當(dāng)下金融市場(chǎng)開(kāi)放的狀況及辦法論文

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加入WTO后,中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放的深化已成為大勢(shì)所趨,這已不是一種政府完全自主的相機(jī)抉擇,而是必須履行世貿(mào)組織開(kāi)放的承諾,自動(dòng)地參與到金融全球化的潮流中,按WTO的統(tǒng)一規(guī)則和制度框架來(lái)實(shí)施,這對(duì)我們這個(gè)發(fā)展中國(guó)家而言,既是同世界接軌的一個(gè)契機(jī),但同時(shí)也給我們帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)·如果不能意識(shí)到面臨的風(fēng)險(xiǎn),預(yù)見(jiàn)性地找到正確、合適的對(duì)應(yīng)策略,我們必將在這把“雙刃劍”前付出慘重的代價(jià)。

一、我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放深化面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

1·外部沖擊更大,金融監(jiān)管更加困難

金融市場(chǎng)開(kāi)放不斷深化,勢(shì)必要求我國(guó)對(duì)資本轉(zhuǎn)移限額的要求放寬,對(duì)外商企業(yè)屬于資本項(xiàng)目的外匯管制和居民在國(guó)外持有的外匯資產(chǎn)額度的管制也得放松。若長(zhǎng)期資本的大量流入而得不到有效合理的配置,極有可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“泡沫”,筆者認(rèn)為,目前中國(guó)股市狂熱與之不無(wú)關(guān)系。在金融監(jiān)管與金融法規(guī)不健全的情況,大量的國(guó)際“熱錢(qián)”(短期投機(jī)資本)必將在這種脆弱的時(shí)機(jī)趁虛而入,造成金融秩序混亂甚至金融恐慌。

2·銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇,中資銀行經(jīng)營(yíng)更加困難

隨著金融市場(chǎng)開(kāi)放的不斷深化,勢(shì)必會(huì)有更多的外資銀行進(jìn)軍國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。根據(jù)WTO的協(xié)議,2006年以后我國(guó)將取消所有對(duì)外資銀行的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)的設(shè)立形式,包括所有制的限制,允許外資銀行向中國(guó)客戶提供人民幣業(yè)務(wù)服務(wù),給予外資銀行國(guó)民待遇。目前,外資銀行來(lái)勢(shì)洶洶,花旗銀行、渣打銀行、東亞銀行、匯豐銀行、恒生銀行、德意志銀行、韓亞銀行等外資銀行高發(fā)牌在即,全速“發(fā)動(dòng)引擎”。這些在中國(guó)內(nèi)地注冊(cè)的外資法人銀行不久后將向中國(guó)境內(nèi)居民提供包括存貸款在內(nèi)的全面人民幣業(yè)務(wù)。這意味著他們將與中資銀行進(jìn)行全方位的較量。然而,以國(guó)有商業(yè)銀行為主體的中資銀行與發(fā)達(dá)的外資銀行相比在許多方面都不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),甚至可以說(shuō)處于劣勢(shì)。首先,在資本充足率、管理水平、內(nèi)部控制等方面無(wú)法與外資銀行相提并論;其次,我國(guó)銀行業(yè)的金融品種盡管在近年有了長(zhǎng)足發(fā)展,但相對(duì)于成熟完善的西方國(guó)家相比,仍相對(duì)落后;再次,中資銀行在服務(wù)意識(shí)、服務(wù)手段、服務(wù)效率等方面與發(fā)達(dá)的外資銀行相比,還有一定的差距。這些因素在很大程度上將限制中資銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)更加困難。

3·中央銀行貨幣政策的有效性受更大挑戰(zhàn),宏觀調(diào)控更加困難

中央銀行貨幣政策是調(diào)節(jié)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)(包括內(nèi)部經(jīng)濟(jì)與外部經(jīng)濟(jì))協(xié)調(diào)的主要手段,隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的開(kāi)放,資本流動(dòng)性加強(qiáng),貨幣政策協(xié)調(diào)外部沖擊能力減弱,其有效性也會(huì)大打折扣。當(dāng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“泡沫”時(shí),過(guò)去政府管慣用的手段是中央銀行適時(shí)的實(shí)行緊縮性的貨幣政策,調(diào)高利率是一個(gè)有力的工具,但利率的提高,會(huì)吸引國(guó)際資本的大量涌入,造成流通中貨幣供應(yīng)量的增加,這會(huì)抵消中央銀行緊縮性貨幣政策的效果,導(dǎo)致貨幣政策在一定程度上“失效”。

二、應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)開(kāi)放深化風(fēng)險(xiǎn)的政策與建議

1·繼續(xù)推進(jìn)銀行體制改革,提高中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)力

展望即將到來(lái)的國(guó)內(nèi)銀行與外資銀行的“貼身肉搏”,盡快提高自身競(jìng)爭(zhēng)力成為共識(shí),目前國(guó)內(nèi)銀行綜合競(jìng)爭(zhēng)力較弱、金融產(chǎn)品比較單一、營(yíng)銷(xiāo)手段比較簡(jiǎn)單、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重、缺乏品牌效應(yīng)。這些差距若不能很好的得以解決,那么隨著開(kāi)放的深化,競(jìng)爭(zhēng)的加劇,我們遲早會(huì)嘗到它所帶來(lái)的苦果。因此,我國(guó)應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)銀行體制改革,包括:(1)繼續(xù)推進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革,使其真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的法人。可以考慮借助市場(chǎng)力量,適當(dāng)允許非國(guó)有資本甚至國(guó)外資本參股,有助于提高國(guó)有商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理能力和業(yè)務(wù)能力;(2)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)銀行的內(nèi)部控制管理和資本充足率管理,增進(jìn)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的安全發(fā)展;(3)借助企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力概念框架和借鑒利益攸關(guān)者理論,激勵(lì)理論等主要觀點(diǎn)構(gòu)建商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)估指標(biāo)體系,促使國(guó)內(nèi)銀行改進(jìn)經(jīng)營(yíng)理念和管理模式,提高其競(jìng)爭(zhēng)力。

2·繼續(xù)深化金融體制改革,建立穩(wěn)健的國(guó)內(nèi)金融體系

我國(guó)的金融市場(chǎng)目前尚處于初級(jí)發(fā)展階段,總體規(guī)模小結(jié)構(gòu)不完善,金融創(chuàng)新產(chǎn)品匱乏,這些特點(diǎn)決定了我國(guó)必須選擇漸進(jìn)式的開(kāi)放戰(zhàn)略。為此,我們應(yīng)做好大量工作,建立一個(gè)穩(wěn)健的國(guó)內(nèi)金融體系,確保繼續(xù)開(kāi)放后我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。(1)積極推進(jìn)人民幣的匯率改革,一方面,要完善匯率形成機(jī)制,改變過(guò)去單一盯住某一貨幣的做法,實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),參考“一籃子”貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),有管理的浮動(dòng)匯率。另一方面,要合理調(diào)整匯率水平,在保證金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行的前提下,可考慮適當(dāng)擴(kuò)大匯率波動(dòng)幅度;(2)深化利率市場(chǎng)化改革。我國(guó)應(yīng)借鑒美日等發(fā)達(dá)國(guó)家利率市場(chǎng)化改革的成功經(jīng)驗(yàn),并結(jié)合我國(guó)實(shí)際,采取先外幣后本幣;先貸款后存款;先長(zhǎng)期大額后短期小額的漸進(jìn)式模式。正確處理好利率市場(chǎng)化改革與金融穩(wěn)定以及金融業(yè)健康發(fā)展的關(guān)系;(3)穩(wěn)妥推進(jìn)資本帳戶開(kāi)放,在保證資本市場(chǎng)穩(wěn)定的前提下,進(jìn)一步放寬境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外直接投資限制和逐步放寬對(duì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資于境內(nèi)的限制,同時(shí)放松境外機(jī)構(gòu)和企業(yè)在境內(nèi)資本市場(chǎng)上的融資限制,但仍可以根據(jù)情況對(duì)投機(jī)資本予以適當(dāng)限制,以確保金融市場(chǎng)在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,發(fā)揮其效率;(4)更加注重財(cái)政與貨幣政策的合理有效搭配,提高兩大政策駕馭和調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的能力,確定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定。

3·加快金融法規(guī)建設(shè),完善金融監(jiān)管

金融監(jiān)管是金融監(jiān)督與金融管理的復(fù)合稱謂,它是促使金融機(jī)構(gòu)依法穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),保證金融體系安全健康運(yùn)行的保證。完善金融監(jiān)管,重點(diǎn)要從以下幾方面入手:(1)確立合理的金融監(jiān)管目標(biāo),現(xiàn)階段我國(guó)金融監(jiān)管的目標(biāo)應(yīng)強(qiáng)調(diào)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),促成建立和維護(hù)一個(gè)穩(wěn)定、健全高效的金融體系;(2)加快金融立法,放眼全球,任何一個(gè)WTO成員方的金融開(kāi)放,毫無(wú)例外地都是從制定或修改其相關(guān)國(guó)內(nèi)法律開(kāi)始的。我國(guó)應(yīng)加快出臺(tái)外資金融機(jī)構(gòu)的立法,根據(jù)“透明”的原則,對(duì)其進(jìn)行規(guī)范和管理;(3)除了金融監(jiān)管當(dāng)局根據(jù)國(guó)家法律法規(guī)的授權(quán)監(jiān)管外,還應(yīng)建立金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制與稽核的自律性監(jiān)管,同業(yè)組織的互律性監(jiān)管,社會(huì)中介組織和輿論的社會(huì)性監(jiān)管,必要時(shí)應(yīng)與國(guó)際合作,建立聯(lián)合金融監(jiān)管體制。