優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的方法

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優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的方法范文第1篇

一、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題

（一）企業(yè)管理者缺乏先進(jìn)的管理理念 我國中小企業(yè)大多是個(gè)人或家庭投資企業(yè)，企業(yè)的投資者就是企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營的管理者，屬于個(gè)體、私營性質(zhì)。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和日常管理中存在著嚴(yán)重的集權(quán)和不規(guī)范性，有的企業(yè)實(shí)行的是家族化管理或集權(quán)化管理。特別是在財(cái)務(wù)管理上，由于管理者缺乏較高的文化知識(shí)，沒有經(jīng)過系統(tǒng)的管理教育，因此在管理過程中往往表現(xiàn)的比較粗野、獨(dú)斷，思想也跟不上經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的步伐。企業(yè)在管理方面缺乏必要的管理措施和有效的管理機(jī)制，以致造成管理混亂、職責(zé)不清。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度不健全 由于中小企業(yè)投資者就是管理者，所有的生產(chǎn)、經(jīng)營和管理都是自己說了算，所以管理人才普遍缺乏。即使有，也大多是親屬參與企業(yè)管理，或者是一些言聽計(jì)從的打工者，因此，企業(yè)的各方面管理還是投資者自己獨(dú)斷；另外企業(yè)的管理機(jī)構(gòu)也不健全，沒有制定有效的管理機(jī)制；財(cái)務(wù)管理制度也是殘缺不全，基本沒有嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理規(guī)定、財(cái)務(wù)處理程序、財(cái)務(wù)人員職責(zé)，也沒有建立長期有效的內(nèi)部控制制度，沒有按照財(cái)務(wù)制度建立嚴(yán)格的稽核制度和審計(jì)部門，更沒有配備專職的審計(jì)人員。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理混亂會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和擴(kuò)大再生產(chǎn)。

（三）會(huì)計(jì)人員配備不合理，會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作薄弱 由于中小企業(yè)大多是個(gè)體私營戶，根本不需要專業(yè)的會(huì)計(jì)人員，也不用設(shè)立專門的會(huì)計(jì)賬簿，不用記賬。當(dāng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度，利用大量的剩余資金，建立起規(guī)模不大的企業(yè)時(shí)，企業(yè)要么不設(shè)置會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，要么根據(jù)相關(guān)規(guī)定設(shè)立了財(cái)務(wù)部門、配備了會(huì)計(jì)人員，但會(huì)計(jì)人員一般都是臨時(shí)性的，全部會(huì)計(jì)工作都是有臨時(shí)的兼職會(huì)計(jì)擔(dān)當(dāng)，出納使用的是家庭成員。因而，這樣的財(cái)務(wù)部門根本不具備企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能，所聘會(huì)計(jì)只是起到了定期做賬、記賬、報(bào)賬的功能，對(duì)財(cái)務(wù)管理中出現(xiàn)的不合理現(xiàn)象根本不會(huì)起到監(jiān)督審核職能。另外所配備的會(huì)計(jì)人員會(huì)計(jì)知識(shí)和素質(zhì)也不是太高，沒有經(jīng)過系統(tǒng)的專門的會(huì)計(jì)培訓(xùn)，也沒有會(huì)計(jì)從業(yè)職業(yè)資格證書和會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)職稱，這都嚴(yán)重影響了企業(yè)財(cái)務(wù)的有效管理和健全。

（四）企業(yè)融資渠道狹窄，發(fā)展資金不足 我國中小企業(yè)的投資資金基本是通過原始的資本積累所得，但這樣的資金只能滿足企業(yè)前期的運(yùn)作，企業(yè)要近一步發(fā)展壯大就需要大量的資金投入。目前，中小企業(yè)雖已建立了獨(dú)立的、多渠道、多方式的融資體系，但是資金的匱乏仍然是企業(yè)發(fā)展最突出的困難。這是多方面的原因?qū)е拢阂环矫?，中小企業(yè)規(guī)模小，資產(chǎn)與負(fù)債不平衡，負(fù)債較多，企業(yè)信譽(yù)低，銀行貸款信用等級(jí)普遍較低，因此很難在金融機(jī)構(gòu)取得較多的發(fā)展資金或者根本就獲得不到資金；另一方面，企業(yè)利用個(gè)人集資或高息貸款取得的資金成本非常高、風(fēng)險(xiǎn)比較大，不僅不能幫助企業(yè)解決資金的短缺，還加劇了企業(yè)負(fù)債的增加，制約了企業(yè)的擴(kuò)大再發(fā)展，也使企業(yè)的發(fā)展資金更加嚴(yán)重不足。

（五）企業(yè)投資缺乏科學(xué)性、合理性 中小企業(yè)的發(fā)展壯大需要大量資金，要求企業(yè)必須具備較強(qiáng)的投資能力。但從目前現(xiàn)狀看，我國中小企業(yè)投資能力普遍較差：一是企業(yè)缺乏必要的投資資金，根本沒有能力去進(jìn)行投資；二是企業(yè)投資具有盲目性，沒有長遠(yuǎn)的計(jì)劃和目標(biāo)，只是根據(jù)市場的現(xiàn)狀確定投資目標(biāo)，片面追求短期效益；三是企業(yè)的投資缺乏科學(xué)性和合理性，沒有經(jīng)過科學(xué)的論證和合理的分析研究就進(jìn)行的投資，是不會(huì)取得理想的效益，也不會(huì)達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，只會(huì)增加企業(yè)的進(jìn)一步的負(fù)擔(dān)。

（六）企業(yè)內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)不合理 中小企業(yè)由于盲目擴(kuò)張，過度追求短期效益，造成大量負(fù)債，使企業(yè)呈現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。而企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃戰(zhàn)略一方面表現(xiàn)為現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展，另一方面表現(xiàn)為新業(yè)務(wù)的開拓。這兩方面的業(yè)務(wù)規(guī)模和數(shù)量的迅猛擴(kuò)張速度顯然快于內(nèi)涵質(zhì)量的擴(kuò)張速度，使企業(yè)出現(xiàn)某種程度的資金短缺。企業(yè)為達(dá)到快速擴(kuò)張的目的，就普遍采取負(fù)債經(jīng)營策略，大量的進(jìn)行舉債。企業(yè)舉債獲得的資金又往往用于盲目的購進(jìn)大量的存貨，造成資金占有量較多，資金周轉(zhuǎn)速度緩慢。而企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)獲得的資金回籠較少，獲得的往往是一些周轉(zhuǎn)速度慢的往來資金，同時(shí)企業(yè)將舉債資金用于投資回收期過長的長期項(xiàng)目投資，導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債大大高于流動(dòng)資產(chǎn)，因此造成資產(chǎn)和負(fù)債的嚴(yán)重不平衡。

二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理問題解決措施

（一）改變管理者的管理理念，引進(jìn)先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理方法 企業(yè)管理者應(yīng)該正視自己財(cái)務(wù)管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的不足， 清醒的認(rèn)識(shí)到理好財(cái)對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性。因此，企業(yè)管理者應(yīng)該改變陳舊落后的管理思想和方法，不斷更新企業(yè)的財(cái)務(wù)管理理念，要敢于把企業(yè)置身于財(cái)務(wù)管理國際化大環(huán)境下謀劃經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃，要能夠抓住外國資本大量涌入中國市場的契機(jī)，積極尋求與外資合作，吸收國外先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和財(cái)務(wù)管理方法，不斷提高自己的管理水平。同時(shí)，管理職能部門應(yīng)該定期或不定期對(duì)各級(jí)管理人員進(jìn)行財(cái)務(wù)管理知識(shí)的培訓(xùn)和繼續(xù)教育，特別是要給企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者提供創(chuàng)造學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，以便企業(yè)的所有管理者都能夠跟上國際化發(fā)展的步伐，學(xué)到先進(jìn)的、科學(xué)的管理知識(shí)和方法。

（二）健全企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度與內(nèi)部控制制度，實(shí)行成本控制制度 缺乏嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理制度和內(nèi)部控制制度，會(huì)使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和管理一片混亂，因此，企業(yè)首先要建立健全各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度。企業(yè)在設(shè)立時(shí)應(yīng)該制定各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理規(guī)定和制度：要建立會(huì)計(jì)人員管理制度，制定會(huì)計(jì)和出納等人員的職責(zé)和職能；要完善有關(guān)會(huì)計(jì)法規(guī)和制度，使會(huì)計(jì)人員管理體制有明確的法律依據(jù)；要正確處理財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的關(guān)系，制定嚴(yán)格的會(huì)計(jì)報(bào)賬、做賬和記賬的程序 。其次要建立嚴(yán)格的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度：根據(jù)分工原則，對(duì)于記賬、出納、保管等不相容崗位，要盡量選用不同人員來擔(dān)任，避免一個(gè)人從頭到尾處理一項(xiàng)業(yè)務(wù)，盡量規(guī)避錯(cuò)誤和舞弊事件的出現(xiàn)；要建立嚴(yán)格的現(xiàn)金和銀行存款保管制度，嚴(yán)格遵守庫存現(xiàn)金的保管規(guī)定，杜絕隨意支取和領(lǐng)用大額現(xiàn)金；要加強(qiáng)對(duì)存貨和應(yīng)收賬款的管理，避免存貨的流失和應(yīng)收賬款壞賬的發(fā)生。同時(shí)，企業(yè)要設(shè)立審計(jì)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)部門及其他物質(zhì)、產(chǎn)品等流通部門的監(jiān)督與控制。最后，企業(yè)要制定管理成本控制制度，設(shè)立專門的成本核算部門進(jìn)行管理成本的控制，避免不合理成本的發(fā)生。

（三）加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)，規(guī)范財(cái)務(wù)管理程序 對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面存在的問題，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)該采取有效的措施進(jìn)行改進(jìn)和加強(qiáng)。一方面，要規(guī)范財(cái)務(wù)管理制度，制定會(huì)計(jì)操作流程，建立和健全企業(yè)的財(cái)務(wù)賬務(wù)處理程序，建立有效的符合國家財(cái)務(wù)法律制度和有關(guān)規(guī)定的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制，要從制度和規(guī)程上控制財(cái)務(wù)的日常運(yùn)行。另一方面，要對(duì)財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行專業(yè)技術(shù)水平和職業(yè)素質(zhì)的教育，要重視財(cái)會(huì)創(chuàng)新人才的培養(yǎng)和激勵(lì)。另外，企業(yè)還要定期或不定期的對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行國家法律法規(guī)、財(cái)經(jīng)紀(jì)律、會(huì)計(jì)制度和財(cái)務(wù)知識(shí)的培訓(xùn)，以及會(huì)計(jì)職業(yè)道德規(guī)范的教育，讓他們不斷更新知識(shí)、提高素質(zhì)，增強(qiáng)其對(duì)企業(yè)的歸屬感和責(zé)任心。

（四）優(yōu)化企業(yè)內(nèi)外發(fā)展環(huán)境，增強(qiáng)融資能力 中小企業(yè)要尋求更大的發(fā)展，擁有大量的可用資金是非常必要的，而針對(duì)企業(yè)資金嚴(yán)重短缺的事實(shí)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者要積極開拓思路，發(fā)動(dòng)各方力量，尋求多方資金的支持。一是企業(yè)要積極爭取當(dāng)?shù)氐恼块T給予貸款的優(yōu)惠政策和扶持，增加企業(yè)融資的信譽(yù)；要爭取政府給予優(yōu)良的企業(yè)發(fā)展空間和經(jīng)營環(huán)境，盡可能的通過政府來解決企業(yè)過大發(fā)展的所需資金。二是企業(yè)要從內(nèi)部挖掘資金潛力，可以對(duì)周轉(zhuǎn)速度較慢的往來款項(xiàng)進(jìn)行清理和催欠工作，加快往來資金的周轉(zhuǎn)速度；可以適當(dāng)減少存貨的積壓，變賣長期不周轉(zhuǎn)和不需用的存貨為現(xiàn)金；也可以通過內(nèi)部職工的集資和外部高息貸款給企業(yè)帶來部分發(fā)展資金，當(dāng)然這樣的資金是越少越好，因?yàn)樗馁Y金使用成本是非常高的?？傊?，中小企業(yè)要具有現(xiàn)代融資意識(shí)，根據(jù)企業(yè)自身特點(diǎn)去選擇適當(dāng)?shù)娜谫Y方式。

（五）增強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu) 中小企業(yè)在投資發(fā)展過程中，要著重考慮如何提高投資的回報(bào)，考慮合理的投資類型、比重和格局，要增強(qiáng)投資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，合理進(jìn)行投資決策，合理優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。在投資模式上，應(yīng)盡可能采用投資規(guī)模與自身融資能力相適應(yīng)的中、短期投資模式，優(yōu)化不同品種、不同行業(yè)或部門、不同期限的投資，結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展環(huán)境做出合理的投資決策。在投資方式上，企業(yè)應(yīng)盡量以對(duì)內(nèi)投資為主，著重進(jìn)行新技術(shù)、新產(chǎn)品、新設(shè)備的研究、試制及技術(shù)更新改造的投資，加大人才培養(yǎng)的投資。同時(shí)，企業(yè)投資決策時(shí)要采取謹(jǐn)慎態(tài)度，事先請(qǐng)專家參與論證、預(yù)測比較，合理確定投資方向、投資順序和投資強(qiáng)度，盡量降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，增加投資的回報(bào)。在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)上，企業(yè)應(yīng)該針對(duì)企業(yè)的發(fā)展需求和經(jīng)營現(xiàn)狀，選擇最優(yōu)的投資項(xiàng)目，剔除投資成本多、投資收益少、投資風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目，合理優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資的利潤最大化。

（六）優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)與負(fù)債的比例 針對(duì)中小企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)狀，企業(yè)應(yīng)在發(fā)展戰(zhàn)略得到充分論證的前提下，對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化處理。一是要優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。對(duì)于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，主要是確定能夠維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的貨幣資金和存貨資產(chǎn)，減少或不增加給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)收類流動(dòng)資產(chǎn)，盡可能使流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債間差額的“凈營運(yùn)資本”達(dá)到合適的比例。二是優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，使負(fù)債保持在安全邊際范圍內(nèi)。企業(yè)應(yīng)權(quán)衡長期、短期負(fù)債的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)水平，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)最小、盈利能力最大的長、短期負(fù)債比例，減少風(fēng)險(xiǎn)大、盈利能力小的長、短期負(fù)債，爭取使企業(yè)所承擔(dān)的負(fù)債與資產(chǎn)的比例恰當(dāng)合理，能滿足企業(yè)擴(kuò)大發(fā)展和資本運(yùn)營的正常需要。

優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的方法范文第2篇

關(guān)鍵詞：過度負(fù)債 財(cái)務(wù)危機(jī) 財(cái)務(wù)穩(wěn)健 財(cái)務(wù)監(jiān)控體系 預(yù)算管理

“長江集團(tuán)”一直都保持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，正是因?yàn)榧瘓F(tuán)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，所以當(dāng)投資機(jī)會(huì)來臨時(shí)，集團(tuán)比潛在競爭對(duì)手更有能力去把握。事實(shí)也證明因?yàn)榉€(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況策略而把握到的機(jī)會(huì)，都是對(duì)集團(tuán)的業(yè)績有積極幫助的。因?yàn)橛蟹€(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，集團(tuán)各子公司有能力或比對(duì)手更有能力把握時(shí)機(jī)去完成好的交易。例如：1979年，“長實(shí)”成功收購“和黃”； 1985年，“和黃”收購“香港電燈”； 1999-2002年間，“長江基建”及“香港電燈”收購澳洲ETSA Utilities及Powercor等都是成功的案例。

一、企業(yè)高負(fù)債的幾個(gè)表現(xiàn)

從許多高成長企業(yè)反映出的問題來看，高負(fù)債通常由以下幾方面積累起來的：

戰(zhàn)略需求效應(yīng)：由于企業(yè)的戰(zhàn)略布局驅(qū)動(dòng)，或表現(xiàn)為現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展，或表現(xiàn)為新業(yè)務(wù)的開拓，規(guī)模和數(shù)量的擴(kuò)張經(jīng)常明顯快于內(nèi)涵質(zhì)量的擴(kuò)張，在高成長階段都將出現(xiàn)某種程度的資金短缺。為達(dá)到快速擴(kuò)張目的，普遍采取負(fù)債經(jīng)營策略。

組織放大效應(yīng)：許多企業(yè)在快速擴(kuò)張中傾向于采取企業(yè)集團(tuán)或控股公司模式。但這類模式債務(wù)放大效應(yīng)也十分明顯：一方面母、子公司都會(huì)從各自立場出發(fā)追求數(shù)量擴(kuò)張；另一方面，子公司除保留原有業(yè)務(wù)聯(lián)系和資金融通渠道外，還可能獲得母公司再分配的業(yè)務(wù)或資金。這一業(yè)務(wù)和融資放大效應(yīng)很容易使企業(yè)負(fù)債過度。

財(cái)務(wù)不透明與內(nèi)部互相擔(dān)保：財(cái)務(wù)不透明、各自為政和內(nèi)部關(guān)聯(lián)企業(yè)間的相互貸款擔(dān)保是高成長企業(yè)常見的問題。這不僅加大了銀行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)判斷的難度，也給財(cái)務(wù)監(jiān)管帶來很大困難，從而造成整體負(fù)債率不斷抬高。

債務(wù)、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配：最常見的就是短債長用，短籌長貸。企業(yè)將短債用于投資回收期是短債期限若干倍的長期項(xiàng)目投資，導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債大大高于流動(dòng)資產(chǎn)。金融機(jī)構(gòu)基于高成長企業(yè)的前景，往往也采取短籌長貸方式，支持企業(yè)搞長期投資，從而加大了企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)，一旦銀行日后收緊銀根，企業(yè)將會(huì)進(jìn)退兩難。

二、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要性

對(duì)企業(yè)來說，只有在財(cái)務(wù)穩(wěn)健的前提下取得的成長性才是合理的。企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)是對(duì)資本、負(fù)債、資產(chǎn)和投資等進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，使其保持合理的比例：

一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)在權(quán)益資本和債務(wù)資本之間確定一個(gè)合適的比例結(jié)構(gòu)，使負(fù)債水平始終保持在一個(gè)合理的水平上。

二是優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。負(fù)債結(jié)構(gòu)性管理的重點(diǎn)是負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)。由于預(yù)期現(xiàn)金流量很難與債務(wù)的到期及數(shù)量保持協(xié)調(diào)一致，這就要求企業(yè)在允許現(xiàn)金流量波動(dòng)的前提下，確定負(fù)債到期結(jié)構(gòu)應(yīng)保持安全邊際。

三是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化主要是確定一個(gè)既能維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營，又能在減少或不增加風(fēng)險(xiǎn)的前提下給企業(yè)帶來盡可能多利潤的流動(dòng)資金水平，其核心指標(biāo)是 “凈營運(yùn)資本”。

四是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。主要是從提高投資回報(bào)的角度，對(duì)企業(yè)投資情況進(jìn)行分類比較，確定合理的比重和格局，包括長期投資和短期投資，固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資，直接投資（項(xiàng)目）和間接（證券）投資，產(chǎn)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資等。 抓好現(xiàn)金流量生命線，企業(yè)最基本的目標(biāo)是股東財(cái)富或企業(yè)總價(jià)值最大化，這一切都是建立在現(xiàn)金流量這一企業(yè)生命線上的。利潤或是企業(yè)總價(jià)值最大化不能停留在賬面盈利上，而要以價(jià)值的可實(shí)現(xiàn)性和變現(xiàn)能力作為前提。

三、建議

企業(yè)應(yīng)把利潤和現(xiàn)金放在同等重要的位置，加速資金回籠和周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)變現(xiàn)能力，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理和催收力度，盡量減少呆壞賬。

建立財(cái)務(wù)監(jiān)控體系。企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張應(yīng)與財(cái)務(wù)控制制度建設(shè)保持同步發(fā)展，否則造成財(cái)務(wù)失控。企業(yè)應(yīng)建立有效的財(cái)務(wù)監(jiān)控體系，加強(qiáng)對(duì)公司債務(wù)、資產(chǎn)、投資回收、現(xiàn)金回流和資產(chǎn)增值等方面的財(cái)務(wù)管理與監(jiān)督，嚴(yán)格擔(dān)保和信用證開證額度管理，減少或有負(fù)債。

重視預(yù)算管理。應(yīng)著眼于未來現(xiàn)金流量情況，通過預(yù)算管理對(duì)融投資總量、負(fù)債水平、資產(chǎn)狀況進(jìn)行控制，并對(duì)未來重大項(xiàng)目的融投資及大筆債務(wù)的還本付息等做出統(tǒng)籌安排。

建立健全財(cái)務(wù)預(yù)警體系。財(cái)務(wù)預(yù)警體系就是企業(yè)通過一系列方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行規(guī)避和防范,以避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)演變成現(xiàn)實(shí)的損失,起到未雨綢繆的作用。

企業(yè)在發(fā)展過程中，應(yīng)當(dāng)建立穩(wěn)健的財(cái)務(wù)運(yùn)營模式，運(yùn)用財(cái)務(wù)穩(wěn)健度和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測模型來及時(shí)了解企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營的真實(shí)情況，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造財(cái)務(wù)穩(wěn)健模式實(shí)施的支持環(huán)境，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，改善經(jīng)營狀況，提高市場競爭能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，走上健康、持續(xù)、發(fā)展的道路。就像“長江集團(tuán)”實(shí)施的策略性保持穩(wěn)健財(cái)務(wù)狀況那樣，穩(wěn)妥經(jīng)營，積極把握投資機(jī)會(huì)。

參考文獻(xiàn)：

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優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的方法范文第3篇

新常態(tài)下的中國經(jīng)濟(jì)增長：現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)

2011至2013年，中國經(jīng)濟(jì)增速均值為8.23%，工業(yè)用電量、鐵路貨運(yùn)量持續(xù)走弱；煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)高能耗產(chǎn)業(yè)和光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)相繼出現(xiàn)產(chǎn)能過剩；世界經(jīng)濟(jì)萎靡?guī)磉M(jìn)出口總額不斷下降，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，也意味著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)增速的換擋調(diào)速期、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整陣痛期和對(duì)前期刺激政策的吸收消化期，“三期疊加”推動(dòng)著傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的轉(zhuǎn)型調(diào)整，也迫切需要培育新的增長動(dòng)力。

面對(duì)這樣的現(xiàn)實(shí)情況，著力推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高全要素生產(chǎn)率及其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率，成為“十三五”期間中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心任務(wù)。所謂全要素生產(chǎn)率，是指剔除勞動(dòng)、資本等生產(chǎn)要素的增長率之后，由技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模效益等因素所帶來的產(chǎn)出增長率。通常，我們將全要素生產(chǎn)率作為衡量國家或區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量、技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)效率改善的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。根據(jù)此前很多研究的測算，中國的全要素生產(chǎn)率在2000年到2012年期間呈現(xiàn)下降的趨勢，其中，人力資本結(jié)構(gòu)改善緩慢、就業(yè)增長顯著降低、投資率過高且投資結(jié)構(gòu)失衡以及產(chǎn)能過剩帶來資源配置率降低等因素，是造成全要素生產(chǎn)率下降的重要原因。

如果說改革開放以來中國經(jīng)濟(jì)的快速增長受益于勞動(dòng)力和資本的大規(guī)模投入，那么新常態(tài)下中國經(jīng)濟(jì)增長將必須依靠結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效率改善。因此，提高全要素生產(chǎn)率是未來中國經(jīng)濟(jì)增長的根本途徑，也是深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要抓手。

中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的轉(zhuǎn)換：一個(gè)實(shí)證探索

供給側(cè)改革的核心是提高全要素生產(chǎn)率，其內(nèi)在邏輯體現(xiàn)在通過矯正要素配置扭曲，擴(kuò)大有效供給，從而實(shí)現(xiàn)全要素生產(chǎn)率的提升。為了更加清晰地分析新常態(tài)前后中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的變動(dòng)情況，探尋新常態(tài)下中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力，人民智庫課題組選取2000―2012年中國省級(jí)（31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市）面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析。首先利用DEA-Malmquist指數(shù)分解法（數(shù)據(jù)包絡(luò)分析-馬奎斯特指數(shù)），從技術(shù)效率改善和技術(shù)進(jìn)步兩個(gè)角度測度中國全要素生產(chǎn)率的變動(dòng)情況；隨后，課題組在構(gòu)建經(jīng)濟(jì)增長模型，經(jīng)過F檢驗(yàn)、Hausman檢驗(yàn)（豪斯曼檢驗(yàn)）等對(duì)模型具體形式與回歸方法進(jìn)行確定基礎(chǔ)上，通過回歸分析進(jìn)一步實(shí)證探索了人力資本、交通基礎(chǔ)設(shè)施、城鎮(zhèn)化水平、政府規(guī)模、政府干預(yù)程度、投資結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等因素對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響程度，并分別測度了2000―2007年以及2008―2012年兩個(gè)階段上述因素對(duì)全要素生產(chǎn)率變動(dòng)的影響情況?？紤]到數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑、變量數(shù)值測算等存在一定差異性，課題組更著重于分析各變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響機(jī)制以及影響程度的變動(dòng)情況，在此基礎(chǔ)上找出“新動(dòng)能”，并探討如何更好發(fā)揮“新動(dòng)能”對(duì)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)作用。

以回歸模型為遵循，課題組選取31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）作為產(chǎn)出變量，將資本存量（K）、勞動(dòng)力投入（L）作為投入變量，以2000年作為基期調(diào)整相應(yīng)指標(biāo)數(shù)據(jù)，對(duì)2000―2012年中國全要素生產(chǎn)率（TFP）的變動(dòng)情況進(jìn)行DEA-Malmquist指數(shù)測算與分解，其中，資本存量的測算采用了永續(xù)盤存法。同時(shí)，選取適齡勞動(dòng)力人口平均受教育年限測量人力資本投入（HUM）；以公路、鐵路、水路建設(shè)密度測量交通基礎(chǔ)設(shè)施水平（TR）；以常住人口城鎮(zhèn)化率衡量城鎮(zhèn)化水平（UR）；以地方政府財(cái)政支出占地區(qū)生產(chǎn)總值的比例體現(xiàn)政府規(guī)模（GOV）；以固定資產(chǎn)投資中國有經(jīng)濟(jì)占比體現(xiàn)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度（SOE）；以固定資產(chǎn)投資中建筑安裝投資占比情況考察投資結(jié)構(gòu)（CON）；以國內(nèi)生產(chǎn)總值中第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的比重衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（TER），相關(guān)數(shù)據(jù)均來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國人口和就業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》，相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均調(diào)整為按可比價(jià)格計(jì)算。樣本數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)性描述見表1，主要回歸結(jié)果見表2、表3。

新常態(tài)下中國的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力

以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，是新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力轉(zhuǎn)換的核心是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長由要素驅(qū)動(dòng)、投入驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型。提高全要素生產(chǎn)率，要從技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)效率改善兩個(gè)路徑同時(shí)發(fā)力，通過對(duì)2000―2012年我國全要素生產(chǎn)率進(jìn)行DEA-Malmquist指數(shù)分解，可以看出，在考察期間之初，技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)了全要素生產(chǎn)率的提高，而技術(shù)效率損失也阻礙了全要素生產(chǎn)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮更大的作用；隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，技術(shù)效率的提升并沒有帶動(dòng)全要素生產(chǎn)率增速的提高。同時(shí)，技術(shù)效率和技術(shù)進(jìn)步對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響在東部、中部、西部和東北地區(qū)的影響程度也有所差異。測算結(jié)果顯示，東部地區(qū)對(duì)于技術(shù)進(jìn)步的吸收要優(yōu)于其他地區(qū)，而技術(shù)效率改善在中部和西部地區(qū)的影響更為顯著，同時(shí)技術(shù)效率偏低和技術(shù)進(jìn)步不足也是東北地區(qū)全要素生產(chǎn)率水平下降的主要原因。

優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，是培育經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)能的重要途徑。投資驅(qū)動(dòng)帶來了經(jīng)濟(jì)規(guī)模的快速增長，而投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化將成為經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。一直以來，“三駕馬車”帶動(dòng)著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了快速增長，尤其是2008年之后，4萬億投資為危機(jī)后中國經(jīng)濟(jì)軟著陸提供了非常重要的保障。但是測算結(jié)果表明，投資率過高和投資結(jié)構(gòu)不合理恰恰是造成中國全要素生產(chǎn)率水平增速緩慢甚至下降的重要原因。尤其是2008―2012年期間，建筑安裝投資對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響顯著為負(fù)。其實(shí)，這一結(jié)果并不難理解，在現(xiàn)行的財(cái)稅體制和政府績效考核體制下，地方政府在擴(kuò)大投資規(guī)模帶動(dòng)GDP增長的激勵(lì)機(jī)制下，盲目招商引資，盲目上項(xiàng)目，缺乏深入的市場預(yù)測和評(píng)估監(jiān)管，進(jìn)而造成當(dāng)前投資率偏高而投資結(jié)構(gòu)不合理的狀況，在當(dāng)前仍舊大量存在。投資結(jié)構(gòu)的不合理必然帶來投資效率的降低，而投資效率的降低又勢必影響經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，是深入推進(jìn)供給側(cè)改革的重要抓手。根據(jù)測算，第三產(chǎn)業(yè)尤其是生產(chǎn)業(yè)發(fā)展不足，是制約全要素生產(chǎn)率提升的重要因素。新常態(tài)下，中國經(jīng)濟(jì)面臨穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的重要任務(wù)，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重中之重。一方面，傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩進(jìn)一步惡化，部分行業(yè)尤其是新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩呈現(xiàn)典型的結(jié)構(gòu)性過剩，這需要依靠技術(shù)創(chuàng)新來調(diào)整結(jié)構(gòu)繼而實(shí)現(xiàn)增長；另一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長中出現(xiàn)很多新的業(yè)態(tài)模式和新的市場需求，比如根據(jù)《人民論壇》關(guān)于“當(dāng)前中國發(fā)展動(dòng)力及其構(gòu)成”問卷調(diào)查的結(jié)果顯示，“互聯(lián)網(wǎng)+”對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)作用得到了公眾的廣泛認(rèn)可。

以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，是新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。近年來，我國城鎮(zhèn)化水平有了顯著提高。2014年，我國排名前48位的大城市創(chuàng)造了56%的國內(nèi)生產(chǎn)總值，也貢獻(xiàn)了74%的新增就業(yè)崗位。雖然我們?cè)趯?shí)證研究中選擇了常住人口的城鎮(zhèn)化率來代表城鎮(zhèn)化水平，但測算結(jié)果仍然驗(yàn)證了城鎮(zhèn)化建設(shè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要作用。從內(nèi)在機(jī)制來看，城鎮(zhèn)化推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，不僅體現(xiàn)在城市規(guī)模擴(kuò)大帶來的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和集聚經(jīng)濟(jì)效益，還體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)分工深化以及在不同部門、不同區(qū)域之間，勞動(dòng)力和人力資本通過再配置而提高了經(jīng)濟(jì)增長績效。此外，能夠推定，以人為核心的新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，還將吸引更為大量的投資用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、發(fā)展城市公共事業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，從而通過優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)更好帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，催生經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)能。

以全要素生產(chǎn)率引領(lǐng)新常態(tài)的對(duì)策建議

事實(shí)上，從經(jīng)濟(jì)增長速度和周期上來看，2008年全球金融危機(jī)之后，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)逐步呈現(xiàn)出新的歷史特點(diǎn)。而通過對(duì)2008―2012年中國全要素生產(chǎn)率進(jìn)行測算及分解，我們可以對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)有更加清晰的認(rèn)識(shí)。根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果，在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，重點(diǎn)應(yīng)從以下幾個(gè)方面著手提高全要素生產(chǎn)率，并進(jìn)一步發(fā)揮全要素生產(chǎn)率在提升經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量方面的積極作用。

鼓勵(lì)自主創(chuàng)新，構(gòu)建產(chǎn)學(xué)研用深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系。落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，發(fā)揮企業(yè)作為創(chuàng)新主體的積極性，促進(jìn)企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)園區(qū)之間在科技成果轉(zhuǎn)化方面實(shí)現(xiàn)高效率、高層次的協(xié)同合作，構(gòu)建更為完善的科技成果轉(zhuǎn)化體系，從而提高創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的高效轉(zhuǎn)化。尤其需要注意的是，落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)并不是空泛的口號(hào)，也不是蜻蜓點(diǎn)水的小打小鬧，而是要在發(fā)揮市場機(jī)制的前提下，通過技術(shù)創(chuàng)新為市場提供更高端、更環(huán)保、更具價(jià)值的創(chuàng)新成果，為經(jīng)濟(jì)增長培育核心動(dòng)力。

完善市場機(jī)制，促進(jìn)投資主體和投資渠道多元化。經(jīng)濟(jì)增長由投資驅(qū)動(dòng)、要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)化，并非要否定投資的重要性，投資并不是“洪水猛獸”。事實(shí)上，從當(dāng)前的改革需要來看，創(chuàng)新能力的提高、新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，都需要投資支持，需要更加合理的投資結(jié)構(gòu)。新常態(tài)下，進(jìn)一步調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，要建立健全市場機(jī)制，疏通產(chǎn)能過剩行業(yè)的退出渠道；完善投資監(jiān)管相關(guān)政策法規(guī)，降低新興行業(yè)準(zhǔn)入門檻，提高投資靈活性；通過多元化發(fā)展實(shí)現(xiàn)投資主體、投資結(jié)構(gòu)、投資方式等的優(yōu)化。

化解產(chǎn)能過剩，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。智能制造、節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展將會(huì)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的新亮點(diǎn)。在其快速發(fā)展的過程中，要重視核心技術(shù)的應(yīng)用，創(chuàng)新能力和實(shí)力的提高，從而提升產(chǎn)業(yè)的競爭力。同時(shí)，要高度重視現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展，在城市經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)型的過程中，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)尤其是高端生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要，也是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的重要一環(huán)。此外，在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，要關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展中新業(yè)態(tài)、新模式的變動(dòng)，提高相關(guān)政策的靈活性和有效性。

改善人力資本結(jié)構(gòu)，釋放更多的人才紅利。人力資本結(jié)構(gòu)不合理，不能滿足當(dāng)前經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展需求，是限制人力資本發(fā)揮更大作用的制約因素，這為此前的很多實(shí)證研究所證實(shí)。當(dāng)前城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中出現(xiàn)的一些新行業(yè)和新領(lǐng)域，都可能成為經(jīng)濟(jì)增長的新亮點(diǎn)，提供滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的人才要成為教育改革的目標(biāo)之一。因此，通過改善人力資本結(jié)構(gòu)，提高人力資本供給與市場需求之間的匹配度，將成為提升人力資本對(duì)全要素生產(chǎn)率貢獻(xiàn)的重要途徑。從當(dāng)前來看，完善職業(yè)教育體系，培養(yǎng)更多的專業(yè)技術(shù)性人才，是優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)切實(shí)可行的重要途徑。

推動(dòng)戶籍制度改革，更好發(fā)揮城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動(dòng)。人口流動(dòng)是“用腳投票”的過程，城鎮(zhèn)化建設(shè)既不能走傳統(tǒng)土地城鎮(zhèn)化道路，也不能簡單地走人口城鎮(zhèn)化的道路，而是應(yīng)該走尊重人們意愿、響應(yīng)人們?cè)V求的城鎮(zhèn)化道路。對(duì)于城鎮(zhèn)化的理解，也不能簡單局限于城鎮(zhèn)地區(qū)，而是應(yīng)該從城鄉(xiāng)一體化發(fā)展的視域來加以審視。進(jìn)一步推動(dòng)戶籍制度改革，提高相關(guān)政策在基層辦事機(jī)構(gòu)的可執(zhí)行性和可操作性，才能為人口在城鄉(xiāng)間的雙向自由流動(dòng)提供現(xiàn)實(shí)條件，從而實(shí)現(xiàn)以人為本的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，并充分發(fā)揮城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)尤其是小城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)（包括美麗鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)）在新常態(tài)下驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要作用。

（執(zhí)筆：人民智庫研究員 于曉萍（見習(xí)）；統(tǒng)稿：人民智庫高級(jí)研究員 欒大鵬）

優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的方法范文第4篇

關(guān)鍵詞：城鄉(xiāng)人均收入差距；預(yù)測

自改革開放以來， 我國人均收入水平迅速提高， 但與此同時(shí)收入差距也在逐漸拉大甚至懸殊， 其中城鄉(xiāng)居民收入差距是當(dāng)前中國居民分配結(jié)構(gòu)中最受關(guān)注的社會(huì)焦點(diǎn)問題。 本文以我國 1978-2007 年的城鎮(zhèn)家庭平均每人可支配收入、 農(nóng)村居民家庭人均年純收入以及農(nóng)民人均農(nóng)業(yè)稅、 農(nóng)民人均固定資產(chǎn)投資總額、農(nóng)業(yè)增加值（現(xiàn)價(jià)）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為依據(jù)， 運(yùn)用趨勢模型、ARMA 時(shí)間序列模型和線形回歸模型， 分析研究了其現(xiàn)實(shí)狀況和未來走勢以及影響農(nóng)村人均年純收入的因素。

一、時(shí)間序列分析

ARMA 模型應(yīng)用軟件 Eviews5.0，對(duì)1978-2006 年城鎮(zhèn)家庭平均每人可支配收入估計(jì)，并預(yù)測 2007 年數(shù)值。

（一）數(shù)據(jù)準(zhǔn)備

城鎮(zhèn)家庭平均每人可支配收入序列指數(shù)上升趨勢明顯， 典型非平穩(wěn)序列，對(duì)此進(jìn)行兩次差分，得到圖 1。進(jìn)行 ADFr 檢驗(yàn)，如圖 2 所示參數(shù)小于 1%零界水平，基本平穩(wěn)，選View/Correlogram模型識(shí)別：ARMA 模型的識(shí)別與定階可以通過樣本的自相關(guān)與偏自相關(guān)函數(shù)的觀察獲得，例如：AR（p）模型 自 相 關(guān) 函 數(shù)拖尾，偏自相關(guān)函數(shù) p 步截尾；MA （q） 模 型 自相 關(guān) 函 數(shù) q 步截尾，偏自相關(guān)函數(shù)拖尾；而 ARMA 模型的自相關(guān)函數(shù)與偏自相關(guān)函數(shù)都具有拖尾性。

由圖 1 可以看出， 偏自相關(guān)系數(shù)3、4 較大， 在 k=4 后很快地趨近于 0，所以取 p=3、4； 自相關(guān)系數(shù)在 k=1 處不顯著，k=4 之后拖尾，可考慮 q=2、3、4。 為了使建立的模型更加精確， 可適當(dāng)放寬 p 與 q 的范圍，建立 ARMA（p，q）模型。

（二）用 Eview 軟件回歸分析

借助Eview軟件， 選取 ARMA（3，2）、ARMA （3，3）、ARMA （3，4）、ARMA （4，2）、ARMA（4，3）、ARMA（4，4）6 個(gè)模型進(jìn)行分析，剔除明顯不合理的，如表 1 所示。由表 1 可知，ARMA（4，4）調(diào)整后的R2最大，AIC 和 SC 值最小， 但 t 檢驗(yàn)沒通過，ARMA（3，4）也較為合適。

我們選用 ARMA（3，4），擬合結(jié)果為：ddyt =-0.380843ddyt -3 +ut +0.425802ut -2 +0.557194ut-4。我國城鄉(xiāng)人均收入差距的實(shí)證分析和預(yù)測model AIC

（三）模型的檢驗(yàn)

若殘差序列不是白噪聲， 意味著殘差序列還存在有用信息沒被提取， 需要進(jìn)一步改進(jìn)模型。 本文采用殘差序列的卡方檢驗(yàn)， 檢驗(yàn)的零假設(shè)是殘差序列相互獨(dú)立。 通過直接觀察殘差序列的自相關(guān)分析圖， 其自相關(guān)系數(shù)都落入了隨機(jī)區(qū)間，表明殘差序列是獨(dú)立的，可直接用于預(yù)測。

（四）模型的預(yù)測：

已知 y2007=ln （city2007）=ln（13785.79）=9.53139363， 在 Eviews 里進(jìn)行 2007 年的預(yù)測為 2.00*10-6，則有：y 贊2007 -2y2006 +y2005 =2.00*10 -6y 贊2007 -2*9.372412452+9.258466506=0.000002y 贊2007=9.486360誤差為：（9.486360-9.53139363）/9.53139363*100%=-0.472%

二、線形回歸分析

應(yīng)用軟件 Eviews5.0，對(duì) 1978-2006 年農(nóng)村人均年純收入的影響因素分析：農(nóng)業(yè)收入主要來源于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)，變量 pfix （全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額/年底鄉(xiāng)村總?cè)丝跀?shù)）用來描述農(nóng)民對(duì)全國建筑活動(dòng)做出貢獻(xiàn)而增加的農(nóng)村家庭現(xiàn)金收入， 因?yàn)槟壳按蟛糠值慕ㄖ顒?dòng)由農(nóng)民建筑工完成。 變量 padd （第一產(chǎn)業(yè)增加值/年底鄉(xiāng)村總?cè)丝跀?shù)）用來描述人均第一產(chǎn)業(yè)增加值（現(xiàn)價(jià)）對(duì)農(nóng)村人均年純收入的影響，變量 ptax（國家財(cái)政決算收入中農(nóng)業(yè)各稅/年底鄉(xiāng)村總?cè)丝跀?shù)）用來描述人均國家農(nóng)業(yè)各稅對(duì)農(nóng)村人均年純收入的影響。 pinc 為農(nóng)村人均年純收入，因?yàn)?1978、1979 年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額無法得到，只能對(duì) 1980-2006 年的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸。

先將數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)， 然后用 Eviews 軟件試模擬（見表 2）。模型四擬合優(yōu)度很好，t 檢驗(yàn)和 DW檢驗(yàn)都通過，可表示為：lnpinc=0.739042lnpat+0.149748lnpfix+0.86274+1.206837ut-1-0.541387ut-2+ut模型的檢驗(yàn)：自相關(guān)、異方差檢驗(yàn)可以通過，殘差基本平穩(wěn)。

三、評(píng)價(jià)和結(jié)論

時(shí)間序列模型采用了兩種不同方法， 從預(yù)測效果看 ARMA 模型誤差較小。 線形回歸模型并沒有直接把農(nóng)民人均農(nóng)業(yè)稅作為單獨(dú)的解釋變量組成三元回歸，因?yàn)?，這樣作為單獨(dú)的解釋變量的農(nóng)民人均農(nóng)業(yè)稅系數(shù)估計(jì)值為正，與實(shí)際嚴(yán)重不符。 因此將其從人均農(nóng)業(yè)增加值（現(xiàn)價(jià)）中扣除，間接地研究了其對(duì)農(nóng)村居民家庭人均年純收入的影響。從模型關(guān)系上看， 趨勢模型擬合優(yōu)度很高，顯著性很高，異方差和自相關(guān)問題并不十分顯著，預(yù)測精度較差。相反 ARMA 模型擬合優(yōu)度不高， 系數(shù)顯著性較高， 異方差和自相關(guān)問題卻解決得很好， 并且用于短期預(yù)測精度較高。

根據(jù)時(shí)間序列分析， 城鄉(xiāng)人均收入差距將繼續(xù)擴(kuò)大，事實(shí)也是如此，城鄉(xiāng)人均收入差距從 2006 年的 8172.41 元擴(kuò)大到 2007 年的 9645.43 元。 從線形回歸分析可以看出，農(nóng)民人均農(nóng)業(yè)稅、人均農(nóng)業(yè)增加值（現(xiàn)價(jià)）與當(dāng)期農(nóng)村居民家庭人均年純收入之間存在高度相關(guān)關(guān)系， 三者對(duì)農(nóng)村居民家庭人均年純收入有較大的影響作用。除此以外，人均年純收入的上期及上上期均對(duì)本期有影響作用， 這也說明農(nóng)民人均農(nóng)業(yè)稅、 人均農(nóng)業(yè)增加值（現(xiàn)價(jià)）和農(nóng)民人均固定資產(chǎn)投資額對(duì)以后各年的農(nóng)村居民家庭人均年純收入有影響， 這主要是因?yàn)榍捌谕顿Y的持續(xù)推動(dòng)作用。

近 30 年的改革開放，伴隨著城鄉(xiāng)人均收入差距不斷擴(kuò)大， 城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的問題長期以來一直倍受關(guān)注。 從線性回歸模型解釋變量的系數(shù)來看， 農(nóng)業(yè)稅和農(nóng)業(yè)增加值是影響農(nóng)村居民家庭人均年純收入的最重要因素， 國家應(yīng)提高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)一步減少工農(nóng)業(yè)剪刀差，鼓勵(lì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)做大、做強(qiáng)，一方面要給予農(nóng)業(yè)相關(guān)的補(bǔ)貼，以實(shí)現(xiàn)工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)，城市反哺鄉(xiāng)村。 另一方面全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的擴(kuò)大將使農(nóng)民工收入增加，國家應(yīng)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，逐步調(diào)整投資方向，如加大對(duì)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，既可以讓農(nóng)民得到切實(shí)的利益， 又可以發(fā)揮農(nóng)村城鎮(zhèn)化發(fā)展道路中的后發(fā)優(yōu)勢，增加投資效率。

城鄉(xiāng)人均收入差距不斷擴(kuò)大，但近幾年并非呈加速度擴(kuò)大趨勢，這從一個(gè)側(cè)面顯示出近年來國家經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整和國家產(chǎn)業(yè)政策戰(zhàn)略性調(diào)整的成效，國家除了繼續(xù)加大對(duì)農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)支持力度外，還應(yīng)在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率方面下工夫。

參考文獻(xiàn)

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優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的方法范文第5篇

論文摘要摘要：中小企業(yè)的迅猛發(fā)展已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的一個(gè)重要組成部分。文章結(jié)合我國實(shí)際，提出建立財(cái)務(wù)穩(wěn)健模式，化解財(cái)務(wù)困境，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力和市場競爭力。

隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，中小企業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定起著較大的促進(jìn)功能。然而，由于受產(chǎn)出規(guī)模小、資本和技術(shù)構(gòu)成低、經(jīng)營者素質(zhì)良莠不齊、法人治理結(jié)構(gòu)不健全等因素制約，使得不少中小企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面存在著和自身發(fā)展和市場經(jīng)濟(jì)不相適應(yīng)的情況，一味貪大求快、強(qiáng)行擴(kuò)張，最終導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債累累、資金鏈斷裂、財(cái)務(wù)陷入困境。

一、中小企業(yè)財(cái)務(wù)困境的分析和探究

目前，我國中小企業(yè)中，有相當(dāng)一部分單純追求銷量和市場份額，忽視了財(cái)務(wù)管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企業(yè)管理局限于生產(chǎn)經(jīng)營型管理格局之中，企業(yè)財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的功能沒有得到充分發(fā)揮。

1.財(cái)務(wù)困境的類型。企業(yè)的財(cái)務(wù)困境可以分為兩類摘要：一類是虧損型財(cái)務(wù)困境，即真正的資不抵債；另一類是贏利型財(cái)務(wù)困境，即賬面利潤不菲，營運(yùn)資金卻嚴(yán)重匱乏。

2.財(cái)務(wù)困境產(chǎn)生的原因。（1）企業(yè)外部原因。利率變化、社會(huì)信用程度、競爭對(duì)手財(cái)務(wù)制度。(2)企業(yè)內(nèi)部原因。融資困難，資金嚴(yán)重不足；投資能力較弱，且缺乏科學(xué)性；財(cái)務(wù)控制薄弱；管理模式僵化，管理觀念陳舊；難于規(guī)避財(cái)務(wù)負(fù)債的陷阱；財(cái)務(wù)危機(jī)的陷阱凸顯，經(jīng)營持續(xù)虧損。

二、財(cái)務(wù)穩(wěn)健模式

財(cái)務(wù)穩(wěn)健模式由三個(gè)主要因素構(gòu)成，即以財(cái)務(wù)“穩(wěn)健度”衡量企業(yè)資產(chǎn)收益和資產(chǎn)流動(dòng)的合理匹配；建立財(cái)務(wù)困境預(yù)警制度；優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

1.資產(chǎn)收益和流動(dòng)的合理匹配。太陽神等大企業(yè)的破產(chǎn)案例說明，企業(yè)假如不顧自身?xiàng)l件通過負(fù)債經(jīng)營盲目鋪攤子，就輕易聚集過多盈利能力差的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)，規(guī)模再大也難逃被淘汰的命運(yùn)。對(duì)企業(yè)來說，只有在財(cái)務(wù)穩(wěn)健的前提下取得的成長性才是合理的。中小型企業(yè)，承受能力較差，信貸額度少，融資渠道少，融資能力差，就更應(yīng)該注重財(cái)務(wù)穩(wěn)健。

2.建立財(cái)務(wù)困境預(yù)警制度。建立財(cái)務(wù)困境預(yù)警制度主要通過對(duì)財(cái)務(wù)困境的猜測為財(cái)務(wù)管理及時(shí)發(fā)出警示。我們可以運(yùn)用財(cái)務(wù)困境猜測模型為財(cái)務(wù)管理警示提供重要依據(jù)。財(cái)務(wù)困境猜測模型因所用的信息類型不同分為財(cái)務(wù)指標(biāo)信息類模型、現(xiàn)金流量信息類模型和市場收益率信息類模型。

3.優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健的關(guān)鍵，其具體標(biāo)志是綜合資金成本低，財(cái)務(wù)杠桿效益高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)適度。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)經(jīng)營環(huán)境的變化，不斷通過存量調(diào)整和變量調(diào)整（增量或減量）的手段確保財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)優(yōu)化。企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)是對(duì)資本、負(fù)債、資產(chǎn)和投資等進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，使其保持合理的比例，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。

4.加強(qiáng)財(cái)會(huì)隊(duì)伍建設(shè)，提高企業(yè)全員的管理素質(zhì)。目前，不少中小企業(yè)會(huì)計(jì)賬目不清，信息失真，財(cái)務(wù)管理混亂；企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)營私舞弊、行賄受賄的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生；企業(yè)設(shè)置賬外賬，弄虛作假，造成虛盈實(shí)虧或虛虧實(shí)盈的假象；等等。究其原因，一是企業(yè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)薄弱，會(huì)計(jì)人員素質(zhì)不高，又受制于領(lǐng)導(dǎo)，無法行使自己的監(jiān)督權(quán)；二是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的法制觀念淡薄，忽視財(cái)務(wù)制度、財(cái)經(jīng)紀(jì)律的嚴(yán)厲性和強(qiáng)制性。要解決好上述新問題，必須加強(qiáng)財(cái)會(huì)隊(duì)伍建設(shè)，對(duì)財(cái)會(huì)人員進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)和政治思想教育，增強(qiáng)財(cái)會(huì)人員的監(jiān)督意識(shí)。加強(qiáng)全員素質(zhì)教育，首先從企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)做起，不斷提高全員法律意識(shí)，增強(qiáng)法制觀念。只有依靠企業(yè)全員上下的共同努力，才有可能改善企業(yè)管理狀況，搞好財(cái)務(wù)管理，提高企業(yè)的競爭實(shí)力。

三、財(cái)務(wù)穩(wěn)健模式實(shí)施的支持環(huán)境

財(cái)務(wù)穩(wěn)健模式的有效實(shí)施除了政府出臺(tái)扶持政策、適應(yīng)市場、優(yōu)化價(jià)值鏈和供給鏈外，企業(yè)自身應(yīng)從兩方面入手，創(chuàng)造財(cái)務(wù)穩(wěn)健模式實(shí)施的良好環(huán)境。

1.降低投資風(fēng)險(xiǎn)。投資要面向市場，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性探究，正確進(jìn)行投資決策，努力降低投資風(fēng)險(xiǎn)。為此，企業(yè)要從以下幾方面入手摘要：（1）應(yīng)以對(duì)內(nèi)投資方式為主；（2）分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；（3）規(guī)范項(xiàng)目投資程序。