需要通過PPP進行融資，而缺乏現金流的PPP融資項目商業銀行又不會介入這一矛盾。

3 保險公司參與PPP的方式

由于PPP項目通常資金規模大、生命周期長，在項目建設和運營期間面臨著很多風險，因此項目公司及項目的社會資本方、融資方、承包商和分包商、原料供應商、專業運營商都有通過保險降低自身風險的需求，保險公司可以開發信用險種為PPP項目的履約風險和運營風險承保，增加PPP項目結構設計的靈活性，降低和轉移PPP參與方的風險。

從保險資金的運用來看，基礎設施建設一般周期很長，符合險資長期性的特征，有助于緩解資產負債錯配的問題，因此險資可以通過專項債權計劃或股權計劃為大型PPP項目提供融資。2014年12月，新華保險與廣州市政府共同成立“廣州（新華）城市發展產業投資基金”，基金規模200億元，將用于廣州市基礎設施和城市發展建設項目。該基金投向城市更新、城市產業、城市生活、城市動力等4個板塊，包括南沙新區建設、棚戶區改造、傳統交易市場轉型升級在內的城市更新板塊；面向主導型、創新型產業孵化器、產業園區在內的城市產業板塊；面向安居工程、醫療衛生工程、垃圾處理工程在內的城市生活板塊；面向新能源、物流、供水供電在內的城市動力板塊。

保險資金追求安全性，具有期限長、規模大的特點，比較適合基礎設施、物業等項目的投資，但險資對項目的擔保和增信要求較高，大型保險機構一般都要求項目資產的評級達到AAA級，且有大型金融機構或大型央企國企、政府機關提供擔保，符合要求的項目有限。

4 證券公司參與PPP的方式

證券公司可以為PPP項目公司提供IPO保薦、并購融資、財務顧問、債券承銷等投行業務，也可以通過資產證券化、資管計劃、另類投資等方式介入。

4.1 資產證券化

具有未來穩定現金流的資產就可能被證券化，很多基礎設施類的PPP項目，如供熱、供水、供電、污水處理、公共交通、高速公路等具有穩定的現金流，是良好的證券化基礎資產，2014年11月企業資產證券化采取備案制后，大大簡化了證券化項目設立和發行手續，交易所的掛牌轉讓和協議式回購也提高了產品的流動性，證券公司（包括基金子公司）可以通過成立資產支持專項計劃，對有穩定現金流的PPP項目進行證券化，運用現金流分層等結構性金融技術，發行不同期限和信用等級的資產支持證券，為PPP項目融資。

今年1月，基金業協會《資產證券化業務基礎資產負面清單指引》（以下簡稱《指引》），對不適宜采用資產證券化業務形式或不符合資產證券化業務監管要求的基礎資產進行列明。《指引》明確將以地方政府為直接或間接債務人的基礎資產列入負面清單。但地方政府按照事先公開的收益約定規則，在政府與社會資本合作模式（PPP）下應當支付或承擔的財政補貼除外，這一規定為PPP項目的資產證券化提供了政策可能。

例如民族證券成立的“濮陽供水收費收益權資產支持專項計劃”，通過設立資產支持專項計劃（SPV），發行1～5年不等的五檔優先級資產支持證券，所得收入用于購買濮陽市自來水公司的供水合同收益權，投資者收益來源于濮陽市自來水公司的供水收費，并有濮陽市自來水公司擔任差額補足義務人，在現金流不足以支付投資者本息時承擔差額補足義務，此類項目為PPP項目的資產證券化提供了良好的解決方案，如圖2所示。

4.2 項目收益債

43號文（國務院辦公廳的2014年第43號文，即《地方政府性存量債務清理處置辦法（征求意見稿）》。――編者注）中明確項目收益債是PPP項目的融資方式之一。項目收益債券是與特定項目相聯系的，債券募集資金用于特定項目的投資與建設，債券的本息償還資金完全或基本來源于項目建成后運營收益的債權。項目收益包括但不限于直接收費收入、產品銷售收入、財政補貼及因項目開發帶來的土地增值收入。

2014年11月，“14穗熱電債”成功簿記建檔，中標利率6.38%，低于五年期以上貸款基準利率6.55%，成為發改委審批的首單項目收益債。“14穗熱電債”規模8億元，期限為10年，從第3年起分期還本。資金投向廣州市第四資源熱力電廠垃圾焚燒發電項目，發行人是項目建設運營主體廣州環投南沙環保能源有限公司。項目收入來源包括垃圾處理費收入、發電收入、金屬回收收入，以及即征即退增值稅等，通過專戶專項歸集。同時，發行人股東及實際控制人分別對債券本息提供差額補償，確保債券的本息償付，債項信用等級為AA，如圖3所示。

證券公司可以為符合條件的PPP項目公司設計債券結構，通過發行項目收益債進行融資。但是同時證券公司受制于資金來源和牌照等限制，主要會以服務中介的形式參與PPP業務，其介入程度無法和銀行、保險相比。

5 信托公司參與PPP的方式

信托公司參與PPP項目可以通過直接和間接兩種模式。直接參與，即信托公司直接以投資方的形式參與基礎設施建設和運營，通過項目分紅收回投資。主要形式是發行產品期限較長的股權或債權信托計劃，資金來源主要是銀行、保險等機構資金；間接參與，即信托公司為PPP模式中的參與方融資，或者與其他社會資本作為聯合體共同投資項目公司，采取明股實債的方式，在約定時間由其他社會資本回購股權退出。此外，信托公司還可以為PPP項目公司提供融資，通過過橋貸款、夾層融資等形式介入。

2014年6月，五礦信托與撫順沈撫新城管委會、中建一局（集團）簽訂合作框架協議，由五礦信托、沈撫新城管委會、中建一局共同注資成立項目公司，注冊資本10億元，其中五礦信托為項目公司控股方，投資標的為包括河道治理、土地平整、環境綠化等在內的綜合性片區建設項目。政府按約定承擔特許經營權、合理定價、財政補貼等相關責任，但不對債務進行兜底。

在該合作框架下，信托公司將整個項目的建設周期，按不同環節進行切割，選擇具有強資信優勢的建設商予以分包。每一個“分包商”須對自己完成的局部工程建設目標負責，如若未達成目標，則需要承擔相應的違約責任。

相比銀行和券商，信托公司的資金成本比較高，在公益性或準公益性的PPP項目中很難找到成本收益匹配的項目，此外，信托公司也不具備項目收益債等債券的承銷資格，PPP項目短期內無法成為原有政信合作項目的替代。

6 PPP產業基金

PPP產業基金是指以股權、債權及夾層融資等工具投資基礎設施PPP項目的投資基金，可以為基金投資人提供一種低風險、中等收益、長期限的類固定收益。PPP產業基金通常與承包商、行業運營商等組成投資聯合體，作為社會資本參與PPP項目投資運營。

在PPP產業基金模式下，金融機構可與地方政府和項目運營方簽訂產業基金合同，對能夠產生穩定現金流并且收益率較為合理的基建項目進行合作，通過設立有限合伙制PPP產業基金的形式參與基礎設施建設。金融機構可以自有或募集資金設立SPV，作為有限合伙基金的優先合伙人（LP）。

今年2月，興業基金管理有限公司與廈門市軌道交通集團簽署了廈門城市發展產業基金合作框架協議，基金總規模達100億元，將投資于廈門軌道交通工程等項目。該基金采用PPP模式，由興業基金全資子公司興業財富資產管理有限公司通過設立專項資管計劃，與廈門市政府共同出資成立“興業廈門城市產業發展投資基金”有限合伙企業。興業財富和廈門軌道交通集團各出資70%和30%，分別擔任優先級有限合伙人和劣后級有限合伙人，廈門軌道交通集團按協議定期支付收益給優先級有限合伙人，并負責在基金到期時對優先級合伙人持有的權益進行回購，廈門市政府提供財政貼息保障，如圖4所示。

席慕容的詩范文第4篇

【關鍵詞】PPP模式；風險分析；城市軌道交通項目融資

Abstract：In the PPP Mode for Urban Rail Transit Infrastructure Project Financing, there are a lot of participator, and face many complex risks, Meanwhile, the consequences of different disease degree caused by the various risks. Which make the risk sharing become more complicated. Therefore, this paper analysis on the major risks and Countermeasures facing the parties, according to the main characteristics of Urban Rail Transit Infrastructure Project Financing risk.

Key words：PPP Mode；Risk Analysis；Urban Rail Transit Infrastructure Project Financing

1.引言

PPP（Public Private Partnership），也稱為3P模式，即公私合作模式，是公共基礎設施的一種項目融資模式。在該模式下，鼓勵私營企業與政府進行合作，參與公共基礎設施建設，通過這種合作形式，合作各方可以達到與預期單獨行動相比更為有利的結果。PPP融資模式的實質是：政府通過給予私營公司長期的特許經營權和收益權來加快基礎設施建設及有效運營。

PPP模式在國內外已有許多成功的案例，如倫敦地鐵、荷蘭 HSL-ZUID 地鐵、香港地鐵、北京地鐵四號線等。工程實踐表明, 合理分擔項目風險，從而提高項目的投資、建設、運營和管理效率，這是PPP融資模式成功的關鍵和最重要的目標。PPP模式下，參與者眾多，風險因素多且錯綜復雜，各風險所引起的后果的嚴重程度不同，使得風險分擔變得更加復雜化。

因此，本文針對PPP模式下城市軌道交通項目風險的主要特征，就城市軌道交通項目融資PPP模式的風險進行分析。

2.PPP模式下城市軌道交通項目風險的主要特征

PPP項目風險除具備一般項目風險的特性外，還具有其本身的特征。

（1）風險周期比較長。由于城市軌道交通項目建設期和運營期一般都比較長。因此，在PPP項目投資額巨大的情況下，PPP項目公司要收回投資并獲得一定利潤，需要較長的期限，則其面臨的風險期也較長。

（2）風險具有很強的階段性。PPP項目建設的程序性，決定了其風險也呈明顯的階段性，主要表現在兩方面。一是在不同階段，風險種類不同。在建設階段面臨的主要是完工風險，而在運營階段面臨的主要是市場風險和運營維護風險。而政治風險、環境風險則是貫穿PPP融資模式運作的全過程。二是在不同階段，風險大小呈明顯的階段性。在建設階段，由于資金的大量需求，項目本身也未產生任何收入，因此，項目風險隨著項目的建設而增加。項目建成投入運營后，由于有穩定的收入來支付生產經營費用、償還債務，并產生收益，項目風險就逐漸降低。

（3）各參與方面臨的風險有所不同。在PPP項目中，參與項目的每一方都扮演不同的角色，各自不同的立場決定了其在項目中面臨的風險不同。公共部門預期通過PPP融資增加基礎設施建設，并在特許期滿時無償獲得一部分資產。其所承擔的風險有：完工風險、政治風險、經營管理風險、市場風險及不可抗力風險等。而投資者預期通過投資項目獲得回報，其承擔的風險多且時間長，主要包括市場風險、政治風險、法律風險、環境風險等。

3.PPP模式下項目各參與方面臨的風險及應對措施

3.1 政府面臨的風險及應對策略

PPP模式下政府面臨的風險主要有政治風險及不可抗力風險、經營管理風險、市場風險。

（1）政治風險及不可抗力風險

在PPP項目中，所有的參與方都或多或少會受到政治風險和不可抗力風險的影響。而在項目參與各方中，東道國政府是最有能力承擔政治風險的，因此政治風險最后由東道國政府承擔是最佳的選擇。東道國政府可以通過擔保形式，保證不對項目實施強制性收購；若由于發生政治波動、法律變更等事件而使國家收購不可避免，則由政府給予適當補貼。在相關的特許權協議中，東道國政府與項目公司可以就風險分擔問題進行協商，政府以允許提高價格或延長特許期來補償項目公司由于法律變更蒙受的損失。對于不可抗力風險，應通過合同的形式在項目各參與方之間合理分配。

（2）經營管理風險

經營管理風險主要在運營商方面，經營風險主要在項目經營和維護過程中，由于經營者的疏忽，發生重大經營問題。就東道國政府而言，可以通過選擇對擬建項目及其領域內比較熟悉的運營商來預防這一風險，并且運營商具有良好的資信和管理經驗。在項目建成后，一般應要求承包商對項目提供一個保證期限，以便承包商對其材料和工藝的缺陷進行修補。

（3）市場風險

PPP項目一般是關系到國計民生的大型基礎設施建設項目，對于市場風險，政府一方面要在項目初期做好充分的市場調查，以大大減少項目上馬的盲目性；另一方面是在產品的銷售合同上，確定好產品的定價策略。由于PPP項目的產品定價一般受政府的影響較大，所以政府有義務盡可能減少項目由于市場風險而蒙受損失。政府可通過與承包商簽訂具有擔保性質的長期購買協議或產品銷售協議，以減少承包商由市場需求風險導致的運營困難。另外，競爭風險也是承包商十分關心的，為預防競爭風險，政府可以對承包商承諾在項目特許期內，不在項目周圍的一定范圍內建設同類項目，以保證項目的實際收入。

3.2 項目承建商面臨的主要風險及應對措施

PPP模式下項目承建商面臨的風險主要有完工風險、供應風險和技術風險。

（1）完工風險

為限制及轉移完工風險，通常情況下，可利用不同形式的項目建設合同對完工風險進行控制。常見的合同有：固定總價合同、成本加酬金合同、可調價合同。固定總價合同指雙方在專用條款內約定合同價款包含的風險范圍和風險費用的計算方法，以一次包死的總價委托給承建商，這種合同方式對承建商最為不利。成本加酬金合同則是項目公司承擔了大部分風險，承建商承擔的風險是很小的，這對承建商最為有利，一般這樣的項目是競爭不充分的結果。可調價合同中項目公司和承建商對完工風險進行了合理的分擔。在項目建設階段，完工風險的主要受害者是貸款銀行，為了限制及轉移項目的完工風險，貸款銀行通常要求項目公司或者項目承建商等項目其他參與方提供相應的完工擔保。而承建商也意識到完工風險會給自己帶來潛在的損失，為此會采取加快進度，進行全面的質量控制，加強科學管理等措施來保證項目按期、保質完工。但在具體承建過程中，由于項目規模大 、建設周期長、“三材”用量大，因此材料市場價格的波動對項目的總造價影響很大，很可能造成總成本的增加，超出預算。這對承建商來說是無法承受的，而且因此會導致完工風險，從而影響項目融資的正常運營，為此，承建商可以采用遠期合約的手段來提前固定成本，從而有效回避風險。

（2）供應風險

能源和原材料的供應風險對承建商來說影響較大，承建商通常通過簽訂長期的能源和原材料供應合同，加以預防和消除。項目能源、原材料供應商為了獲得長期穩定的購買者，在一定條件下愿意以長期的優惠價格為項目提供能源或原材料，并由政府和金融機構對進行擔保。同時，承建商可以進一步將供應協議設計成“供貨或付款”類型的合同，這樣，項目的經濟強度就能夠得到更強有力的支持。通過與供應商共同承擔風險從而達到降低風險的目的。

（3）技術風險

項目技術風險包括項目設計施工方案所采用的新技術、新工藝。項目技術的選擇失敗將使承包商遭受巨大的損失，所以在PPP項目協議中，承建商一般根據項目公司的要求選擇經過市場證實的成熟的生產技術。因此，承建商可以通過選擇經驗豐富的工程顧問來降低項目建設和運營期期間造成技術風險。

3.3 項目運營商面臨的主要風險及應對措施

PPP模式下項目運營商面臨的風險主要有市場風險、政治風險、法律風險和環境保護。

（1）市場風險

由于PPP項目的投資規模大、回收期長，其所面臨的市場風險往往難以預測。在實際運營中，由于原材料及燃料價格的漲幅超過了項目產品價格的漲幅，那么項目的效益勢必下降，勢必造成實際收入低于設計預期，現金流不足，難以補償項目經營成本和按時歸還貸款的風險。

對于市場風險的管理，一方面要在項目初期做好國內外市場調研分析，簽訂具有擔保性質的產品長期購買協議是項目融資能力的基礎，這是分散市場風險最常見的法律措施。長期購買協議在不同的融資結構中有不同的表現形式，如無論提貨與否均需付款合同、使用合同、最低支付合同等。這些合同雖然具體形式和內容有區別，但其本質特點相同，即不論項目產品買主或產品設施用戶是否取得產品或服務，都有義務向項目公司支付最低金額的款項，以補償項目公司對貸款人的義務；另一方面是在產品銷售合同上確定好產品定價策。根據項目的產品的特點選擇是用浮動定價法還是固定定價法，另外還可以采用實際生產成本加上一個固定收益的定價方法。政府或公共部門的保證，主要是要求政府或公共部門在特許權協議中明確承諾項目運營初期保證最低車流量或者使用量以確保項目的成功。

（2）政治風險

PPP融資模式是公共基礎設施的一種項目融資模式，其項目特許經營期較長，對于大型公共基礎設施其特許經營年限一般都在30年左右。對項目運營商來說，其所面臨的政治風險主要體現在項目運營過程中由所在國法律政策變化等而造成的高成本、低收益的現象。在應對政治風險方面，與東道國政府相比較，承包商顯然處于被動地位。因此，運營商可以通過如下方法應對風險：一方面通過買入一些外匯的遠期合同來防范匯率風險；另一方面通過申請政治風險保險來轉嫁風險，一旦保險事件發生，則可以申請賠償；另外也可以通過海外投保方式，使各種擔保合同置于東道國政府的管轄之外，盡量避免東道國政府可能采取的干預行動，盡量減少可能造成的損失。

（3）法律風險

在特許權期項目所在國現行法律的變革、全國性的或地方的法律不一致、進口和出口的規則變化、公司法的變更和所有權法令的改變等都會對PPP項目造成難以預料的損失，為了規避由此引起的風險，運營商需要聘請法律顧問以確保其工作符合項目所在國的法律要求。

（4）環境保護

各國對環境保護責任都有自己的法律規定。因此，在項目融資中根據項目所在國法律規定，誰負有環保責任，該風險就應由誰來承擔。環境風險會影響到貸款的償還，必須采取切實可行的措施分散和降低項目環境風險。運營商應對環境風險有兩種措施，一是投保環境保險，二是在合同中明確列出各方面應采取的措施，即估計項目的環境責任。

4.結論

PPP模式下，城市軌道交通項目風險周期長，呈現很強的階段性，參與項目各方在項目中面臨不同的風險。因此，要更好地確保參與各方的利益，進行有效的風險管理，必須建立良好的風險分擔機制，使風險的分擔方式處于一種穩定的狀態。

參考文獻：

[1]朱巍.PPP模式在城市軌道交通建設中的應用[J].綜合運輸,2004(10):33-35.

[2]陳友蘭.基于PPP模式的城市基礎設施項目風險管理研究[D].長沙:中南大學,2006.

席慕容的詩范文第5篇

關鍵詞：建設項目；融資；模式

中圖分類號：F540.34 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）06-0-01

我國高速公路建設項目從無到有，近年來得到了飛速發展，高速公路里程僅次于美國，位于全球第二的位置。這得益于我國政府出臺了一系列有利于高速公路建設的資金支持政策，包括國家投資為主，地方融資為輔，貸款建設，建設完用收益還貸的融資策略等。但同時，過度依賴貸款的建設融資模式也限制了我國高速公路建設規模，在這種情況下，項目融資模式應運而生。

一、高速公路建設項目融資概述

1.高速公路建設項目的幾種主要的融資模式

傳統的高速公路項目融資模式主要有發行股票、公司債券、銀行信貸等，這類融資方式為我國高速公路建設做出過貢獻。然而，高速公路建設項目投資規模巨大，完全依靠傳統的融資模式難度較大，需要引進項目融資的模式，進行商業化的運作，用項目建成的收益作抵押進行融資，已成為目前高速公路建設項目融資的重要手段。目前，高速公路建設項目融資的主要模式有BOT、PPP、ABS等項目融資模式。

2.我國高速公路建設項目融資結構現狀

我國目前高速公路建設項目融資主要以傳統的融資模式為主，其中以銀行貸款為主要模式。但隨著資金量的不斷加大，銀行貸款這種單一的融資模式很難跟得上發展的要求，發行股票及公司債券在一定程度上緩解了資金的壓力。然而，由于傳統的融資模式審批程序復雜，企業債務壓力較大，已成為高速公路建設發展的瓶頸。近年來，我回逐漸引進了項目融資的概念，采用BOT等項目融資模式進行建設的項目逐漸增多。

二、各融資模式的優缺點分析

1.BOT項目融資模式的優缺點分析

BOT項目融資模式英語直譯為建設-經營-轉讓，是指政府與企業簽訂協議，在特許經營期間內，把項目交給企業進行建設，融資，經營，在特許經營到期日，按協議向政府無償移交項目的一種融資建設模式。BOT融資模式的優點：（1）有利于分散項目風險。BOT融資模式參與者主要有政府、私人企業、項目公司、投資人。這些參與主體按照各自的職責構成密切合作的整體。對于政府而言，由于BOT模式的建設資金由企業負責籌集，減輕了政府的債務風險和財政負擔。對項目發起人來說，BOT模式可以把整個項目分為籌資、設計、建設等多個小項目，把這些項目分包給不同經營主體的各公司，從而分散了整個項目的風險。（2）BOT模式利用私營企業投資，減少政府借款，緩解了政府的財政壓力，使建設項目資金充裕，有利于項目盡快建成。（3）對于那些投資大，工期短的基礎設施項目，由于有投資企業的參與，可縮短工期，盡快建成受益。

BOT項目的缺點是：（1）談判程序復雜，成本較高，談判過程艱辛。由于BOT項目涉及金融、稅收、法律、保險等各個行業，前期準備工作十分復雜，需要協調社會各界力量，投入大量的精力和物力。（2）項目融資成本較高。BOT項目融資模式由于債權人僅有有限追索權，銀行等金融機構往往要求較高的利率，以減少不良貸款的風險，所以項目的融資成本較高。

2.PPP項目融資模式的優缺點分析

PPP模式是一種完整的項目融資模式，它的主要原則是公共基礎設施的建設是由政府公共部門和民營企業共同完成，民營企業參與項目設計、建造、運營的全過程，其目的是通過引進市場競爭機制，改進項目管理，達到雙贏的目的。PPP項目融資模式的優點是：（1）縮短前期工作的進程，降低項目費用。由于政府相關部門及民營企業在項目的早期即參與論證，有利于盡早的確定融資方式，節省前期費用。（2）有利于通過融合相互取長補短。PPP模式由于政府公共部門與民營企業合作，有利于引進市場機制，也有利于公共部門學習民營企業的先進管理理念和技術，達到比各方單獨合作更在有利的效果。PPP項目融資模式的缺點是：（1）確定參與項目的民營企業較為困難，缺少選擇的標準。（2）由于組織形式上比較復雜，如何協調項目建設和收益分配對項目的管理上提出了更高的要求，加大了管理難度。

3.ABS項目融資模式的優缺點分析

ABS融資模式是一種間接的資產支持型證券融資模式，它以所建設的資產的預期收益為保證，通過信托公司進行信用增級，在資本市場上發行債券來募集資金。其優點有（1）有利于靈活、高效、大量的籌集項目建設資金。由于ABS項目融資方式中不對原始權益人的自身條件加以限制，并通過托管銀行進行管理，提高了債券的流動性，降低了持有人的風險，所以有利于籌集大量的資金。（2）有利于充分利用國際資本進行項目建設。ABS模式通過資產證券化使高速公路項目進入國際資本市場成為可能。ABS項目融資模式的缺點是：（1）我國缺少這方面的制度及人才，使這種融資模式難以大量普極。由于ABS模式需要進行證券等級的評估及會計師事務所等中介機構的參與，我國缺少相應的制度及專業人才，使得證券市場透明度低。（2）受到外匯平衡要求的限制。由于引進國際資本，高速公路項目的收益用本國貨幣反映，證券收益需要轉化成投資國貨幣，因此會牽涉到外匯平衡的問題。

三、對我國高速公路建設項目融資的建議

我國是發展中國家，也是基礎設施建設項目較為繁重的國家，高速公路建設項目融資過程中，必須克服項目融資渠道單一的缺點，充分利用ABS、BOT、PPP等項目融資新模式，根據項目特點選擇不同類型的項目融資模式。這樣，可以利用投資主體的多元化特征，促進我國高速公路建設的投融資體制改革。在選擇項目融資模式的過程中，可以利用項目設計、施工、經營過程，提高效率，積累經驗。在進行大型高速公路項目建設過程中，可以將大型項目分解成不同的小項目，小階段，然后按照小項目的特點選擇融資模式，以吸引更多資金投入，緩解高速公路建設的資金壓力。

參考文獻：

[1]沈曉琴.高速公路建設項目融資問題研究[D].陜西：長安大學，2012.

[2王娟.基于BOT模式的高速公路項目投融資組合決策模型[J].統計與決策，2011（08）.