冰心的故事
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冰心的故事范文第1篇
與全球其它股市紛紛創出新高的走勢相左,8月的A股,在創出新高之后,最終是以長陰收場。
“股市歡迎你”
據相關統計:在這一個月里,上交所的A股總市值從7月底的18.54萬億,跌至14.57萬億,深交所的A股總市值從4.88萬億降到了4萬億。8月抹去了6、7兩個月的全部漲幅,21個交易日里,兩市有4.85萬億的虛擬財富被消滅。指數的凈跌幅,超過了800點。如果計入成“批次”發行的新股所帶進來的市值,市值損失更大。
前些年有個“段子”說:不到北京不知道官小,不到上海不知道樓小,不到深圳不知道錢少,不到海南不知道身體不好。有人不以為然,只要開個股票賬戶,就足夠讓你發現什么叫做“官小、樓小、錢少、身體不好”。
“股市歡迎你。”今年以來,央行信貸投放,其實也和指數一樣,大起大落。上半年,“銀行大門常打開”,信貸增量累積7.37萬億,M2增幅28.4%。市場明明有錢,但股市似乎與銀行所釋放的天量“頭寸”,接近“零成交”。
“話說三遍淡如水”
市場相信,今年信貸投放的大頭,基本上投向此前早已嚴重過剩的基建項目;信貸投放的小頭,投給了高端產能;雖然央行官方及有關方面一再表態,今后信貸政策只是“微調”,不會大幅收縮,但是這話的可信度較低。
很顯然的,7、8兩個月(7月3500億元,8月4100億元),信貸水平較之于上半年的月平均數(上半年平均為12300億元),已經明顯收緊(降幅77%)。無論從總量,還是從結構上來講,都不似央行官方所說的只是“微調”。
隨著內地資本市場的大幅下跌,如今的信貸數據,與股市與樓市的漲跌,繃得越來越緊。8月居民消費價格指數(CPI)同比下降1.2%,為連續第七個月錄得負增長。
其實這很正常,正所謂“話說三遍,其淡如水”。對此,我們千萬不能低估了市場的擔憂――貸款無所謂問題,世間的問題,只要是人能理解的問題,其實都是人的問題,和信心的問題。
股市的“心病”
銀行信貸的漲落,為何會成為股市的“心病”,進而影響到投資者持籌的信心呢?我認為主要的原因有三。
首先,因為此前信貸的強烈增長超常,受到了現實的壓力與誘惑,導致信貸投放有可能偏離市場的需要。有快速擴張,必有快速收縮,今年第四季度,如何回籠貨幣,是一個很現實的問題。
當然了,這完全可以被解釋為“市場的選擇”,解釋為“金融危機”的影響;而官方之所以這樣做的目的,并不全是因為他們總想“擰巴”著來;而是偶然遇到出手的機會,而且在他們的“權限”之內,他們也會迅速地作出特別重大的決策,該出手時就出手。比如本輪“開閘放水式”的信用擴張,如果沒有體制的功能,一般的社會組織,不僅沒有這種政策判斷能力,也沒有這種“快速反應”的本能。
其次,A股市場的反周期企業仍然較少。中移動回不來;創業板拖了十幾年;《國九條》也只落實了“一條半”。眼看著行情轉折,資金撤離;市場機構,無不憂心如焚。
看一看周邊市場,人家的反彈,遠比A股強勁。國際投行們,如今“撒錢”的路數“越來越野”,以至于沒有杠桿的信用,現在已經不成其為“信用”;沒有杠桿的錢,已經不成其為“錢”。從去年的“去杠桿化”,到近期的“再杠桿化”,毒資產、毒債券紛紛暴漲;“次貸危機”中的“五大毒王”,漸漸走牛。
其中,“五大”之中,花旗集團、美國銀行的總市值不斷回升,半年漲幅,超過5倍。主導了美國股市的“8月行情”。按現代金融學理論,市場的FPI(金融指數)對于經濟的拉動,遠遠強于CPI(消費指數)。
此外,AIG、房利美和房地美,也是熱炒品種,以8月的收盤價計算,AIG月漲幅為245%,房利美月漲幅233%,房地美月漲幅269%。
其三,“人兩腳,錢四腳”,所謂市場競爭,其實爭的就是這些跨市場、“來無影,去無蹤”的熱錢。大家都想賺錢,而不是股票;如果市場“沒錢”了,下面的行情,會怎么走?
現有的國際金融體制,市場內的資金,從來都是高成本的,人力都是低成本的,如果“資金”撤走了,舞會進入零點,“金馬車”早晚變回“南瓜馬車”,市場真的會有危險。
“沒有鼻子”的市場
時間是遺忘的良藥,也是災難的解藥。
真正令人擔心的,是違規進入資本市場的銀行信貸;不怕你“兵多將廣”,人如流水馬如龍,只怕你“來得去不得”。
眾所周知,股市是虛擬市場,江湖險惡,山也高,水也深;“錢到賭場,人到法場”人到法場,人就不再是“人”了;錢到了賭場,錢就不再是“錢”了。
縱觀股市歷史,只有兩種管理法,一是“管好人”,二是“管好錢”,而管好人是很難的,管好人的前提是“管好錢”,“管好錢”的前提,首先需要“有錢”,如果沒錢,管理就是一句空話。
對于本輪信貸的“放與收”,古龍小說《七種武器》里有個絕妙的“市場邏輯”:“你的鼻子好看就打你的鼻子,你的鼻子不好看還是打你的鼻子,你沒有鼻子就給你裝上一個再打你的鼻子。因為我是愛打人鼻子的小馬。”
通觀2008年的A股市場,最大跌幅達到73%,有關方面所有提振經濟的手段,均難以“奏效”,之所以如此,就是因為資金枯竭,沒了“鼻子”的緣故。一個沒鼻子的市場肯定“不聽招呼”。
“虱子多了不癢,欠債多了不愁”。
誰來做“壞孩子”?
事實上,如果沒有資本市場的持續走強,僅依靠中央銀行,來消化四萬億的信用擴張,前景難以預測。保銀行,股市承壓;保股市,銀行難以為繼。
1??8月人民幣各項貸款增加8.15萬億元,同比多增5.04萬億元,其中8月份人民幣各項貸款增加4104億元。
貨幣供應量增長28.53%。2009年8月末,廣義貨幣供應量(M2)余額為57.67萬億元,同比增長28.53%,增幅較之上年末,為10.71%;狹義貨幣供應量(M1)余額為20.04萬億元,同比增長27.72%;市場貨幣流通量(M0)余額為3.44萬億元,同比增長11.52%。
現實告訴我們,或者是貨幣市場,或者是資本市場,現在雙方都在提示一種選擇,“我今年為你干了多少活”,“你得照顧我”;最終總要有人做出一定的“犧牲”,必須有人站出來,做一回“壞孩子”。
冰心的故事范文第2篇
關鍵詞：中醫；冠心病；心率失常；臨床價值
冠心病是指由于冠狀動脈血管發生粥樣硬化病變而引發血管阻塞，導致心肌缺氧、缺血、壞死的心臟病，主要臨床癥的狀表現為心慌、呼吸困難、乏力及心悸等，冠心病還將導致心臟破裂、栓塞、心室壁瘤及肌功能失調等并發癥出現[1]。心率失常常見于各種器質性心臟病，是一種較為常見的心血管系統疾病，影響了患者的正常生活與工作，我院針對冠心病心率失常患者采用中醫進行治療，取得了明顯的療效。
1 資料與方法
1.1一般資料 選擇我院收治的86例冠心病心率失常患者作為研究對象，86例冠心病心率失常患者的收治時間為2012年8月～2015年2月，將86例患者采用隨機分組的方式分為對照組與實驗組，每組各43例，對照組43例患者中男女比例為28∶15，年齡為30～72歲，平均年齡為（51.14±3.87）歲，病程為1～8年，平均病程為（4.11±1.36）年；實驗組43例患者中男女比例為29∶14，年齡為32～70歲，平均年齡為（51.85±3.26）歲，病程為1～7年，平均病程為（4.10±1.32）年。
對兩組冠心病心率失常患者的基線資料進行均衡性檢驗后發現，P值>0.05，差異無統計學意義，可對比。
1.2方法 對照組43例冠心病心率失常患者采用美托洛爾進行治療，采用口服的方式，服用15mg/次，服用2次/d，連續治療60d；實驗組43例冠心病心率失常患者在對照組基礎上加用穩心顆粒進行治療，采用熱水沖服的方式，服用9g/次，服用3次/d，連續治療60d。治療期間，觀察冠心病心率失常患者的臨床癥狀，檢測冠心病心率失常患者的心電圖。
1.3觀察指標及療效判定標準
1.3.1觀察指標 觀察兩組冠心病心率失常患者的治療效果及心率失常的發作次數。
1.3.2療效判定標準 治療效果分為顯效、有效及無效，顯效標準為冠心病心率失常患者臨床癥狀基本消失，較治療前心電圖早搏次數下降90%以上；有效標準為冠心病心率失常患者臨床癥狀明顯改善，較治療前心電圖早搏次數下降50%以上；無效標準為冠心病心率失常患者臨床癥狀未改變或加重，較治療前心電圖早搏次數下降50%以下[2]。治療效果的總有效率=（顯效+有效）/例數×100.00%。
1.4統計學處理 研究結束后，將兩組冠心病心率失常患者的治療效果及心率失常的發作次數，均根據研究的實際情況在確認無誤后錄入到SPSS16.0軟件中進行統計學數據處理，以數據上下浮動5%作為可信區間。治療效果的總有效率為計數資料，結果使用例數（%）表示，對比方法使用χ2檢驗；心率失常的發作次數為計量資料，結果使用（x±s）表示，對比方法使用t檢驗。當P0.05時，表示兩組冠心病心率失常患者之間對比的治療效果及心率失常的發作次數不存在差異，統計學無意義。
2 結果
對照組冠心病心率失常患者治療后顯效為13例，有效為19例，無效為11例，治療效果的總有效率為74.42%；實驗組冠心病心率失常患者治療后顯效為17例，有效為23例，無效為3例，治療效果的總有效率為93.02%；兩組冠心病心率失常患者的治療效果存在明顯差異（P
3 討論
心率是指每分鐘心臟跳動的次數，即心臟跳動的頻率，正常成年人正常情況下心率為60～100次/min，心率失常是指成人心率超過100次/min或少于60次/min，且持續時間較長。心率失常的主要發生原因為患者長期處于心肌缺血及神經興奮的狀態下，心肌功能受損，發生折返現象[3]，導致心率失常，臨床癥狀主要表現為呼吸困難、心慌、胸悶、氣急且乏力等，嚴重影響患者的正常生活及身體健康。
中醫將冠心病歸屬于心悸、胸痹的范圍內，主要有陰虛、氣虛、血虛及陽虛等表現，中醫認為治療冠心病心率失常的主要目的為益氣養陰、活血祛瘀[4]。穩心顆粒主要配方為三七、甘松、黨參及黃精等中藥，三七具有擴張血管、理氣化瘀等功效，能有效提高患者冠狀動脈中的血流量、改善冠狀動脈血液循環及降低心肌耗氧量；甘松具有穩定細胞膜、抑制心肌細胞的鈣離子通道等功效，能有效提高心肌細胞的耐受性；黨參具有養氣補血的功效，能改善患者冠狀動脈供血量及輸出量，能很好的抑制血小板聚集；黃精具有抗動脈硬化、降脂及滋陰補氣等功效，能有效提高冠狀動脈的血流量[5]。本研究結果顯示，實驗組各項指標均優于對照組，P
綜上所述，采用中醫治療冠心病心率失常的臨床價值較高，安全可靠，能有效幫助患者改善心肌缺血、缺氧癥狀，活血祛瘀、益氣養陰，值得推廣。
參考文獻：
[1]胡乃浩，趙文靜.還原型谷胱甘肽對大鼠呼吸機相關性肺損傷的保護作用[J].徐州醫學院學報，2010，30（1）：14-18.
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[3]雷斌，王海文.穩心顆粒治療冠心病室性早搏72例觀察[J].浙江中醫雜志，2013，48（12）：882.
冰心的故事范文第3篇
【關鍵詞】 吸收合并;雙重上市;同業競爭
目前在香港上市的H股公司順利回歸A股市場發行上市的(包括已經被中國石油私有化的吉林化工)已經有50多家。其中,47家公司采取直接到A股市場向不特定公眾首次公開發行新股(IPO)的模式回歸,而濰柴動力、中國鋁業、上海電氣則采取向A股市場特定公司股東換發股份的模式回歸,屬于回歸發行模式的創新。
一、 跨市場換股吸收合并的動因
跨市場換股吸收合并是在香港聯交所上市的公司(合并公司)通過增發A股股份以換取在內地證券市場上市的公司(目標公司)的股份,使得目標公司失去上市公司資格,目標公司的股東轉而持有并購公司的股份,并購公司取得A股市場上市資格,從而實現股份在內地與香港證券市場雙重上市的目標。①在海外上市公司回歸A股模式中,濰柴動力合并湘火炬、中國鋁業合并蘭州鋁業和山東鋁業、上海電氣合并上電股份(600627.SH)采用的都是由海外上市公司換股吸收合并的方式。作為海外上市公司回歸A股市場發行上市的創新模式,跨市場換股合并與傳統的IPO回歸模式相比,既存在優點,也存在缺點,海外上市公司應審慎選擇使用這種回歸模式。
傳統的換股合并通常發生在同一證券市場內部,合并企業與被合并企業基于不同的立場而有不同的利益,因此不能簡單而籠統地分析企業換股合并的動因。從合并雙方各自的角度來看,合并方換股合并的動因如下:(1)緩解融資壓力;(2)優化資本結構;(3)分散合并風險。被合并方同意換股合并的動因如下:(1)分享股東收益;(2)獲得稅收抵免利益。我國現階段海外上市公司(合并公司)進行的跨市場換股合并動因,既有與傳統換股合并相同的地方,也有不同的地方。
(一)希望獲得A股市場上市資格,實現股票兩地上市
正如海外上市公司迫切希望回歸A股市場IPO的動因一樣,海外上市公司進行跨市場換股合并的主要動因就是希望獲得A股上市資格,實現股票兩地上市。這樣帶來的潛在利益很多。從證券監管角度來看,可以獲得A股市場上市的殼資源;從財務角度來看,由于存在市場分割,境內證券市場的走勢與海外市場不完全一致,可以獲得兩個資本運作平臺,今后選擇再融資市場時可以較為從容;從經營的角度而言,媒體每天報道的關于該公司的股票交易信息相當于給公司做免費廣告;從公司治理角度而言,H股公司存在嚴重的股權分置問題,由于歷史原因,大股東的股份不能自動在香港市場流通,使得大股東利益與中小股東利益不一致,只有在回歸A股市場上市后才能實現股份全流通。同時,以較小的代價解決了控股上市子公司的股權分置問題。②
(二)解決同業競爭問題
造成同業競爭局面的原因在于,部分公司在香港上市之前,在A股市場已經分拆一部分業務上市,從而形成母公司在香港上市,而控股子公司在A股市場上市的局面,這也是今天熱炒的整體上市話題之一。由于同業競爭帶來大股東利益輸送,損害中小股東利益問題,各國在法律上一般都限制同業競爭,要求控股股東避免出現與上市公司之間同業競爭關系。海外上市的母公司如果再回到A股市場發行上市,勢必違反限制同業競爭的法律。例如,A股上市公司蘭州鋁業、山東鋁業都是在香港上市的中國鋁業的控股子公司。如果中國鋁業采取IPO方式回歸,將面臨嚴重的同業競爭問題。所以,中國鋁業吸收合并蘭州鋁業、山東鋁業不僅使中國鋁業回歸A股市場,而且解決了今后要進行的復雜的私有化上市子公司問題。③而2001年回歸A股市場IPO的中國石化,由于在A股市場存在眾多的控股上市子公司,一直在為解決同業競爭問題作不懈努力,至今還有兩塊“最難啃的骨頭”――上海石化、儀征化纖無法處理(兩公司至今未進行股改)。
(三)緩解合并給公司帶來的融資壓力
企業對資金的獲取可選擇不同的融資方式,關于融資方式選擇,梅耶斯(Stwart C.Myers)和邁基里夫(Nicholas. S.Majluf )(1984)提出了“融資順序理論”(Pecking Order Theory)。該理論認為在企業融資順序的安排上,首先是內部融資,其次是債券融資,最后是股票融資。由于海外上市公司無論是開辦新項目、購買新礦藏,還是私有化上市的控股子公司,所需資金額都非常大,巨額現金的支付會使企業承受巨大的融資壓力。
第一,企業的內部資金無法完全滿足合并對資金的巨額需求,并且大量現金支出也會擠占企業的營運資金,以致嚴重影響合并后企業的正常經營活動。第二,在采用債務融資的情況下,合并企業不僅要支付融資費用,而且從借款的那天起就會背負著巨大的還本付息的壓力和受到苛刻債務條款的限制,財務狀況也會明顯惡化。沉重的財務負擔可能會讓合并企業舉步維艱,影響其正常的生產經營活動,甚至導致其破產。第三,外部融資面臨諸多不確定因素。盡管2007年的A股市場超預期火爆,海歸公司動輒融資100億元以上、在9~10月更是創造了由建設銀行、中海油服、中國神華、中國石油等4家共融資近2000億元的光輝業績。但是,這種情形并非常態,應充分考慮到2006年8月回歸A股市場的中國國航面臨的發行窘境。回顧2008年1月份,在傳聞中國平安將巨額再融資后,內地股市暴跌,幾天之間就跌去1000點以上;2008年2月20日,市場再度傳聞浦發銀行將再融資400億元,導致當天浦發銀行跌停。相比而言,換股合并不受交易規模的限制,能夠避免在大規模的企業合并中支付巨額的現金,極大地緩解了合并的融資壓力,也不會影響企業的日常經營活動,特別適合于“強強聯合”的合并。
(四)在特定時期采取IPO 模式不可行
由于海外上市公司采取IPO模式回歸A股市場會使市場面臨一定的資金抽出壓力,所以中國證監會可能會人為控制海外上市公司的回歸步伐,進而導致合并公司失去恰當的投資時機。例如,湖南有色的回歸計劃被證監會在2008年2月19日否決;紫金礦業回歸A股計劃在2007年12月通過證監會審批,但是因為隨后A股市場大勢不穩,拖到2008年4月底才發行上市。
(五)通過跨市場換股合并能提高公司經營績效
從目前濰柴動力并購湘火炬,中國鋁業并購蘭州鋁業、山東鋁業來看,合并后,確實能夠產生協同效應,提升公司的經營業績。例如,原中國鋁業的優勢在于鋁土礦,對氧化鋁的生產是強項,但是對于產業鏈下游的成品鋁的生產則是蘭州鋁業與山東鋁業的強項,換股合并后,中國鋁業在整個產業鏈條上資源的分配更加合理,可以有效地規避上游資源或下游產品價格波動帶來的不利影響。濰柴動力則利用收購湘火炬完善了柴油機與汽車零部件產業鏈的整合。
二、 跨市場換股吸收合并模式存在的問題
(一)與IPO模式相比,換股吸收合并失去一次較好的融資機會
與大多數海外上市公司采取IPO模式回歸、募集巨額資金相比,跨市場換股吸收合并失去一次較好的融資機會,這種機會彌足珍貴。在我國,通過資本市場融資必須經過證券監管部門的嚴格審批,而證券市場發展起起伏伏,因此,要通過審批必須把握好時機,有可能“過了這村沒這店”,內地上市公司對此都有很深的印象。例如南京銀行早在2003年就已經辦妥發行上市手續,但是由于隨后幾年的熊市以及為股權分置改革讓路等因素的影響,直到2007年才成功發行上市。2007年是一個空前的大牛市,但是這并非A股市場常態。
(二)換股吸收合并在選擇資產時不如IPO靈活
雖然兩種模式都可以讓海外上市公司換取資源,但是與IPO模式相比,換股合并定向嚴重,在選擇資產時不如IPO靈活。首先,通過換股合并只能換取既定公司的資產,而IPO募集的資金則在挑選購置資產時選擇面更寬;其次,通過IPO募集的資金所投項目通常是一個估計值(通常是融資上限),在市場環境發生重大變化時,可以暫停項目的開發進行觀察。
(三)市場的消極反應
企業合并所選擇的支付工具向市場傳遞了不同的信息。通常現金支付意味著合并企業的股票被市場低估,而股票支付表明合并企業的股票被高估。Myers和Majluf(1984)認為,當企業意識到價值被高估,管理層就會利用所擁有的私人信息發行證券為合并融資,這向市場提供了合并者對合并后的公司價值缺乏足夠信心的信號,從長期看這將導致公司股價下降。Rau和Vermaelen(1998)也指出,股票融資型合并會使投資者產生合并企業價值被高估的預期。西方學者研究的結果表明:市場會對現金交易的合并方式作出積極的反應;相反,對股票交易的方式持比較消極的態度,從而可能導致合并公司股價的下滑。
(四)復雜的審批程序
在西方國家,合并發行新股一般要受到證券交易委員會的監督,完成法定的發行手續至少兩個月以上,并且手續繁瑣。在我國同樣必須經過復雜的審批手續。海外上市公司的換股合并,無論企業的規模大小、屬性如何,均需經過雙方公司董事會、債權人、類別股東大會、股東大會的同意并獲得雙方所在地政府、證管辦及中國證監會的批準;由于海外上市公司為外商投資公司,涉及外資并購問題,還必須經過商務部的審批;在合并過程中涉及到國有資產,可能需要國資委的批準。審批程序繁瑣復雜,缺少靈活性。據統計,從合并預案的公告到合并的獲準實施至少需要半年左右的時間;整個換股合并的時間跨度快則1年、慢則3年。冗長的審批程序可能會延誤合并的最佳時機,甚至導致合并失敗。從目前A股市場已經成功吸收合并的幾起案例來看,由于吸收合并涉及到眾多程序要履行, 因此,整個過程都會比較緩慢。例如濰柴動力吸收合并湘火炬,自2006年9月提出方案時到2007年4月25日才完成股份上市,歷時約8個月,如果從2005年8月濰柴收購部分湘火炬股權時開始計算,則時間長達20個月;中國鋁業換股吸收合并蘭州鋁業、山東鋁業歷時約5個月;上海電氣換股吸收合并上電股份在2007年8月31日公布方案,到2008年11月底才宣告成功。
(五)合并成本不確定
換股合并需要經歷復雜的談判和審批程序,因此合并雙方從最初的談判到最終的交易會間隔一段比較長的時間。在這段期間,股價是隨時波動的。同時,合并消息的公布也會對股價造成影響。一般來說,當合并消息公布時,目標公司的股票會上漲,目標公司的股東可能因此提高合并出價,從而使最終的交易價格高于合并公司的預期,導致合并公司股東利益的損失。例如,擬被上海電氣換股合并吸收的上電股份,從2007年8月8日的28.05元到10月31日收盤84.09元, 僅用了3個月和38個交易日實現3倍的升幅,其中8月8日復牌之后,連拉9個漲停。
(六)保密困難
海外上市公司跨市場采取吸收合并的方式由于牽涉面非常大,包括兩地的監管部門、兩地的交易所、合并方和被并方的各類股東,而且需要專門注冊設立特殊目的公司SPV(special purpose vehicle),用于換股吸收合并,這樣就很難保密。而一旦風聲傳出,目標公司的股價就會扶搖直上,導致合并方合并成本大增。
SPV的作用在于在收購人和目標公司之間建立“防火墻”,避免目標公司的或有負債和或有訴訟殃及母公司。收購結束后,該SPV可以注銷,也可以繼續保留。例如中國石化2004年在香港“私有化”香港上市公司北京燕化、鎮海煉化時,就分別在境外新設立了北京飛天、寧波甬聯兩家SPV,專門用于收購行動。在“協議安排”模式下,被收購公司必須召開股東大會,由收購方之外的獨立股東投票表決,若75%以上到會股東同意,且明確表示反對的獨立股東不超過10%,則這一“協議安排”才告成功。被收購公司由此取消上市地位,并入收購公司中。
(七)存在巨額現金支付風險
2006年8月修訂的《上市公司收購管理辦法》(簡稱《辦法》)適用于投資者對在境內證券交易所上市交易的上市公司的收購行為,不適用于收購僅在境外發行并上市的H股、N股等公司。在內地和香港兩地上市的A+H股公司適用于《辦法》。《辦法》第36條第4款規定:“收購人以在證券交易所上市交易的證券支付收購價款的,應當在作出要約收購提示性公告的同時,將用于支付的全部證券交由證券登記結算機構保管,但上市公司發行新股的除外;收購人以在證券交易所上市的債券支付收購價款的,該債券的可上市交易時間應當不少于一個月;收購人以未在證券交易所上市交易的證券支付收購價款的,必須同時提供現金方式供被收購公司的股東選擇,并詳細披露相關證券的保管、送達被收購公司股東的方式和程序安排。”海外上市公司換股吸收合并境內上市公司,在發行新股時,該新股并沒有在A股市場上市,因此必須由第三方提供現金方式供被收購公司的股東選擇,在股市轉熊時,可能有更多股東更愿意持有現金,因此存在支付大筆現金的風險。
(八)存在“借股投票”風險
海外上市公司所在的上市地市場通常存在融資融券機制,例如香港市場存在“展”(margin)機制,即本人只要擁有10港元的資金,就可以向銀行借入90港元,從而購買100港元的股票。因此,對沖基金可以通過“借股投票”的方式影響投票結果。通常,在香港市場上,只要反對公司合并的獨立股東所持股票比例超過10%,“協議安排”下的私有化就宣告失敗。由于私有化失敗后,目標公司股價通常會大幅下跌,也會引發一些指數或者衍生產品價格的聯動反應,這就為“借股投票”的短期炒家提供了套利機會。盡管A股市場尚不存在融資融券機制,“借股投票”的風險暫時不存在。但是,融資融券機制正在熱議,未來該風險還需要充分考慮。
(九)適用范圍有限
采用換股吸收合并模式回歸A股市場通常存在適用范圍有限問題,原因在于合并公司必須在A股市場存在公司控股的目標公司。由于合并公司已經持有目標公司的大部分股份,因此只要對目標公司發行在外的股份進行互換即可。如果兩家公司在業務、股權方面毫無關聯,采用換股吸收合并模式就沒有意義。
三、總結
股權分置問題是H股公司最大的歷史遺留問題,而純H股公司股權分置的解決比較復雜,第一,A股市場上通行的以大股東送股獲得流通權的做法行不通,因為涉及到國有資產流失問題;第二,A股市場總市值也會減少,建行就是一個很明顯的例子④。在權衡各種利弊的時候,讓這些公司在適當的時候回歸A股市場發行上市以解決股權分置問題是比較可行的做法。
由于全球金融風暴帶來的不利影響,A股市場持續下跌,在跌勢狀態中“大小非”加緊套現離場,A股市場熊市狀態還要維持較長時間,從2008年9月至2008年年底,沒有新股公開發行成功的案例。與直接在A股市場IPO相比,盡管存在包括合并成本不確定、失去現金融資的好機會、復雜的審批程序等等缺點,但是跨市場換股吸收合并模式的優點在熊市環境下還是非常明顯,包括實現A股市場上市從而解決股權分置問題、解決同業競爭問題、緩解合并所需融資壓力、獲得協同效應等。為早日解決H股公司的股權分置問題,作為一種創新模式,由于不涉及資金的籌集,在市場處于熊市狀況下,對市場沖擊較小,跨市場換股吸收合并模式還是很有研究價值,值得嘗試。
【參考文獻】
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冰心的故事范文第4篇
【關鍵詞】 三七總皂苷; 糖尿病性心肌病大鼠; 谷胱甘肽轉移酶類; 基因表達
糖尿病性心肌病(diabetic cardiomyopathy，DC)自1974年由Hamby等首次提出以來，病因研究已深入到分子遺傳、基因水平。對其發病機制已從代謝紊亂、收縮機制異常、微循環障礙、自主神經病變等多角度進行了深入研究。三七總皂苷(PNS)是中藥三七的主要有效成分， 是防治心血管疾病的一種有效藥物。為了深入探討三七總皂苷對糖尿病性心肌病大鼠心臟超微結構的影響及基因分子水平上的作用機制，本實驗進行了該方面的探討。
1 材料與儀器
1.1 主要試劑和設備鏈脲佐菌素為美國Sigma公司產品，RNA提取試劑Trizol Reagent購自華美生物工程公司，為Invitrogen公司產品;逆轉錄酶(AMV-RT )，核糖核酸酶抑制劑(RNasin)，dNTP，Taq DNA聚合酶(Taq DNA polymerase)，隨機引物(Random primers)，瓊脂糖(agarose)均購自美國Promega 公司。德國產Leica 800型冰凍切片機;美國產Tracor Northern 8502型圖象分析儀;日本產日立H-600透射電鏡。
1.2 藥物三七總皂苷片，由浙江維康藥業有限公司生產。達美康( Gliclazide)，法國施維雅公司產品。
2 方法
2.1 動物分組及處理選取52只雄性Sprague Dawley大鼠，給予腹腔注射鏈脲佐菌素(streptozotocin，STZ)，連續注射10周，5周后血糖濃度持續大于16.6 mmol/L，表明已建立糖尿病模型。10周后，將2只糖尿病大鼠處死，取部分心肌組織做電鏡檢查，發現線粒體變性，肌纖維收縮帶形成，表明已建立糖尿病性心肌病動物模型[1]。將50只造模成功的雄性SD大鼠隨機分為治療組30只和空白對照組10只，達美康對照組10只。治療組分為PNS低、中、高劑量組各10只，分別給予腹腔注射不同劑量(PNS 50，100，150 mg·kg-1·d-1)，空白對照組給予腹腔注射同等量的蒸餾水，達美康對照組給予腹腔注射達美康懸浮液20 mg/kg體重。經處理后作病理切片，分別觀察不同劑量的三七總皂苷和對照組空腹血糖(FBG)，在光鏡下和電鏡下觀察大鼠心臟超微結構的變化，包括心肌、心肌間質、心肌內中小血管的變化，電鏡下心肌細胞超微結構、心臟微血管的變化。
2.2 心肌組織總RNA的提取 治療4周后將大鼠處死，取心肌組織約100 mg，用Trizol試劑抽提組織總RNA，紫外分光光度計測A260及A280，要求A260/ A280比值介于1.8~2.0之間，根據A260計算總RNA含量，1%瓊脂糖電泳觀察總RNA的質量。-20 ℃保存備用。
2.3 RT-PCR[2]反轉錄體系為總RNA 2 μg，隨機引物 1 μl，70℃ 5 min，立即冰上冷卻，加入10 mmol/L dNTP 1.25 μl。5×buffer 5 μl，M-MLV逆轉錄酶2 μl，加無Rnase水至總體積25 ml，混勻，37℃ 60 min，然后70 ℃ 5 min，-20℃保存備用 GST引物，上游：5’-AGAAGACCACAGCACCAGCA-3’，下游：5’-AGAGAGAACCAGGAGCCACA-3’，片斷長度790 bp; β-actin引物，上游：5’-GTGGGCCGCTCTAGGCACCAA-3’，下游：5’-CTCTTTGATGTCACGCACGATTTC-3’，片斷長度540 bp;PCR在94℃ 45 s，58℃ 30 s，72 ℃1 min 45 s條件下合成，循環35次，產物于1.5%瓊脂電泳后紫外燈下攝影，同時測目的帶灰度值，與β-actin比較進行半定量。
2.4 統計學處理所有數據用SPSS11.5軟件處理。實驗數據以±s表示，組間t檢驗、F檢驗比較。
3 結果
3.1 空腹血糖(FBG)結果見表1。造模10周、治療4周時，空白對照組的空腹血糖為(20.35±3.28) mmol/L， PNS各劑量組與空白對照組相比均顯著降低(P
3.2 對谷胱甘肽轉移酶(GST)基因表達的影響結果見表2。造模10周、治療4周時，空白對照組的GST基因表達明顯下降，PNS各劑量組的GST基因表達明顯上調，與空白對照組相比差異有顯著性(P0.05)，高劑量PNS組與達美康組相比其上調明顯高于達美康組，差異有顯著性(P
4 討論
糖尿性心肌病的發病機制尚未完全闡明，目前研究表明氧化應激相關基因[如谷胱甘肽轉移酶(GST)、谷胱甘肽過氧化物酶(GSH-Px)]和能量代謝相關基因[如磷酸果糖激酶 1(Pfka)、蘋果酸脫氫酶(mMDH)等]的表達異常與本病密切相關[3]。谷胱甘肽轉移酶是谷胱甘肽代謝中的重要酶，谷胱甘肽是一種抗氧化劑和自由基清除劑，起到清除過氧化物的作用，谷胱甘肽轉移酶在體內可起到清除反應氧中間產物(reactive oxygen intermediates ， ROS)的作用。近年研究發現ROS在糖尿病慢性并發癥發生、發展中起著十分重要的作用，在糖尿病性心肌病大鼠心肌組織中谷胱甘肽轉移酶表達下降，提示病變心肌抗氧化能力降低，加上糖尿病情況下常有主要以葡萄糖及糖化蛋白自動氧化所致的ROS產生增加，引起ROS在心肌組織中過多聚集[4]。
三七總皂苷(PNS)是中藥三七的主要有效成分，具有活血祛瘀、通脈活絡的作用。近年來研究證實PNS具有多方面的生物活性，是防治心血管疾病的一種有效藥物。其作用主要表現在強心、擴張冠狀動脈、增加冠脈血流量、改善心肌代謝、抗自由基、抗凝、鈣拮抗等方面，并且PNS能在細胞水平保護心肌細胞缺血損害，保護心肌超微結構，同時PNS有降血糖作用[5，6]。本實驗中各劑量組PNS能夠明顯降低糖尿病性心肌病大鼠的血糖，具有一定的降血糖作用，但其作用與劑量無關且沒有達美康效果顯著;同時PNS能夠使GST基因表達顯著上調，與空白對照組及達美康組相比有顯著性差異(P
參考文獻
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冰心的故事范文第5篇
關鍵詞：綜合評估護理模式；老年冠心病；生活質量；影響
冠心病主要產生的原因和冠狀動脈血管動脈粥樣硬化所致血管狹窄、阻塞有關，進而導致患者冠狀動脈功能降低引發病癥[1]。冠心病，也可以叫做冠狀動脈性心臟病，屬于心內科的多發病、常見病，主要發病的人群為老年。臨床主要癥狀為心絞痛，且嚴重的情況下還會發生急性心肌梗死情況[2]。為此，臨床方面對待為急重癥患者的處理，應更加謹慎、小心，防止發生不良事件。為提高患者的生活質量，本次研究為患者提供綜合評估護理模式服務、常規護理服務，觀察兩組護理模式下對患者生活質量的影響。
1 資料與方法
1.1一般資料 選取我院我院2015年9月～2016年3月收治的102例老年冠心病患者，所有患者均通過病癥的診斷標準。隨機分成觀察組和對照組，各51例。觀察組男32例，女19例；年齡66～82歲，平均（74.6±4.5）歲；病程5～7年，平均（6.4±0.7）年。對照組男34例，女17例；年齡64～80歲，平均（72.1±4.3）歲；病程4～6年，平均（5.7±0.5）年。兩組性別、年齡、病程比較，差異沒有統計學的意義，P>0.05，具有一定的可比性。
1.2方法
1.2.1 對照組 實行常規護理干預，按照醫生叮囑服藥，并做好生命體征的檢測，如心率、血壓、脈搏等。
1.2.2觀察組 實行綜合評估模式護理，具體措施如下。
1.2.2.1心理綜合疏導，加強日常和患者間的溝通，為其講解病癥基礎知識，并告知其治療的方法、需要注意的事項。以此，穩定患者的情緒和心理，提高治療的依從性。
1.2.2.2綜合健康宣教，為患者講解病癥產生的原因和需要配合和注意的事項，進而使得患者對自身病癥有基本的了解和認知，及早做好預防工作，并積極配合醫護人員完成治療和護理工作。
1.2.2.3用藥綜合指導，叮囑患者、患者家屬，按照醫生叮囑服藥，嚴格遵守服藥的時間、次數和劑量等，防止產生延誤用藥和停藥的情況。
1.2.2.4飲食綜合指導，叮囑患者平時多以清淡食物為主，多進食一些高蛋白、高維生素、易于消化等食物，禁食生冷、辛辣、刺激性食物。
1.2.2.5自我綜合監管的方法，護理人員需教會患者自我檢測的方法，確保患者定期能夠實行自我心率、水電解質、尿量等的檢測。結合患者的臨床各項指標，加強康復訓練指導，如慢走、散步和打太極等。每次活動的時間不可過長，且活動的強度需循序漸進，避免發生不良事件。
1.3觀察指標 對兩組生活質量評分，護理滿意度實行觀察。
1.4生活質量評分標準 按照衛生組織生存質量測定的量表，對患者生活健康、心理健康、社會交往能力實行評分，評分的范圍為0～10分，分數越高，表示患者的生活質量越好。
護理滿意度，按我院自制的護理滿意度調查問卷，對患者生活質量改善情況、護理服務質量、健康宣教等，經非常滿意、滿意、不滿意進行調查。
1.5統計學處理 本文中的數據均經過SPSS 13.0統計學軟件統計分析，計量數據用均數標準差（x±s）表示，使用t檢驗分析計量數據，P
2 結果
2.1兩組生活質量評分的對比 兩組生活健康、心理健康、社會交往能力評分比較，差異均有統計學意義，P
2.2兩組護理滿意度的對比 觀察組和對照組的護理滿意度分別為：96.08%、74.51%，組間比較差異顯著，P
3 討論
冠心病，屬于臨床多發病、常見病，在心血管類病癥的范疇。當前的發病率呈上升的趨勢[3]。臨床主要癥狀：胸悶、心悸、乏力等。冠心病使患者易于產生不良的心理和情緒，這對于患者的病情恢復非常不利。主要發病的人群為老年，病癥易于反復，長時間住院治療，使得患者的生活質量降低[4]。而病癥的發生易于導致患者發生嚴重的不良事件，進而對患者的預后、臨床效果均會構成影響。還會對患者的精神構成刺激，產生嚴重的不良心理、如不安、焦慮、抑郁等[5]。為此，本次研究，為老年冠心病患者提供綜合評估模式護理，臨床效果較好。主要經心理疏導、健康宣教、用藥指導、飲食指導、自我綜合監管等，開展綜合評估模式護理工作。實行心理的疏導，能夠幫助患者消除不良心理，提高治療的依從性；開展健康宣教活動，可幫助患者正確的認識冠心病，并了解病癥產生的原因，進而樹立治療的自信，養成良好的生活習慣，提高生活質量；用藥指導，旨在促使患者按照醫生叮囑服藥，嚴格遵循服藥時間、服藥次數、服藥劑量等，避免產生嚴重不良發應情況，還能促使患者及早獲得恢復；飲食指導，告知患者、患者家屬平時多以清淡和易于消化食物、高營養食物為主，禁食辛辣刺激性等食物；教會患者自我監管的方法，主要的目的為發現異常及時上報醫護人員，以及早實行處理，不會對病情和臨床效果構成影響，。
本次研究結果顯示，觀察組的生活健康評分、心理健康評分、社會交往能力評分，均明顯高于對照組；同時，觀察組的護理滿意度，顯著優于對照組，這與曹婷的報道基本一致。由此能夠看出，老年冠心病患者實行綜合評估護理模式干預，可提高患者的生活質量，以及護理滿意度，進而促使患者及早獲得康復。
綜上所述，綜合評估模式應用于老年冠心病護理中，患者的生活質量評分較高，并能提高患者的護理滿意度，減少患者因病癥所承受的痛苦，促使患者及早恢復生理、心理、社會交往能力，值得臨床方面廣泛應用和推廣。
參考文獻：
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