商業銀行資產證券化

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商業銀行資產證券化范文第1篇

資本充足率的壓力和資本市場對銀行擁有一個“干凈”的資產負債表的要求，迫使銀行必須尋找創新的方法和手段，繼續有計劃、有步驟地處置不良資產。通過不良資產證券化，商業銀行能夠將銀行不良資產以“真實出售”的方式轉移到資產負債表外，減少銀行的風險加權資產，從而在不增加資本的情況下提高資本充足率。

風險分擔 各取所需

資產證券化就是把一組缺乏流動性的資產按照某種共同的特質集合成一個資產池，通過結構性重組，將其轉變為對未來的現金流有穩定預期的資產組合，在進行信用增級和資產評級后，將其收益權轉換為可以在金融市場上出售和流通的證券，從而實現融資的過程。

不良資產證券化包括：不良資產的收購、分析調查和評估定價、產品的設計（即交易結構的選擇）、營銷及事后交易治理。其中，交易結構是不良資產證券化技術的核心。設計有效的交易結構，可以吸引利益各方共同參與，使各方能夠相互支持、相互牽制，猶如組成一臺精密機器的每個部件，實現風險分擔，各取所需的目的。

交易結構的設計是一個動態過程，模式不是唯一的。商用房產抵押貸款支持證券(CMBS)結構，適用于有較為穩定現金流的資產；擔保證券結構(CDO)，適用于無抵押貸款和債券的證券化；清算信托結構(LT)則適合無現金流而又需要變現處置的不良資產。因此，不同的交易結構設計在技術上的相互滲透，有利于更好解決證券現金流和不良資產現金流之間的不對稱性。

在具體實踐中，這些基本交易結構必須根據具體的資產類型、證券評級和市場環境等因素，進行相應調整和修改，從而構造出符合投資者風險―收益需求的證券。

解構與重建

資產證券化是以資產池中的資產所產生的現金收益流作為支撐，只有當產生的現金流是可以預期的，由該資產支撐的證券價值才能被確定，評級機構也只有通過對現金流量的確定性分析后，才可以進行信用評級。

在項目籌備階段，首先需要對資產進行分類，也就是篩選，把能夠在未來產生穩定現金流量、符合證券化要求的資產，按照標準挑選出來。例如，可以將債務企業進行有效分類：第一類是事實上已處于破產狀態的企業；第二類是發展前景良好，有能力于近期還本付息的企業；第三類是有較好發展前景，但因債務負擔過重影響財務狀況的企業。顯然，第一類企業的唯一途徑是破產清算，盡可能挽回損失；第二類企業可以給予必要的支持和監督，力求實現資產價值的最大化；第三類企業的債務才應該是資產池的主體部分。

選擇確定目標資產后，需要對資產的現值進行合理估算，根據歷史數據和債務人的具體情況，將各類資產合理搭配組合，并對其未來產生的現金流和歸還期限做出預測，據此確定資產處理底價，然后按照賬面價值的一定折扣匯集組合，形成資產池。

在證券化的過程中，對資產未來現金流的威脅主要來自債務人的違約風險。為了盡可能減少風險，加大未來現金流的可預期性，資產池中的資產數量與原始債務人的數量應該足夠多，債務人在地區上的分布應較廣，單個債務人的債務在資產池中占據的份額不能過大，以此分散來自債務人的違約風險，避免個別債務人的違約行為給證券償付造成嚴重影響。

此外，盡管資產池中的資產是經過篩選的，但其潛在的違約風險仍然比較大，因而不能依賴于貸款合同中約定的還款時間表，而應仔細考察原始債務人的信用意識和償債能力，特別是要考察合同項下抵押物處置變現后可以獲得的現金流。

實現價值重組

資產證券化是一種具有期權定價性質的融資方式，其交易結構設計的核心問題就是根據不良資產現金流的特點構建與其相匹配的交易結構，為投資者的投資選擇提供可能。做一個形象的比喻：不良資產證券化如同切割，把一籃子壞蘋果中好的一部分切出來賣給外部投資者，部分可能會壞的留在發起人或其他信用增強者手中，明顯已壞掉的部分則丟棄掉，因此，不良資產證券化并不是要把壞資產變成好資產。

具體來說，一般上市公司的融資結構分為債權和股權，公司的資產首先要付給債權投資者，付完后如果公司還有剩余資產，股東們才能分得剩余收益，否則就要承擔損失。既然人們能接受公司將未來收益分拆成債權和股權，就一定能接受將不良資產分拆重新組合成新的證券產品。

一方面如何保證證券本息得到支付，另一方面如何處理、平衡階段性多余現金流或現金流不足，提高證券現金流的穩定性，是設計不良資產證券化交易結構過程中必須考慮的因素。

根據標準普爾的觀點，不良資產證券化不適合采用按比例在各級證券之間分配的方法，必須采取按優先序列支付的結構（即：收益分層的結構易結構設計）。在這種交易結構設計中，不同的投資者購買不同層次的收益權。購買次級證券的投資者們在承擔了更大風險的同時也為該證券提供了相當的“信用增強”。在實踐中，這種廣泛采用的分層交易結構獨立于信用評級體系，為證券提供了有效的信用增級。

按照損失依次注銷低級證券的做法不適用于不良資產證券化在階段性損失后，又出現盈余的現象。為了滿足平穩支付證券本息的要求，不良資產證券化必須采取信用增強和流動性增強安排、現金流緩沖和分配技術，達到資產現金流與證券現金流的相互匹配。

相互匹配機制

從國內外的實踐來看，現金流問題主要有兩種：一種是延期支付危機；第二種就是提前償付風險，有錢就提前還掉了。結構化產品既不希望延期，也沒有必要提前償付。證券償付所需的資金完全來源于基礎資產所產生的現金流，在資產證券化過程中從來都不對基礎資產提出單向現金流要求，在提出的同時必須通過有效的交易結構安排，解決支付問題。

資產證券化對基礎資產的信用質量和現金流要求的不斷放松，使得在理論上和技術上可以針對任何資產構造相應的交易結構，建立動態的現金流入和流出匹配機制，從而完成證券化。

在不良資產證券化過程中，基礎資產現金流與證券支付現金流的相互匹配機制，可以采取以下兩種方式：一、采取結構分層和傾斜式現金流分配技術，控制對特定證券的支付現金流，保證優先級證券投資者獲得穩定、預期的現金流。二、在現金流短缺時，提供內、外部信用支持和流動性支持。其中，內部信用支持包括利用超額抵押資產產生現金流，為基礎資產現金流提供補充，增加組合現金流的穩定性；設立現金儲備賬戶來應付基礎資產現金流暫時不足的情況。外部流動性支持主要是指：由服務機構或發起銀行提供流動性融資、由發起銀行或第三方直接擔保。

商業銀行資產證券化范文第2篇

關鍵詞：商業銀行資產證券化

資產證券化最早于20世紀70年代初在美國住房抵押貸款領域創建和應用，隨后很快在相近行業抵押貸款業務中展開，形成一種獨具吸引力的全新投資產品，并迅速席卷國際資本市場，被稱為近三十年來國際金融領域最重大的創新之一。

一、我國商業銀行實施信貸資產證券化的意義

信貸資產證券化是將一系列用途、質量、償還期限相同或相近，并可以產生大規模穩定現金流且將已經形成的信貸資產集合起來，經過一定的組合包裝，以其為基礎資產向投資者發行證券進行融資的過程。當前我國商業銀行開展信貸資產證券化的現實意義主要體現在：

1.增強商業銀行資產的流動性，分散貸款的非系統風險。通過資產證券化，銀行將缺乏流動性的資產轉化為可以交易流通的證券，這就使得商業銀行在不改變負債的情況下，提高了資產的流動性，從而有效改善了商業銀行的資產負債結構，協調了傳統銀行盈利性、流動性和安全性之間的矛盾。通過資產證券化，銀行則可以有效地分散資產組合，降低貸款的非系統性風險，同時也可以繼續維持其原有的穩定的客戶群。

2.有利于商業銀行資本管理，改善資本充足率。目前，我國商業銀行的資本充足率低于8%的標準，通過對貸款進行證券化可以降低資產風險度，改善資本充足率。開展低風險或無風險的中間業務，以最小的成本增強流動性和提高資本充足率，在有限的資本條件下實現收益與風險的匹配。

3.有利于增強盈利能力，改善商業銀行收入結構。信貸資產證券化可將期限長、利潤薄的貸款提前兌現，從而加快信貸資產周轉速度，提高資產的收益率。另外，貸款銀行在出售基礎資產的同時還可以獲得手續費、管理費等收入，也可以為其他銀行資產證券化提供擔保賺取收益，提高中間業務收入。

4.有利于化解不良資產，降低不良貸款率。雖然近幾年通過努力，我國商業銀行的不良資產率有所下降，但仍高于國際水平，且不良貸款絕對額巨大，對我國金融體系的穩定造成隱患。通過資產證券化將不良資產成批量、快速轉換為可轉讓的資本市場產品，重新盤活部分資產的流動性，將銀行資產潛在的風險轉移、分散是化解不良資產的有效途徑。

二、我國商業銀行信貸資產現狀及信貸資產證券化面臨的障礙

(一)信貸資產結構不合理，流動性差

我國商業銀行的負債以短期存款為主，而本應由資本市場承擔的公路、電廠等大量基礎設施項目卻主要依靠銀行貸款，商業銀行中長期貸款比重逐年上升。銀行資產(主要是信貸資產)長期化與負債短期化、貸款流動性降低與存款流動性增強兩對矛盾并存，使銀行“短借長用”的矛盾越來越突出，導致流動性風險不斷加大。

(二)風險過度集中，不良資產比重高，運作效率低

由于創新工具的缺乏，商業銀行只能被動持有中、長期信貸資產，現實或潛在風險不能及時、有效地分散、對沖和轉移，風險更多的分置于銀行體系中。眾所周知，我國商業銀行不良貸款率較高，且不良貸款絕對額巨大。商業銀行在處理不良資產時，只能在未來不定期的收回資金，具有很大的不可預測性和不穩定性，且需耗費大量的人力、物力以及時間和精力。

(三)商業銀行資本金不足，盈利能力下降

近年來，隨著我國金融資產的快速擴張，商業銀行普遍面臨資本金不足的難題。商業銀行收入的主要來源仍依靠傳統的利差收入，中間業務收入比例很小，以及沉淀的巨額不良資產，導致商業銀行盈利能力下降。

另外，我國對于信貸資產證券化，無論是理論知識還是實際經驗，無論是金融環境還是法律、會計、稅收環境都還十分欠缺，存在許多障礙，制約著資產證券化的發展。突出表現為：資本市場規模小、結構不盡合理、產品單一、相關法律法規不健全、信用評級制度不完善、缺乏規范的金融中介機構、資本市場發育程度低、資產支持證券的需求不足等等。

三、實施信貸資產證券化的建議

(一)完善相關法律法規。推行資產證券化需要提供一系列的法律、法規、政策、制度保障。我國政府應借鑒國外經驗，結合我國實際情況，在市場準入和退出，各類參與主體行為規范、風險控制、監管主體、會計準則、稅收制度等方面制訂完善的法律法規，并根據實際發展情況進行修改、補充與完善，為開展資產證券化業務創造良好的制度環境并提供有力的法律保障。

(二)完善資本市場建設，大力培育機構投資者。信貸資產證券化作為一種融資方式，它需要養老基金、商業銀行、共同基金、保險公司等機構投資者提供穩定的資金。由于資產支撐證券的復雜性，個人投資者不能自覺地防范風險，也不能進行深入細致的分析，難以及時科學的調整投資策略。因此，在推行銀行信貸資產證券化時，要完善資本市場建設，大力培育機構投資者，為銀行信貸資產證券化的實施提供大量、持續、穩定的長期資金。

(三)規范信用評級制度，培育具有影響力的信用評級機構。資產支撐證券的順利發行，關鍵在于能否被投資者所認可，而信用評級機構所出具的資信評級結果往往能左右投資者的選擇。因此，必須建立一個獨立、客觀、公正、透明的信用評級體系，培育一批國內具有權威性的、在國際具有一定影響力的信用評級機構。另外，要加強國內評級機構與國際著名評級機構的合作，引進先進的信用評級技術和經驗，從而提高我國信用評級機構的素質和業務水平。

商業銀行資產證券化范文第3篇

關鍵詞：商業銀行；不良資產；資產證券化

中圖分類號：F83文獻標識碼：A

銀行不良資產的產生和存在，是國際上較為普遍的現象，特別是自20世紀八十年代以來，無論是發達國家還是發展中國家，都曾被嚴重的銀行不良資產問題所困擾。商業銀行都渴望為其不良資產尋找出路，各國政府也在積極采取措施改善銀行資產狀況，資產證券化作為一種低成本的融資手段，越來越受到被不良資產所困擾的各國政府和企業的重視。

在我國，由于大量不良資產的存在，以商業銀行為主體的間接融資體系正面臨日益嚴峻的挑戰，商業銀行盈利狀況下降。資產管理公司雖已剝離了商業銀行部分不良資產，但是商業銀行的不良資產比例仍然較大，資產流動性不足，資本充足率過低，而且目前還沒有任何手段能保證進購的新增貸款全部是優良資產。因此，商業銀行借助資產證券化可以增強資產的安全性，提高盈利能力。

面對龐大的不良資產，單憑商業銀行自身的實力是無法解決的。對我國國有企業來說，各級財政部門的財力有限，無法在短期內進行大規模注資。已接收了巨額不良資產的資產管理公司，如果能通過證券化的途徑，將不良貸款進行估價，然后推向市場，吸引社會資金乃至國外資金來分散資產風險，這無疑是有著光明前景的。對于商業銀行來說，信貸資產證券化不僅包括不良資產的證券化，還包括部分優良資產的證券化，盡管后者在當前似乎并不是一項亟待解決的工作。我國資本市場產品品種少，僅有股票、債券與基金等有限幾個品種。其中，各種投資基金資產約500多億元，只占金融資產的0.63%左右，相當于居民儲蓄的0.84%左右。而在發達國家和新興市場國家，基金資產在金融資產中的比例中約為20%～50%。至于經證監會批準在國內發行上市的可轉換債券，也只有5只，發行總額47億元，且其中南化轉債和絲綢轉債因已經轉股而停止交易。這就意味著，不良資產轉化為基金和可轉換債券有著廣闊的運作空間，而且這種做法還會起到提升基金資產和可轉換債券在金融資產中比重、促進金融資產組合的科學化、合理化的作用。

所以，不良資產證券化業務的切實全面實施，不僅意味著融資方式的變革和融資機制的創新，而且對化解金融風險、再造社會信用、促進盡快建立現代企業制度，建立健康、有序的市場秩序等方面都將產生積極的影響。

一、當前實施租賃債權證券化需解決的問題與對策

盡管目前在我國實施資產證券化具備了一些條件，但還存在一些障礙，主要表現在以下幾個方面：

1、中介服務機構的服務質量不高，信用評級機構不規范。由于證券化涉及風險與收益，因此對證券化的資產進行信用評估定級是必不可少的。但是，我國資產評估業和資信評估業還遠遠不能滿足資產證券化對它們的要求。資產評估業存在以下問題：我國的信用評級制度尚不完善，資產評估管理尺度不一、政出多門；信用評級機構的體制和組織形式不中立、不規范，資信評級機構獨立性差，資產評估機構過多過亂，導致行業內不正當競爭加劇等；資信評估業在我國屬于新興行業，存在資信評級機構信譽不佳，信用評級運作不規范、透明度不高、缺乏統一標準，難以做到公正、獨立、客觀的評估，投資者對資信評級機構的認識不足。這些都導致現有評級機構做出的評級結果不能得到投資者的認同。目前，在國內缺乏被市場投資者普遍認可的信用評級機構，并已構成信貸資產證券化的障礙。

2、證券發行主體的經營行為不夠規范?，F代企業制度的建立要符合市場規則，創造良好的信用環境以充分吸引投資者。為了防止發生違約風險，以使證券化資產價格充分反映其收益率和安全性的有機統一，需要提高透明度，使投資者能夠及時了解證券發行者的經營情況，形成有效的價格形成機制；還要強化債權追償的法律規范與約束，確保債權人充分的債權收益索取權，以保障支持ABS的穩定與確定性收益。

3、現行法律制度滯后。盡管資產證券化在美國等發達國家已經比較成熟，對我國而言還是一項新生事物。我國現行法律制度的滯后性不可避免地對這一優越的融資模式產生了阻礙。由于資產證券化是一種金融創新，涉及到證券、擔保、非銀行金融業務等多個方面，運作過程極其復雜，如果沒有良好的法律制度來調整相關當事人之間盤根錯節的法律關系，保障各個環節的良性運轉，就可能導致金融風險失控，引發更大的經濟危機。在資產證券化可能面臨的法律問題中，SPV的主體資格問題和“真實銷售”問題尤其突出。

4、外部環境不配套。由于資產證券化是一種金融創新業務，除法律環境外，它還涉及到金融、基金、擔保、會計、稅收、評估等多領域的業務范疇，因而需要建立――整套適合我國國情的有關資產證券化的規則和管理辦法，防止資產證券化成為一種新型“圈錢”工具而損害投資者的利益。目前，我國這些外部環境與資產證券化還不配套，制約了資產證券化的實施。尤其是產權制度改革的滯后性，使得SPV不能按照市場經濟運行規則下的資產證券化的運作原理進行設立和操作。

5、我國債券市場的深度不夠。資產證券化是以流動性來實現收益與分散風險的，沒有一定深度的債券市場，資產證券化就不可能得以順利實施。因此，結合當前市場化取向的利率機制改革以及宏觀金融調控完善之需對貨幣市場的發展要求，以及優化企業資本結構對企業債券市場的發展要求，大力發展我國的債券市場，形成具備一定深度的債券市場，為確保ABS的流動性與合理定價奠定基礎。

6、缺乏統一的資產證券化監管和協調體系。我國的資本市場歷來受到國家的嚴格監管，不論是發行股票，還是發行企業債券，均須獲得管理部門的批準。資產證券化作為資本市場的新型融資工具和手段，也面臨著如何進行監管的問題。另外，資產證券化涉及到擔保、非銀行金融業務、法律、會計、稅收等多方面因素，單個的業務分工管理難以適應，因此必須建立統一的監管和協調機構。但我國目前并沒有對資產證券化進行監管和協調的專門機構，缺乏相關的法律法規。規范我國證券市場的《證券法》也未將之納入管轄范圍。

二、推行資產證券化對策建議

1、提高被證券化資產的信用等級。為吸引更多的投資者購買，必須提高被證券化貸款的信用等級，以保障支持ABS的穩定與確定性收益。在規范成熟的資產證券化運作流程中，對擬進行證券化的資產進行信用提高是必不可少的程序之一，因為只有提高信用等級以后，ABS才能被市場所接納。提高ABS信用等級常見的方式是，以信用級別較高的金融機構如銀行對擬證券化的資產提供全額或部分擔保，由此完成擬證券化資產向銀行等金融機構“租借”較高級別的信用等級，提高ABS的社會信任度。同時，也要求健全和完善信用擔保與評級機構，這些機構必須是全國性的，具有一定的權威，特別是擔保機構應由中央政府出面組建，才能確保一定的實力與信譽。資產證券化中發起人信用級別高，則其資產組合才容易獲得中介機構和投資者的認同。具體操作上，資產管理公司在資產證券化過程中可以采取基礎資產打折、超額擔保和資產儲備等多種方式對證券進行信用增級。超額擔保是資產池的預期現金收入大于未來面向證券持有者支付的現金支出。資產儲備就是資產管理公司在資產池之外另設一定規模的資產，當資產產生的現金流不能滿足對投資者的支付時，用儲備資產所產生的現金流來彌補。這種設計顯然使得證券投資者的風險減小到了最低限度。資產管理公司特殊的法律地位和專業化的經營優勢具有積極提升證券價值的作用。

2、建立符合市場機制運行的特設載體(SPV)，實現標的資產的“真實出售”。在美國，SPV是以資產證券化為唯一目的的、有法律限制的、獨立的信托實體，SPV與需要資產證券化的機構是貨幣場上公平的交易者，他們在開展其業務時，不受銀行等相關利益機構以及財政等政府職能部門的影響和控制。而我國目前的信托投資公司與投資銀行遠非SPV，新成立的四家資產管理公司也不是SPV。要實現ABS（資產支持證券），要形成規模，真正把它作為解決銀企問題的一種途徑，就必須按照市場機制的要求建立SPV，在現階段還應把它確定為不以盈利為目的的事業法人組織。

3、支持投資者進入資產證券化市場。我國已經具備推行資產證券化的資金來源。據統計，到2006年底，我國居民的金融資產總額達18.75萬億元，股市開戶數現已突破1億戶，這使得資產證券化能在龐大的資產中找到支持；另一方面我國機構投資者有了很大程度的發展，截至2007年6月30日，56家基金公司旗下323只開放式基金合計總份額達到1.1154萬億份，這也為資產證券化的實施提供了強大的資金來源。作為一種新型投資工具，ABS只要設計合理、具備較高的收益性、流動性、安全性和信譽度，就會受到投資者的青睞。政府應在加強監督管理的前提下，為資產證券化構造良好的外部環境、在條件成熟的情況下，逐步允許保險基金、養老基金等社會資金進入資產證券化市場，使機構投資者成為該市場的主體。

4、政府應對不良資產證券化予以稅收優惠。稅收是影響資產證券化融資成本的重要因素，涉及的稅種有所得稅、營業稅、印花稅等。要在稅法上明確各交易主體、SPV機構及投資者的稅收待遇問題，要給予他們優惠的稅收待遇，以便推動投資者大量購買資產支持證券化。相應的，對其證券化操作予以減免稅收。如果一項資產證券化交易被判斷為金融資產的出售，那么由此引起的損益都必須計入企業的計稅基礎。一般來說，這對企業是有利的，因為企業不太可能通過出售金融資產獲利，而所產生的損失則可以減少所得稅。由于出售資產產生的賬面損失，實際上在企業的現實中已經存在（類似未記賬的壞賬損失），屬于時間性差異，理應作為計稅基礎。如果按照現行稅法規定，企業應該交納營業稅和印花稅這兩個稅種，事實上如果企業交納營業稅的話，資產證券化就會因交易成本過高而無法實現。而從美國的證券化實踐看，在稅收上的支持力度很大，如1976年、1986年美國政府兩次修改稅法。對項目融資機構給予優惠。參考國外資產證券化的實踐，我國可以減免營業稅、印花稅。

5、房地產抵押貸款資產證券化。20世紀九十年代初期，因金融監管滯后，致使相當一部分金融機構參與了房地產的炒作，催化起的泡沫經濟在一部分地區至今仍未消除。其惡果之一是大量資金被占用甚至占死，更為嚴重的是，一些金融機構因不能及時兌付到期債務，或被他人兼并、收購或破產。為避免這類事件的發生，達到逐步化解金融風險的目的，國家建設部應會同有關部門，制定優惠政策，積極培育房地產抵押貸款證券市場，真正把啟動房地產納入跨世紀發展新增長點的軌道。如果有了一定規模房地產抵押貸款市場，至少一些參與房地產炒作的金融部門和企業，能夠用其所擁有的房地產向其他銀行抵押后申請貸款，這樣銀行就會因有資產證券化市場支持而敢于發放此類貸款，由此激活一批銀行、企業的不良資產。例如，美國為實現住房抵押貸款證券化（MBS），建立了一系列融資擔保機構，諸如聯邦住宅管理局（FHA）、聯邦全國抵押協會（FNMA）、聯邦住房貸款銀行（FHLB），形成了完善的抵押貸款保險體系，直接刺激了信貸資產證券化。

6、吸引外資、國際運作資產證券化。在資產證券化的國際交易中，發展中國家作為資金需求方、融資者表現出巨大的發展潛力?，F在證券融資已占國際資本市場流動總額的80％，適應國際融資主流的資產證券化是繼開辟境內外資（B股）市場、海外上市、海外發行債券后又一種有效的引資途徑。引進外資意味著引進先進技術、工藝裝備、管理經驗，意味著提高國內技術水平，創造就業機會，促進企業制度改革，有利于提高我國企業的國際化水平，推動經濟持續增長。中國在國際資本市場上仍然有很大魅力，并沒有受到經濟增長減緩、通貨緊縮的嚴重影響。資產證券化的國際運作是將流動性差的國內金融資產在國際市場上置換出流動性強的資產（資金），它不僅僅具有引進外資的功能，而且是以不出讓產權、出讓市場為代價。跨國證券化通過將資產與原始債務人的完全剝離，運用來自超出本國管轄權的第三方信用擔保等方式，能夠獲得高于企業評級甚至高于評級的信用級別，有效地降低了在國際資本市場上的融資成本。將境內資產包裝到境外實現證券化可以避免和國內現有法律相沖突。比如，將特設機構放在境外監管寬松、稅收優惠的國家和地區，其注冊和發債資格問題就相對方便。對于國內投資者有限的問題，跨國證券化可以利用國際資本市場上大量機構投資者對穩定回報和低風險的要求，吸引足夠的投資者，并有效地降低成本。

7、健全資產證券化法律、法規以及會計、評估、稅收等制度。我國不良資產證券化首先需要解決證券化的法律問題，建議通過制定《資產證券化法》，對資產管理公司和SPV的法律地位、性質、行為能力、證券發行、二級市場轉讓流通、證券化資產的破產條件、監管等做出明確規定；并且要發展和完善我國多層次的金融市場，完善金融法規，建立起適應金融資產證券化的法律環境體系。要解決資產證券化的具體操作問題，必須制定法律、法規、會計、評估和稅收等相關的法律制度，實行統一的監管和協調；還要強化債權迫償的法律規范與約束，確保債權人充分的債權收益索取權，以保障支持債權人的穩定與確定性收益。

商業銀行資產證券化范文第4篇

關鍵詞:商業銀行資產證券化風險管理

一、資產證券化與商業銀行流動性風險管理

1.加快銀行資產證券化。銀行的資產證券化能使資產和負債保持流動性狀態，當流動性需求增加時，通過變賣短期債券或從市場上借人短期資金以增加流動性供給;當流動性需求減少、出現多余頭寸時，又可投資短期金融工具，獲取盈利。

2.建立銀行風險管理監督機制。商業銀行應加強風險管理意識，在經營中力求穩健，正確處理好安全性、流動性和盈利性的關系。銀行應設立專門的流動性管理部門，其行為指導準則為:(1)隨時與銀行高層管理者聯系，確保流動性管理優先性目標;(2)必須跟蹤銀行內所有資金使用部門的活動，并協調這些部門與流動性管理部門的活動;(3)必須連續分析銀行的流動性需要和流動性供給，以避免流動性頭寸過量或不足。

二、資產證券化對商業銀行風險經營的啟示

1.優化資產負債結構，緩解流動性壓力。國內商業銀行的負債以短期存款為主，而貸款資產呈現長期化傾向。在中國，企業通過資本市場融資僅占5%左右，商業銀行長期承擔了本應由資本市場承擔的功能，中長期貸款比重逐年上升;另一方面，隨著加息周期來臨以及金融投資產品的興起，儲蓄存款出現增勢減緩的勢頭，貸款長期化與存款短期化、貸款流動性降低與存款流動性增強的矛盾并存，銀行資產負債結構明顯不合理，“短借長用”的矛盾突顯。通過證券化的真實出售和破產隔離功能，可將不具有流動性的中長期貸款置于資產負債表之外，及時獲取高流動性的現金資產，從而有效緩解商業銀行流動性風險壓力。

2.有利于商業銀行改善資本充足率。如何在有限的資本條件下實現收益與風險的匹配，是商業銀行面臨的重大課題，資產證券化就是解決矛盾的有效方式。根據銀監會頒布的《商業銀行資本充足率管理辦法》，要求商業銀行在充分計提各項損失準備基礎之上計算資本充足率。近年隨著金融資產的快速擴張，各銀行普遍面臨資本金不足的難題，紛紛采用配股、可轉債或發行次級債等方式充實資本金。銀行的這種大規模融資容易引發市場和招致投資者的抵制，且發行次級債不能改變銀行資產規模及風險權重，不能從根本上解決資本金不足的問題。

3.有利于降低不良貸款率。在處理大批非流動性資產，特別是不良資產時，銀行往往需要花費大量的時間和精力，且只能在未來不定期地收到現金，這種資金變現方式顯得效率低。資產證券化在處理大量非流動性資產時采用歷史數據估計資產回收率，然后將資產按照一定比例實現證券化。這種處理方式避免了逐筆審核資產，節省了資產價值評估的成本和時間，快速回籠現金，融資成本較低，同時又保留了資產所有者對剩余資產的收益權。解決銀行系統巨額不良資產是金融界的重大課題。

4.有利于改善商業銀行收人結構。目前國內金融市場，特別是固定收益債券市場不發達，國內商業銀行仍然以利差收人為其收益的主要來源，中間業務收入大約只占6%一17%運用資產證券化，能給商業銀行擴大收益、調整收人結構提供了機會。

三、商業銀行資產證券化的對策建議

1.先試點，后推廣，降低風險。中國在推進銀行資產證券化的過程中，應遵循“先試點，后推廣;先實踐探索，后立法規范”原則，選擇有政府信用支持的專門運作機構。國際經驗表明，在資產證券化的初級階段，政府的作用至關重要，借助政府和國家信用吸引投資者是證券化成功的秘訣之一。

商業銀行資產證券化范文第5篇

一、資產證券化的概念及特點

1.資產證券化的概念

資產證券化就是指將一組流動性較差的金融資產進行重新的組合,使金融資產有較強的流動性,能夠賺取更多的現金收益。同時,這種現金收益比較穩定,金融資產在與相關的信用擔保進行結合,就能轉變為可以在市場上進行流通,信用等級較高的債券型證券。在1970年,美國首次出現以抵押貸款為基礎,進行重新組合,轉化為抵押支持證券,完成了資產證券化的交易,隨著這次交易的成功,逐漸被商家作為金融創新工具,得到了迅猛的發展。資產證券化目前在全球范圍內,已經有了很廣闊的市場和應用,同時也出現了很多衍生產品,如風險證券化等。資產證券化充分地將流動性差的資產進行轉化,轉換為能夠在金融市場自由買賣的證券,方便了交易雙方,時期具有一定的流動性。

2.資產證券化的特點

資產證券化交易的主要形式就是通過發行債券或者是收益憑證進行,這種資產證券化和一般的債券融資不同,資產證券化主要是在交易的過程中,融資者會將一少部分明確地作為金融資產進行出售或者抵押,而不是將全部資產作為信用擔保。因此,這種資產證券化能夠保證融資者的基本權益,安全性較高。與普通的抵押貸款相比,資產證券化具有信用分離的特點,具體就是指資產證券化能夠讓融資者信用和資產信用相分離,這樣一來,資產證券化的投資者就有了優先權益,無論融資者的信用如何,都和資產本身的信用無關,發行的資產證券的信用等級和融資者的信用等級無關。同時,利用金融資產證券化能夠提高金融機構的資本充足率,還可以增加資產本身的流動性,間接改變了銀行資產和負債資產之間的關系,使其結構相對平衡。另一方面,銀行也可以通過資產證券化的方式,使籌資成本下降,融資者能減少經濟壓力。如果將資產證券化做好,能夠充分地改變融資者經濟現狀,因為資產證券化的產品收益狀況良好,并且會處于一個穩定的態勢。

3.資產證券化的基本功能

資產證券化自從1970年開始以來,在全球范圍內得到了充分的開發和應用,很多上市公司已經開始了解資產證券化的重要性,但是在不同的經濟時期,對融資者來說,資產證券化都有著不同的意義,所以在每一個時期的資產證券化的基本功能都不盡相同。但是,總體來說,基本功能主要有幾點。其一就是通過資產證券化的方式出售部分資產,以便有資金對所欠負債進行償還,所以資產證券化能夠有效的緩解融資者的部分經濟壓力,能夠通過資產證券化的形式提高權益資本的比率,對今后的籌資或融資產生有利影響。其二就是資產證券化本身就是讓流動性較差的資產進行有效地轉化,使資產能夠通過證券的方式進行交易,方便了融資和投資的效率。投資者為了能夠獲取更多利益,需要不斷地出售風險較高的資產,進而買進風險系數較低的資產,從中以獲取最大利潤,資產證券化能夠最大程度化的滿足投資者的要求。其三資產證券化是一種全新的融資方式,較之以前的融資方式而言,這種融資方式的成本會更低,資產證券化通過近幾年的廣泛應用,已經有了比較完善的融資體系,也是銀行的一項新業務,使銀行的利潤得到了提高。

二、商業銀行信貸資產證券化風險分析

1.信用風險

信用風險主要體現的就是融資者和投資者雙方的信任風險,主要存在于證券化交易的雙方,每一名參與者都有道德責任。資產證券化將流動性差的資產進行完全轉化時,會涉及到投資者,發行者,甚至還會涉及到投資銀行,證券公司等多方面,這些當事人都對資產證券化負有一定的責任,因此當有任何一方當事人出現違法欺詐行為,都會對其資產證券化的結構構成一定的風險。如果融資者選擇資產證券化的形式緩解資金壓力,或是進行資產交易活動,從中都存在一定的信任風險,每位融資者和投資者及涉及到的當事人都應對此有相當的了解,才能從中獲取經濟利益。如果證券化資產想順利發行和正常交易,就需要進行信用增級,通過信用增級能夠使發行者以較低的成本進行資產轉化、交易,獲得大量資金。但是,從中就存在一定的信用風險,資產轉化所形成的信用擔保機構能否有能力進行信用增級,能否按照國家的規章制度進行責任承擔,這些都是資產轉化造成的信用風險。如果一旦在資產轉化過程中出現信用風險,就有極大可能引起相關支持證券信用等級的下降。

2.定價風險

所謂的定價風險就是指在證券化資產的選擇及資產在轉化時的組合技術和支持證券的定價方面存在一定的風險。如果資產證券化后定價較高,就會使投資者成本上升,因此定價對于融資者來說,十分重要。將流動性較差的資產進行轉化后,證券化資產具有流動性和穩定性。想要保持這種特性,就需要選擇資產,對資產池中的單項資產進行打包處理,但是這種標準化的處理方式很難實現,因為標準化技術要求較高,一般統一標準很難保證。因此,無論是選擇資產,還是打包處理,都存在相當大的風險。同時,對證券化資產價格的設定,同樣也有一定風險。在整個交易的過程中,定價總共有兩次,第一次是在資產出售給SPV機構,第二次定價是指發行ABS的價格,這次定價基本會受到基礎資產和信用等級的影響。只有將這兩次定價合理進行分析,了解經濟市場的具體變化,才能準確地把握定價范圍。定價過低會造成市場淘汰,因為定價低無法對市場產生吸引力,若定價過高,就會造成風險過高,風險過高可以融資企業面臨過多的財務風險,有可能造成經濟損失,甚至還會引起企業倒閉。

3.市場風險

市場風險的原因主要就是資產證券化后能有充足的市場進行投資或買賣,雖然資產證券化可以增加資產的流動性,但是并不代表能夠有吸引力,是否能被投資者所接受,因此證券化資產存在一定的市場風險。在我國,資產證券化還是在剛剛起步的階段,因此還有很長的一段路要走,需要不斷地完善證券化體系,才能使我國的證券化市場越來越好。目前,我國的證券化市場與傳統債券相比,市場規模相對較小,投資主體有限,但是市場潛力較大,所以資產證券化在我國有很大的發展空間。所以,資產證券化需要在我國急需被大眾熟知,這樣才能有更好的發展,如果投資者選擇在二級市場進行出售,就會很大程度上出現流動性不足的狀況,進而導致證券價格下跌,造成經濟損失,因此需要不斷開拓市場,吸引投資者。

4.再投資風險

債務人如果在提前還款的條件下,資產管理者的賬戶就會有暫時性存放的流動資金,如果債務人沒有進行提前還款,資產管理者的賬戶同樣有可能有暫時性的資金存在,因此資金的充足是與資產收益和支付投資者相關,只有合理地處理好兩者之間的關系,才能將賬戶上的多余資金進行其他領域的投資,但是如何投資都會存在一定的風險,所以不僅要保證證券化資產收益定期收回,還要在再投資時選擇流動性強、穩定性高、潛力較大的市場。

三、商業銀行信貸資產證券化風險存在的問題

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.風險監管體系還不夠完善 目前,我國的風險監管體系還不夠完善,這就導致我國在實際的風險監管方面存在很多的問題,資產證券化雖然能夠提高資產的流動性,使得交易更加的方便,但是在交易的過程中,還有很多的風險存在,很多投資者在選擇資產進行投資時,由于國家的風險監管機制不完善,導致投資者等各方面參與者的權益沒有保障。

2.中介機構的服務質量不高

當資產進行證券化時,需要通過中介機構進行出售和交易,所以中介機構的服務質量是證券化資產是否能成功交易的關鍵。但是,由于我國的資產證券化的發展時間較短,所以很多的相關機構都沒有很多的發展起來,所以今后發展的重點就應該是提高中介機構的服務質量,以保證資產證券化的順利交易。通過提高信用等級的方式降低信息成本,進而提高企業價值。但是這都取決于中介機構能夠對資產進行信用等級的評估。但是,目前我國的資產評估機構還無法完成這項任務。資產評估行業的成立時間較短,還沒有完整的評估制度,同時大眾對資產評估機構還沒有很深的了解,所以國內評級機構還有很多方面的欠缺,這就極大程度上的降低了信用評級的可靠性。再有就是目前我國的資產評估還沒有一個統一的標準,業內處于混亂,沒有管理的狀態,所以這就很難得到投資者的認可。

3.證券化信息披露不規范

證券化資產的信息披露質量能夠保證市場的標準化定價,ABS投資在某種意義上就是一種投資者的買斷行為,很大程度上會面臨各種風險,所以在投資前需要進行全面的了解真實情況,這樣能夠保證投資者的基本權益。但是,近幾年我國的證券化資產的信息披露還存在很多的問題,投資者需要親自到有關機構進行資料查詢,大大增加了交易成本。所以,資產證券化需要保證信息披露的質量,方便投資者查詢,才能促進交易的順利進行。

四、預防商業銀行信貸資產證券化風險的措施

1.建立國家支持的資產證券化市場

想要預防商業銀行信貸資產證券化風險,需要建立起國家支持的資產證券化市場,這樣才能將每一名參與者和機構有效的結合起來,促進證券化市場的建立,并且也要要求其參與者遵守相應的法律法規,整合市場內的混亂局面,改變其現有的市場形式。不僅需要逐步的擴大發起機構的范圍,同時還要擴大投資者的范圍,這樣才能推動證券化市場規模的發展。

2.完善法律和金融監管體系

隨著社會的發展,我國市場經濟在飛速的增長,所以需要建立完善相關的法律制度,這樣才能保證資產證券化的順利運行。在每個部門的共同努力下,資產證券化的政策體系需要不斷的完善,才能發揮出證券化的優勢,同時也能為今后完整的法規建設奠定一定的基礎。同時國家的立法程序,逐漸的形成良好穩定的資產證券化市場環境,為投資者的交易保駕護航,推動資產證券化的可持續發展。也可以利用建立法規的方式,促進商業銀行的自主創新。雖然資產證券化在上世紀就已經出現,但是在我國的發展時間尚短,需要正確的政策進行引導發展,才能少走彎路。不斷建立完善金融監管體系,通過國家和社會的力量,對資產證券化進行全面的監管,逐漸的對經濟市場進行有效地調節,不斷地發揮出監管機制的強大作用,推動證券化的進一步發展。