新技術帶來的風險

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新技術帶來的風險范文第1篇

[關鍵詞]高新技術項目 風險特征 風險成因 風險控制策略

高新技術產業是指以先進的尖端技術為基礎,對一種或幾種先進技術及以這些技術為基礎產品的研究開發和生產企業集合。高新技術產業所要求的技術開發難度極大,企業可能花費了大量的時間、人力、物力、和財力,卻無法成功的對高新技術進行開發,甚至在離成功僅一步之遙的情況下功虧一簣。但是,一旦某項高新技術成功開發,它能為企業帶來的經濟效益和社會效益卻是其他方式所無法比擬的。我國的高新技術在改革開放以后,特別是進入21世紀以來得到了長足的進步。我國高新技術研究開發在吸收引進外國先進經驗的同時,還特別注重加大了自主開發力度,國家在財政、稅收等各個方面均給與高新技術企業諸多的優惠政策。由于國家的扶持和高新技術項目投資收益十分可觀,越來越多的企業、金融機構和個人投資者都表現出對高新技術項目投資的濃厚興趣。但是值得注意的是,由于我國高新技術產業還處于起步階段,各方面的機制還不全面、成熟,加上高新技術項目投資本身搞回報率下的高風險率,在對高新技術項目進行投資前要仔細、全面的分析項目投資的可行性。下面筆者就高新技術項目投資風險的特征、原因和控制策略進行一些個人的分析、探討,希望能為廣大投資者投資高新技術項目提供一些參考。

一、高新技術項目投資風險的特征

高新技術企業從興起階段到成功的研究、開發完成之前,由于缺乏技術基礎和有效的經驗,技術風險還是比較高的。高新技術企業在經歷了成功的研究、開發之后,技術雖然已達到基本成熟的階段,但是高新技術項目投資者在投資之前仍然要十分謹慎的分析和評估投資項目的風險。這主要是因為市場風險、管理風險、環境風險等技術外風險的影響。高新技術企業能從市場上獲得關于技術研究開發產品的準確信息還有著相當大的困難。在經濟體制改革和知識經濟的市場環境下,高新技術項目投資風險不斷呈現出以下新的特征:

1.投資風險的多層次性

在知識經濟環境下的高新技術項目投資風險主要包括環境風險、企業能力風險和項目風險三大部分組成。這樣就組成了高新技術項目投資風險的多層次性,所以說對于投資高新科技項目企業而言,相對于投資市場比較成熟的企業來說風險也比較大,風險與收益是對等的,預期收益也會相對較高。

2.高新技術企業發展的多階段性和價值評估的動態連續性

高新技術企業的發展大體都要經過萌芽期、設立期、發展期和成熟期這樣一個成長過程,由于企業在每個階段的具體環境和情況都是不同的,各個階段相應的風險水平和所表現出來的特征都不盡相同,甚至存在很大的偏差。即使同一風險在企業成長的不同階段會起著不同的作用。

高新技術企業都是處在不斷的發展變化的過程,這就要求投資者動態的評估企業各階段的價值,根據企業的階段特點決定是否進行投資和投資額的多少,以減少損失和達到收益最大化的理想效果。

3.投資風險各因素之間是相互聯系的

投資風險的各個要素不是一種簡單的組合,而是一個相互聯系、相互作用的復雜的投資風險系統。

由以上對高新技術項目投資特征的分析來看,必須用全面分析的方法,運用多種方法對投資風險進行全方位、多層次的分析,才能從整體上準確合理的把握住高新技術項目的投資風險。

二、 高新技術項目投資風險產生的原因

1.市場風險原因,也即企業能否從市場上拿到預期的能維持企業自身基本生存條件的合同

高新技術項目需要高新技術企業投入很大物力、人力、財力。如果企業的某項高新技術按照計劃逐步得到研發成功,但是生產出產品后卻發現市場缺乏對產品的認識,導致企業產品大量積壓,無法將存貨變成企業的銷售收入,無法用新產品的銷售利潤彌補企業巨大的資金投入,那么企業非但沒有達到預期的獲利目標,反而會遇到基本生存都難以維持的窘境。如果高新技術企業出現這種預期之外的困境,那么投資者投入的成本也便隨之成為泡沫。

2.技術風險原因,即企業能否生產出符合事先技術承諾質量要求的產品

高新技術企業如果事先承諾能夠在技術研發成功后生產滿足若干要求的產品,而事后卻無法按照預期生產出合格的產品的話,企業的產品是不可能得到市場的承認,企業的高投入無法為企業帶來預期經濟效益,甚至無法彌補為研發技術所投入的成本。此時,投資者便會與企業一起承擔巨大的市場風險。

3.融資風險原因,即預期的投資者投資能否按時足額到位

這是另一個非常值得引起足夠重視的問題,對于那些有著相當技術實力但是資金不是十分充足的企業來說更是顯得尤為重要。有些高新技術企業有著相當豐厚的技術實力,并且他們的科技項目十分具有可行性,市場前景非常樂觀。但是,如果這些企業科技研發的投資無法及時的足額到位,那么在研發資金短缺的嚴重問題的面前也只能束手無策,只能暫停甚至放棄即將成功的科技成果。因此,企業必須要對所有投資者的綜合投資能力進行全方位的深入剖析,特別是要全面分析投資份額較大的投資者的資產負責和現金流量具體明細,了解其是否能夠保證投資額的足額及時投入,保證科研項目能按照計劃的進程穩步的前進。同時,投資者也要從自身的未來的現金流出發,合理確定和決定未來某段時期的投資能力,切不可承諾超出自身投資能力的投資份額。因為,高新技術企業科技研發的失敗不僅會對高新技術企業造成十分不利的影響,同時也會造成投資無法收回對自身產生的不利影響,還會惡化投資者自身的信譽。

4.人才風險原因,能否招攬到具有高學問的科技型人才是科研項目能否取得成功的基礎

高新技術企業不僅要實時關注和發現企業需要的科技型人才,更要利用各種優厚的條件將其招攬,特別是科技研發的關鍵人物,更是要給與其公司能夠給與的最優厚的待遇,這樣才能為科技研發的成功奠定堅實的人才基礎,這是科技研發能否成功的先決條件。

5.政策風險原因,分析項目是否存在國家政策規定的不允許涉及的方面和內容

如果某項高新技術項目有涉及到國家政策所不允許的內容,那么有關部門會叫停該項目,造成此前該項目研發費用和投資者投入資金的浪費,給雙方均帶來損失。因此,技術企業和投資者都應該認真、審慎的在這方面對項目予以高度關注。

三、 高新技術項目投資風險的控制策略

1.規范高新技術項目投資的運作程序,建立責任與利益相結合的激勵機制

對于高新技術項目的投資一定要建立科學合理的評估機制,從最初的投資項目選擇就要進行可行性研究。再到,投資管理的過程,要對高新技術項目的投資進行必要的項目管理,降低風險發生的可能性,最后,到投資資金的回收,整個階段都要推行項目經理的責任制。要把風險投資的收益與項目經理的收益相結合,建立責任與利益相結合的激勵機制。充分發揮相關人員的主觀能動性。要選派財務經理,嚴格控制資金的流向,同時選派合格的技術監事和市場監事對項目的進行跟蹤服務,及時發現項目經營方面存在的問題,為項目企業提供建設性的意見。

2.適當地分散投資風險,降低企業的風險程度

由于我國的資本市場發展還不成熟,還未建立合理的風險投資的退出變現機制,下面我們具體討論降低高新技術項目投資風險的策略方法。

(一)制訂有利于高新技術產業的股權退出政策。這樣就有利于鼓勵資金進入到高新技術產業,從而促進高新技術產業的發展,為我國的經濟發展提供最大的推動力。國家要制定有利于高新技術產業投資者的政策,比如減少對高新技術項目投資所得稅的征收額度等,從政策上鼓勵資金流入到高新技術產業。

(二)設立風險投資防范基金,用于補償高新技術產業投資可能帶來的損失。風險可以控制和防范但是是不能夠杜絕的,因為市場存在諸多的不確定因素,企業對高新技術項目進行投資應該從投資收益中提15%左右作為風險防范基金。

(三)建立產權交易中心,加大對高新技術投資的變現速度。增加高新技術產業投資的吸引力,企業在進行投資時,會考慮投資的變現能力。高新技術項目產權交易中心的建立,大大增強了高新技術投資的靈活性。

(四)爭取國家對高新技術項目投資的優惠政策,加大政府對投資高新技術產業的關注度,特別是爭取國家的資金支持,這樣對投資高新技術項目的風險控制是非常有利的。

(五)利用《證券法》正式施行的大好時機,做好金融市場的直接融資工作。為高新技術項目投資尋找更廣泛的資金支持,降低風險。

新技術帶來的風險范文第2篇

一、農業高新技術產業化

農業高新技術產業化的過程是農業高新技術大規模地從潛在生產力向現實生產力轉化的動態過程，實際上就是在農業中引入現代生產要素，將傳統農業改造成為現代農業的過程。它具有如下特征：

（一）農業高新技術產業化具有潛在的高收益

高新技術能給采用者帶來明顯高出常規技術的經濟效益，能夠較大幅度地提高高新技術的使用者在市場上的競爭力。對于一個國家來說，農業高新技術產業化有利于從根本上提高農業經濟的國際競爭力，推動農業生產可能性邊界外移。

（二）農業高新技術產業化需要較高的投入

由于農業高新技術產業化屬于技術創新過程，因而技術創新主體必須增加相應的配套生產要素投入，所以,農業高新技術產業化往往伴隨高投入。

（三）農業高新技術產業化具有很高的風險

農業高新技術產業化面臨的風險包括：1.自然風險；2.短期內農產品供給價格彈性和需求價格彈性都較小，小規模的家庭分散經營和大市場的背景下，單個農民的理可能導致農民總體行為的合成謬誤，從而農產品市場有更大的波動性，農業高新技術產業化面臨著更大的市場風險；3.農業高新技術在從供給者向需求者轉移的過程中，中間環節相對較多，更容易出現信息丟失和信息扭曲，因而農業高新技術產業化面臨著更大的信息不對稱的風險；4.農業技術，尤其是相當一部分生物技術具有很強的地域性，因而作為農業高新技術在空間上的推廣和應用的農業高新技術產業化內有著更高的風險；5.時滯風險，據國內外經驗證明，農業科技只有滲透至其他生產資源中才能真正成為有實際意義的創新。從一個農業科技成果到創造出產品往往需要幾年、十幾年甚至更長時間。

(四)農業高新技術產業化具有極強的外部性

小規模農業高新技術產業化的最先受益者總是農業高新技術的最初采用者。但當農業高新技術大規模地擴散以后，農業生產可能性邊界將外移，農產品價格將下降，全社會所有農產品的消費者都將從中獲益。從這個角度說，農業高新技術產業化具有很強的外部性。

（五）農業高新技術投入的周期性

農業高新技術項目須將科學研究成果轉化為高新技術產品，要經過研發、產品試制、正式生產、擴大生產到盈利規模、進一步擴大生產和開辟銷售市場等階段直到企業股票上市，才最終完全獲得收益，這一過程需要較長時間才能完成，一般少則3―5年，多則7―8年，若從創新的構思開始算起則更長，通常需要15―20年。

二、風險投資與傳統投資

根據美國風險投資協會的定義，風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、具有競爭潛力的企業中的一種權益資本。其本質內涵是“投資于創業風險企業，并通過資本經營服務培育和輔導風險企業創業，以期分享其高成長帶來的長期資本增值”。風險投資與傳統投資的區別在于：

(一)風險資本的來源不同于傳統投資

正是沒有抵押和擔保，風險資本無法從傳統的融資渠道獲得，諸如股票市場、債券市場和銀行等，因此，風險資本同傳統投資相比，二者出身不同。

（二）風險投資的高風險與高收益并存

由于風險投資沒有抵押和擔保，它看重的是投資對象潛在的技術能力和市場潛力，因而面臨很大的風險。但是，依靠風險投資建立起來的高新技術企業生產的產品，成本低、效益高、性能好、附加值高、市場競爭能力強，企業一旦成功，其投資利潤率遠遠高于傳統產業和產品。

（三）風險投資的流動性很小

風險投資是一種中長期投資，其流動性很小，直到企業股票上市、被兼并和收購時，投資者才能回收風險資本并獲得投資收益。這一過程，少則須要3―5年，多則要7―10年。

（四）風險投資需要資金與管理相結合

由于風險投資家通曉金融和市場行情，而創業家往往在技術上較為擅長，因此，他們的完美結合對風險企業的發展、壯大都是必要的。

三、我國農業技術創新特點及不同轉化機制的缺陷

（一）我國農業技術創新的特點

農業技術創新的特點在于其潛在價值的不確定性和由此導致的創新過程中的高風險性，這一特點的表現是多方面的。基礎研究早已突破多年，應用研究卻被后來突破者強占先機，而研究成果在生產過程實現的途徑有可能被新的占有者強占，這些在時間上具有不確定性。同樣的問題在空間上也存在，因為基礎研究一般沒有保密性，應用研究只具有一定的保密性，某個地區首先在前兩個階段農業研究中取得突破，并不能決定它必然在商業化開發中成為最大獲利者。發明創造被轉化為商品的過程、批量形成過程、市場接受過程、技術擴散競爭加劇的過程等等，幾乎每個環節都存在著若干個不確定性構成的風險，科技與經濟結合的內在科學機制沒有建立。由于以上這些因素的制約，長期以來，農業研究成果商品化率事實上一直是偏低的。我國每年約有7000項農業科技成果問世，但真正轉化為現實生產力的約為30％―40％，形成產業化規模的不足20％。

（二）我國農業科技成果轉化機制的缺陷

目前，我國農業科技成果向現實生產力轉化有三種途徑：其一是農業科技企業作為農業科技成果的研發主體，直接轉化。這是一種封閉性的經營觀念，不可能使農業科技企業高效地進行農業科技成果的自我開發和轉化。其二是農業科研院所、農業高校和農業科技企業以技術入股、買斷等方式，聯合轉化農業科技成果。這種途徑實踐上效果甚微，原因在于農業科技成果的研究和農業科技成果的應用開發分別在兩個獨立且封閉的系統中完成，相互聯系和相互協調性較差。其三是農業科研院所、高校自辦農科企業轉化農業科技成果，進行典型的產學研相結合。克服了第二種途徑的科技成果針對性不強、可操作性差的弱點，但體制問題、資金問題始終是農業科研院所和高校自主開發轉化農業科技成果的瓶頸問題，因此大多數不能形成規模經濟。

另外，我國原有的農業科技成果轉化機制缺乏協同作用。首先是農業科研、農業開發和農業生產三個子系統缺乏協同作用。其次，農業資金、農業勞動者和農業技術反饋之間缺乏協同作用。最后，技術、市場、企業家、和政府之間缺乏協同作用。

四、風險投資機制對原有轉化機制的突破

（一）新的合約方式的達成

風險投資制度促成高新技術成果轉化利用的效率機制，從經濟學原理看，集中到一點就是根據成果交易的特殊性，構造一種特殊的產權認定的契約資本化機制。任何一項無形資產（例如一項發明）或準無形資產（例如一個構想）的價值在交易時都只是以潛在價值的形態存在，它不僅需要在未來的某個時間才能證明其價值存在是否具有真實性，并且往往是賦予某個新產品或某項新服務，在附加值中間接地被體現出來。這就意味著，因為延時估價和間接評估的麻煩，交易雙方很難在價格上取得一致。基于此，想要用比較簡單和直接的方法解決高新技術成果交易效率低下的問題，可能是難以奏效的。相反，采用交易雙方共同承擔延時估價和間接評估所無法避免的交易成本，即用買賣雙方共同組建一個創業體的組織形式，替代原來買賣雙方直接交易的方式，然后在未來潛在價值賦形于新產品和新服務市場銷售的真實價值確定時，計算出雙方的“產權剩余收益”。也許這樣的方式在微觀上有助于實現企業獲取超額利潤的動機，在宏觀上有助于一個國家經濟增長獲得持續的技術創新動力。

風險投資在促成高新技術成果商品化過程中，正是吻合著這樣的路徑，形成了獨特的產權認定機制。從而為知識產權這一大類特殊商品的交易活動，提供了創新的模式。

（二）風險投資機制的運作特點

風險企業組織結構對原有組織結構技術創新障礙的突破是明顯的：第一，以完善的中介服務系統為支撐，對高科技成果、發明的潛在價值做更為準確的評估、定價；第二，以合約方式設定收益的延遲支付，避免即時交易的困難，形成風險共擔、收益共享的格局；第三，將技術、管理作為資本投入，形成對研發人員、管理人員報酬的期權激勵；第四，根據某一項技術創新的特定需要，迅速從市場中配置資源，將勞動力、資本、技術直接組合于一個新的創業體中，形成對創業體的風險管理。

這樣的突破帶來的直接結果就是風險投資企業這種組織結構技術創新能力的提高，具體表現在兩個方面：一是技術創新過程的擴散，特別是過程的向前延伸，推進到實驗室階段和發明階段。上世紀80年代以來西方國家R&D投資印證了這種新的趨勢，即風險資本逐步替代政府投資，成為R&D資金的主要來源。以經合組織國家為例，1990年到1993年政府的R&D投資占GNP的比例從2.4%減少到2.2%，到1993年60%的R&D由企業完成。風險投資機制對應用研究、基礎研究領域的介入，大大加快了高科技的發展速度。二是加強了技術創新各階段的聯系，減少了中間環節，從而加快了技術創新的速度。風險投資企業組織結構所表現出的開放、協同特征和快速組合資源的能力，以及創新過程的向前延伸，使技術創新與企業的商業化目標得到更好的統一，科技成果的轉化率和轉化速度得到提高。

新技術帶來的風險范文第3篇

    【關鍵詞】 高新技術產業;風險投資;融合效應 

    一、引言 

    隨著現代科學的飛速發展,科學技術已成為第一生產力,知識是推動經濟發展的主要動力,高新技術產業則是知識經濟時代經濟發展的第一支柱。但是,在科學技術向產業化轉換形成生產力的發展過程中,由于需要大量資金的投入和高度不確定性的存在,以及缺乏相應的資產擔保。高新技術企業特別是中小企業要想從講究穩健經營規避風險的銀行獲得借貸資金以及在IPO條件苛刻的證劵市場獲取權益資本都是非常困難的,而專業管理的缺乏更是在高新技術產業的發展道路上雪上加霜。因此融資困難和缺乏有效的專業管理成為了阻礙高新技術產業發展的重要障礙。與此同時,風險投資卻在近幾十年來在世界范圍內得到迅猛發展。盡管風險投資家們一再強調,風險投資在選擇投資對象時僅僅是看投資項目是否符合風險投資的風險與收益的要求,并未局限于高新技術領域,而高新技術企業中的主流企業也并不一定都具有風險投資的背景,但風險投資自產生開始就與高新技術企業密不可分,二者的融合是源于彼此的內在需要、符合兩者本質特性的自然結合,也正是這種互利的融合決定了兩者之間的作用關系不僅僅是單向的,而是一種雙贏的關系。本文將從理論上來論證這種雙贏關系的存在,并結合我國的實際情況提出優化我國風險投資和高新技術產業融合的建議。 

    二、風險投資是高新技術產業發展的“推動劑” 

    高新技術產業發展的核心在于不斷提供新的具有廣闊發展空間的應用技術以及具有高附加值的產品,其實質就是要提高科學技術成果的轉化成功率。因此高新技術產業在發展過程中有著與傳統產業完全不同的特點。 

    一是高投入。高新技術產業的發展通常要經過四個階段:技術醞釀與發明、技術創新、技術擴散和工業化大生產。在高新技術產業發展的每一階段都需要大量資金的持續投入。這一方面是因為知識密集型、技術密集型以及人力資本投入的高機會成本決定的;另一方面是由科技創新的本質特性決定的,無任何歷史先導的借鑒使得在發展過程中必然會導致大量的沉沒成本的出現。 

    二是高風險。高新技術產業的高風險主要有:投資決策偏差風險,依賴于歷史數據分析的投資決策,在對無任何歷史數據提供的高新技術產業進行分析時,決策估算偏差的風險可想而知;技術研發風險,技術的不成熟與相關配套設施的欠缺使得技術的研發自始至終都存在著高風險;經營管理風險,科技創業團隊的組成不合理,大量技術人員的存在導致企業缺乏相關經濟管理方面的專業人才,在無形中會增加企業的內部交易成本。 

    三是高收益。高新技術產業提供的都是具有經濟高附加值的服務和產品,通過科技的杠桿作用,使得高新技術產業可以獲得比傳統產業大得多的超額利潤。 

    四是產品周期短。一方面高新技術產業的高額利潤必定吸引大量的人力、物力和財力涌向該產業,使競爭加劇;另一方面知識經濟下特有的技術擴散的高度外部性,使得其他人利用新技術生產產品的復制成本非常低。這一切導致要想在高新技術產業獲得長期發展,只能依托技術的發展加速產品的更新換代來實現。 

    高新技術產業的這些特點客觀上決定了融資和管理將成為制約高新技術產業發展的瓶頸。高風險、高投入的存在使得規避風險尋求穩健性的銀行借貸資本很難成為高新技術產業的融入資本。在中國,證券資本市場的發展還極其不完善,國家對IPO的條件要求相當苛刻,因此想要通過IPO從證券市場獲取權益資本對于高新技術產業來說是非常困難的。而在經營權與所有權高度分離的現代企業體制下,專業分工細化的趨勢使得企業的生產、科研、管理的職能在很大程度上發生分離,管理在企業中發揮的作用也越來越大,因此在兩權分離的現代企業中,管理的工作一般都是交給具有專業水平的職業經理人,這樣可以有效地提高企業的運轉效率。在高新技術產業中,由于科技創新的高水平專業性要求和資金的有限約束,使得科技創新團隊更加注重的是對于技術人才的網羅,而對于提高企業運作效率的專業管理人員,則大多是并不精通管理的技術人員兼任。這在競爭激烈的現代經濟體制下,必然會成為高新技術產業發展的又一瓶頸。 

    風險投資是指把資金投向蘊藏著巨大潛在收益與較大失敗風險的技術創新領域,以期成功后取得高資本收益的一種商業投資行為。風險投資是一種權益資本投資,但是他的投資實質卻是以投資于一個高風險、高收益的項目群,將其中成功的項目進行出售和上市,實現所有者權益的變現。通過高額的利潤回報來彌補投資的支出和承擔高風險的風險補償,風險投資的高風險承擔可由超出社會平均利潤率的超額利潤得到彌補。高新技術產業的高風險、高收益以及縮短的產品周期的內在特性與風險投資的高風險、高收益的中長期利潤追求完全契合,風險投資就像是專為推動高科技產業發展而生的。風險投資的出現為高科技產業發展提供了一個十分適合的融資渠道,而且除了作為一種權益資本投資以外,風險投資還具有專業投資的特性,它不僅為創業者提供資金,還為管理者提供其專業的學識、經驗以及廣泛的社會關系。作為一個股權投資者,它會將自己的專業管理能力運用于高新技術產業的日常生產經營管理中,幫助企業減少內部交易成本,從而推動高新技術產業運轉效率的提高。風險投資的發展為高新技術產業的發展解決了兩大瓶頸問題。充足的資金、專業的管理與高科技技術知識的有機結合將會推動高新技術產業的高速發展,從而極大地增強我國的綜合國力和國際競爭力。 

    三、高新技術產業是風險投資發展的“原動力” 

    風險投資在選擇投資對象時對傳統行業和高新技術產業并沒有在原則設定上厚此薄彼。但是在實踐中,我們只需要看一下各國風險資本的行業分布,就會發現高新技術領域是風險投資事實上的“寵兒”。一方面這是由于高技術項目具有符合風險投資原則的一系列特點所致;另一方面則是因為高新技術產業優化了風險投資的制度和資源環境,促使了風險投資的快速發展,高新技術產業的發展反過來對風險投資的發展也起到了一個巨大的推動作用。 

    (一)高新技術成果產業化是風險投資機制產生的基礎和活力的源泉 

    首先,風險投資之所以愿意冒高風險,選擇新興的高新技術產業為投資對象,正是因為一旦投資成功,高新技術成果實現產業化轉換,它就能通過技術壟斷市場給風險投資家帶來幾倍甚至幾十倍的超額利潤。追逐高收益是風險投資的動力,而蘊含著高額回報的高新技術產業當然成為風險投資的首要選擇對象。其次,風險投資的根本目的不是通過股權投資來長期控制風險企業,而是定位在一段不算太長的投資期間內實現風險資本的快速增值。產品周期縮短的高新技術企業在市場中一旦獲得成功,企業資產和內在價值便如細菌繁殖般呈現幾何級數倍增,風險投資機構可采取適當的方式將股權變現(蛻資),實現風險資本的較快回收,繼而投入下一個風險項目,使縮短風險資本循環周期成為可能。所以,風險投資在其產生和發展過程中始終保持著“向高新技術傾向”的特征。而高科技的動態性決定了高新技術產業是一個不斷更新和豐富內容的持續性過程,在此過程中產生的無窮商機則是風險投資發展的動力源泉。 

    (二)高新技術產業發展有利于降低風險投資的投資風險 

    風險投資機構在其本質上仍然是一個風險規避者,高風險的承擔是因為有高收益的回報作為動力實現的,風險投資者同樣有降低投資風險的主觀期望。而高新技術產業穩定發展則可以實現風險投資者降低投資風險的期望。首先,高新技術產業比別的行業擁有更短的產品周期和經營周期以及更快的產品更新換代速度,投資資本的快速回收和增值能夠幫助風險投資將時間期限上的不確定帶來的風險較投資其他行業相比降到最低。其次,在穩定發展起來的高新技術產業內部,由于高新技術的迅速外溢帶來的高度外部性,也為風險投資者在進行風險投資決策時提供了大量的有用的參考信息,可以幫助風險投資者有效地降低決策風險

    四、優化風險投資與高新技術產業融合的政策建議 

    風險投資與高新技術產業化是“雞與蛋”的關系,相互作用、相互影響,有著融合的必然趨勢,但二者在我國的融合卻是十分有限的。目前,我國風險投資市場上存在一種奇怪的現象:一方面是大量的創業企業資金匱乏,但得不到風險投資的青睞;另一方面則是上百家風險投資公司的風險資本規模不斷擴大,大量的風險資本懸浮在空中,無法落到創業企業的實處。造成這種局面的原因是錯綜復雜的,主要反映在投融資機制、運行機制、法律、政策、人才等方面。為了促進風險投資高新技術產業的可持續發展,筆者提出以下政策性建議。 

    (一)建立促使風險投資與高新技術產業融合的投融資法律環境 

    從立法上看,目前我國高新技術產業與風險投資的融合存在的主要問題就是風險投資活動時遇到的法律障礙。很多現行法律規定滯后于實踐活動,同時在不少相關領域立法又呈現出大量空白,很大程度上制約了我國風險投資的快速發展。要保障風險投資公司在項目選擇、知識產權維護和所有者權益轉讓等方面的利益,就要盡快建立與風險投資發展相適應的中小企業法、風險投資基本法、風險投資基金管理辦法、合伙企業法、知識產權保護法、公司法、稅法、企業收購與兼并法、破產法等。 

新技術帶來的風險范文第4篇

研究假設與模型

非資本增值服務與技術能力關系假設隨著市場競爭的漸趨激烈，技術創新逐漸成為高新技術企業發展壯大的重要武器。然而，技術創新往往投資需求大，回收期長，所以也是一種高風險活動。陶永勇、熊波［9］的研究顯示，技術創新的高風險性不僅來源于創新活動本身的不確定性，還在于高新技術企業由于對營銷、管理知識和經驗的缺乏，在進行技術創新時信息分布嚴重不對稱，以致對新產品的性能價格比不能作出有效的預測。Murray［10］和Beecroft［11］在研究中提出，風險企業選擇風險投資作為融資方式的首要原因，不僅僅是因為風險投資公司可以更高效地為其提供資金及融資服務，更看重的是風險投資公司所帶來的增值服務。正是這些增值服務為企業積累、提升技術能力特別是創新能力創造了有利條件。對于處于創業初期的高新技術企業家來說，相對技術、管理等方面的知識和經驗，他們更缺乏也更需要相應的商業網絡資源。Sapienza等的研究表明，風險投資作為一種特殊的投資形式，其最大的特點就是不僅滿足了企業對資金的需求，同時風險資本家在風險企業發展初期起著重要作用———幫助風險企業建立良好的商業網絡。風險資本家注入股權資本后，會在投資對象的董事會中占有一定數量的席位，通過運用其自身資源，風險資本家會積極地為創業企業構建關系網絡，加強企業業務聯系，包括介紹和引薦潛在客戶和供應商，提供行業信息等。同時，風險資本家還會利用自身信譽，為企業吸引并招募到所需的管理、技術等領域的高端人才，幫助企業有效地跟其它公司或科研院所合作進行技術創新，更重要的是風險資本家通過建立企業和外部重要利益相關者之間的關系，使創業者在獲得充足商業網絡資源的前提下，得以專注于企業技術能力的提高，使企業逐步成長、壯大。因此：假設H1：風險投資協助風險企業建立商業網絡對其生產能力有正向激勵作用。假設H2：風險投資協助風險企業建立商業網絡對其創新能力有正向激勵作用。是否擁有正確的戰略定位對企業的成敗起著決定性作用。王重鳴、劉幫成［12］指出，技術創業型公司雖然擁有雄厚的技術能力作支撐，但這并不代表這些公司也具備同樣強大的競爭優勢。技術能力轉化為競爭優勢會受到多方面因素的影響，其中一個重要的組織因素就是公司是否有清晰、明確的戰略定位。戰略本身是一種選擇，戰略的最終目標是使企業集中精力于自身的優勢，壯大自己的強項，使競爭對手很難效仿。因此，企業在作出戰略定位時一定要有清晰的取舍，做到有所為，有所不為。高新技術產業是一個飛速發展的產業，只有制訂了清晰戰略的企業才能夠更快適應環境的變化，而初創企業一般對企業持續發展的長期戰略缺乏深刻認識，很多年輕公司正是由于缺乏清醒的戰略定位，在技術成果轉化階段即告失敗。Hall和Hofer［13］認為風險資本家為風險企業提供的最大的好處就在于，他們不僅可以將同其它風險企業合作的經驗帶給創業企業，同時他們也會為創業企業帶來解決問題的方法。風險資本家可以憑借其豐富的管理知識和經驗，以及良好的商業網絡資源，對市場作出準確預測并對技術成果轉化作出精確評估，進而幫助企業在開發策略、營銷計劃等方面制定出正確、明晰的業務發展戰略規劃，使企業可以不斷作出調整，及時更新設備、選配人員，組織相關的研發活動，改進現有產品或開發新產品，以適應市場需求。因此：假設H3：風險投資協助風險企業制訂發展戰略規劃對其生產能力有正向激勵作用。假設H4：風險投資協助風險企業制訂發展戰略規劃對其創新能力有正向激勵作用。新興的高新技術企業在初創時往往人手少，資金缺，沒有管理經驗，甚至連技術也可能是不成熟的。此時，要求風險企業及時提供有關經營情況，對其財務狀況實行嚴格監督是十分必要的。風險投資通過合理的財務運作不僅可以保障企業有充足的資金進行技術研發，購買先進的設備，提供充足的教育培訓經費，保證技術人員知識的擴充，同時嚴格的財務監控還可以在企業和風險資本家之間建立起有效的信任。因為風險資本通常是根據高新技術企業發展的狀況和財務狀況分階段注入的，企業只有通過提高自身技術能力，獲得較強的競爭力，在財務報表中反映出高額收益，才能獲得風險資本家持續的資金支持。所以，風險投資機構定期或不定期地訪問企業，查閱財務報表與其它資料，不僅利于企業提高自身技術能力，也便于風險投資機構及時掌握企業經營動態及存在的問題，使企業的運轉一直處于良好、穩定的運行狀態。因此：假設H5：風險投資對風險企業實行財務狀況監控對其生產能力有正向激勵作用。假設H6：風險投資對風險企業實行財務狀況監控對其創新能力有正向激勵作用。

研究方法

本次問卷問題的測量指標均建立在以往文獻研究的基礎上，除描述性指標外，運用Likert的五刻度評分法，對每個問題給出1～5（1表示“完全不贊同”，5表示“完全贊同”）共5個描述性刻度，被調查人需根據實際情況選擇相應的刻度。指標可靠性檢驗在參考現有相關文獻以及本課題組研究結果的基礎上，本研究采用18個較為普遍使用的具體指標來度量模型中的5個要素，并通過SPSS15．0軟件的探索性因子分析對本文所用變量執行一致效度和可靠度檢驗，檢驗結果如表1所示。從表1可以看出，各指標的因子載荷都比較高，各要素的可靠性系數也均在0．7以上，說明各指標能有效描述相關要素，要素的可靠性也都符合統計檢驗的基本要求，可以進行進一步假設檢驗。結構方程模型擬合檢驗本研究使用AMOS7．0對預期結構方程模型進行檢驗，給出了各項被檢驗擬合指標的結果。從表2中的擬合結果可知，本模型大部分擬合度指標均達到了預定的標準，尤其是關鍵指標NFI，CFI，RMSEA都超過了預定標準。而GFI和AGFI指標因為樣本的原因雖沒達到理想擬合度指標，但仍然在可接受的范圍內。最終的結構方程模型各項指標擬合優度都非常好。實證分析結果針對上文提出的假設，我們對風險投資的非資本增值服務和高新技術企業技術能力之間的關系進行分析。其結構方程模型的回歸結果如。通過上述分析與檢驗，最終模型各變量間因果關系的6個假設都得到了實證數據的支持。這表明，本研究構建的結構方程模型基本有效，并支持本文提出的關于風險投資的非資本增值服務對高新技術企業的技術能力有積極促進作用的這一主要理論觀點和預期。

討論

新技術帶來的風險范文第5篇

[關鍵詞]高新技術企業；信息化風險；風險識別；風險評估

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.06.040

[中圖分類號]F276.44 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2016）06-00-02

網絡時代的企業信息化建設對高新技術企業在管理效率、風險管控、市場響應、產品研發等核心競爭力和企業績效方面產生了前所未有的推動和提升作用，企業通過引入線上辦公系統（OA）、企業資源計劃系統（ERP）、全面風險管理系統（TBS）等信息化手段提高各部門工作效率，從而有效提高企業的管理水平，通過電子商務平臺、分銷管理系統等提高其銷售貿易能力，實現企業的可持續發展。但隨著高新企業信息化程度的快速擴展和IT投入不斷增加所帶來的風險及隱患也呈上升趨勢。如何進一步規避信息化風險，控制信息化損失成為亟待解決的問題。

本文旨在為高新技術企業研究一種信息化風險評價方法。根據高新技術企業的特征，識別高新技術企業在信息化建設過程中存在的風險，運用專家評分法對可能存在的風險因素進行評分排序，并將專家的打分表現在帕累托圖中，根據帕累托法則的“二八原則”，找出關鍵的風險因素。高新技術企業可依據本文提出的方法對其信息化建設過程中的風險進行識別及評價，并據此提出有針對性的管控措施。

1 高新技術企業信息化風險識別

高新技術企業具有高投入、高創新、高收益、高人才擁有、高風險等區別于傳統企業的特征，如互聯網、電子商務等企業，基于其發展初期往往需要構建一套需要較高人力、資金和技術投入的信息系統，即邁出企業信息化這一步，這是高新企業持續發展的必由之路。

依據生命周期模型和諾蘭模型的理論，企業信息化建設過程一般劃分為規劃、分析、設計、實施和系統運行維護5個既相對獨立又密切相關的階段。借鑒前人的研究思路，本文將從信息化生命周期的上述5個階段來識別高新企業信息化風險的類型和影響因素，以便更好地實施分析評估。規劃階段風險主要包括IT戰略計劃風險、資金供給風險、人力資源風險三個方面；分析階段風險包括開發制度風險、需求分析風險、流程再造風險三個方面；設計階段在概要和詳細設計、設計方案審核兩個方面存在風險；實施階段風險包括軟硬件采購風險、系統測試風險、人員培訓風險；在運行維護階段會出現職責分工風險、權限管理風險、備份風險三個方面的風險因素。各階段的具體風險表現在表1中進行列示。

2 高新技術企業信息化風險評價

高新技術企業信息化風險評估首先通過專家評分對企業的信息化風險進行評價，隨后使用帕累托圖對各風險因素進行排序，根據帕累托法則的“二八原則”評價出關鍵的風險因素。

2.1 專家評分法

在識別出高新技術企業信息化風險后，企業應組建專家團隊對本企業信息化風險進行具體評價打分。企業應建立專家組對風險進行匿名打分。為保證評估的權威性和客觀性，專家團隊應由熟悉企業業務流程和功能的信息化建設方面的人員組成，包括有內部專家和外部專家。內部專家至少應該包括公司總經理、各部門負責人、企業信息化建設技術人員，外部專家包括注冊信息系統審計師、咨詢機構專家等。專家團隊人數應當控制在適當的比例范圍內，可根據企業信息化規模確定。

組織專家評分主要分為5個步驟。第一，發放資料。應先向評分專家提供企業信息化規劃、設計及運行方面的資料，專家應在足夠了解企業信息化各方面情況的基礎上進行專業判讀和評價。第二，專家打分。將評分表發放給選定的的專家，專家團隊成員應根據自己的專業知識以及被評價企業信息化建設和運行情況，對每項風險發生的概率、預期損失值進行評價打分，同時在備注中給出治理措施建議。第三，匯總分析。評價企業統一收集整理評分表，計算每位專家針對每一風險因素打分的統計指標，包括平均數、方差、中位數、極值等，并將結果反饋給各位專家，若需修正可二次打分一次。第四，召開討論會。邀請個人評分與最終匯總分數差異較大的專家發表意見，從專家的個人視角給出合理解釋或反駁意見，專家根據反饋結果再修正自己的意見。第五，經過多輪匿名征詢和意見反饋，形成最終得分及治理意見集合。

2.2 帕累托排序

高新技術企業的IT風險符合帕累托法則的“二八原則”，即80%的企業風險由20%的風險點引起。通過專家的匿名打分和意見反饋，形成了最終評分結果。高新技術企業需按照專家評分分數高低，運用帕累托圖對風險進行排序評價處對企業威脅最大的風險因素。對專家評分的結果進行排序，并繪制帕累托圖，則前20%的風險點即為高新技術企業IT風險中的關鍵風險因素，應進行重點控制和關注。為說明問題，本文在小范圍內進行模擬打分，得到如表1所示的數據，據此得到圖1所示的對應帕累托直方圖，通過要素排序的遞進累計，當累計風險達到80%左右時（本文為81.33%），落入考察區間的考察量為X1、X2和X10，說明該3項要素的存在導致了企業絕大部分（80%）風險的后果，因此治理時應抓住主要矛盾，重點對這三項最可能的誘因實施風險治理。

圖1 高新技術企業IT風險專家評分帕累托圖

3 措施建議

眾所周知，信息化在給企業帶來高效便利的同時，也夾裹著諸多風險，關鍵是如何快速識別出致險因素，并在排序中尋找關鍵風險因素，然后有針對性地制定風險治理方案。高新技術企業是信息化建設的典型代表，運用上述風險識別和評估方法，可以重點防控企業最可能出現重大風險，保證信息化建設和運行順利。同時企業還應慎重選擇信息化時機、節奏和規模，并注重企業中人的作用，適度引入“人機治理模式”，將“人因”與“機因”有機結合起來。

主要參考文獻

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