收益管理

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收益管理范文第1篇

一、收益

(一)引進競爭機制外資銀行具有充足的資金實力和先進管理經驗和服務技術，高水平的服務效率和卓越的商業信譽，必然對中國銀行業產生強大的競爭壓力。外部競爭力量的引進，有利于推動中國銀行業素質和各方面水平的提高，有利于推動中國銀行業改革和服務現代化的進程。

(二)增加外部資金進入渠道外資銀行的進入增加了外部資金進入中國的渠道，為中國境內企業、特別是外商投資企業增加新的融資渠道。到1999年8月底，中國批準的外商直接投資企業已達到33.55萬家，已開業的外商投資企業超過20萬家。毫無疑問，如此眾多的外商投資企業，如果單靠幾家中國國有商業銀行很難滿足其數額巨大的金融需求。

(三)有利于中資銀行擴展海外業務根據WTO互惠原則，在允許大量外資銀行進入中國的同時，中資銀行開展海外業務將會較少受到市場準入的限制，這就為國內經營狀況良好的一些商業銀行在國際金融市場上爭取更廣泛的生存空間創造了條件。

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(四)改變中資銀行稅負不利地位目前外資銀行與內資銀行之間的不平等競爭，突出表現在稅收負擔水平相差過大。外資金融機構在中國可享受免征或減征營業稅、所得稅等稅收優惠。由于外資金融機構享受著眾多的稅收優惠，因而極大地削弱了中資銀行的競爭力。中國加入WTO后，內外資銀行的稅負水平將會統一，使內資銀行能夠與外資銀行進行平等的業務競爭。

(五)促進向國際慣例接軌加入WTO，意味著中國銀行業將全面融入國際金融市場，中國銀行業必須遵循國際銀行業經營管理的“游戲規則”，也就是要按照國際銀行業經營管理的基本原則和慣例來運作，特別是要根據以巴塞爾協議為準則的國際銀行業有效監管原則及標準和方法進行經營管理。這必然迫使中國的銀行業加快實施全面的風險管理、進一步完善內部控制機制。同時，促使中央銀行推進全方位和規范化的監管、提高監管的有效性。

二、成本

(一)銀行業市場份額的損失預計在中國加入WTO五年之后：外資銀行的外幣存款和人民幣存款的市場份額將分別上升到15％和10％左右；外資銀行的外幣貸款市場份額可超過1/3，人民幣貸款市場份額將達到15％左右；外資銀行中間業務的市場份額很有可能超過50％；外資銀行將獲得絕大部分金融衍生產品交易業務以及投資銀行業務的市場份額。預計在中國加入WTO十年之后，從整體上來看，外資銀行將占有1/3左有的銀行業市場份額。

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(二)削弱贏利能力伴隨著中資銀行市場份額的縮小和優質客戶的減少，四大國有商業銀行將喪失很大部分的贏利業務和贏利區域，極有可能進入虧損狀態。中資銀行特別是國有商業銀行不僅歷史包袱沉重，而且在開展新業務時必須顧及國家利益，因此不贏利業務在中資銀行中占有相當比重。雖然目前外資銀行的許多銀行業務市場份額都還不占優勢，但其業務基本上都是贏利業務。這將導致中資銀行的不贏利業務比例上升，使中資銀行處于十分危險的境地。

(三)影響中資銀行的流動性中國加入WTO之后，隨著外資銀行進入中國的銀行業市場，外資銀行將逐漸分流中資銀行的資金來源，從而影響中資銀行的流動性。在中資銀行存在流動性被大量不良資產侵蝕的情況下，如果外資銀行大規模進入并且擴大吸收國內居民與企業持有的外幣和人民幣存款，必然對中資銀行的流動性產生非常嚴重的影響，甚至會影響中資銀行的生存。

(四)金融風險監管面臨嚴峻考驗主要表現在三個方面：（1）由于中國金融監管水平較低、監管工作落后于形勢的發展，如果對外資銀行在經營活動中的違法違規行為監管不力，將在一定程度上加大金融體系風險。目前，在中國境內的一些外資銀行存在的問題有：多存少貸，將其在境內吸收的外匯資金調往境外套匯和套利；轉移利潤，逃避中國稅收；違規經營，少交存款準備金；利用非價格手段，進行不公平競爭，采用如回扣等手法與國有銀行爭攬業務和客戶、爭奪市場，采用高薪等優厚條件從國有銀行挖走人才等。（2）在追求高額利潤的動機驅動之下，外資銀行將其業務的重點集中在成本低、風險小、收益高的中間業務方面，特別是國際結算業務，在這些方面與國有銀行展開激烈競爭，而對那些中國經濟建設中急需資金支持的項目則不屑一顧。外資銀行的這種經營活動將風險轉嫁給中資銀行，在一定程度上增加了中國金融業的風險。（3）外資銀行大規模進入后，隨著銀行結構的復雜化以及層出不窮的金融創新而使銀行體系的不穩定性和系統性風險進一步增加，對這一體系的監管將變得更為困難，謹慎性監管成本將大幅度增加。

(五)加大金融宏觀調控難度首先，貨幣政策調控的難度加大。由于外資銀行可以通過從國際金融市場上籌措資金來抵制貨幣政策的影響，從而弱化貨幣政策的效應。而且，外資銀行進入中國貨幣市場可能強化國際金融市場波動傳導機制，將進一步加大中央銀行的調控難度。其次，對資本流動風險控制的難度增加。由于外資銀行可以在國際金融市場上進行低成本融資，中國加入WTO之后將逐步取消對外資銀行經營外匯業務和人民幣業務的客戶限制，中國的各類企業都可通過外資銀行融資，這就意味著本幣與外幣的融通、國際資本的流出入將更加頻繁，因此中央銀行對資本流動風險控制的難度加大。再次，將增加人民幣匯率變動的不確定因素。在中國金融業監管措施尚不夠嚴密和完善的情況下(據估計近年來每年約有上百億美元的資本通過各種途徑外逃)，當人民幣匯率出現波動時，持有大量人民幣資產的外資銀行將是一個十分不確定的因素，有可能推波助瀾，加劇匯率波動，影響人民幣匯率的穩定性。字串4

收益管理范文第2篇

[摘要]起源于航空領域的收益管理，是解決在資源約束前提下提高企業收益的理論與方法，現已成為現代管理科學的重要分支。從不同的視角詮釋收益管理內涵，提出協同收益管理的理念；在傳統收益管理研究的基礎上，結合服務經濟時代企業的特點，提出協同收益管理的概念，是對收益管理基本內涵、行業應用特性、發展演化和必要條件等基礎問題的梳理分析。由此可見，協同收益管理是今后該領域研究的一個重要方向。

[關鍵詞]收益管理；協同；經濟全球化；科學技術

經濟全球化和科學技術進步，使航空、酒店、銀行等服務性企業的經營由壟斷轉向競爭，市場由以企業為中心轉向以顧客為中心，產品或服務由同質化轉向差異化，顧客需求由單一化轉向多元化。這些變化使得傳統的供求理論在解決有限資源約束下提高企業收益問題時，面臨資源閑置或因潛在收益流失造成企業收益下降等困境。自1970年代末以來，深受市場激烈競爭和價格血戰帶來收益嚴重下滑困擾的航空業，通過對自身經營戰略的反思，率先進行有效提高企業收益的新的理論研究和實踐探索。起源于航空業的收益管理理論正是在傳統的供求關系理論的基礎上，吸收運籌學、管理學、市場營銷和協同等學科的研究成果，并在計算機等先進技術的支持下，逐步形成以市場和客戶為中心，以市場細分和預測為基礎，以資源存量控制和價格控制為優化機制，以協同環境為運營保障的收益管理理論體系，逐步形成為現代管理科學的一個重要分支。收益管理理論在航空業的成功應用，不僅推動了該理論發展，而且其應用領域逐步向酒店、銀行、汽車租賃、交通運輸、電信、電力等服務性行業拓展。正如國際運籌聯合會主席Bell先生預測管理科學未來50年發展時所指出：20世紀80年代開始研究的收益管理已經改變，并將繼續改變整個應用領域和管理科學的面貌。筆者通過國內外收益管理研究文獻的分析梳理，系統地對收益管理理論的內涵、行業應用特征、發展演化及必要條件等基礎問題進行歸納研究，力圖為收益管理理論的進一步研究奠定基礎。

一、收益管理理論的基本內涵

關于什么是收益管理理論的基本內涵，專家和學者眾說紛紜，并作出了不同的詮釋，主要觀點體現如下：

Talluri和VanRyzin(2004)從經濟學視角將收益管理定義為需求決策管理(DDM)，認為收益管理是通過對市場需求的細分和預測，決定何時、何地以何種價格向誰提品或服務，通過擴大顧客有效需求來提高企業收益。該定義是對供應鏈管理(SCM)的必要補充，同時充分認識到市場細分和預測對提高收益的重要性。

Weatherford和Bodily(1992)從企業的產品或服務的性質視角提出收益管理就是易失性資產管理(Perishable-AssetRevenueManagement)。該觀點充分認識到服務性企業的產品或服務有別于制造業產品的重要特性就是易失性，其產品或服務的價值或收益同時間有密切關系，且價值隨著時間而呈遞減趨勢。因此，持有該觀點的學者認為收益管理就是對不同時段的資源(如航空的飛機座位等)和價格進行有效管理，通過有效利用企業有限資源，并根據不同時段資源價值制定價格的途徑來提高企業收益。該定義意識到資源所具有的價值將隨時間變化的重要特征。

Jauncey等(1995)學者從企業經營目的視角提出收益管理就是在考慮需求預測的基礎上，在需求淡季通過折扣等促銷手段提高客房入住率，在需求旺季提高客房價格的方式來實現客房收益最大化。美國酒店和汽車旅館協會(AHMA)在Jauncey等的定義的基礎上，考慮了顧客取消預訂、顧客爽約和是否接受顧客預訂情況等因素，進一步豐富和完善了收益管理的內涵。Jauncey和AHMA對收益管理的定義強調實現企業收益最大化的目標，同時認識到市場預測在收益管理中的重要地位。

Donaghy(1995)、Liemberman(1993)等學者從技術視角對收益管理進行解釋，他們認為收益管理是一種企業生產能力的管理工具，通過對信息系統、管理技術、概率統計和組織理論、經營實踐和知識等理論和技術的優化組合，以增強企業的收益能力和對顧客的服務能力。該定義強調了收益管理是提高企業收益的技術手段和管理工具。

Jones(1999)等學者從系統的視角出發，認為收益管理是為酒店業主實現酒店盈利能力最大化的服務管理系統，該系統通過細分市場對盈利能力的識別，確定銷售價值、價格設定、折扣生成、訂房過濾準則以及對價格、客房資源進行有效控制，以實現酒店盈利能力最大化的目標。該定義強調了收益管理在酒店盈利能力管理中的戰略地位，從系統的角度分析市場、價格、存量等要素對收益的影響，強調了整體收益最大化的觀點。

Kimes(1989)在綜合上述學者研究成果的基礎上并結合營銷學理論，提出4R理論，即在正確的時間和地點(Righttimeandplace)，以正確的價格(Rightprice)向正確的顧客(Rightcustomer)提供正確的產品或服務(Rightproductorser-vice)，實現資源約束下企業收益最大化目標。4R理論反映了收益管理的市場、運作機制和企業目標等內涵，是目前對收益管理較為全面和準確的詮釋。

筆者以為，企業收益應由顯性收益和隱性收益兩個部分組成。傳統收益管理對收益的認識主要集中在受價格和有效存量要素影響的利潤的這一顯性收益上。但隨著經營市場的開放和競爭程度的加劇，顧客、員工、企業內外環境等要素對企業收益的影響力加大，企業品牌和社會價值等帶來的隱性收益在企業收益的比重逐漸增大，因此，單一采用利潤一個維度來詮釋企業的收益已顯不足，企業的收益應該詮釋為由企業利潤、顧客滿意度和社會貢獻度三個維度共同構建的價值。故筆者將收益管理理論的基本內涵界定為：企業在有效協同影響收益的內外要素基礎上，利用先進的計算機等技術的支持，通過有效地對市場細分和預測，在正確的時間和地點以正確的價格向正確的客戶提供正確的產品和服務，實現由利潤、顧客滿意度和社會貢獻度構成的價值的最大化目標。收益管理系統是一個受多個要素影響，由市場分析、優化機制(即資源存量控制和價格控制)、協同環境構成的復雜服務管理系統。

二、收益管理理論的行業應用特征

收益管理理論是一門由運籌學、管理科學、經濟學等學科融合而成的邊緣交叉學科。隨著收益管理理論在航空領域的成功應用，收益管理理論現已在其他服務領域也得到了廣泛的應用。雖然各個行業的特點不盡相同，但適用于收益管理理論的行業一般具有共同的應用特征。VanWes-tering(1994)和Kimes(1998)等學者對航空、酒店餐飲等行業應用收益管理理論進行長期研究，將其共同的應用特征總結如下：

1.企業具備相對固定產能。以航空、酒店等行業為例。由于行業特征，都存在前期投資規模大(如購買新的飛機、修建新的酒店、開設新的營業網點等)，最大生產或服務能力在相當長一段時間內固定不變，短期內不可能通過改變其生產或服務能力來滿足需求變化。企業只有在有限的產能條件下，通過提高管理水平來提高企業收益。

2.需求可預測性。航空、酒店、銀行等服務性企業的資源可分為有形資源(如飛機座位、酒店客房、銀行服務窗口)和無形資源(如酒店入住時間、銀行窗口排隊時間等)，其顧客可分為預約顧客和隨機顧客，其銷售可分為旺季和淡季。企業只有通過對計算機或人工預訂系統收集的顧客、市場信息進行分析預測，管理者才能夠了解不同顧客需求變化的規律和實現需求轉移，并以此制定出合理的資源存量配置和定價機制，實現企業收益最大化。

3.產品或服務具有易失性。與傳統制造業的產品不同，航空、酒店、銀行等服務性企業的產品或服務具有易失性，即時效性。其產品或服務的價值隨著時間遞減，不能通過存儲來滿足顧客未來的需要，如果在一定時間內銷售不出去，企業將永久性地損失這些資源潛在的收益。企業只有通過折扣等管理手段降低資源的閑置率，以實現企業收益增長的目標。

4.市場可細分性。航空、酒店、銀行等行業面臨以顧客為中心、競爭激烈和需求多元化的市場。不同顧客對企業產品或服務的感知和敏感度各不相同，采用單一價格策略將會造成顧客流失或潛在收入流失。比如，航空市場上存在兩類顧客，一類是對價格不敏感，但對時間和服務敏感的商務顧客，另一類是對價格敏感，而對時間和服務不敏感的休閑顧客。如果采用高價策略，休閑顧客可能選擇低成本的航空公司或其他交通工具，造成航空公司座位資源閑置。反之，如果采用低價策略，商務顧客選擇低價或因對服務質量不滿而流失，造成航空公司潛在收益下降。對市場進行有效細分，為不同需求層次的顧客制定不同價格和分配不同資源，是解決企業資源閑置或潛在收益流失的重要途徑。

5.具有隨機波動性需求。如果顧客的需求確定且無波動，企業可通過調整生產和服務能力來滿足顧客需求。然而，航空、酒店、銀行等行業面臨顧客需求不確定，呈季節性或時段性波動。企業采用收益管理，在需求旺季時提高價格，增加企業的獲利能力；在需求淡季時通過折扣等策略來提高資源利用率，減少資源閑置。

6.具有高固定成本和低邊際成本的特點。航空、酒店、銀行等行業的經營屬于前期投資較大的行業，短期內改變生產或服務能力比較困難，但增售一個單位資源的成本非常低。以波音737-300機型的航班為例。根據某航空公司1999年的機型成本數據，平均每個航班的成本如下：總成本大約6萬元左右，其中固定成本大約5.5萬元，而邊際成本僅為0.033萬元。固定成本是邊際成本的1833倍，因而多載旅客能在不明顯增加成本的基礎上獲取更大的利潤，提高企業的總收益。

7.產品或服務具有可預售性。企業面對需求多元化的顧客采取收益管理，一方面通過提前預訂，以一定折扣價格將資源預售給對價格敏感的顧客，降低資源閑置概率；另一方面設置限制條件防止對時間或服務敏感的顧客以低價購買資源，造成高價顧客的潛在收益流失。同時，對預訂數據進行分析和預測，根據不同需求層次的顧客購買資源的概率分布情況，在確保資源不閑置的基礎上，盡量將資源留給愿出高價的商務顧客。

盡管以上特征體現了企業有限產能、產品和需求特性、市場和經營等特點，卻忽略了企業的技術特征。筆者認為，由于收益管理的實施需要進行復雜的模型計算和大量數據處理，沒有先進的技術支持，收益管理理論的應用將會受到嚴重的制約。因此，有效應用收益管理理論的應用領域應該還具備高水平的信息化基礎。

三、收益管理理論發展的三個必要條件

從收益管理的發展歷程分析，市場環境、理論基礎和技術支持是促進收益管理理論發展的三個必不可少的條件。

首先，競爭性市場環境是收益管理應用發展的前提條件。面對封閉壟斷的市場，壟斷企業可以憑借對資源和價格的控制來獲得高額的壟斷利潤，企業缺乏對資源或價格管理的源在動力。隨著經濟全球一體化和科學技術的進步，要求放松行業管制，打破壟斷，促進競爭，提高效率成為社會發展的必然趨勢。競爭促使市場由以企業為中心向顧客為中心轉變、由產品功能向顧客需求轉變，產品或服務由同質化向差異化轉變。面對這些變化，企業再難以通過壟斷控制資源或價格的手段來提高企業的收益，而是要根據市場和顧客需求，制定合理的價格機制，將有限的資源合理分配給不同需求層次的顧客；通過有效管理企業資源和價格，獲取潛在收益的方式來提高企業的總收益。也就是說，追求收益管理成了企業生存和發展的內在動力。因此，開放性的市場競爭環境是收益管理應用和發展的前提條件。

其次，多學科理論交叉是保證收益管理應用發展的基礎條件。一個新理論的形成和發展離不開成熟的多學科理論的支持，收益管理理論的應用和發展也具有同樣道理。收益管理理論是解決航空等服務性企業資源和價格均衡，實現企業收益最大化的一系列理論和方法。它在傳統的供求管理理論基礎上，吸收和應用運籌學、管理學、經濟學、市場營銷學、行為心理學、協同學等學科的研究成果逐漸形成自身的理論體系。運籌學、經濟學的理論和方法形成了解決資源存量機制、差異化價格機制等收益管理的優化理論基礎；市場營銷學、行為心理學等學科的理論和方法形成了解決市場細分、預測以及顧客行為等市場分析理論基礎；博弈論推動了收益管理聯盟資源共享理論的發展；人力資源、組織學、和諧理論以及協同學是形成收益管理協同運營環境的理論保障。因此，收益管理理論的形成與發展是多種學科理論支持的結果。新型學科的吸收和引進，將不斷地豐富和完善其體系。

再次，先進的現代科學技術是收益管理應用和發展的保障條件。收益管理的應用和發展離不開先進的現代科學技術，特別是計算機、數據庫和網絡通信技術的支持。航空技術的發展，降低了飛機制造成本和企業入市門檻；計算機、數據庫等技術的發展，如座位編目計算機控制系統(SABRE)、計算機預訂系統(CRSs)、全球分銷系統(GDSs)、動態存量資源分配和優化系統(DINAMO)等，能自動、快速、準確地解決收益管理中大量的數據收集、整理、存儲和分析及復雜的資源、價格優化計算、市場預測和顧客分類等問題。網路通信技術，特別是互聯網技術拓寬了收益管理的市場分銷渠道。因此，每一次科學技術的進步都促進了收益管理及其應用領域的發展。

四、收益管理理論的發展演化

收益管理起源于航空業，有效地解決了航空業面臨的有限資源閑置或價格戰所造成總體收益下滑的現實問題。隨著收益管理在航空領域應用的巨大成功，收益管理逐步形成了自己的理論體系，并迅速地在酒店、交通運輸、電信等行業得到廣泛的應用。通過對國內外關于收益管理的文獻的研究分析，筆者將收益管理理論的發展歸結為萌芽、優化和協同三個發展階段。

19世紀20～30年代，航空業處于發展初期，飛機成本較高，市場供給遠遠小于市場需求，航空業主要經營運輸郵件等貨物運輸和富有階層的高端市場，市場主要由大型航空企業壟斷。大型航空企業通過高額壟斷價格策略獲取超額壟斷利潤。二戰后到60年代，飛機制造技術的發展使得航空運輸業可以采用大型噴氣式飛機，增強了航空公司的運輸能力，同時其高速性和舒適性刺激了公眾的旅行需求，另外大型飛機也降低了航空公司的運營成本，極大地推動了航空運輸業的發展。隨著航空業供給的增加和需求的多元化，單一的高額票價政策造成了飛機座位閑置，由機座位資源的不可存儲特點，使得航空公司的收益下滑。為了解決收益下滑問題，航空公司利于計算機技術加強顧客訂票的管理，將一些收益管理的概念逐漸應用于航空領域，如計算機訂票系統的使用；利用超訂管理手段預防顧客違約(如取消訂座、爽約等顧客行為)給企業帶來收益損失；利用折扣價管理手段來提高飛機運載率。這些技術和管理手段逐漸形成了收益管理理論的雛形。英國學者Littlewood提出機票預訂折扣費用準則理論和二階分類模型以及Belobaba提出的預期邊際座位值(EMSR)等理論，逐步揭開了收益管理理論由定性研究向定量研究的序幕，使得收益管理理論的科學性得到了有效保障。

中國-20世紀70年代末，以美國為首的許多國家政府放松了對航空業管制，許多低成本運營的中、小型航空企業紛紛涌入航空市場(如People-Express公司)。美國激烈的航空市場競爭，引發美國航空史上著名的“92航空價格血戰”，造成了美國航空業近20億美元的損失。而此期間，美國航空公司市場部總經理羅伯特·克蘭德爾引入了收益管理思想并在此基礎上開發出收益管理系統，并將其應用到經營實踐中。通過利用收益管理系統以有效地管理座位資源和價格，在全行業虧損的情況下，創造了6%的收益增長。收益管理理論在美國航空公司應用的成功，引起業界和學術界對收益管理的重視和研究。國際航空協會(IATA)、運籌協會國際聯合會(IFORS)等國際機構、科學機構和高校、航空公司和管理咨詢公司構成了收益管理理論研究和應用的組織與機構；運籌學、市場學、經濟學、管理學、信息學等多學科理論的發展奠定了收益管理的理論基礎；收益管理研究從靜態發展到動態、由單航程發展到OD網絡研究、由單資源發展到多資源、由二階分類發展到多階分類；計算機、數據庫和網絡技術的發展加速了收益管理理論向實踐轉化，收益管理應用領域由航空領域逐步拓展到酒店、交通運輸、電力、電信、銀行等服務領域。此階段，隨著收益管理理論逐步完善和實踐拓展，收益管理逐步形成自身體系，成為現代管理科學中的一個重要分支，以利潤為中心的收益優化成為這一階段的研究主流。

進入服務經濟時代，企業經營的內外環境發生巨大變化，影響企業收益的要素更加復雜多變。企業信譽、社會價值等隱性收益在企業收益中的比重日趨增強。研究者發現企業是一個開放性的復雜系統，過分強調顯性收益——利潤最大化，忽視信譽、社會價值等企業隱性收益，將制約企業收益的進一步提高。為此，對企業收益的認識應由利潤最大化轉變為價值(利潤、顧客滿意、社會貢獻)最大化，收益管理也由對資源、價格要素優化管理轉變為對資源、價格、內部環境(員工、組織結構、企業文化等)以及外部要素(國家政策、顧客、競爭對手或伙伴)協同管理。隨著和諧理論、協同理論、人力資源理論以及顧客行為心理理論的研究成果和方法應用于收益管理，為協同收益管理研究提供了新的理論支持，促使收益管理由優化階段步入了協同發展階段。

收益管理范文第3篇

關鍵詞風險投資組織制度收益期望值模型

目前，國內部分學者通過分析美國風險投資業的發展歷程，極力推薦有限合伙制，預言有限合伙制將取代有限責任制而成為我國最主要的風險投資公司組織制度。但筆者認為，一種組織制度能不能成為主流，除了取決于它賴以存在的市場環境外，更要取決于制度雙方力量的共同作用。下面將通過構建“風險投資的收益期望值模型”來分析公司制、有限合伙制與經理人參與制三種組織制度之間的關系。

1風險投資收益期望值模型構建

現有風險資本所有者和職業經理人組成風險投資機構，如果采取公司制，職業經理人不必出資，但可以借貸經營；如果采取有限合伙制，職業經理人按投資協議出資總資本的1%，并且要借貸資金來進行投資，否則，無限連帶責任就無任何意義。假設無論采取哪一種組織制度，風險資本所有者都可以通過“固定收入+分成”的報酬方式激勵職業經理人最大限度地努力工作，那么，職業經理人在兩種制度下的投資收益率的大小（由于風險投資中外生性不確定因素的影響而隨機變化，但期望值與努力程度成正比）和分布函數應該是一致的。公司制和有限合伙制的已知變量和推導變量如下表1：

由于投資收益率的不確定，故只能用期望值來反映雙方當事人的收入水平。

1.1公司制下的雙方當事人收益期望值

若凈收益>0，職業經理人報酬=固定收入+凈收益分成，風險資本所有者收益=凈收益分成；若凈收益<0，職業經理人報酬=固定收入，風險資本所有者收益=凈收益，最大損失為C。

當λ（1+P）C-PCi≥0時，即λ≥Pi/（1+P），令Pi/（1+P）=λ1當λ(1+P)C<-C，即λ<-1/（1+P），令-1/（1+P）=λ2職業經理人報酬期望值E(S)=■af（*9姿）d*9姿+■｛a+b[*9姿（1+P）C-PCi]｝f（*9姿）d*9姿=a+bC■[*9姿（1+P）C-PCi]f（*9姿）d*9姿（1）

風險資本所有者收益期望值E(π)=■-Cf（*9姿）d*9姿+■[*9姿（1+P）C-PCi]f（*9姿）d*9姿+■（1-b）[*9姿（1+P）C-PCi]f（*9姿）d*9姿=(1-b)■[*9姿（1+P）C-PCi]f（*9姿）d*9姿+C■[*9姿（1+P）-Pi]f（*9姿）d*9姿+C■-f（*9姿）d*9姿（2）

1.2有限合伙制下的雙方當事人收益期望值

若凈收益>0，職業經理人（一般合伙人）報酬=固定收入+凈收益分成，風險資本所有者收益=凈收益分成；若-權益資產額<總收益<利息額，職業經理人的報酬=固定收入-虧損分擔部分，風險資本所有者收益=-虧損分擔部分；若總收益<-權益資產額，職業經理人的報酬=固定收入-個人初始出資額-債務，風險資本所有者報酬=-C。

當1.01λ(1+P’)C-1.01P’Ci≥0，即λ≥P’i/（1+P’），令P’i/（1+P’）=λ1’當1.01λ(1+P’)C<-1.01C，即λ<-1/（1+P’），令-1/（1+P’）=λ2’職業經理人報酬期望值E(S’)=++=a’+1.01b’C+C+C（3）

風險資本所有者收益期望值E(π’)=++=1.01(1-b’)C+C+C（4）

2兩種組織制度下的雙方當事人收益期望值比較在公司制下，因為無須承擔無限責任，職業經理人的借款意愿強，而貸款機構的貸款意愿弱；在有限合伙制下，因為職業經理人必須承擔無限責任，雙方的借貸意愿正好相反；供給雙方共同作用的結果就是借貸率。為了簡化運算，假設借貸率相等，即P=P’，同時可得到：λ1’=λ1；λ2’=λ2。另外，因為假定職業經理人作出最大努力，所以從管理費用中獲得的固定報酬也應該不變，即a=a’。那么，職業經理人、風險資本所有人收益期望值差異分別為：E(S’)-E(S)=(1.01b’-b)C■[*9姿（1+P）C-PCi]f（*9姿）d*9姿+C■[*9姿（1+P）-Pi]f（*9姿）d*9姿+C■[1+1.0*9姿（1+P）]f（*9姿）d*9姿（5）E(π’)-E(π)=[1.01(1-b’)-(1-b)]C■[*9姿（1+P）-Pi]f（*9姿）d*9姿（6）如果雙方決定采取有限合伙制而不是公司制，那么充分必要條件就是雙方收益的期望值均有所增加。第一，風險資本所有者人收益期望值增加的充分必要條件是E(π’)-E(π)>0，即：[1.01(1-b’)-(1-b)]C>01.01(1-b’)-(1-b)>01.01b’-b<0.01b’-b<0.01-0.01b’第二，職業經理人收益期望值增加的充分必要條件是E(S’)-E(S)>0，在（5）式中，后兩項C<0（當λ2≤λ≤λ1）和C≤0（當λ≤λ2），所以，暫時得到職業經理人收益期望值增加的必要而非充分條件是(1.01b’-b)C>01.01b’-b>0b’-b>-0.01b’

綜合上述結論，得到有限合伙制下風險資本所有者人收益期望值增加的充分必要和職業經理人收益期望值增加的必要而非充分條件是-0.01b’反過來，再追加職業經理人收益期望值增加的充分條件是E(S’)-E(S)>00.01b++>0，然而，此充分條件（不等式）的滿足非常不確定。

由此可以獲知，在職業經理人固定報酬、借貸率和收益分成率均相當的情況下，風險資本所有者選擇有限合伙制，但職業經理何必會選擇有限合伙制，即產生委托——激勵不相容情形。

3風險投資收益期望值模型的應用

在第二的基礎上，如果對收益期望值模型的參數稍加調整，就可以造成風險資本所有者與職業經理人在組織制度選擇上達成激勵相容條件，主要思路如下：

3.1實施職業經理人參與投資制

如果采取職業經理人參與投資制，職業經理人需要投入相等比例的自有資金，但不需要承擔無限連帶責任。因此，在相同的條件下，當1.01λ(1+P’)C<-1.01C時，職業經理人獲取a’-C/99的報酬而不須承擔[1.01C+1.01λ(1+P’)C]的損失，其期望報酬就比有限合伙制情形下多，顯然，當分成率略有提高，雙方選擇職業經理人參與投資制的積極性要高于選擇有限合伙制和公司制。

3.2大幅度提高分成率b’選擇有限合伙制

如果b’-b>0.05，職業經理人的報酬期望值會相應地增加，而風險資本所有者的收益期望值會減少。之所以雙方最終選擇有限合伙制，是因為風險資本所有者主觀上認為（或者是事實）：職業經理人在公司制不參與投資、不承擔無限連帶責任、低分成率的情形下，不可能作出最大程度的努力，而在有限合伙制參與投資、承擔無限責任、高分成率的情形下，理所當然會作出更大程度的努力，從而改變了分布函數f(λ)，使得高收益率的分布密度大大增加，即使分成率b’大幅度提高，風險資本所有者的收益期望值也相應增加。

3.3大幅度提高a’選擇有限合伙制

如果職業經理人是風險規避的，而風險資本所有者是風險中性或偏好的，那么最優激勵合同就是職業經理人盡可能取得固定報酬，因此，固定報酬對于職業經理人的重要性增加，即使分成率b’變化不大，而大幅度提高固定報酬a’，雙方也有積極性選擇有限合伙制。

3.4依據職業經理人的能力與借貸意愿選擇組織制度

如果職業經理人的期望報酬較低，較低的分成率即可滿足其效用，或者職業經理人對自己的能力信心不足，懼怕無限責任而借貸意愿弱，這兩種情形下，公司制是比較明智的選擇；而如果情形正好相反，即職業經理人的期望報酬較高，能力高，借貸意愿強，選擇有限合伙制是占優策略；因為此時，即使分成率b’變化不大，而由于λ>I的財務杠桿效應，雙方的收益期望值也會相應增加。

參考文獻

1俞自由，李松濤，趙榮信.風險投資理論與實踐[M].上海：上海財經大學出版社，2001

收益管理范文第4篇

關鍵詞：國際貿易；公司；收益管理

引言

在國際貿易收益不斷增長的背景下，必須要積極優化資源配置的整體效益。在進入20世紀后期，國際貿易理論得到了快速發展，貿易收益管理與國際貿易之間的關系日趨緊密。在這一背景下，需要加強對國際貿易生產力貿易收益管理之間的關系進行深入探究，保證國際貿易收益管理的質量達到有效提高，增強我國企業走出去的競爭實力。通過貿易收益管理，提升我國商品的綜合競爭實力，處理國際貿易之間的關系，為我國經濟的發展做出重要貢獻。

1國際貿易收益管理

在國際貿易的過程中，不同國家擁有各自優勢的資源或產品，通過國際貿易可以實現資源或產品的交換，為本國獲取更多的社會福利，從理論上分析。無論是發達國家還是發展中國家，都能夠通過國際貿易來獲得均衡收益。在實際國際貿易的過程中，發達國家掌握了大量的資源和資金，產品價格更高。發展中國家工業品和初級產品貿易條件比較差，競爭優勢相對較小。發達國家只需獲取較低的成本，就能夠快速獲得更多的收益。發展中國家往往需要付出更多的產品或資源獲得相等的資源在經濟全球化的趨勢下，加工貿易和外資會大量介入發展中國家，使得收益管理變得更加復雜。與傳統國際貿易發達國家相比較而言，在發展中國家技術、知識產權、產品品牌等多個方面競爭力不夠。在利益分配方面，發展中國家也很難有話語權。發展中國家在資源要素生產時，除了需要對發展中國家的原材料大量進口之外，還需要對產品進行加工處理，使得發展中國家的生態環境遭到嚴重破壞。使得收益利益分配變得更加復雜多樣。在全球價值鏈分工體系中，發展中國家始終受到發達國家的影響，發達國家可以通過資本在全球開展壟斷性采購，將發展中國家納入到全球生產體系之中，利用自身的絕對優勢獲得更多的生產利益，甚至對發展中國家的貿易利益進行擠壓，就使得發展中國家付出了大量自然資源人力成本和環境污染等問題但卻沒有能夠獲得相對應的貿易利益。很多發達國家通過損害他國進口手段的貿易保護政策，保護本國相關產業，特別是針對發展中國家制造業進入發達國家后實行進口限制，提高關稅和技術壁壘，盡可能減少發展中國家的收益。

2國際貿易動態利益

2.1 國際貿易能夠提升就業水平，增強人力資源素質

在國際貿易，收益管理方面，如果只考慮靜態收益而忽略了動態收益，就很容易導致收益管理失去應有的價值，在全球價值鏈分工背景下，國際貿易能夠對發展中國家帶來一系列巨大影響。勞動力就業問題是每一個發展中國家都必須面臨的突出問題，在社會經濟高速發展的背景下，許多發展中國家，農村有大量的剩余勞動力，城里的部分勞動力也被大量釋放，就能夠為國際貿易提供充足的人力資源，嵌入全球價值鏈分工的發展中國家，能夠使得人力資源得到有效提升確保選擇就業會更加多樣。外資企業為了保證國際化經營，就必須要加大對人力資源的培訓力度，確保公司實現統一標準和操作管理。在外資企業經受過培訓的員工也能夠通過企業間的流動和國內人際交流，將外資企業的先進管理經驗、技術規范，帶入到發展中國家的各個產業，提高發展中國家人力資源的整體素質。

2.2 國際貿易促進技術進步

在當今社會，隨著信息技術的快速發展，技術變革日新月異，通過技術創新能夠有效提高生產率，保證經濟的持續發展。隨著發展中國家與發達國家之間的聯系日益密切，也會促使發展中國家的技術水平得到顯著增強，通過出口企業能夠獲得消費者對產品的意見和建議，滿足本體化需求，促使企業創新。在國際市場中對新產品進行演示，對用戶進行技術培訓，也可以使企業以更低的成本開發出相似的產品，產生競爭效應，降低生產成本。

2.3 國際貿易推動產業升級

對大多數的發展中國家而言，在全球價值鏈體系中主要從事中低端的加工、組裝等環節。加工貿易能夠提高發展中國家的出口水平帶動了國內的產業升級。通過外貿能夠有效吸納，來自先進國家轉移來的技術和產品，促進產業結構不斷發展。新產品的生產始終來自發達國家，發展中國家能夠憑借資源和勞動力優勢，取達國家成為最主要的生產地。

由不同的國度展開貿易合作與往來，對于不同國家而言，其財政金融政策之間并非一致性，特別是對于國際融資渠道，不僅要關注本國的金融政策及環境，還要關注合作方國家的金融政策與環境，任何一方金融政策的變化，都將對國際貿易融資帶來直接影響。如在進行國際貿易合作時所簽訂的金融政策合同文件，對相關融資方向、政策、要求都進行了明確規定。

3對外貿易收益管理的主要建議

3.1 提高勞動密集型產業的生產規模和質量，提高我國價值鏈中的整體地位

我國作為發展中國家，長期以來，在全球價值鏈分工體系下，依然處于勞動密集型的中低端環節，從短期來看，我國目前依然以勞動密集型產業為主，為此需要通過擴大勞動密集型產業生產，形成規模效應，增強企業的制造能力和整體收入，甚至成為大型國際企業以及跨國企業。在勞動密集型產業中形成品牌效應，促使加工組裝環節形成獨立品牌，通過一流的加工質量和快捷的交貨速度增強對大型國際企業和跨國公司的吸引力，在加工制造環節中形成了突出優勢，那么就能夠在國際價值產業鏈中，爭得更主動的選擇權。我國外貿以勞動密集型產業為主，但不能夠永遠停留在低端的勞動密集型產業之中，而是要不斷實現高技術密集型生產環節的專業化發展，促使價值鏈分工從勞動密集型轉變為高技術密集型，增強我國在國際貿易中的整體收益。

3.2 注重人才培養，推動技術創新

我國人才資源非常豐富，但是目前缺乏人力資本和職業技能人才，就導致產品質量受到嚴重影響，為此，必須要積極推動高等職業教育，培養創新型技能人才，提高勞動力的整體素質，還要積極加大優秀人才的優惠力度，吸引更多國外的高精尖人才，在科技創新中，對國家的經濟發展具有非常強的推動作用，不僅需要重點提高自主創新能力，同時還要充分發揮自主創新的作用，產學研一體化發展，國內的科研機構要促使改革創新，保證產學研相互融合，集中攻關各種高精尖技術，增強我國的技術競爭實力，積極開創制度創新，為國際貿易發展營造良好環境。

結語

在市場經濟體制發展的背景下，必須要實現制度創新，全面激勵人們的行為制度規范體系，確保社會的可持續發展，為了適應社會發展需要，應該吸引外資，招攬人才，引進技術等多種措施增強我國在全球價值鏈分工中的參與程度，確保貿易便利，費用節約，交易成本低廉，推動產業的全面發展。我國要積極認真向發達國家學習，借鑒經驗教訓，有效消除經濟發展體制存在的各種問題，確保利益管理效率達到最佳。

參考文獻

[1]安彩虹.加強存貨管理，提升企業收益[J].財訊，2019，(16):63-64.

[2]王新."一帶一路"背景下人民幣國際化對國際貿易支撐作用探討[J].商業經濟研究，2020，(18):147-150.

收益管理范文第5篇

    [關鍵詞] 國有資本收益確認國有資本收益監管

    黨的十七大指出,要加快建立國有資本經營預算制度。依法取得國有資本收益,是國家作為國有資本投資者應當享有的權利,也是建立國有資本經營預算的基礎,而準確確認國有資本收益是國有資本收益收取的第一步。國有資本收益是指國家以所有者身份依法取得的國有資本投資收益,《中央企業國有資本收益收取管理暫行辦法》界定的國有資本收益包括:(1)國有獨資企業按規定應當上交國家的利潤;(2)國有股股利、股息;(3)國有產權轉讓收入;(4)企業清算收入;(5)其他國有資本收益。其中,應交利潤是目前國有資本收益的主要形式。

    一、國有資本收益的確認

    國有資本收益的確認包括對國有資本投資企業的會計收益進行確認和對國有資本應當分得收益進行確認兩部分。兩部分收益確認的程序、方法有很大不同,而且企業會計收益的確認是國有資本應分得收益確認的基礎。

    1.企業會計收益的確認。國有企業會計收益的確認實際上是根據會計準則和相關法規,確認會計利潤的真實性,防止利潤虛增或虛減。國有企業按照規定,年末需依據有關會計賬簿記錄和相關財務會計資料,編制上報財務決算報告,反映企業年末結賬日財務狀況和年度經營成果、現金流量、國有資本保值增值等基本經營情況。中央企業于2008年1月1日起全面執行新企業會計準則。執行新準則,相同的經濟業務采用不同的會計政策處理,將影響企業的財務狀況和經營成果,進而影響國有資本收益。

    2.國有資本應分得收益的確認。國有資本應當分得收益的確認是指根據有關財務法規確認國有資本應分得的利潤,防止同股不同利。在確認國有資本應分得收益時應貫徹以下原則:(1)等量資本獲取等量收益。防止企業在內部人控制下,采取各種手段侵蝕國有資本股權收益,如同股不同權、同股不同利、國有股低價轉讓、剝奪國有股配股權等。(2)統籌兼顧,適度集中。要統籌兼顧企業自身發展和國民經濟宏觀調控的需要,合理確定國有資本收益分配的比例。從既有利于繼續支持國有企業改革和發展,又有利于國家宏觀調控、規范企業收入分配秩序出發,國有資本經營預算初期,國有企業稅后利潤收取比例的確定,應以“適度、從低”為原則。(3)循序漸進,分類處理。我國不同行業企業由于受不同條件因素的影響,稅后利潤水平差異很大,不宜采取“一刀切”的辦法,統一確定一個上交比例。因為企業的現金流和資本結構不同,對不同行業的不同企業需要一個不同的比例。

    二、國有資本收益的監督管理

    國有資本收益在管理上存在的主要問題,一是國有資本收益的確認不正確。二是國有資本管理過程存在層層授權、鏈過長,導致信息層層失真。因此,構建一個有效的國有資本收益監督管理機制,是防止國有資本收益的流失和轉移的必要措施。監督主體包括企業、社會中介機構和國家。

    1.企業監督。國有資本收益的企業監督主要是指公司治理結構、內部審計及內部控制系統。(1)公司治理結構。內部治理主要是通過一定的制度安排,使出資者(股東)能夠運用自己享有的監控權來建立對其人(經營者)的監督和約束機制。這種制度安排包括以下幾方面:①促進股權多元化,引入更加積極的股東,提高公司內部治理結構的有效性。②增強董事會的功能,建立對經理人員的有效約束機制。③強化監事會權威。現實中,上市公司監事會的權威和受重視程度往往不夠。④以股權激勵方式建立市場化、動態化、長期的激勵機制。 (2)內部審計。在企業決策、執行與監督組成的企業管理體系中,內部審計處于監督位置上,代表經營者對本企業和基層單位進行經濟監督評價。在我國的審計體系中,內部審計發揮著基礎性的作用。(3)內部控制。設計合理并且執行有效的內部控制可以保證財務報表的可靠性,減少財務信息失真,保證國有資本收益確認準確。

    2.社會中介機構監督。國有資本收益的社會中介機構監督主要指會計師事務所對國有資本收益實施的監督。在現實中,會計師事務所在國有企業年度財務決算、國有企業改制及國有資產評估中均扮演著重要的角色。其中,注冊會計師受托對國有企業財務報表進行審計,在一定程度上保證企業會計收益的準確確認。為保證企業年度財務狀況及經營成果的真實性,根據財務監督工作的需要,國資委統一委托會計師事務所對企業年度財務決算進行審計。

    3.國家監督。國有資本收益國家監督是指由國家審計部門、財稅部門及外派監事會等對國有資本實施的監督。(1)審計監督。在我國審計監督體系中,國家審計處于最高層次和主導地位,它的重要職能之一就是對國有資本進行宏觀和微觀的監督。從宏觀角度看,政府審計部門要在審查監督國有資本配置與使用的合理性和合法性方面、重大投資項目的監督方面、在國有資本收益分配的合理性與合法性方面要發揮應有的監督作用。從微觀角度看,政府審計部門對企業財務狀況和經濟效益狀況也要進行監督。與注冊會計師審計共同形成防止國有資本收益流失的防線。(2)外派監事會。2000年3月,國務院頒發了《國有企業監事會暫行條例》,進一步明確監事會以財產監督為核心,對企業的財務活動及企業負責人的經營管理行為進行監督,確保國有資本及其權益不受侵犯。

    參考文獻:

    [1]宋文閣:國有企業利潤及利潤分配管理中存在的問題及對策.國有資產管理,2005.05

    [2]陶友之:破解國企利潤上繳的十個難題.上海市經濟管理干部學院學報,2006年第6期