把握財務(wù)分析本質(zhì)及管治

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摘要：財務(wù)管理目標(biāo)訂立在企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展賺取更多的錢，通過一系列的財務(wù)分析，有針對性地調(diào)整好企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，做好籌資決策，為取得企業(yè)近期和遠(yuǎn)期利益，為企業(yè)資產(chǎn)的保值增值做好充分準(zhǔn)備。財務(wù)分析指標(biāo)數(shù)據(jù)，是財務(wù)工作者在工作中應(yīng)重點關(guān)注的，它應(yīng)是財務(wù)工作者處理一切財務(wù)活動的基本指導(dǎo)原則。

財務(wù)分析是一種手段和過程，是把研究對象，即財務(wù)報表的綜合數(shù)據(jù)分解成不同指標(biāo)，并從中找出有關(guān)的關(guān)系，以達(dá)到認(rèn)識企業(yè)償債能力、盈利能力和抗風(fēng)險能力的目的。同時，財務(wù)分析也只是一個認(rèn)識過程，只能從中發(fā)現(xiàn)問題而不能提供解決問題的方法，而最終解決問題還得由企業(yè)通過自身努力來改進(jìn)。

全面了解企業(yè)的管理水平，準(zhǔn)確地掌握財務(wù)指標(biāo)完成的真實情況，對企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果作出正確的分析和判斷，是財務(wù)分析中不容忽視的重要內(nèi)容。

引言

進(jìn)入新世紀(jì)，社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度越來越快，這種日新月異的變化，決定了一名財務(wù)工作者必須善于抓住機(jī)遇，必須及時進(jìn)行財務(wù)知識更新，要樹立一系列與不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境相適應(yīng)的財務(wù)分析新觀念。

財務(wù)分析指標(biāo)是以簡明的形式，以數(shù)據(jù)為語言，來傳達(dá)財務(wù)信息并說明財務(wù)活動情況和結(jié)果。涉及到企業(yè)財務(wù)活動較廣的范圍，包含的指標(biāo)數(shù)目多，分析問題時需抓住重點，有選擇地規(guī)定一些指標(biāo)來分析各種財務(wù)關(guān)系。

一、財務(wù)分析新觀念

1、財務(wù)分析四大新觀念

1.1競爭新觀念

“物競天擇，適者生存”，競爭為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理帶來了活力，創(chuàng)造了機(jī)會，但也形成了種種威脅。優(yōu)勝劣汰的原則使每一位財務(wù)工作者必須樹立強(qiáng)烈的競爭意識。新世紀(jì)經(jīng)濟(jì)必將進(jìn)一步發(fā)展，市場的供求關(guān)系的變化、價格的波動，時時會給企業(yè)帶來沖擊，財務(wù)工作者應(yīng)當(dāng)對這種種的沖擊做好充分的應(yīng)對準(zhǔn)備，強(qiáng)化財務(wù)管理、細(xì)化財務(wù)分析在資金的籌集、投放、運(yùn)營及收益分配中的決策作用。并在競爭中不斷增強(qiáng)消化沖擊的應(yīng)變能力，使企業(yè)自身的競爭實力一步一步地提高，在激烈的市競爭中站穩(wěn)腳跟并力求脫穎而出。

1.2經(jīng)濟(jì)效益新觀念

市場經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是一種損益經(jīng)濟(jì)，企業(yè)作為一個自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的經(jīng)濟(jì)實體，不斷提高經(jīng)濟(jì)效益是其基本特征之一。所以，財務(wù)工作者在工作過程中必須牢固地確立經(jīng)濟(jì)效益新觀念。做好財務(wù)分析，在籌資、投資以及資金的運(yùn)營上都要講究“投入產(chǎn)出比”，在日常的理財管理工作中，盡可能降低成本、提高資金利用率，“開源”和“節(jié)流”同時并舉，以更好地實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理為目標(biāo)。

1.3時間價值新觀念

資金的時候價值，簡單地講，便是今天的1元錢不等于明天的1元錢。時間價值觀念是企業(yè)財務(wù)工作者心須樹立的觀念。資金是有時間價值的，一定量的資金在不同的時點其價值量是不同的，而二者之間的差額便是時間價值。財務(wù)工作者必須重視資金的時間價值的存在，許多看似有利可圖的項目在考慮到資金的時間價值后，可能就變成一筆賠本買賣，這種生意可千萬別做。

1.4時間價值新觀念

市場經(jīng)濟(jì)中充滿了各種各樣的風(fēng)險，現(xiàn)代企業(yè)在組織財務(wù)活動的過程中，由于各種不確定因素以及一些突發(fā)性因素的影響，企業(yè)的實際財務(wù)收益往往與預(yù)期財務(wù)收益發(fā)生較大差異從而使企業(yè)有蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。如何防范這些可能發(fā)生的風(fēng)險是財務(wù)工作者必須明確的。財務(wù)工作者在進(jìn)行財務(wù)決策時，應(yīng)盡可能通過進(jìn)行財務(wù)分析，回避風(fēng)險以減少損失，增加收益，但要注意風(fēng)險與報酬是相伴而生的，低風(fēng)險往往對應(yīng)的是低回報，取得高報酬要冒更大的風(fēng)險。如何在風(fēng)險與報酬之間進(jìn)行選擇，是財務(wù)工作者面臨的一大挑戰(zhàn)。

二、警惕鯨魚之死：通過各項財務(wù)指標(biāo)分析企業(yè)財務(wù)狀況，明確財務(wù)戰(zhàn)略

1、通過財務(wù)指標(biāo)分析現(xiàn)狀，明確企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略

財務(wù)分析是財務(wù)管理的核心內(nèi)容之一。其指標(biāo)多、涉及面廣，不太容易把握。但我們可以通過對各項財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行仔細(xì)分析，理解好財務(wù)比率分子、分母相關(guān)內(nèi)涵及該比率變化所反映內(nèi)容。分析企業(yè)財務(wù)狀況。因為明確企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，才是企業(yè)理財?shù)氖滓疤帷?/p>

提起企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，許多人會脫口而出地說：“實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化！”，在企業(yè)管理理念逐浙向?qū)崿F(xiàn)社會價值方向靠攏的時候，這樣的財務(wù)管理目標(biāo)是否科學(xué)合理？來看一下下面這一個故事：

某報曾經(jīng)作為300條鯨魚突然死亡的報道。這些鯨魚在追逐一群沙丁魚，不知不覺被困在一個海灣里。哈里斯評價：這些小魚把海上巨人——鯨魚引向了死亡。這是什么原因呢？原來，這些鯨魚只顧眼前利益而空耗實力，最終陷入了死亡的境地了。

這個故事給大家的啟示是：企業(yè)訂立理財目標(biāo)時，其目光應(yīng)是長遠(yuǎn)的而非短淺的，其內(nèi)容應(yīng)是全面的而非片面的，其內(nèi)涵是戰(zhàn)略性的而非急于功利的。

2、追求利潤都是無可厚非的

利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的價值財富，利潤越多則財富增加越多，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)獲利多少表明了企業(yè)競爭的實力，所以利潤最大化作為企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，不是沒有道理的。大家應(yīng)吸取“追逐沙丁魚的鯨魚”的教訓(xùn)，指財務(wù)管理目標(biāo)訂立在企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展賺取更多的錢，通過一系列的財務(wù)分析，有針對性地調(diào)整好企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，做好籌資決策，為取得企業(yè)近期和遠(yuǎn)期利益，為企業(yè)資產(chǎn)的保值增值做好充分準(zhǔn)備。財務(wù)分析指標(biāo)數(shù)據(jù)，是財務(wù)工作者在工作中應(yīng)重點關(guān)注的，它應(yīng)是財務(wù)工作者處理一切財務(wù)活動的基本指導(dǎo)原則。

三、財務(wù)指標(biāo)幫助財務(wù)工作者“一針見血”地分析企業(yè)潛在或預(yù)期的經(jīng)營能力

1、企業(yè)償債能力

分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務(wù)的能力，通過對它的分析，能揭示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。按債務(wù)償還期限的長短，又將其分為短期償債能力與長期償債能力。

1.1短期償債能力

短期償債能力是指一個企業(yè)以流動資產(chǎn)支付流動負(fù)債的能力。設(shè)置該指標(biāo)對外部信息需要者非常重要。對于企業(yè)來講，該指標(biāo)也至關(guān)重要，短期償債能力的大小，主要取決于企業(yè)營運(yùn)資金的大小以及資產(chǎn)變現(xiàn)速度的高低。另外，可動用的銀行貸款指標(biāo)，準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)、未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設(shè)置以下指標(biāo)：流動比率；速動或酸性測驗比率；現(xiàn)金比率。

主要指標(biāo)公式：

1、流動比率，計算公式：流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

2、速動比率，計算公式：（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債

3、現(xiàn)金比率，計算公式：（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債

4、現(xiàn)金流量比率，計算公式：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/流動負(fù)債

1.2長期償債能力

長期償債能力是指企業(yè)以資產(chǎn)或勞務(wù)支付長期債務(wù)的能力。對長期償債能力進(jìn)行分析是因為企業(yè)的利潤與其有緊密的聯(lián)系，分析長期償債能力時不能不重視企業(yè)的獲利能力，這是因為企業(yè)的現(xiàn)金流入量最終取決于能夠獲得的利潤，現(xiàn)金流出量最終取決于必須付出的成本。此外，債務(wù)與資本的比例也是極其重要的。影響企業(yè)長期償債能力的因素很多，除資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益外。還有長期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有項目等因素。長期償債能力指標(biāo)有：已獲利息倍數(shù)；資產(chǎn)負(fù)債率；產(chǎn)權(quán)比率；有形凈值債務(wù)率。

主要指標(biāo)公式：

1、資產(chǎn)負(fù)債率，計算公式：負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

2、股東權(quán)益比例，計算公式：股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額

3、權(quán)益乘數(shù)，計算公式：資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額

4、利息保障倍數(shù)，計算公式：（稅前利潤+利息費用）/利息費用

2、企業(yè)獲利能力

盈利能力分析是指對企業(yè)盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的綜合表現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營之目的，在于使企業(yè)盈利且使其經(jīng)營與規(guī)模不斷成長與發(fā)展。

各方信息使用者無不對企業(yè)盈利程度寄與莫大的關(guān)切。投資者關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤的分析，是因為他們的投資報酬是從中支付的，如果是股票上市公司，企業(yè)盈列增加還能使股票市價上升，從而使投資者獲得資本收益。對于債權(quán)人來講，利潤是企業(yè)償債能力的重要來源。政府有關(guān)部門關(guān)心的則是微觀和宏觀的經(jīng)濟(jì)效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業(yè)管理者來講，可通過對盈利能力的分析，來評價判斷企業(yè)的經(jīng)營成果，分析變化原因，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，不斷提高企業(yè)獲利水平。它是管理者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)。對于職工來講，則是豐厚報酬及資金的來源，并可保證工作的穩(wěn)定。它也是集體福利設(shè)施的不斷完善的重要保障。

主要指標(biāo)公式：

1、資產(chǎn)報酬率，計算公式：凈利潤/平均資產(chǎn)總額

2、凈資產(chǎn)報酬率，計算公式：凈利潤/平均凈資產(chǎn)

3、股東權(quán)益報酬率，計算公式：凈利潤/平均股東權(quán)益總額

4、銷售凈利率，計算公式：凈利潤/銷售收入凈額

3、企業(yè)營運(yùn)能力

3.1全部資產(chǎn)營運(yùn)能力分析。全部資產(chǎn)營運(yùn)能力分析包括全部資產(chǎn)產(chǎn)值率分析，全部資產(chǎn)收入率分析，全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析。

3.2流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析。流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析，包括全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析和全部流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率分析，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快效果分析，存貨周轉(zhuǎn)率分析和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析。

3.3固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析。固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析包括固定資產(chǎn)產(chǎn)值率分析和固定資產(chǎn)收入率分析。

主要指標(biāo)公式：

1、存貨周轉(zhuǎn)率，計算公式：銷售成本/平均存貨

2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計算公式：賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額

3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計算公式：銷售收入/平均流動資產(chǎn)余額

4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計算公式：銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈額

5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計算公式：銷售收入/平均資產(chǎn)總額

4、增長能力分析指標(biāo)

增長率分析就是對股東收益增長率，收益增長率，銷售增長率。資產(chǎn)增長率等進(jìn)行分析。它主要通過比較不同時期的收益增減變化，分析企業(yè)價值增長情況及其原因，從而判別企業(yè)的增長性。由于現(xiàn)行的財務(wù)分析指標(biāo)體系的局限性，不能全面地反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動和其他運(yùn)行發(fā)展?fàn)顩r。

主要指標(biāo)公式：

1、營業(yè)增長率，計算公式：本期營業(yè)增長額/上年同期營業(yè)收入總額

2、資本積累率，計算公式：本期所有者權(quán)益增長額/年初所有都權(quán)益

3、總資產(chǎn)增長率，計算公式：本期總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額

4、固定資產(chǎn)成新率，計算公式：平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值

四、把握財務(wù)分析的本質(zhì)

財務(wù)分析是一種手段和過程，是把研究對象，即財務(wù)報表的綜合數(shù)據(jù)分解成不同指標(biāo)，并從中找出有關(guān)的關(guān)系，以達(dá)到認(rèn)識企業(yè)償債能力、盈利能力和抗風(fēng)險能力的目的。同時，財務(wù)分析也只是一個認(rèn)識過程，只能從中發(fā)現(xiàn)問題而不能提供解決問題的方法，而最終解決問題還得由企業(yè)通過自身努力來改進(jìn)。而且，財務(wù)分析依據(jù)的主要資料對象——財務(wù)報表本身也存在局限性，因為財務(wù)報表是會計依據(jù)一定的假設(shè)而編制的產(chǎn)物，而財務(wù)報表由于受到諸多非正常因素的干擾，財務(wù)數(shù)字極易產(chǎn)生偏差，造成分析者的錯覺，有可能導(dǎo)致分析結(jié)論的錯誤，對企業(yè)未來財務(wù)政策與財務(wù)活動的實施與開展產(chǎn)生負(fù)面影響。因此不能完全認(rèn)為財務(wù)報表揭示了企業(yè)的全部實際情況，如企業(yè)潛在的償債能力，就可以用企業(yè)的商標(biāo)等無形資產(chǎn)來體現(xiàn)，所以剔除財務(wù)報表中非正常因素的影響，全面了解企業(yè)的管理水平，準(zhǔn)確地掌握財務(wù)指標(biāo)完成的真實情況，對企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果作出正確的分析和判斷，是財務(wù)分析中不容忽視的重要內(nèi)容。

因而可以這樣說，財務(wù)分析方法在當(dāng)前還有其局限性，仍不十分完善，尤其是我國還處在不斷發(fā)展和完善之中。要進(jìn)行財務(wù)綜合分析，就是要將企業(yè)營運(yùn)能力、獲利能力和償債能力分析諸方面納入一個有機(jī)整體中，全面地對企業(yè)解剖和分析。目前應(yīng)用比較廣泛的財務(wù)綜合分析方法有杜邦財務(wù)分析體系和沃爾比重評分法等。

結(jié)論

可以概括地認(rèn)為：要做好財務(wù)分析工作，必須明確分析目的，明確財務(wù)戰(zhàn)略，了解財務(wù)分析的一般程序，堅持財務(wù)分析的原則，運(yùn)用正確的分析方法對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行分析，充分認(rèn)識財務(wù)分析的本質(zhì)及其局限性，為企業(yè)經(jīng)營管理決策提供可靠的信息和依據(jù)，從而作出正確的選擇。