企業財務管理目標

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【內容提要】財務管理是公司經營管理的核心，也是公司可持續發展的關鍵之一。財務管理工作的好壞直接關系到公司的生存和發展。隨著我國經濟體制改革的不斷深化,對企業財務管理體制的完善和發展提出了新的要求。如何科學地設置財務管理最優目標,對于研究財務管理理論,確定資本的最優結構,有效地指導財務管理實踐具有一定的現實意義。本文擬從確定財務管理的最優目標出發,分析財務管理最優目標。

【關鍵詞】財務管理目標

近些年來，有關企業財務管理目標的論著發表了不少，但眾說不一，各執一詞，未能形成共識。這種對目標理論認識上的不統一，很難對實際財務管理工作予以正確地指導，甚至還有可能把企業帶入歧途。為了防止這種不良后果的產生，有必要對市場經濟條件下具有中國特色的企業財務管理目標理論和現實目標的選擇作深入探討。本文就此問題談點自己粗淺的看法。

一、市場經濟條件下具有中國特色的企業財務管理目標應具備的基本特征。

對企業財務活動實施目標管理的目的主要有三個：其一是在企業中建立一個目標激勵機制，以此來調動組成企業的各經濟利益主體參與企業財務管理工作的積極性、主動性和創造性，促使其樹立起完成目標的責任心和使命感，激勵其為自覺完成企業的財務管理目標而共同奮斗；其二是建立一個目標約束機制，以此來完善企業的經濟責任制，對企業內部各經濟利益主體的經濟行為予以約束，使之符合社會主義國家的要求和企業的整體利益；其三是在企業的內部實行民主理財，用以確認廣大職工群眾在企業中的主人翁地位，完善企業的監督機制、提高企業的綜合管理水平。既然企業的財務管理目標是伴隨財務目標管理而產生，它又為企業的財務目標管理而服務，那么所提出（或確定）的財務管理目標能否適應財務目標管理的基本要求、能否達到財務目標管理的三個目的，就是評價該目標是否正確的科學評價標準。依據目標管理確定目標的基本理論和我國國有企業推行目標管理的基本經驗，我認為，既能夠適應財務目標管理的基本要求，又能夠達到財務目標管理的三個目的的具有中國特色的企業財務管理目標應具備如下五個特征：

（1）符合社會主義基本經濟規律性。所謂符合社會主義基本經濟規律性是指具有中國特色的企業財務管理目標必須符合社會主義基本經濟規律的要求，不能與社會主義的基本經濟規律相抵觸。何為社會主義的基本經濟規律？對于這個問題斯大林同志在“蘇聯社會主義經濟問題”論著中有高度的概括：“用在高度技術基礎上使社會主義生產不斷增長和不斷完善的辦法，來保證最大限度地滿足整個社會經常增長的物質和文化的需要。”對于社會主義的本質，鄧小平同志在1992年間南巡講話中也有高度概括，他指出：“社會主義的本質，是解放生產力、發展生產力、消滅剝削、消除兩極分化，最終達到共同富裕。”為什么要強調我國企業的財務管理目標必須符合社會主義基本經濟規律呢？大家知道，在經濟社會中，人們從事經濟活動的最終目的主要是追求自身的經濟利益，這是社會經濟發展的一般規律，但這種規律在不同性質的社會中的具體表現卻有很大的差異。例如：在奴隸社會、封建社會和資本主義社會等剝削橫行的社會中，人們從事經濟活動的主要目的被強制為追求統治階級的最大經濟利益，而在社會主義國家則強調最大限度地滿足整個社會經常增長的物質文化需要，從物質利益上強調共同富裕。顯然二者的差異很大，這就是社會主義社會和資本主義社會在目標上的根本差異。產生這種差異的主要原因是由社會性質決定的。資本主義社會以生產資料私有制為基礎，它就必然維護資本家的利益，社會主義社會以公有制為基礎，它就必須維護全體人民的利益。在這二者存在很大差異的情況下，作為社會主義制度下的我國企業，當然應使它的財務管理目標符合社會主義基本經濟規律。只有這樣，目標才能有現實意義，才能得以順利實現，也只有這樣，目標才具有中國特色。

（2）統一性。所謂統一性是指作為社會主義企業的財務管理目標應該能使制約企業發展的與目標有關的幾個主要矛盾達到高度的統一。該特征要求企業的財務管理目標必須框定在企業范圍內。在企業范圍內制約企業發展而又與目標密切關聯的主要矛盾有如下三個：組成企業的各經濟利益主體的各自經濟目標之間的矛盾、收益和風險的矛盾以及目前利益和長遠利益的矛盾。大家知道，企業是由所有者（股東）、經營者和廣大職工群眾三個經濟利益主體組合而成的經濟聯合體，他們又各自帶著不同的經濟利益目標來創辦企業，例如：企業的所有者追求分取紅利和資本增值、企業經營者和職工則追求自身的經濟收入。既然如此，在企業的財務管理目標中，這三個不同利益主體的經濟目標必須予以體現，并且應使這三個相互矛盾的目標達到統一。能夠使這三者達成統一的唯一途徑就是在明確企業財務管理目標時，要明確各自的目標是企業財務管理目標的組成部分，在制定和實現企業財務管理具體目標時，要由這三個經濟利益主體的代表進行充分協商。通過協商能夠使之達成統一的基礎就是發展企業和互相讓利，使各自目標達到滿意。在企業的財務管理目標中明確體現組成企業的這三個經濟利益主體的目標是目標管理建立激勵機制的需要，它是形成企業向心力、凝聚力，使企業具有活力的基本條件。在企業經營中經常存在著收益和風險的矛盾、目前利益和長遠利益的矛盾，科學的目標管理應該使這個矛盾達到高度的統一。統一的辦法是企業在賺取收益時要不忘風險，同時要正確處理風險，在目前利益與長遠利益發生矛盾時，目前利益應服從長遠利益。這兩個矛盾都與財務管理密切相關，在命名和確定企業財務管理目標時，要使目標能夠體現這兩個矛盾的正確解決，這也是企業財務管理目標具有科學性的主要標志。

（3）貨幣性。所謂貨幣性是指所命名或確定的反映企業財務管理目標的指標，必須能夠以貨幣度量。大家知道，企業財務管理是運用經濟價值形式對企業的生產經營活動進行管理，它的研究對象是企業財產物資的價值形態資金，反映經濟價值必須能以貨幣度量。企業財務管理目標具有貨幣性是它區別于企業內其他不同性質管理目標的顯著性特征。

（4）明晰性。所謂明晰性是指所命名或確定的企業財務管理目標必須概念清楚、措詞準確、內容明確。在財務管理目標中，企業所確定的財務管理目標是企業理財工作的奮斗方向，是落實企業經濟責任的條件和手段，是檢查考核企業經濟責任執行情況的標準，目標具有明晰性就可使目標管理方向明確、便于分解落實、有利于目標完成和執行情況的檢查、考核。總之，目標具有明晰性是目標具有可操作的前提。

（5）可控性。所謂可控性是指所命名或確定的企業財務管理目標必須與企業的財務管理內容密切相關，企業的理財人員對其能夠進行控制。目標具有可控性是目標管理對目標確定的基本要求。從本質上說，目標管理是企業推行經濟責任制的一種最為有效的管理形式。企業經濟責任制是一種以經濟責任為核心，實行責、權、利相結合的科學的現代管理制度。從經濟責任制角度來看，明確企業財務管理目標，實質上是在明確規定企業財務管理的責任。如果所明確的財務管理責任與企業理財人員的工作無關或關系不緊密，企業的理財人員經過努力對其無法控制，那么，這種經濟責任將無法落實，也不可能完成。不可能完成的目標就形同虛設，嚴重者還會挫傷企業理財人員的積極性。目標不具有可控性是目標管理的大忌。可控性的另一個內容就是將所確定的量化指標可以按照工作的性質和業務的職責在所屬范圍內進行分解落實，以形成所屬分部的可控指標。

除此而外，企業在實際工作中所確定的具體定量性的財務指標還應具有先進性特征。具體財務管理目標具有先進性特征，能起到對廣大職工群眾和相關經濟利益主體的鼓動性作用，有利于充分調動他們的積極性，充分挖掘企業的內在潛力。

以上我們概括了具有中國特色的科學的企業財務管理目標應具備的五大基本特征，這五大特征分別是從五個不同的角度來審視企業財務管理目標的，它們互相補充形成了一個完整的比較科學的企業財務管理目標評價標準。一般來說，所命名或確定的企業財務管理目標同時具備這五大特征，才能說它是科學的，如果它缺少某一、兩個特征，該目標的科學性將會大打折扣。

二、對當前幾個有代表性的企業財務管理目標觀點的評價。

下面我們運用所概括的中國特色企業財務管理目標應具備的五個基本特征，對當前幾個有代表性的企業財務管理目標觀點的科學性和可行性予以評價。

（一）利潤最大化目標。主張把利潤最大化作為我國企業財務管理目標的人數不少。該觀點在我國主要產生于粉碎“”以后。該觀點的提出，在當時對于批駁“”批判利潤掛帥和獎金掛帥的錯誤行為，在微觀經濟領域思想戰線上的撥亂反正起到了積極作用，它把企業從抓階級斗爭為綱引導到以經濟建設為中心的軌道上來了，這對我國經濟的轉軌變形起了不可磨滅的作用。從目標管理角度看，它也符合貨幣性、可控性特征。但是，它沒有明確企業賺取利潤的最終目的是為了干什么，這就與目標應具有的體現社會主義基本經濟規律性、統一性和明晰性三個特征不太相符。作為目標缺少了這三個特征，就不利于建立企業的內部利益的制衡機制，目標的激勵鼓動作用也就不十分明顯，這是該目標的重大缺陷。后來我國實行利潤承包制的國有企業所出現的大面積虧損也證實了這一點。由于該目標缺少統一性特征，所以它未能正確處理收益和風險的矛盾。目前利益和長遠利益的矛盾，結果企業出現了嚴重的短期行為。現在看來，把利潤作為企業的財務管理目標是不太恰當的。

（二）財富最大化

以財富最大化為目標，是指通過公司財務管理，在考慮貨幣時間價值和風險報酬的情況下，不斷增加公司財務，使公司總價值達到最大，從而使股東的財富達到最大。

在股份有限公司中，公司的總價值可以用股票市場價值總額來代表。股東的財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定。當股票市價達到最高時，股東的財富也達到最大。所以，股份有限公司財富最大化也可以表述為股東財富最大化。

財富最大化是以未來一定期間歸屬于股東權益的現今流量，按考慮風險報酬率的資本成本換算為現值來體現股東的財富。它是以公司在長期健康發展的餓基礎上形成的現金流量作為計算的依據，又考慮到了投資風險程度的大小，因而無論從涉及的時間長度和包含的內容來看，都比短期的利潤指標具有更大的綜合性。因此，財富最大化目標不僅能克服利潤最大化目標所存在的缺點，而且還具有如下優點：

1．財富最大化目標有利于股東真正獲得最大財富

資金市場的規律是：在風險相同的情況下，資金流向報酬較高的經濟單位；在報酬相等的情況下，資金流向報酬較小的經濟單位。預期報酬和預期風險之間的關系，決定著資金的流向，引導著每個投資者將資金投向報酬高、風險低的最有希望的單位，從而使投資者（股東）獲得最大財富。因而，財富最大化目標有利于股東真正獲得最大財富。

2．財富最大化目標也能使社會利潤最大化

社會利潤最大化實現的條件是社會資源的最合理分配。社會資源的最合理分配，就是要把資源分配到生產效益最高的經濟單位，其衡量標準就是經濟單位的財富。把資源分配到為社會創造最大財富的投資項目上，社會利益就會實現最大化。

3．財富最大化目標有利于保障債權人和長期債權人主要有：商業信用提供者、債券持有人、商業銀行和其他金融機構。這些債權人有權得到固定利率，在公司破產清算時有權索取公司財產，而公司股東只有剩余財產權。如果一個公司的財務目標是使享受剩余財產權的股東的財務最大化，那么，債權人的利益當然能得到保障。

【參考文獻】:

（1）王滿對企業負債經營的思考[J],財經問題研究,1997,(8)

（2）王化成再論財務管理目標[J],財務與會計,1999,(3)

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