貨幣基金收益

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貨幣基金收益范文第1篇

馬駿：利率市場化刺激貨基行情。2012年初，貨幣市場基金持續了去年11月以來的高收益行情，以易方達貨幣為例，開年以來年化收益率保持在5％左右。

為什么當前貨幣市場基金能夠維持比較高的收益率?從大概率來說，央行實行寬松貨幣政策、政府出臺大規模刺激經濟政策等事件可能性較低，因此今年上半年，資金面仍將趨向適度從緊，資金利率仍將維持在較高水平，而與同業拆放利率掛鉤的銀行存款，正是貨幣基金當前投資的主要資產。目前3個月和6個月同業拆放利率仍維持在5.5％左右的歷史高位。

記者：中國人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。有人因此認為“貨幣基金高收益時代或結束”。您怎么看?現在大家很關心，高收益還能持續下去嗎?

馬駿：降低準備金率1月市場一度有較強的預期，但事實上沒有實現，其后隨著1月CPI數據公布預期一度有所下降。從這次降準來看，總體央行將試圖保持銀行間資金面的適度寬松，資金面應該不會出現去年上半年那樣極端的情形。不過，貨幣政策只是非常有限的放松，甚至可以說是偏緊的狀態。

在投資貨幣基金過程中，不能寄希望于貨幣基金長時間穩定在5％左右的收益水平，投資者應保持合理的風險收益預期。如果市場結構發生變化，貨幣基金收益率下降的時候，投資者也可以把貨幣基金轉換成其他基金。

另外，雖然貨幣基金當前收益率有較強的吸引力，但配置貨幣基金的主要目的不應是為了博取高收益，它主要還是一種流動性管理工具。從本質上，講貨幣基金是現金管理工具。

記者：目前是投資股票方向基金比較好，還是投資貨幣基金好?

馬駿：2012年，在內外經濟環境皆面臨較高不確定性的情況下，投資者如果對后市判斷“舉棋不定”，可以先“潛伏”在貨幣基金里，當別的市場出現更好的投資機會時，可以很快將它轉換成其他類型基金。

記者：市場上貨幣基金也很多，如要買貨幣基金，該如何挑選?什么樣的貨幣市場基金是好的，什么樣是不好的?

馬駿：雖然目前研究機構和代銷機構向投資者介紹貨幣基金時，多以“7日年化收益率”作為依據，但實際上貨幣基金的年化收益率常常出現很大波動，有的基金并不能一直維持買入時候的收益率水平，因此專業投資者更加看重基金收益的穩定性。從目前貨幣市場基金的投資策略情況來看，一些靠兌現債券浮盈的基金很難長期維持較高收益率，靠資產配置能力的貨幣基金則收益水平比較穩定。

貨幣基金收益范文第2篇

【關鍵詞】貨幣基金；金融產品；余額寶；支付寶；收益；風險

一、概述

貨幣基金是聚集社會閑散資金，由專業的基金管理人運作，專門的基金托管人保管資金的一種開放式基金，投資對象為風險小的貨幣市場工具。總體來說，貨幣基金是一種間接的、有信托性質的短期投資工具，屬于證券投資基金的一種，它的投資標的主要為風險小的短期貨幣工具，如短期國債、國庫券、央行票據、銀行存款、信用級別較高的短期債券等。故貨幣基金具有安全性高、流動性強、收益穩定的特點。

二、收益及風險分析

投資者在分析貨幣基金的收益時，需要關注兩項指標，分別為日每萬份基金凈收益與七日年化收益率。

日每萬份基金凈收益是指把貨幣基金每天運作形成的收益平均分配到每一份額上，然后以一萬份為標準進行比較的數據，通俗地說，它是投資者投資一萬元當日獲得的實際收益，具體計算公式如下：

每萬份基金凈收益=*10000

七日年化收益率是該貨幣基金過去七天按照每萬份基金份額凈收益折合成的年收益率，它僅僅體現了該基金過去七天的盈利信息，并不代表著其未來的盈利水平，況且它只是一個平均值，如果過去七天中的某一天收益極高或極低，則會對平均值產生較大的影響。

因此，投資者真正要關心的是日每萬份基金凈收益。這個指標越高，投資人獲得的真實收益就越高。

而貨幣基金的風險主要體現在以下三點：

第一，投資組合平均剩余期限。貨幣基金持有的投資組合平均期限一般為4～6個月，一般地，平均剩余期限越長，貨幣基金的流動性風險越高。我國要求投資組合的平均剩余期限在每個交易日均不得超過180天。

第二，融資比例。債券與非金融企業債務融資工具在基金資產凈值的占比會對基金的收益率和風險產生較大影響，若占比過高，貨幣基金的潛在收益可能較高，但風險也會越高。因此，證監會要求此比例不能超過20%。

第三，集體贖回風險。由于貨幣基金不享受全國性存款保險機構給予的保險，在發生風險時可能導致大量投資者集中贖回投資，從而加重貨幣基金的被動性。

然而，因為我國對可能導致貨幣基金風險的因素做了嚴格的限制，并且要求貨幣基金不得投資于股票、可轉換債券、AAA級以下的企業債等品種，因此，貨幣基金發生本金虧損的可能性很小，基本可以認為是無風險的。

三、貨幣基金的興起

我國于2003年12月推出了第一只貨幣市場基金――華安現金富利基金，從此貨幣基金開始在全國范圍內發展，雖然收益率與目前市場上貨幣基金的收益率相近，但是卻一直不溫不火，鮮有人問津，直到2013年6月余額寶的正式上線，貨幣基金才成為投資者關注的熱點，貨幣基金的浪潮開始，天弘基金也從無名小輩一躍成為龍頭老大。然而，究竟是何原因導致了貨幣基金的興起？本文從以下三個方面說明：

（一）客戶體驗好

余額寶推出以前，投資者若購買貨幣基金需要攜帶身份證和銀行卡去銀行柜臺或者基金公司購買，且認購金額不低于1000元，起購門檻高，程序繁復，交通成本大。而余額寶推出后，不僅將認購金額的限制降低為1元、將贖回天數從2～3天降低為T+0當天贖回，并且大大簡化了購買程序、完全消除了交通成本，投資者無需到銀行柜臺，通過支付寶或者銀行卡即可實現網上在線購買，方便快捷，同時收益穩定。正是因為余額寶給予客戶在申購、贖回中的真實體驗非常好，引起了投資者的廣泛關注，從而吸引大批投資者的申購，也因此導致了貨幣基金的興起。

（二）青年群體偏愛

未推出余額寶時，購買貨幣基金的大多為中老年群體，他們手中有相對充足的資金，但風險承受能力不高，不愿購買股票基金等風險較大的投資品種，并且中老年群體更加追求資金的安全性，更愿意將資金投資于銀行存款和貨幣基金。然而，隨著余額寶的上線，大部分青年群體意識到余額寶的優勢，不僅能滿足他們對閑置資金增值的需求，并且申購、贖回十分簡便快捷，很大程度上滿足了青年群體對資金收益及流動性的需求，因此吸引了大批青年投資者的申購，貨幣基金也因此興起。

（三）連接支付寶，可直接支付

貨幣基金作為一種短期的金融投資工具，投資者需要變現時一般通過贖回的方式，贖回成功后投資者才可利用其進行買賣交易活動，而不能直接從基金的賬戶直接劃撥到商品銷售方的賬戶。但余額寶的出現顛覆了這種模式，通過與支付寶賬戶連接，投資者可以隨時在余額寶與支付寶兩個賬戶之間進行資金的劃轉，有閑置資金時隨時劃入余額寶賬戶，每天賺取收益；需要交易支付時，將資金轉回支付寶，或者可以直接利用余額寶賬戶支付，極大地方便了投資者，為投資者的日常投資活動與交易活動提供了更為方便的方式。

四、貨幣基金發展的遺憾

（一）投資者認識不夠

大部分投資者過分追求資金安全，將資金的絕大部分投放在銀行存款上，使資金不能在市場上得到充分利用。并且由于大多數投資者不能區分貨幣基金與其他類型基金或投資工具的區別，而因此不選擇投資貨幣基金，使得貨幣基金不能得到充分的發展。

（二） 監管的不足

就貨幣基金的歷史發展來看，貨幣基金基本可認為是無風險的，但隨著近年來貨幣基金的興起，其T+0制度導致流動性風險增加，雖然我國對貨幣基金的投資標的與剩余期限等方面做出了限制，但是目前最為迫切的是加強貨幣基金流動性風險的防范，避免發生基金擠兌的情況。另外，我國貨幣基金的發展歷史尚短，制度建設并不非常成熟，雖然規定基金公司和基金產品需在中國證券投資基金業協會中登記，但是由于此協會屬于行業自律性組織，對基金登記信息的真實性不予核查，長期來看還是應該引入央行的監管職能。

參考文獻

[1]莫泰山.我國貨幣市場基金的發展與監管[J].證券市場導報，2003，（12）.

[2]蘇昌蕾.我國貨幣市場基金發展問題探討[J].武漢金融，2011，（5）.

貨幣基金收益范文第3篇

這與20世紀70年代貨幣市場基金在美國興起時的情形多少有些相似，不過，經過40年的風風雨雨，美國貨幣市場基金的規模已從最初的十億美元級別增長至萬億美元級別。

貨幣市場基金未來還能走多遠？天弘能否借助貨幣市場基金的快速成長成為美國的聯邦基金（Federated）、德雷福斯（Dreyfus）？ 這兩家基金公司的資產規模在美國排名前十，其中，貨幣市場基金規模占比皆超過70%，且從長期來看，貨幣基金都是兩家公司產品線分布的重點所在，并且據此占得可觀的市場份額。

收益之路

隨著季末效應的逐漸消退，貨幣市場基金的短期收益出現了明顯回落。但以余額寶為代表的“寶”類貨幣基金最近的7日年化收益仍普遍維持在5%以上，遠高于1年期定存的收益。此外，極佳的流動性加上創新的功能使得投資者對“寶”類基金青睞有加。

其實，季末效應帶來的短期資金利率水平飆升的現象年年都有，從近兩年短期Shibor的走勢中不難發現。但這種效應在2013年被銀行資金短期錯配所放大，長短期利率一度出現倒掛，而央行采取了相對中性的貨幣政策，季末的資金市場甚至出現了“錢荒”。在此背景下，以余額寶為代表的主投銀行協議存款的貨幣市場基金獲得了誘人的收益。然而，站在中長期的角度來看，考慮到監管和利率兌現等因素的綜合影響以及存款利率上限的取消，銀行資金錯配的現象終難以長期持續，短期資金利率曲線的逐漸下滑可能只是時間問題。

事實上，資金利率水平攀升拉高貨幣市場基金收益的故事在20世紀七八十年代的美國非常常見，并且令人印象深刻。受到美國Q條例的限制，存款利率非常有限，僅為4.5%，而國債、大宗協議存款的利率則高高在上，投資相關高利率品種的應稅型貨幣市場基金的平均年化收益一度高達14%。與之相伴的是當時超過10%的通脹率，而隨后隨著通脹和資金利率的下滑，貨幣市場基金的收益也出現了明顯的下降。所以，從扣除通脹后的實際收益水平來看，貨幣市場基金的高收益更多只是幻覺。

不過對于流動性有較高要求的投資者來說，貨幣市場基金仍是具有魅力的。如圖1顯示，從過去9年的數據來看，貨幣市場基金的收益完勝活期存款，其中有5年的平均年收益跑贏1年定存收益，最近3年的平均年收益連續高于1年定存。

市場規模之路

隨著以余額寶為代表的“寶”類基金規模不斷刷新紀錄，貨幣市場基金在公募基金市場的份額占比也持續攀升。截至2013年年末，該類基金的規模約為7500億元，市場份額占比為25%，該數據雖然低于2008年年末時27.15%的峰值水平，但不難想象的是，一邊是股市的持續下跌，一邊是余額寶的規模從2013年年末的1800億元增長至2014年2月末的5000億元，貨幣市場基金無疑已經成為2014年一季度公募基金市場最大的贏家。

圖2、圖3對比了美國貨幣市場基金40余年的發展史，該類基金的市場份額在1981年達到巔峰，占比數值為77.13%，但除卻產品本身的魅力外，市場環境也是該類產品發展的一大推手。在1973～1974年的股市大調整中，美國S&P500下跌了近43.3%，雖然隨后也出現了一定的反彈，但市場總體表現不佳，10年間股市都未突破20世紀60年代的高點。另一方面，當時美國共同基金的產品線比較單調，僅有股票型、債券與收入型、貨幣市場基金3個類型。而后隨著股市的反彈和產品線的豐富，該類基金的市場占比逐步下滑，40余年的平均市場占比約為35%。

歷史總是驚人的相似，但不會簡單地重復。目前A股正在經歷一場已持續了7年之久的熊市，股市的低迷放緩了權益類基金的發展腳步，雖然相對于國內規模超過40萬億元的（2013年年末數據）居民儲蓄存款，貨幣市場基金未來的規模發展之路仍有足夠的想象空間，但相比30年前的美國，無論從基金產品品種或是其他理財渠道來看，除了股市之外，投資者都有更多的選擇。

產品設計之路

自2003年國內出現首只貨幣市場基金至今已超過10年，但產品創新大部分集中出現在2013年之后。從基金銷售渠道來看，電商銷售無疑是最大的亮點。體現在份額設計方面，除了傳統的服務于普通投資者（通常是指投資金額在500萬元以下）的A份額和服務于機構投資者的B份額外，還出現了為電商渠道設計的特定份額，例如華夏與百度合作的“百付寶”，即華夏現金增利E份額。此外，還出現了專門為養老金、企業年金設計的基金份額，例如易方達天天理財貨幣R，亦可以享受到比其他份額更低的銷售服務費。從交易方式上看，出現了場內貨幣市場基金，包括場內申贖機制與買賣機制。在收益分配方式上，不同于以往按月分配收益、結轉份額，出現了“每日分紅、每日分配收益”的機制。而在功能上的創新則更為豐富，不少大型基金公司推出了貨幣市場基金的快速取現、還貸、自動理財、跨行轉賬、網上支付等功能。

總體來看，貨幣市場基金在投資策略、投資范圍方面的創新和調整則相對較少，大部分基金招募說明書約定的投資范圍和投資策略都比較雷同。體現在資產配置上更多是做擇時調整，例如在協議存款利率走高時，則把投資的重心放在該類資產上。債券收益走高時，則會側重于債券類資產的配置。這在一定程度上容易導致在同一市場環境下不同基金間較高重復度的資產配置，不同基金的“辨識度”較低。

貨幣基金收益范文第4篇

從1996年12月1日起，我國接受國際貨幣基金組織協定第八條第2款、第3款、第4款的義務，實行人民幣經常項目下的可兌換。為了貫徹實施這一精神，完善外匯管理，現對我國接受第八條款義務后的法規適用問題通知如下：

一、1996年12月1日前的有關外匯管理的法規、規章和其它規范性文件或其中的部分條款，除經國家外匯管理局宣布廢止的以外，均繼續適用。

二、1996年7月1日前實施的有關外匯管理的法規、規章和其它規范性文件或其中的部分條款與《結匯、售匯及付匯管理規定》及其配套的實施細則相抵觸的，一律適用《結匯、售匯及付匯管理規定》及其配套的實施細則的規定。

三、1996年1月29日國務院193號令的《中華人民共和國外匯管理條例》，是以人民幣經常項目下有條件可兌換為立法基點的，有的條款與國際貨幣基金組織協定第八條相違背，目前我們正在加緊修改。在《條例》修改完成以前，《條例》中部分條款與《結匯、售匯及付匯管理規定》相抵觸的，暫時適用《結匯、售匯及付匯管理規定》的規定。

貨幣基金收益范文第5篇

量價齊升

因低風險、流動性高等特點，貨幣基金一直被視為理財工具的不二之選。公開統計數據顯示，截至去年10月末，市場上貨幣基金規模已突破5000億大關，基金市場占有率從6%躍升至18%。從收益能力看，截至去年12月6日，今年以來A類貨幣基金的平均凈值增長率3.51%，B類貨幣基金的平均收益3.69%，遠超一年期定期利率。至同月11日，納入統計的149只貨幣基金，有3只7日年化收益率都超過了6%。分別是民生加銀現金寶、景順長城景益貨幣B和易方達易理財貨幣，7日年化收益率分別為：6.341%、6.170%、6.042%。

值得關注的是，這三只基金均為去年四季度新成立的貨幣基金。以10月18日成立的民生加銀現金寶為例，自去年11月14日以來，該基金的7日年化收益率已經連續24個交易日保持在6.0%以上，最高達到7.00%。在近一個月內，該基金平均七日折算年收益率達到6.26%，在所有貨幣基金中排名最高。Wind數據顯示，自成立以來，該基金已累計獲得O.73%的收益，折合年化收益率達5.06%。

不能只看7日年化收益

從上面的數據可以看得出，7日年化收益率是個不可不看的重要數字，那么這個數字真的很重要嗎？

“7日年化收益率可以作為該基金年化收益率水平的一個參考值，但如果跟著7日年化高收益率做投資，往往會出現‘看到的收益和拿到的收益’落差很大的情況。”有基金公司人士解釋說，7日年化收益率飆高只能證明近期基金經理在賣出債券兌現浮盈，簡單來說，兌現浮盈后的7日年化高收益率不可持續，就跟股票基金分紅一樣，分紅完了凈值會掉下來。

“事實上，貨幣基金的7日年化收益率是把包括當天在內的前7日的平均收益乘以一年天數折合成的年化收益率，是一種理論上預期取得的收益率，而不是真正已獲得的收益率。”上述基金公司人士指出。

如此說來，貨幣基金宣傳推介中，完全參照7日年化收益率這一標準投資貨幣基金其實并不靠譜。相反地，投資者在選擇貨幣基金時，可遵循“大而美”的標準，也就是規模越大越好。這是因為貨幣基金的投資與股票基金的投資方式不同，不用挨個的配置股票，而是做“錢主”借錢給銀行，規模優勢往往能夠轉化成為議價優勢，規模越大越利于貨幣基金經理與銀行談判，從而保證收益的穩定性和吸引力。

據悉，目前，貨幣基金普遍采用按月結轉的收益結轉方式，而在余額寶之后，近期成立的不少面向網絡客戶的貨幣基金，都開始在產品設計上打破常規，選擇按日支付的方式。投資者可以清楚地知道賬戶每日最新可用余額，為更好地滿足網民的需求。

切忌“馬上”思維

雖然“馬上有錢”作為投資者的美好的愿望，但確是不可提倡的。因為無論是貨幣基金還是指數基金，它都是一項投資，是一種理財方式。所以遇到好的投資品，不應該先想到“馬上有錢”。而是先做到“馬上冷靜”才好。

首先，由于貨幣基金作為現金管理工具，其進攻性不強，并不適宜長期投資；再者，單純投資貨幣基金也有可能錯失股市、債市的投資機會。因此，對于風險承受能力相對較高，有長期投資理財需求的投資者，建議選擇組合的方式，比如將股票基金、混合基金、債券基金、貨幣基金等不同類型的基金產品按照不同比例進行組合配置，不僅可有效分散風險，又可適當提高組合的進攻性。